2022 Добермандары менен тааныштыруу

Төрт жыл мурун мен Forbesтин окурмандарын Добермандары деп аталган биржа стратегиясы менен тааныштыргам. Бул менин жылдык стратегиямды жаңыртуу.

Dobermans of the Dow - бул мен ойлоп тапкан экран, кеңири жайылган Dogs of Dow стратегиясына альтернатива катары. Dobermans экраны жагымдуу баа менен соода кылган жогорку сапаттагы компанияларды жактырат. Тандоо критерийлери эки этаптан турат:

1) Капиталдын кирешелүүлүгү (ROE) боюнча 30 Dow запастарын рейтингде, алдыңкы 20ны сактап калыңыз.

2) Калган 20 ысымды эркин акча агымынын кирешелүүлүгү боюнча рейтингде, алдыңкы ондукту сактаңыз.

Бул акыркы он акциялар сиздин Добермансыңыз.

Тарыхый жактан алганда, Dow портфелинин гипотетикалык Добермандары Dow Jones Industrial Average (DJIA) көрсөткүчүнөн ашып кеткен. 1998-жылдан бери жыл сайын кайра балансталган Dobermans портфели Dow индекси боюнча 1,352%га салыштырганда 698% жыйынды киреше алып келди.

Добермандар 2021-жылы кандай кылышкан?

Өткөн жылы Dow Jones Industrial Average (DJIA) боюнча 15.8% кирешеге салыштырмалуу Доу Добермандары 21.0% жылдык жалпы кирешени орто эсеп менен көрсөтүштү. Төмөнкү таблицада өткөн жылдагы тизмедеги жеке ысымдар кандай аткарганы көрсөтүлгөн.

Акыркы эки жылда стратегия начар аткарылды. Бул тынчсызданууга негиз барбы?

Сөзсүз эмес, анткени эч кандай стратегия жыл сайын ашып кетпейт. Мен эки жыл мурун Dobermans жаңыртуумда айткандай, “Мен келечекте стратегия жетишсиз болгон жылдар болот деп ишенем. Бул сөзсүз болот».

Мен бул жөнүндө мындай деп ойлойм: Эгер сизге негизги акча агымына карата акылга сыярлык бааланган жогорку кирешелүү компаниялардын он акция портфелине ээ болуу идеясы жакса, Dobermans of Dow стратегиясынын мааниси чоң. Өзүн-өзү башкаруу оңой, анткени жылына бир жолу тең салмактуулукту түзө аласыз жана бул жөнөкөй стратегиядан кийинки тарыхый көрсөткүчтөр абдан жакшы болду.

Айтор, эгер сиздин негизги максатыңыз рыноктон ашып түшүү болсо, бир катар стратегиялар боюнча диверсификациялоонун эч кандай жаман жери жок. Мисалы, сиз Доберман сыяктуу фундаменталдуу стратегияны агымга негизделген моменттик стратегия менен айкалыштыра аласыз. Бул жарым-жартылай пассивдүү инвестициялоонун олуттуу тенденциясына байланыштуу акыркы жылдардагы көрсөткүчтөргө жардам бермек.

Пассивдүү инвестициялык көбүк

1-жылы биринчи жолу соодаланган фонддорду (ETFs) алмашуу үчүн дүйнөлүк агылып кирүүлөр 2021 триллион доллардан ашты. Бул акчанын көбү минималдуу төлөм үчүн рыноктун индексин туураган пассивдүү инвестициялык продуктыларга агылган.

Жөнгө салуучу шамалдар жана чыгашалардын артыкчылыктары акыркы жылдары Vanguard, BlackRock жана State Street пассивдүү инвестициялык гиганттарынын рыноктук үлүшүнүн олуттуу өсүшүнө алып келди. Бул үч фирма АКШнын ETF активдеринин 75% дан ашыгын көзөмөлдөгөн олигополияга ээ. Алардын рыноктук үлүшү акыркы жылдары жогорулагандыктан, АКШнын үлүштүк фонддорунун жалпы пассивдүү үлүшү 37% дан 52% га чейин өстү.

Рыноктун көбү пассивдүү болуп калганда, көбүрөөк капитал эң ири жана эң баалуу компанияларга автоматтык түрдө бөлүнөт. Бул рыноктун Apple жана Microsoft сыяктуу компаниялар менен көбүрөөк топтолуп баратканынын бир бөлүгү болуп саналат.

S&P 500гө инвестицияланган ар бир доллар үчүн, ETF аркылуу түз болобу же кыйыр түрдө максаттуу дата фондусу аркылуу болобу, Apple, Microsoft жана Google сыяктуу фирмалар ошол каражаттардын пропорционалдуу эмес үлүшүн алышат. Пассивдүү агымдар мега-кап компанияларына ыйгарылган баалоо сыйлыгын системалуу түрдө жогорулатат.

Бул динамика рынок тарабынан сыйлык алган нерсени түп-тамырынан бери өзгөртөт, анткени пассивдүү портфелдер негизинен учурдагы рыноктук капиталдаштыруунун негизинде өлчөнөт. Ошентип, көлөмү компаниянын кирешесине жана баа көрсөткүчтөрүнө караганда көбүрөөк мааниге ээ боло баштады.

Хао Цзян, Димитри Ваянос жана Лу Чжен “Бир жактуу салмактарга көз салуу: баалуулуктарды өлчөгөн индекстөөнүн активдердин баасына таасирлери” деп аталган макалада “S&P 500 индексине көз салган фонддорго агымдар ири капиталдаштыруу акцияларынын баасын пропорционалдуу эмес жогорулатат. индекстин майда акцияларынын баасына салыштырмалуу индекс».

Мунун кандай болуп жатканын көрүүнүн бир жолу - S&P 500 индексиндеги эң чоң фирмалардын баанын өзгөрүшүн индекстеги эң кичинекей фирмалар менен салыштыруу.

• 2010-жылдан бери, S&P 500 индексиндеги он ири компаниялардын сатуунун орточо баасы 2.1ден 8.0го (+281%) чейин өстү.
• Ошол эле мезгилдин ичинде, S&P 50 индексинин төмөнкү 500 аталышы, алардын баасы-сатуу бир нече жолу 1.1ден 1.7ге (+55%) чейин көтөрүлгөн.

Жогорудагы графикте көк жана сары тилкелер 2010-жылы азыркы ири боштукка салыштырмалуу канчалык жакын болгонун байкасаңыз? Бул баалоо премиумунун пассивдүү рынок үлүшүнүн өсүшү менен катар өскөнү кокустук эмес.

Эмне үчүн бул тенденция Добермандары үчүн маанилүү?

Добермандар — а негизги эки салымдын бири катары эркин акча агымынын кирешелүүлүгүн колдонгон инвестициялык стратегия. Бул баалуулук көрсөткүчү.

Пассивдүү инвесторлор эркин акча агымы сыяктуу баалуулук көрсөткүчтөрүнө маани беришпейт. Алар мурунку баанын импульсуна негизделген инвестиция салышат.

Ошентип, пассивдүү рыноктун үлүшү 52% дан жогору өсө берсе, рыноктук баалар кайра негиздерин чагылдырганга чейин көп убакыт талап кылынышы мүмкүн. Бул прогноз эмес, бирок сиз хеджирлөөнү кааласаңыз болот.

Муну жасоонун бир оңой жолу - бул сиздин принципиалдуу жагымдуу Доберман акцияларыңызды пассивдүү агымдардын эң чоң бенефициарлары болгон акциялардын башка жеңи менен айкалыштыруу. Башкача айтканда, башкаларга окшоп "Пассивдүү 500гө" ээлик кылуунун ордуна, сиз жөн гана рыноктук капиталдын ондугуна ээ боло аласыз (б.а., "Пассивдүү Принцтер").

12/31/2021 абал боюнча, рыноктук капиталдаштыруу боюнча он ири АКШ компаниясынын тикер белгилери: AAPL, MSFT, GOOG, GOOGL, AMZN, TSLA, FB, NVDA, BRK/B жана UNH.

Төмөндө 50-жылдан бери Dobermans/Princes портфелдеринин 50/2011 комбинациясы DJIAга салыштырмалуу кандай аткарылаарын карап көрөлү. Бул жерде арткы тест инвестор ээлик кылат деп эсептейт. жыйырма ар бир жылдын башында бирдей салмактанып алынган запастар жана Добермандар сыяктуу эле жылдык балансташтыруу графигин аткарат.

Диверсификация чындап эле инвестициялоодо жалгыз бекер түшкү тамак. Ал эми бүгүнкү рынокто скважиналарды диверсификациялоонун бир бөлүгү сиздин факторлордун таасирлерин аралаштыруу жана дал келтирүү дегенди билдирет.

Эгерде пассивдүү көбүк келерки жылдар бою көбөйө берсе, анда сиз эң көп пайда алып келе турган акцияларга ээ болуу менен пайда ала аласыз. Жана рынок кайрадан агымдардын үстүнөн фундаменталдык принциптерди жактыра баштаганда, Dobermans стратегиясы гүлдөшү керек.

Он, жыйырма, же канча акцияга ээ болууну чечесизби, бул, акыры, сизге көз каранды. Бирок биз кийинки жылы дагы жолукмайынча, бул жерде 2022-жылдагы Добермандардын расмий тизмеси.

***

Ачыкка чыгаруу: Мен профессионалдуу башкарган кардар эсептеринде DOW, VZ, AXP, INTC, MMM, AMGN, CSCO, JNJ, CAT жана UNH акцияларына ээмин. Бул материал болжолдоо, изилдөө же инвестициялык кеңеш катары колдонууга арналган эмес жана сунуш эмес. Мурунку көрсөткүчтөр ар дайым келечектеги натыйжаларды көрсөтө бербейт.