S&P 500 октябрь айындагы эң төмөнкү көрсөткүчтөн 16% га, быйыл 6% га жогорулаган фондулук рынокту сүрөттөгөн эң жакшы метафора кайсы?
Morgan Stanley компаниясынын стратеги Майк Уилсон Жон Кракауэрдин Эверест чокусуна чыгууга аракет кылган 12 альпинисттин өлүмүн чагылдырган "Инто абада" бестселлерине кайрылды. Китеп тоонун чокусунан 3,000 фут аралыкта башталган өлүм зонасына, кычкылтек басымы узак мөөнөткө жашоону камсыз кылууга жетишсиз болгон бийиктикке карайт.
"Инвесторлор өз каалоосу менен же зарылчылыктан улам акциялардын баасын дагы бир жолу баш айлантуучу бийиктикке чейин ээрчип кетишти, анткени ликвиддүүлүк (бөтөлкөдөгү кычкылтек) аларга барбашы керектигин жана көп жашай албай турган аймакка чыгууга мүмкүндүк берет" дейт Вилсон. «Алар ач көздүктүн айынан эң жогорку даражага жетүүнү көздөшөт, алар катастрофалык кесепеттерсиз түшө алышат деп ойлошот. Бирок кычкылтек акыры түгөнүп, тобокелдиктерге көңүл бурбагандар жабыркап калышат».
Уилсондун айтымында, акциялар октябрда көтөрүлө баштаганда, алардын баасы бир топ төмөн болгон, анын баасы менен капиталдын катышы 15 жана үлүштүк тобокелдиктин премиуму 270 базис пункту болгон. Капитал тобокелдигинин премиуму күтүлгөн кирешенин кирешелүүлүгү менен коопсуз казыналардын кирешелүүлүгүнүн ортосундагы айырма болуп саналат, алардын саны көбүрөөк болсо, инвесторлор акцияларга салган салымдары үчүн көбүрөөк компенсацияланарын билдирет.
Декабрга карата, бирок, "аба суюла баштады" P-to-Es 18ге, ал эми капиталдын тобокелдик премиуму 225 базис пунктуна чейин төмөндөдү. "Жылдын акыркы жумаларында биз өлүм зонасында алдыга жылган көптөгөн альпинисттерди жоготтук" деди ал.
Бирок андан кийин 2023-жыл башталып, "тирүү калган альпинисттер дагы бир саммитке аракет кылууну чечишти, бул жолу эң спекулятивдүү запастар менен ого бетер кооптуу жолду басып өтүштү", ФРдин ставкасын жогорулатуу тыныгуусунун туура эмес негиздери боюнча жылдын аягында кыскартуулар менен.
«Инвесторлор тезирээк жана күчтүүрөөк кыймылдай башташты, алар АКШнын экономикасы үчүн жумшак конуу жөнүндө ишенимдүү сүйлөшө башташты. Алар мындан да жогорку деңгээлге жеткендиктен, азыр "конууга болбойт" сценарийи жөнүндө сөз болуп жатат - бул эмнени билдирет. Мына ушундай амалдар өлүм зонасы акылга ойнойт – адам жок нерселерди көрүп, ишене баштайт”, - дейт Уилсон.
Морган Стэнли
"Конгон жок" сценарийи Apollo Global Management компаниясынын башкы экономисти Торстен Слок менен тыгыз байланышкан. Белгилей кетчү нерсе, Slok конуу жок сценарий - экономика басаңдабаган жерде - базарлар үчүн жакшы эмес, анткени ал ФРдин ставкасын көтөрүү активдүүлүгүн талап кылат.
Уилсонго кайрылып, P-to-E катышы азыр 18.6, ал эми капиталдын тобокелдик премиуму 155 базистик пунктта, бул "биз 2009-жылы башталган бүтүндөй ликвиддүүлүккө негизделген секулярдык бука рыногунун эң жука абасындабыз" дегенди билдирет. Анын айтымында, октябрь айында акылга сыярлык баалар менен башталган аюу базарынын митинги келе элек ФРдин паузасына/пивотуна негизделген алып-сатарлык жинденүүгө айланды.
Анын айтымында, негизинен Кытай жана Япониянын борбордук банктары тарабынан көбөйтүлгөн ликвиддүүлүк октябрь айынан бери глобалдык M2 - акча сунушунун өлчөмү - 6 триллион долларга көбөйүшүнө жардам берип, "кошумча кычкылтек инвесторлору өлүм зонасында аман калуусу керек" деп бир аз узагыраак камсыз кылды. .
АКШнын биржасы Вашингтондун туулган күнүнө карата дүйшөмбү күнү жабылды. Өткөн аптада Dow Jones Industrial Average
Địa,
жана S&P 500
SPX,
түштү, ал эми Nasdaq Composite
COMP,
жети жуманын ичинде алтынчы жолу көтөрүлдү.
Булак: https://www.marketwatch.com/story/investors-have-pushed-stocks-into-the-death-zone-warns-morgan-stanleys-mike-wilson-dcef3c63?siteid=yhoof2&yptr=yahoo