Бул күндөрдө рыноктун маанайы абдан тез өзгөрөт. Пайыздык чендин көтөрүлүшүнүн таасири тууралуу тынчсыздануулардын күчөшү S&P 500ду январь айында 5% дан ашык төмөндөттү (технологиялык оор Nasdaq Composite Index 10% га жакындады). Февраль айынын алгачкы жети соода сессиясы аркылуу S&P 500 кайра артка тенденцияга ээ болду, күтүлгөндөн чоңураак керектөө бааларынын индекси бейшемби күнү басып чыгаруу дагы туруксуздукка түрткү болду.
Янус Хендерсондун туруктуу кирешелүү рынокторунун глобалдык жетекчиси Джим Сиелински шаршемби күнкү виртуалдык конференцияда кеңешчилерге портфелди куруу боюнча көрсөтмөлөрдү сунуштоо үчүн, инфляция менен кийинки нерсе рыноктун алдыга карай багытынын ачкычы болушу мүмкүн деди. "Биз көрүп жаткан нерселердин көбү (дүйнөлүк экономикаларда) көпчүлүк ойлогондой убактылуу жана кыска мөөнөттүү эмес" деди ал. Ошентсе да, "жеткирүү чынжырынын көйгөйлөрү чечиле баштады."
Инфляция сууй баштаган күндө да, инвесторлор акыркы рыноктук толкундоолордон мурун пайда болгон эң ысык секторлорго тез кайтып келүүгө ишенбеши керек.
Dreamstime
Бул учурдагы инфляциядан улам келип чыккан "коркуу соодасын" басууга жардам берүү үчүн узак жолго бармак. Чынында эле, дүйнөлүк жүк ташуу титаны Maersk жакында эле жеткирүү чынжырынын маселелери жана жүк ташуу тарифтери жылдын экинчи жарымында нормалдаша баштайт деп болжолдогон.
Федералдык резерв, албетте, жеткирүү чынжырынан келип чыккан инфляциялык басымдарга кылдат байкоо салып турат. Cielinski айтымында, быйыл жок дегенде үч же төрт ставканы жогорулатуу ыктымалдыгы жогору болсо да, Fed андан кийин пайыздык чендерди жогорулатууну улантууга мажбур сезилбеши мүмкүн. Бул тарифтин жогорулашынын узакка созулушун күткөн базар байкоочулары үчүн күтүүсүз болушу мүмкүн.
"Баалардын айга тийе турган дүрбөлөңү негизсиз окшойт" деди Сиелински. Ал бейшемби күнкү КБИ жаңылыктарынан кийин 10% га жеткен 2 жылдык казыналык кирешелүүлүк быйыл мындан ары дагы көтөрүлбөшү мүмкүн деп болжолдойт, анткени кыска мөөнөттүү чендердин жогорулашы экономиканы инфляциялык басымды басаңдатуу үчүн жетиштүү жайлатат.
Эгерде ал бул көз карашта туура болсо, анда узак мөөнөттүү облигациялар 10 жылдык Казыналыктын кирешелүүлүгү турукташкандан кийин туруктуу кирешелүү инвесторлордун пайдасына кайтып келиши мүмкүн. Акыркы чейректерде, чендер көтөрүлөт деп күтүү менен, көптөгөн инвесторлор узактыгы же пайыздык чен тобокелдигинен качуу үчүн кыска мөөнөттүү облигацияларга басым жасашкан.
Үзгүлтүксүз ротация. Инфляция сууй баштаган күндө да, инвесторлор акыркы рыноктук толкундоолордон мурун пайда болгон эң ысык секторлорго тез кайтып келүүгө ишенбеши керек.
Янус Хендерсондун үлүштөр боюнча тең жетекчиси Джордж Марис: "Биз алдын ала кирешелүү, ал тургай, алдын ала киреше алган компаниялар үчүн жогорку баа берүү доорун бүтүрдүк" деди. Бул жерге кулап түшкөн бир кездеги жогорку технологиялык запастарга зыян келтирет. Ал кошумчалагандай, "инфляция жана пайыздык чендер мурункуга караганда жогорураак тегиздикте орношу менен, инвесторлор баалоого көбүрөөк көңүл бурушат." Маристин кесиптеши, Янус Хендерсондун EMEA жана Тынч океан аймактарынын акцияларынын тең жетекчиси Алекс Крук макул болду.
"2022-жылдын башынан бери биз чоң ротацияны көрдүк", - деп белгиледи Крук. Бир эле мисал катары, Vanguard Growth ETF (
CUV
Morningstar айтымында, 10-жылга чейин 2022% дан ашык төмөндөдү, ал эми Vanguard Value ETF (
VTV
) кара жыл-да жупуну.
Жакынкы жумаларда жана айларда ошол эле нерсени издеңиз .. "Макрофон акыркы көрсөткүчтөн кийин дагы наркты жактырууну улантат" деди ал, "нарк запастары өсүү запастарына адаттан тыш чоң арзандатуу менен соода кылууну улантат" .”
Марис ошондой эле мегакап запастарынан жана кичинекей капчыктарга айланып бараткан айланууну көрөт. Ал белгилегендей, көп жылдык жыйынтыктан кийин эң ири беш акция (
алма
,
Microsoft, Tesla, Amazon жана Alphabet) Nasdaq 50 100% жана S&P 25 500% түзөт. Бул фирмалар жогорку бааларга ээ болсо да, өсүү темпи жетилгенин көрө башташты. Базар сүйүктүү
алма
,
мисалы, 33-жылдын фискалдык (сентябрында) сатуу 2021% га өстү, бирок консенсустук болжолдоолорго ылайык, кирешенин өсүшү быйыл 8% жана келерки жылы 6% болот деп күтүлүүдө.
Эгерде Марис 2022-жылы мегакаптык технологиялык запастардан ротация болушу мүмкүн деп туура айтса, "анда кичине капиталдык акциялар, аныктама боюнча, быйыл салыштырмалуу жакшыраак болушу мүмкүн" деди ал.
Өзүңүздүн артыкчылыктарыңызды билиңиз. Кеңешчилер салттуу акциялар жана облигациялар портфелдеринин таасирин азайтуу үчүн акыркы чейректерде альтернативалуу инвестицияларды жакшыраак кабыл алышты. Янус Хендерсондун диверсификацияланган альтернативалуу активдердин жетекчиси Дэвид Элмстин айтымында, "alt" активдер классынын ар бир түрү өзгөрүп жаткан экономикалык чөйрөдө өзүнчө натыйжаларга ээ болот. "Кээ бир инвестициялар, мисалы, жеке карыз жана жеке капитал, эгерде пайыздык чендер жогоруласа, алардын мамлекеттик рыноктогу окшошторун чагылдырат." ал айтты. "Жеке капитал чендерге өзгөчө сезгич, анткени PE фирмалары бизнес моделдеринде карыз рычагын колдонушат" деп кошумчалайт ал.
Анын ордуна Элмс инвесторлорго товарлар сыяктуу инфляциядан пайда ала турган активдерди издөөнү сунуштады. Ал ошондой эле "тенденцияны ээрчиген" каражаттар 2022-жылы жакшы натыйжа бериши мүмкүн деп ойлойт. Бул каражаттар активдер классындагы учурдагы кыймылдарды, мисалы, өсүү запастарынын наркынын төмөндөшү же товарлардын же пайыздык чендердин жогорулашы сыяктуу.
Чынында эле, Hedge Fund Research's (HFR), Trend Following индекси акыркы 8 айда 12% дан ашык өстү. Жакында LoCorr Market Trend Fund (
LOTAX
) 7-жылга чейин 2022% дан ашык өстү.
Кытай үчүн кайра кайтаруу? Янус Хендерсон конференциясы бир катар рынокторду жана темаларды камтыса да, Кытайдын акцияларына көз салуу өзгөчө кызыктуу болду.
Тынч океан акцияларын камтыган Янус Хандерсон портфелинин менеджери Майк Керли белгилегендей, MSCI Кытай индекси 500-жылы S&P 2021 көрсөткүчүнөн таң калыштуу 49 пайыздык пунктка төмөндөп, "эң чоң ажырым" болгон. Бул массалык төмөндөө Кытай экономикасы өткөн жылы 8% өскөндө да болду.
Рыноктун жылышы Кытайда фискалдык жана монетардык стимулдун жоктугунан (ал эми башка мамлекеттердин көбү активдерди инфляциялоочу стимул каржылоону киргизишкен), көптөгөн ата мекендик фирмалар боюнча катаал эрежелер, кеңири жайылган блокадага алып келген нөлдүк сабырдуу Ковид саясаты жана көбөйүү. Керлинин айтымында, товардык чыгымдарда. Кытай товарлардын ачка импорттоочусу бойдон калууда.
Керли 2022-жылы жашыл бүчүрлөрдүн пайда болушу мүмкүндүгүн көрөт. "Өкмөт акча-кредит саясатын жумшартып жатат жана экономикалык алсыздыктын чөнтөгүнөн сактануу үчүн көбүрөөк багытталган фискалдык саясатка ээ болот", - деп болжолдоду ал. "Кытай 2022-жылы саясатын жумшарткан жалгыз ири экономика болот" деп жыйынтыктады Керли. Ал кошумчалагандай, "регулятивдик жаңылыктар агымы туу чокусуна жетти" жана өлкө 2022-жылы талкууланган саясатты ишке ашырууга аракет кылгандыктан, 2021-жылы кыскарышы керек.
Глобалдык акча-кредиттик шарттардын катаалдашы доорунда Кытайдын акциялары 2022-жылы кайра жеңүүчү катары чыгышы мүмкүн.
Булак: https://www.barrons.com/advisor/articles/inflation-surging-portfolio-changes-51644512909?siteid=yhoof2&yptr=yahoo