Муну бир нерсе кылган инвесторлор 2022-жылы базарлардан аман калышты

Эгер сиз бир жыл мурун кымбат эмес активдерди сатып алган болсоңуз, анда рыноктун бузулушуна карабастан, сиз жакшы кылдыңыз. Эгер сиз кымбат баалуу активдерди сатып алган болсоңуз... анчалык деле эмес.

Жылдын эң чоң жеңүүчүлөрү, албетте, энергетикалык запастарга ээ болгондор болду. Energy Select Sector SPDR ETF
XLE,
-0.17%
Эгер сиз бактылуу болсоңуз, же ага ээлик кылуу үчүн жетиштүү акылдуу болсоңуз, сизге укмуштуудай 62% киреше берди.

Албетте, Путин жана энергетикалык кризис мунун чоң бөлүгү болгон.

Бирок... дагы бир чоң бөлүгү бир жыл мурун мунайдын запастары чындап эле, чындап эле арзан болчу. Коңгуроочу Exxon Mobilди алыңыз
XOM,
-0.10%,
мисалы. Мындан бир жыл мурун, 2020-жылдын аягында, анын акцияларынын баасы кеңири S&P 500 индексине салыштырмалуу салыштырмалуу төмөн болгон.
SPX,
+ 0.50%,
ондогон жылдар бою көрүнгөн эмес, жок эле дегенде, 1973-жылдан бери эмес, бул FactSetтин маалыматтарына караганда. 2020-жылы Exxon Mobil акциялары чындыгында бир нече пунктка "материалдык баланстык нарктан" 20% төмөн сатылган, бул анын реалдуу активдеринин наркын билдирет. Кадимки көрсөткүч акыркы 40 жыл ичинде материалдык китептин 200% же андан да көптү түзөт.

Ошентип, мунай запастары 2022 чындап эле арзан баштады. Жана баалуу инвесторлор айткандай, "арзан активдерге жакшы нерселер болот". Эртеби-кечпи, ири мунай запастарын кулатуучу баада сатып алган бирөө чыгып кетмек. Путиндин согушу процессти тездетти, бирок бул жалгыз фактор болгон жок.

(Баса, 2020-жылдын экинчи жарымында Exxon Dow Jones Industrial Averageден чыгарылды.
Địa,
+ 0.13%,
менен алмаштырылсын жогорку технологиялык компания Salesforce 
crms,
+ 3.23%.
Ошондон бери спектакль? Exxon 200% өстү, анын ичинде дивиденддер Жок, чындап эле: Сиз акчаңызды үч эсеге көбөйттүңүз. Ошол эле мезгилде Salesforce? 50% ылдый.)

Же инфляциядан корголгон АКШ казынасынын "TIPS" деп аталган облигацияларын алалы. Сиз ойлойсуз, туурабы, булар инфляция көтөрүлгөндө дүркүрөп кетмек. Шанс эмес. TIPS кайгылуу жыл болду. Кеңири базалык Vanguard Inflation-Protected Securities
VAIPX,
+ 0.39%
фонд 12% жоготкон. Жана PIMCO 15+ жылдык US Tips Index ETF
LTPZ,
+ 0.44%,
узак облигацияларга ээ болгон, 30% жоготкон.

Эмне болуп жатты эле? Ооба, бир жыл мурун КЕҢЕШТЕР чындап эле кымбат болчу. Кирешелүүлүк ийри сызыгы боюнча алар терс "реалдуу" же инфляцияга ылайыкталган пайыздык чендерди көрсөтүшкөн - бул дагы бир жолу, эгерде сиз аларды кайра сатып алсаңыз, анда сиз облигациянын иштөө мөөнөтү боюнча сатып алуу жөндөмүңүздү жоготуп аласыз.

Nuts? Ооба, бул базарга жакпай калды. Инфляция көтөрүлүп жатканда, TIPS төмөндөдү. Октябрга чейин, ошол эле облигациялар жетишерлик арзан болгон, ошондуктан сиз узак мөөнөттүү реалдуу чендерди дээрлик 2% га камай аласыз. Тарыхый стандарттар боюнча бул абдан акылга сыярлык. Жана ошол учурда алар түбүнө жетти.

Анан запастар болгон.

Бир жыл мурун, футуристтик "өсүү" запастары стратосферада жана кызыксыз эле, пайда бул жерде жана азыр "баалуу" запастар таштандыларда болчу: аларды эч ким каалаган эмес. Экөөнүн ортосундагы баа ажырымы биринчи чекит-ком көбүктүн жиндилиги учурундагыдай эле жогору болгон. Тесла
TSLA,
+ 4.75%
базар баасы 1.2 триллион долларга жеткен же кызыксыз эски Toyotaдан 4 эсе көп
TM,
-0.76%,
дүйнөдөгү эң чоң…автоунаа өндүрүүчүсү.

Тойота 2022-жылы башталган жылдагы кирешеден 10 эсе азыраак бааланган. Tesla? О, 400 жолу.

Ошентип, эмне үчүн Тесла андан бери өз наркынын төрттөн үч бөлүгүн жоготкондугунун сыры жок, ал эми Тойота 20% дан бир аз ашыгыраак арзандады (Ошондой эле, былтыркы кирешеден 10 эсеге жакын арзан көрүнөт).

Же эмне үчүн АКШнын эң популярдуу "өсүү" фондулук индекси, Nasdaq Composite
QQQ,
+ 0.21%,
2022-жылы акчаңыздын үчтөн бир бөлүгүн жоготтуңуз. Vanguard Value тарабынан көзөмөлдөнгөн кызыксыз ири компаниянын баалуу акциялары
VTV,
+ 0.66%
: 5% төмөндөдү.

Ал эми индекстер окуяны толук айтып бербейт. Мен өткөн жылы өз кардарлары үчүн чындап акча тапкан АКШнын өз ара фондунун менеджерлеринин тизмесин карап чыкканда, тизмеде “баалуу” менеджерлер үстөмдүк кылат. Келишимдик запастарга аңчылык кылгандар эң жакшы мүмкүнчүлүктөрдү табышты.

Ак бут Бостондун акча менеджерлери 2020-жылы атайын хедж-фондду (байлар жана мекемелер үчүн) ишке киргизишти, ал "арзан" акцияларды сатып алып, кымбат баалуу акцияларды кыска мөөнөткө сатышты. Өткөн жылы кайтып келдиби? 20% га чейин (ноябрдын аягына чейин).

Мен биткойндор жана "NFTs" деп айткым келет, бирок мен айта алам, алардын баасы өтө эле жогору. NFTs таптакыр пайдасыз. Мен дагы эле кимдир бирөө - кимдир бирөө - бул санариптик монеталар эмне үчүн бизге керек экенин, эмне үчүн бир жыл мурун алар жалпысынан 3 триллион долларга "бааланганын" айтып беришин күтүп жатам.

Кечиресиз, крипто күйөрмандары. Белгилүү покер оюнчусу Герберт Ярдлинин сөзүн айтсам, мен бул нерсеге жасалма акча менен ставка койбойт элем.

Жеке мен ар дайым арзан "баалуу" акцияларды сатып алуунун жагымдуулугун көрүп, алар кымбаттайт (же жөн гана чоң дивиденддерди төлөйт). Мен эч качан чындап эле башымдан өтө кымбат баалуу “өсүү” акцияларды сатып алуу идеясын айланта алган эмесмин, алар андан да жапайы кымбат болуп калат деген үмүттө. Көптөгөн маалыматтар узак мөөнөттүү төмөн сатып алуу, адатта, жогору сатып алууга караганда жакшыраак стратегия болгон деп ырасташат. Бирок ар кимиси өз алдынча. Жогорку сатып алган адамдар 2017-жылдан 2021-жылга чейин көп акча табышты.

Бул 2023-жылга эмнени билдирет? Кейси Стенгел алдын ала айтууга бирден-бир баалуу комментарий берди: Аларды эч качан жасабаңыз, айрыкча келечек жөнүндө.

Бирок, жок эле дегенде, кайсы активдер арзан болуп, кайсынысы арзан эмес экенин көрүү мүмкүн. Мисалы, АКШнын баалуу кагаздар рыногу болжолдонгон кирешеден 17 эсе көп соода кылат: Токионун көрсөткүчтөрү
FLJP,
-1.12%,
Майне
FLGR,
+ 2.66%
жана Лондон
FLJP,
-1.12%
тиешелүүлүгүнө жараша 12, 11 жана 10 болуп саналат. Польша
EPOL,
+ 3.12%
8 эсе, жана менин жөнөкөй көзүм менен алар жакынкы бир нече жыл ичинде Батыштан көп экономикалык сүйүү алышат деп элестетем. Биржа үчүн жакшы, туурабы?

Тобиндин q деп аталган узак мөөнөттүү өлчөм менен өлчөнгөн АКШнын баалуу кагаздар рыногу тарыхый орточо баадан эки эсе жогору. Ошол эле учурда, мен TIPS боюнча чыныгы түшүм акыркы убакта кайра өсүп жатканын байкадым. 2045-жылы мөөнөтү бүтө турган облигациялар кийинки 1.75 жылда инфляциядан жылына 22% кепилденген кирешени сунуштайт.

Бул активдердин баары алдыдагы айларда дагы арзандашы мүмкүн. Эч ким билбейт. Бирок алар азыр кымбат экенин талашуу кыйын. Алар, албетте, бир жыл мурункуга караганда жакшыраак баа.