Инвесторлор бул орой күтүлбөгөн окуяга туш болушу мүмкүн: Тарых көрсөткөндөй, ФРС 10% дан жогору көтөрүлсө дагы инфляциянын нормалдуу абалга келиши үчүн бир нече жыл талап кылынышы мүмкүн.

Тарых күчтүү инструмент боло алат, өзгөчө инфляциянын жогору болгон чөйрөсүндө эч кандай ылайыктуу экономикалык модель колдонулбайт окшойт.

Инфляция - апрель айына карата 8.3% түздү төрт он жылдык жогорку — бир жыл бою өжөрлүк менен өжөрлөнүп, аны байкагандардын бардыгын таң калтырды. Эми Федералдык резервдик банк пайыздык чендерди агрессивдүү түрдө жогорулатып жаткан учурда да, баанын өсүшү күтүлгөндөн бир топ убакытка созулуп кетиши мүмкүн деген коркунуч бар.

Бул тобокелчиликти бейшемби күнү BofA Securities компаниясынын стратегдери Вадим Иаралов, Ховард Ду жана башкалар баса белгилешти, алар 1974-1988-жылдардын ортосундагы мезгилди АКШнын керектөө бааларынын индекси жылдык баш жылдыкка окшош темп менен өскөн эң салыштырылуучу мезгил катары көрсөтүштү. АКШнын 2019-2022-жылдардагы пандемия доору.

1980-жылы, ФРСтин негизги максаттуу саясат ченинин ошол жылдын көпчүлүк бөлүгүндө 10% дан жогору болушу менен, жылдык башкы CPI, ошондой эле эки орундуу санда, 3 айдан кийин дагы 36% дан төмөн түшкөн жок, ал тургай, болуп көрбөгөндөй жогорулаган. ФРдин төрагасы Пол Волкер тарабынан кабыл алынган "дешти алар.

Бул ошондой эле ФРдин Артур Бернс жана Г. Уильям Миллер жетектеген Волкерге чейинки жылдарда да болгон. 1973-жылдын июлунда, жылдык CPI чен 6% жакын болуп, бирок көтөрүлүүнү улантууга даяр болгондо, Бернс жетектеген Fed FactSet маалыматтары боюнча, федералдык фонддун ставкасын 10%дан жогору түрттү. Саясатчылар алты айга пайыздык чендерди 9% га чейин түшүрүп, андан кийин 10-жылдын ортосуна чейин кайра 1974% же андан жогору көтөрүштү. Бирок CPI чен 6-жылдын экинчи жарымына чейин 1976% дан төмөн түшкөн эмес.

Миллердин 1978-жылдан 1979-жылга чейинки кыска мөөнөтүндө инфляция кайра эки орундуу санга жеткенге чейин кайра күчөгөн. Саясатчылар чендерди кайрадан 10% дан жогору көтөрүүгө кайтып келишти, атүгүл Волкер жетекчиликке алганга чейин.

Эч ким ФРС эки орундуу пайыздык чендерди колдонот деп сунуштабайт, айрыкча, федералдык фонддун ченинин максаты 0.75% жана 1% ортосунда болсо, июнь айында дагы эки жолу 50 базистик пунктка көтөрүлөт. Июль. Бирок бул жолу ушундай өжөр-инфляция динамикасы кайталанса, бул каржы рыноктору үчүн орой күтүлбөгөн окуя болуп, капиталдын баасын андан ары тобокелге салат.

BofA Securities компаниясынын экономисттери КБИнин жылдык көрсөткүчү жылдын акырына карата 3.3% га чейин төмөндөйт деп күтүп жатышат. Соодагерлер ошондой эле чен келерки жылдын башында, болжол менен 5% же андан төмөн болот деп болжолдошууда. Ал эми ФРдин вице-төрагасы Лаэл Брейнард бейшемби күнү CNBC телеканалына инфляцияны төмөндөтүү Fedдин №1 чакырыгы экенин айтты; ал борбордук банк 2% максатына кайтып келе аларына көбүрөөк ишенүү үчүн төмөнкү көрсөткүчтөрдү издеп жатат.

Оку: ФРдин Брейнард сентябрда пайыздык чендин көтөрүлүшүн "тыныгууну" колдобой турганын айтты

"Тарыхый схеманын өтө актуалдуу аспектилери бар: тактап айтканда, инфляциянын өнүгүшү үчүн бир нече жыл талап кылынган, өсө берген, артка чегинген, анан кайра кайтып келген жана андан кутулуу кыйын болгон", - деди Мэйс МакКейн, инвестиция боюнча башкы адис. 4.7 миллиард долларды башкарган Сан-Антониодо жайгашкан Frost Investment Advisors.

"Бул бүгүнкү күндө да туура болсо керек, биз жөн гана түз салыштырууда бир аз этият болушубуз керек" деди МакКейн телефон аркылуу. Мурда АКШнын эмгек рыногунда 1970-1980-жылдардагы эмгек акынын спиралына салым кошкон профсоюздар күчтүүрөөк болгон.

Азырынча анын негизги күтүүсү боюнча, КБИнин жылдык көрсөткүчтөрү жылдын акырына карата апрель айындагы 4% деңгээлинен 5% же 8.3% га төмөндөйт, бул дагы эле "адамдардын реалдуу кирешесине абдан зыян келтирүүчү" чөйрө. Май үчүн кийинки CPI басып чыгаруу 10-июнда болушу керек.

Брайнардын сөзүнөн кийин каржы базарлары салыштырмалуу тынч бойдон калды. Казыналык кирешелүүлүк 10 жылдык чен менен бир аз өзгөргөн
TMUBMUSD10Y,
2.912%
бейшемби күнү түштөн кийин 2.92% боюнча. Ошол эле учурда, бардык үч негизги АКШ биржа индекси
SPX,
+ 1.84%

Địa,
+ 1.33%

COMP,
+ 2.69%
мурунку алсыздыгын ийнин куушуруп, өйдө жылып жатышты.

Эгерде инфляция күтүлгөндөн жайыраак темп менен түшсө, BofA Securities стратегдери АКШ доллары менен чийки мунай жылдын калган бөлүгүндө "ашыкча иштей турганын" айтышты. Орус мунай экспортунун кескин кыскарышы атүгүл “1980-жылдагыдай толук кандуу мунай кризисине алып келиши мүмкүн жана Brent мунайынын баррелине 150 АКШ долларынан жогору турушу мүмкүн” деп айтылат нотада.

Жана жылдын акырына чейин инфляция азыркы деңгээлине жакыныраак болгон базалык эмес сценарийде Маккейн эң көп зыян 20-жылына келтирилет деп күтөөрүн айтты.
TMUBMUSD20Y,
3.296%
жана 30 жылдык казыналык кирешелер
TMUBMUSD30Y,
3.080%,
анткени инвесторлор ал облигацияларды сатышат. "Эгерде инфляция басаңдабаса, P / E катышынын тарыхый салыштыруулары рыноктун төмөн бааланышы керек экенин көрсөтүп турат" деди ал.