Жером Х. Пауэлл жана Ко. ушул аптада ФРдин Фондунун ставкасын дагы бир жолу жогорулатканы менен, учурдагы эталондук кредиттөө ставкасы 4.5% 4.92-жылдан берки орточо 1971%дан төмөн бойдон калууда. Fed, фьючерстер рыногу учурда Fed Фондунун курсу кийинки жылы узак мөөнөттүү орточо көрсөткүчтөн бир аз төмөн болот деп болжолдоодо.
Натыйжада, мен акча рыногундагы каражаттардын жана облигациялардын кирешелъълъгъ бир нече жылдарга караганда алда канча кызыктуу экенин түшүнсөм да, чендердин секирүүсүнөн көп уктап жаткан жокмун. Албетте, рынок тарыхынын студенттери, кыязы, биз пайыздык чендердин көтөрүлүшү жөнүндө бирден-бир тыянак чыгарууга болот, алар облигациялар үчүн бир шамал экенин түшүнүшөт.
Тарых көрсөткөндөй, акциялар, өзгөчө баалуу акциялар, пайыздык чендер болсо да, жакшы иштеген ... [+]
Kovitz
The Prudent Speculator АТАЙЫН ОТЧЕТ: Инфляция 101В
ЖЕРДИН БААЛУУСУ
Албетте, бул жылы бардык тилкелердин запастары жогоруда келтирилген маалыматтарга карабастан, күрөшүп жатканы жашыруун эмес, бирок Нарк өсүшкө караганда алда канча жакшырды. Чынында эле, арзаныраак Russell 3000 Value индекси ушул жазууга карата 19-жылы 2022 толук пайыздык пунктка көбүрөөк бааланган Өсүү кесиптешинен ашып түштү.
Чындыгында, бул жылды кызыл сыя менен Баалоо жана Өсүү үчүн майрамдоо үчүн аз нерсе бар, бирок бул кийинки үч-беш жыл ичинде боло турган потенциалдуу кирешелерди көбөйтөт деп ойлойм. Мен бааланбай калган акциялардын келечеги жаркын бойдон кала берээрин байкап келем, бирок көпчүлүк рецессия ийилип калышы мүмкүн деп эскертишүүдө.
Көпчүлүккө окшоп, мен рецессия жумшак жана кыска мөөнөттүү болушу мүмкүн деп ойлойм, ошондуктан менин узак мөөнөттүү горизонтту бөлүшкөндөр акчаларын банктарга бурушу керек деп ойлойм. Мен банктык эсептерди айткым келбейт – мен банктык акцияларды айтып жатам.
ЖАКШЫ КАПИТАЛДАЛГАН
Мен макулмун JPMorgan Chase (JPM) CEO Джейми Даймон өткөн аптада күтүлүп жаткан экономикалык төмөндөө жөнүндө суроого: "Мен жумшак же катаал рецессия болобу, билбейм, бирок ал болуп калса, биз жакшы болобуз" деди.
Бул ырастоону колдоо Федералдык резервдин жылдык стресс-тестинин оң натыйжасы болуп саналат, анда өлкөнүн эң ири 33 банкы минималдуу тоскоолдуктарды жеңген (4.5% 1-деңгээлдеги жалпы капиталдын катышы). Тест гипотетикалык терс сценарийлерди, мисалы, жумушсуздуктун деңгээли 10%га чейин, ИДПнын реалдуу төмөндөшү 3.5%ке жана акциялардын баасынын 55%га төмөндөшүнө баа берет жана ар бир банктын ошол жагымсыз шарттарга туруштук берүү жөндөмдүүлүгүн эсептейт.
2022-жылдагы сыноо алты айга жетпеген убакыт мурун жасалган жана жөнгө салуучу "Оор жагымсыз" сценарий деп эсептеген эң начар жагдайда "коммерциялык кыймылсыз мүлк жана корпоративдик карыз рынокторунда күчөгөн стресс мезгили менен коштолгон катуу дүйнөлүк рецессия" болгон. Биз ар бир банктын симуляцияны так сынаганына кубанычта болдук, бирок капиталдын катышы учурда Улуу Финансылык Кризиске чейинкиге караганда бир топ жогору экенине таң калган жокпуз.
Албетте, банктар жакшы капиталдаштырылган жана ушул кезге чейин иштебеген активдер дээрлик жок болгон. Албетте, экономика алсыраса, бул өзгөрөт, бирок Американын банкы
Ноябрда, Роберт Рейли, аймактык банктык кубаттуулуктун башкы директору PNC Financial Services Group (PNC) мындай деп билдирди: "Финансылык көз караштан алганда, биздин баланстар жакшы абалда, капитал ашыкча капиталдык позицияда, биздин ликвиддүүлүк, биз ликвиддүүлүктү күчөттүк, биз ал жакта жакшы абалдабыз. Ал эми кредиттик көз караштан алганда, биз жакшы сакталганбыз». Ал кошумчалагандай, "PNC - бул жогорку кредиттик сапат дүкөнү. Биз инвестициялык деңгээлдеги корпорацияларга, негизги керектөөчүлөргө көңүл бурабыз жана керектөө насыялары биздин коммерциялык тарапка караганда азыраак жана биз көптөн бери кошулуп жатабыз. Ошентип, алдыда кандай гана жагдай болбосун, биз жакшы абалда болобуз».
БАНКТАР КЫЗЫКТУУ
2022-жылы жогоруда аталган банктык аталыштардан катуу кирешеге карабастан, KBW Bank Index (АКШнын ири улуттук акча борборунун банктарын, аймактык банктарын жана үнөмдүүлөрдү чагылдырган банк сектору үчүн эталондук биржа индекси) быйыл 24% га төмөндөдү. анткени жогорку пайыздык чендер, кыязы, өнөр жай үчүн оң болуп кала берет. Ооба, көбүрөөк кредиттер начарлайт, бирок банктар депозиттер үчүн төлөшү керек болгон кредиттер боюнча алынган пайыздардын спрэди жагымдуу бойдон кала берет жана акыркы жылдардагыдан алда канча кеңири.
Натыйжада, 2023-жылга JPM, BAC жана PNC үчүн учурдагы консенсус EPS болжолдоолору азыр $12.88, $3.67 жана $16.05 болуп, үчилтик үчүн P / E катышын 9дан 11ге чейинки диапазонго койду. Андан тышкары, дивиденддердин кирешеси 2.8%дан 4.0%га чейин.
Уоррен Баффет мындай дейт: "Бул байпакпы же запаспы, мен сапаты төмөн болгон товарды сатып алууну жактырам" жана мен JPMorgan, Bank of America жана PNC бул мыйзамга туура келет деп ойлойм.
Булак: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/12/16/investing-in-a-higher-interest-rate-environment/