Минималдуу 1 миллион долларсыз, жеке капитал сыяктуу инвестициялаңыз

"Эй Бретт, ишиң кандай?"

"Уят" деп мойнуна алдым. «Бирок биз стартаппыз. Эгерде биз андан жакшырта алсак сүр көрсөткөн жөнөкөй ванна бөлмөсү, бул биз үчүн чоң этап болот».

Бул мурда, 2008-жылы экономикалык кыйроо болгон. Мен биринчи компаниямды баштоо үчүн “күнүмдүк жумушумду” жаңы эле таштап койгон элем. Аңгыча, Улуу Рецессия бизге түштү.

Бирок караңгы экономикалык фон эч кандай мааниге ээ болгон жок. Чынында эле, бул а батасы. Рецессия - бул чындыгында мыкты убакыт компанияларды ачуу жана аларды өстүрүү.

Акчасы жок стартап катары биз компанияны түп тамырынан бери алып салуу үчүн чектелген ресурстарыбызды чогулта алдык. Биздин тыйындарыбыз, никельдерибиз жана шумдуктарыбыз ысык экономикага караганда көбүрөөк сатып алды. Улуу Рецессия — кээ бир ишканалар үчүн кыйратуучу — биздикине окшогон оппортунисттик, агрессивдүү компания үчүн башталгыч аянтча болгон.

Он үч жылдан кийин, программалык камсыздоо фирмасы кардарлардын тынымсыз өсүп жаткан базасын тейлейт. (жок Сиздин киреше стратеги ушул күндөрү. Мен өзүмдүн негиздөөчү үлүшүмдү бир нече жыл мурун сатканмын, биз өзүбүзгө окшош каршылаштар үчүн дивиденддерди табуу үчүн!)

2009-жылдын башында, Inc Magazine биздин каражат чогултуу окуясын чагылдырган. Же болбосо, анын жоктугу - бул менин кредиттик карталарым менен байланыштуу! Мен дубалга жээктелген көчүрмөнү профессионалдуу түрдө даярдалган чыгармамдын жанында сактайм, бул рецессиянын маанилүүлүгүн жана атаандаштар аңдып жатканда агрессивдүү болуунун маанисин эскертип коём.

Мен бир 8.2% түшүмдүүлүк жөнүндө лекция окушум керек эмес. 2020-жылы, алардын көпчүлүк атаандаштары келишимдерден акырын баш тартып жатканда, бул "энергетикалык кредитор" пластинкага көтөрүлүп, рыноктун үлүшүнө ээ болду.

Чынында, CEO Kipp DeVeer жакында мындай деди:

"Биз көптөгөн атаандаштарыбыз пандемия учурунда бизнес үчүн ачык эмес деп эсептейбиз жана рыноктун катышуучулары биздин ушул мезгил ичинде абдан активдүү экенибизди байкашты."

Кипптин командасы Арес Капитал (ARCC) базар үлүшүн алды. ARCC бизнести өнүктүрүү боюнча компания (BDC). Бул блоктогу эң чоң BDC болгон. Мен буга чейин ARCC да ишти жасадым эң жаман (ошондой эле жаман жол) тайманбастыгын көрсөткөндөн кийин, анын атаандаштары негизинен жабылган бир жылда ачык болот.

ARCC - бул "бай жигиттин сүйүктүүсү", анткени ал көп төлөйт жана өзүнүн атаандаштыгына доо кетирет.

Айтор, бул көп төлөгөн жалгыз BDC эмес. Башкаларды эске алуу керекпи?

Келгиле, бул мейкиндиктеги бир нече потенциалдуу асыл таштарды карап көрөлү: 8.7% жана 10.7% ортосундагы кирешелүү үч чакан бизнес портфелинин аралашмасы.

Голуб Капитал BDC (GBDC)

Дивиденддердин кирешеси: 8.7%

анын менен баштайлы Голуб Капитал (GBDC), ал негизинен жеке капиталдын демөөрчүлөрү тарабынан колдоого алынган компанияларга, негизинен, карыз жана азчылыктын капиталдык салымдары боюнча бир катар каржылоо чечимдерин камсыз кылат.

Анын кредиттеринин басымдуу көпчүлүгү биринчи күрөө болуп саналат: 84% "бир терезе" кредиттер, жана дагы 10% салттуу улук карыз. Дагы 5% өздүк капитал, 1% кенже карыз. Жана бул карыздын 100% өзгөрүлмө чен болуп саналат, бул ага учурдагы өсүп жаткан чен чөйрөсүн өз пайдасына колдонууга жардам берет.

GBDC дагы ондогон тармактарды камтыган жакшы диверсификацияланган BDC болуп саналат, бирок кээ бирлери башкаларга караганда майлуураак. Программалык камсыздоо 24% менен эң чоң бөлүгү болуп саналат, бирок башка бардык тармактар, анын ичинде саламаттыкты сактоо провайдерлери, адистик чекене соода жана камсыздандыруу - бир орундуу санда.

Golub Capital BDC акыркы чейрегинде дагы бир жолу күчтүү болду — кирешелер көбөйдү жана күтүлгөндөн жакшырды, кредиттин сапаты күчтүү бойдон калды, ал эми баланстык нарк төмөндөсө да, аналитиктер күткөндөн азыраак болду.

Баарынан маанилүүсү, инвесторлор GBDCди баалабай келет. Бул жылы акция 12% га төмөндөдү, бул BDC орточо көрсөткүчүнөн төмөн, бирок азыр ал таза активдин наркынын 90% гана соода кылат. Бул ынандырарлык нерсе, ошондой эле учурдагы баалар боюнча дээрлик 9% кирешелүүлүк.

Менде чоң суроо бар: анын потенциалы качан эң сонун натыйжага айланат?

TriplePoint Venture Growth BDC

Дивиденддердин кирешеси: 10.7%

TriplePoint Venture Growth BDC (TPVG) Голубга окшош, бирок "жашыраак". Башкача айтканда, PE тарабынан колдоого алынган компанияларга инвестициялоонун ордуна, ал венчурдук өсүш баскычында венчурдук капитал менен камсыздалган компанияларга инвестиция салат. Ал муну биринчи кезекте камсыздалган, өсүү капиталынын насыялары аркылуу жасайт.

Жана, аты айтып тургандай, анын портфолиосу биринчи кезекте технологияга, жашоо илимдерине жана башка жогорку өнүккөн тармактарга багытталган. Чынында эле, анын учурдагы портфели стартаптар арасында салыштырмалуу белгилүү ысымдарды камтыйт, анын ичинде электр тиш щеткасын жасоочу Quip, финтех фирмасы Revolut жана көйнөк чыгаруучу Untuckit.

Өсүүгө багытталган бул көп жылдар бою TPVGге жакшы кызмат кылып келет, натыйжада кеңири BDC индустриясына караганда ачык-айкын көрсөткүчтөргө ээ болду.

Ошондой болсо да, TriplePoint Venture Growth жөнүндө бир нече нерселер мени, жок дегенде, ушул учурда, олку-солку кылат.

Биринчиден, TPVG жогорку пайыздык чендерди капиталдаштыруу үчүн дээрлик жакшы эмес; анын кредиттеринин 60% дан азы учурда өзгөрүлмө чен.

Бул ошондой эле GBDC сыяктуу баалуу оюн эмес. TriplePointтин эң акыркы инвестор презентациясы компания акыркы эки жылда теңтуштары үчүн баадан китепке баа менен соода кылып жатканын көрсөттү. Азыркы учурда, анын баасы / NAV 1.02ге чейин - эң жакшы бааланган.

Бул жерде кредиттин сапаты дагы бир маселе. Өткөн чейрек, анын салымдардын бири, Карандаш жана Пиксел, эсептөө эмес жайгаштырылган жана олуттуу жазылган. Бул анын эсептелбегенин өздүк наркы боюнча портфелдин 5.1% га көтөрдү.

TPVG жакшыраак баалоодо эске алынышы мүмкүн, бирок бул пайыздык чөйрөдө учурдагы баалар боюнча актоо кыйын.

PennantPark Floating Rate Capital (PFLT)

Дивиденддердин кирешеси: 9.3%

PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) биринчи кезекте, адатта, портфелдик компанияларды колдогон орто рыноктогу жеке капиталдын демөөрчүлөрүнө таандык компанияларга инвестициялайт. Портфелдик компаниялар, адатта, пайыздарды, салыктарды, амортизацияны жана амортизацияны (EBITDA) чейин жылдык кирешеден 10 миллион доллардан 50 миллион долларга чейин пайда алышат. Портфолио учурда 123 тармакты камтыган 45 компанияны камтыйт.

PFLT негизинен биринчи күрөө менен камсыздалган карыз (87%) менен, дагы 13% артыкчылыктуу жана жөнөкөй капитал менен алектенет. Аты айтып тургандай, бул карыз портфелинин ар бир акыркы центи өзгөрүлмө чен мүнөзгө ээ - бир нерсе Мен 2022-жылы PFLT жакшы кызмат кылам деп сунуштадым. (Жана бар!)

Мен март айында айткандай:

"Агрессивдүү PennantPark жана жагымдуу пайыздык чөйрө аналитиктерди PFLT дивиденддерди текшерүүнү улантуу жөндөмүнө алда канча оптимисттик маанайда калтырды. Бул аны алда канча коопсуз оюнга айландырат - жок эле дегенде, Fedде шумкарлар жооптуу болгондо.

Мен ошондой эле PFLT менен биргелешкен ишканага инвестицияны көбөйткөнүн айттым Кемпер (KMPR) туунду - бул жана өсүп жаткан чендер анын портфелинин кирешелүүлүгүн жакшыртууга жардам берди.

Кредиттин сапаты ошондой эле Marketplace Events насыясынын аркасында туура багытта баратат, анын чегерилбеген ставкасын болгону 0.9% га чейин төмөндөтүп, кайра топтоо статусуна ээ болду.

Анын дивидендинин жогорку 9.3% кирешеси - ай сайын төлөнүүчү, андан кем эмес - казанды таттуу кылат. Ал NAVда болжол менен соода кылат, андыктан бир аз арзаныраак болушу мүмкүн.

Бретт Оуэнс - инвестициялар боюнча башкы стратег Карама-каршы Outlook. Кирешелер жөнүндө көбүрөөк маалымат алуу үчүн, анын акыркы атайын баяндамасын акысыз көчүрмөсүнө алыңыз: Сиздин эрте пенсиялык портфелиңиз: чоң дивиденддер - ай сайын - түбөлүккө.

Ачыкка чыгаруу: эч ким