Инфляция бул жерде кала берет. Портфолиоңузду кантип тууралоо керек.

Облигациялар бул жылы акциялар менен бирге жоготууларга учурады, бул алардын туруктуу кирешелүү акцияларын "коопсуз" активдер деп эсептегендер үчүн тынчсыздандырган окуя. Federal Reserve күтүлүүдө менен инфляцияга каршы курешуу анын максаттуу федералдык каражаттардын ставкасын учурдагы 2% дан 0.25% га чейин 0.50% дан жогору көтөрүү менен, 40 жылдык облигациялардын бука рыногу аяктап калышы мүмкүн.

Ошол эле учурда товарлар, S&P GSCI эталондору менен өлчөнгөндөй, 30 жылдагы эң жакшы чейрегине ээ болуп, 29% га жогорулады. Жетишкендиктер Ковид пандемиясынан улам келип чыккан суроо-талап менен сунуштун дислокациясынан келип чыккан, жеткирүү чынжырлары Украинадагы согуш жана Батыштын Орусияга каршы санкциялары менен үзгүлтүккө учураган.

Пандемия басаңдаса жана Украинада элдешүүгө жетишилсе да, инфляцияга салым кошкон күчтөрдүн көбү жакын арада жоюлбайт. сыяктуу ишканалардын жетекчилери

микрон Technology

(белгилер: MU),

Cisco Systems

(CSCO), жана

Intel

(INTC) жетишсиздик 2023-жылга чейин сакталышы мүмкүн деп эскертти, дейт Hightower Advisors компаниясынын башкы инвестициялык стратеги Стефани Линк.

Структуралык күчтөр да бааны мурдагы жылдарга караганда жогору кармап турушу мүмкүн. Товар өндүрүүчүлөр, анын ичинде энергетикалык компаниялар, акыркы жылдары, токтоосуз өсүш мезгилинен кийин, акционерлердин кирешесин азайткандан кийин, аз инвестициялашты. Ошо сыяктуу эле, электрлештирүү, санариптештирүү, жада калса декарбонизацияга өтүү инфляциялык басымды күчөтөт.

Акыр-аягы, турак-жай жана эмгек чыгымдары өсүп жатат. Өлкөлөр технология жана энергетикадан коргонуу жана азык-түлүккө чейин стратегиялык чөйрөлөрдө көбүрөөк көз каранды болуп калгандыктан, эмгек акы басымы дагы жогорулашы мүмкүн. Жогорку турак-жай жана эмгек чыгымдары өзгөчө жабышчаак.

150 миллиард долларды көзөмөлдөгөн Bridgewater Associates компаниясынын башкы инвестициялык стратеги Ребекка Паттерсон: "Базарлар дагы эле жакынкы жылдарда инфляция тобокелдигин баалабай жатат" дейт. «Инвесторлор акыркы төрт он жылдыкта ээ болгонго караганда, инфляцияга тең салмактуу портфелге ээ болуу абдан маанилүү. Бул жаңы дүйнө».

Бул жерде баланс негизги болуп саналат жана көп нерсе инвестордун жашынан, тобокелдикке чыдамдуулугунан жана учурдагы портфелинен көз каранды. Мисалы, жаш инвестор биринчи кезекте акцияларды кармай алат, ал эми портфелин түшүрүп жаткан пенсионер инфляцияга байланыштуу жана кыска мөөнөттүү облигацияларды, товарларды жана кыймылсыз мүлккө инвестициялык трасттарды кошо алганда, түз инфляциядан көбүрөөк коргоону каалашы мүмкүн.

Бирок, бул облигацияларды таптакыр жок кыла турган учур эмес. Алар мурункуга караганда азыраак жаздык менен камсыз кылса да, диверсификациянын маанилүү булагы болуп кала берет. Vanguard изилдөөсүнө ылайык, облигациялар диверсификациялык мүмкүнчүлүктөрүн жоготушу үчүн орточо 10 жылдык инфляциянын 3.5% деңгээлинде жылдырылышы керек. Бул азыр карталарда жок; Базалык инфляция 5.7 жылдык мөөнөттө орточо 3% болушу үчүн кийинки беш жылда 10% жылдык темп менен иштеши керек, бул учурдагы күтүүлөрдөн алда канча жогору.

Ал тургай, биржа портфелдери жогорку инфляция чөйрөсүндө кайра тең салмактуулукту талап кылат. Көптөгөн каржылык кеңешчилер жана рыноктук стратегдер акыркы жылдары рынокту жогорулаткан кымбат баалуу технологиядан жана мегакап өсүү запастарынан бир аз акча алып, баалуулукка багытталган жана чакан акцияларга көбүрөөк инвестиция салууну сунушташат. Маселен, энергетика жана банк секторундагы майда компаниялар чийки заттын кымбатташынан жана жогорку пайыздык чендеринен пайда көрүшөт.

Бирок, бардык коргоо булактары өз тобокелдиктери менен келет. BlackRock инвестициялык институтунун жетекчиси Жан Бойвин мындай дейт: "Сунуштан улам инфляция үстөмдүк кылган чөйрө туруксуз болот". "Борбордук банктар аны акыркы 40 жылдагыдай эффективдүү турукташтырып же кармап кала алышпайт."

Ар кандай өз ара фонддор инвесторлорго инфляциянын таасирин азайтууга же андан пайда алууга жардам берет. Morningstar компаниясынын портфолио боюнча стратеги Эми Арнотт сунуштайт товарларга инвестициялоо, 2.6 миллиард доллар сыяктуу диверсификацияланган фонддор аркылуу белгилүү туруксуз активдер классы

Pimco Inflation Response Multi-Asset
(PZRMX) жана 5.6 млрд

DWS RREEF Real Assets
(AAAAX). Товарлар 1960-1970-жылдардагы инфляциялык мезгилде эң ишенимдүү инфляциялык хеджди камсыз кылган, алтын жана кыймылсыз мүлк жакшы иштеген, бирок бардык инфляциялык мезгилдерде эмес, дейт Арнотт.

Pimco фонду, акыркы беш жыл ичинде орточо жылдык 7% кайтарып, курбуларынын 97% ын жеңип, товарлардын ортосунда балансты түзүүгө аракет кылат; Казыналык инфляциядан корголгон баалуу кагаздар же TIPS; алтын; кыймылсыз мүлккө инвестициялык тресттер; жана өнүгүп келе жаткан рыноктун валюталары. Фонд товар өндүрүүчүлөрдүн үлүштөрүнө эмес, товарларга түз инвестиция салат.

Ко-менеджер Грег Шаренов кайра жаралуучу булактарга суроо-талаптын жана аскердик чыгымдардын өсүшүнө байланыштуу энергетикадагы мүмкүнчүлүктөрдү көрөт. "Бул капиталдык системалар энергияны көп талап кылат" дейт ал.

Акыркы беш жылда жылына орто эсеп менен 11% кайтарып берген DWS фонду өзүнүн теңтуштарынын 98% ын жеңип, кыймылсыз мүлк, инфраструктура, жаратылыш ресурстары жана товарлар боюнча тең салмактуу мамиле жасап, портфелди төмөнкү аймактарга бурат. инфляциянын ылдамдап же басаңдап баратканына жараша эң жакшы мүмкүнчүлүктөрдү сунуштайт. Фонддун товарларга бөлгөн каражаты өткөн жылы эки жыл мурунку 40%дан 15% га чейин өстү.

Ко-менеджер Эван Руди ошондон бери аны 30% га чейин азайтты. Ал калий өндүрүүчүлөр сыяктуу товар өндүрүүчүлөрдүн акцияларын жактырат

Nutrien

(NTR) жана

Мусанын

(MOS) түздөн-түз товардык инвестициялар боюнча, жарым-жартылай, анткени компаниялардын күчтүү баланстары бар, алар акцияларды кайра сатып алууга жана дивиденддерди төлөөгө мүмкүндүк берет. Ошондой эле жагымдуу: инфраструктурага багытталган компаниялар, Европадагы энергетикалык чектөөлөрдөн пайда көргөн мунай жана газ ташуучулар жана жөнгө салынуучу энергетикалык кызматтар.

The

iShares S&P GSCI товардык индекстелген ишеним
(GSG) диверсификацияланган товарлардын экспозициясын сунуш кылат. Ал энергетика, өнөр жай, баалуу металлдар, айыл чарба жана мал чарба фьючерстерин инвестициялайт. Бирок, Sierra Investment Management компаниясынан Дэвид Райт товарлардын туруксуздугун жана алардын акыркы мезгилдеги абалын эске алганда, ушул жана ушуга окшош биржада сатылуучу фонддор менен токтоп калуу буйруктарын колдонууну сунуштайт.

Энергетиканын жана каржынын чоң жардамы менен үлүштүк фонддор инфляциянын кыйроолорунан коргонуунун дагы бир жолун сунуштайт, ошол эле учурда кымбаттаган баалардан пайда алып келет. $10.1 млрд

Invesco Comstock
(ACSTX) өткөн жылы 16% кайтып, теңтуштарынын 91% ын артка калтырды. Терең баалуулук фонду өзүнүн теңдештеринен эки эсеге жакын энергияны бөлүштүрдү, же болжол менен 12%. Ко-менеджер Кевин Холт мунайдын баасынын көтөрүлүшүнүн структуралык себептерин дагы эле көрүп жатканына карабастан, акыркы жетишкендиктерден кийин бул үлүштү азайтып жатат.

Акыркы убакта, Холт эркин акча агымы базар ойлогондон да туруктуураак болушу мүмкүн болгон компанияларга артыкчылык берип, керектөөчү негизги буюмдарды тандап кошуп жатат. Ал ошондой эле чийки заттын кымбатташынан жапа чеккен компанияларды издеп жатат. Анын айтымында, кээ бир баанын кескин көтөрүлүшү, мисалы, целлюлоза сыяктуу, мунайдын баасынын өсүшү сыяктуу узакка созулбашы мүмкүн. Натыйжада, целлюлозаны колдонуучулар, мисалы, даараткана кыртышын өндүрүүчүлөр, пайданын чегине кысым басаңдай баштаганын көрүп, алардын акцияларында мүмкүнчүлүк түзүлөт.

Ошондой эле жагымдуу: тамеки чыгаруучу сыяктуу негизги компаниялар

Altria Group

(MO), ал азык-түлүк компанияларына караганда товардын кескин көтөрүлүшүнө азыраак кабылат жана баа коюу мүмкүнчүлүгүнө ээ.

Каржы каражаттары Invesco Comstock активдеринин төрттөн бир бөлүгүн түзөт. Холт региондук банктарды жактырат, алардын кирешелери кредиттердин өсүшүн жакшыртуу жана таза пайыздык маржалардын жогорулашынан улам көбөйүшү керек, анткени Федералдык резерв пайыздык чендерди жогорулатат. Региондор акча-борбордук банктарга караганда күчтүү чуркоодон кийин жайлай башташы мүмкүн болгон капитал рыногундагы бизнеске азыраак көз каранды.

Уэллс Дар-Эс-Салам

(WFC) жогорку фонддук холдинг болуп саналат; Холт банктын бир нече жаңжалдуу жылдардан кийин айланып жатканын көрөт.

$ 3.2 миллиард

Fidelity Large Cap Stock
(FLCSX), акыркы беш жыл ичинде жылына 13% кайтып, теңтуштарынын 88% ын жеңип, энергетика сыяктуу инфляциянын бенефициарларына караганда теңдештерине караганда көбүрөөк бөлүштүрүлгөн дагы бир негизги фонд болуп саналат. «Эгерде сиз мунайдын баасы жогору бойдон кала берет деп ойлосоңуз, энергетикалык запастар тарыхка караганда кымбат эмес», - дейт менеджер Мэтью Фрухан.

Фрухан кийинки уч жылдын ичинде болжолдонгон кирешелери рынок тарабынан туура эмес бааланган компанияларды издеп жатат. Коммерциялык аэрокосмостук компаниялар буга мисал, анткени ал суроо-талап Ковидге чейинки деңгээлге кайтып келбесе дагы, тармактын келечегин жакшыртуу үчүн корпоративдик жана эс алуу саякаттарынын калыбына келишин күтөт.

General Electric

(GE) - эң мыкты фонддук холдинг.

Джилл Холлдун айтымында, акыркы жылдарда мегакаптар жактырылганы менен, майда-чүйдө баалуу кагаздар чийки заттын баасынын өсүшү учурунда тарыхтан ашып кеткен.

Американын банкы

АКШнын чакан жана орто стратегиянын башчысы. Товардын баасынын өсүшү, адатта, капиталдык чыгашалардын көбөйүшүнө түрткү берет, Холлдун айтымында, бул чоң тынчсызданууларга караганда чакан компаниялардын сатуусуна көбүрөөк жардам берди.

Чакан ишканалардын маржалары да эмгек чыгымдары жана КБИ менен азыраак терс байланышта. Бир мүмкүн болгон себеп: The

Рассел 2000 индекси
мунайдын баасынын жогорулашынын бенефициарларына, мисалы, энергетика жана капиталдык товарлар компаниялары, мунайдын кымбатташынан жабыркашы мүмкүн болгон керектөөчүгө багытталган секторлорго караганда көбүрөөк ыктайт. Экспозицияны алуунун тез жолу - бул

iShares Russell 2000
ETF (IWM).

Инфляциянын күчөшү жана ФРдин чендерди көтөрүүсү менен облигациялар инвесторлор үчүн эң чоң көйгөйдү жаратат. (Облигациялардын баасы кирешелүүлүккө тескери жылыйт.) "Эгерде инфляция эң чоң коркунуч болсо, анда дээрлик бардык облигациялар фондусу баш калкалоочу жай боло албайт", - дейт Эрик Джейкобсон, Morningstarдын туруктуу киреше боюнча стратеги. "Бул эмне үчүн эмес."

Адатта, облигациялардын портфелдери балластты сунуш кылып, кирешенин булагы болгон, бирок бул статус төмөн пайыздык чендер доорунда талашка түшкөн. Калкыма ставкадагы карыз бүгүнкү күндө киреше алуунун жана чендердин жогорулашынан пайда алуунун бир жолун сунуш кылат. Мындай кредиттер, адатта, инвестициялык деңгээли төмөн карыз алуучуларга берилет, демек, алар көбүрөөк тобокелдикке ээ. Бирок купондор үзгүлтүксүз негизде калыбына келтирилип, инвесторлорго тарифтердин жогорулашынан пайда көрүүгө мүмкүнчүлүк берет.

Бул АКШнын экономикасы рецессияга барбайт деген көз карашка негизделген кийинки алты айдан 12 айга чейинки тактикалык стратегия. The

T. Rowe баасынын өзгөрүлмө курсу
Fund (PRFRX) ар кандай рыноктун фонунда салыштырмалуу жакшы иштеп, 20-жылы сатылган эң начар бөлүгүндө теңтуштарына караганда 2020% жоготууну каттады, ошондой эле бул жоготууларды тезирээк жок кылды, дейт Morningstar. Дагы бир вариант: 10.2 миллиард доллар

SPDR Blackstone улук кредит
ETF (SRLN), анын 3.7% орточо кирешелүүлүгү акыркы беш жыл ичинде теңтуштарынын 91% ын жеңди. Фонд банк-кредит рыногунун эң ликвиддүү бөлүгүнө багытталган.

Кыска мөөнөттүү облигациялар пайыздык чендердин жогорулашына анча сезгич эмес жана башка облигацияларга караганда жакшыраак кармалышы керек, эгерде ФРС ставкаларды рынок күткөндөн да жогорулатса, дейт Vanguard компаниясынын активдүү башкарылган салык салынуучу облигацияларынын стратегияларында 250 миллиард долларды көзөмөлдөгөн Кристофер Алвайн.

Morningstar's Jacobsen курбуларына караганда кыска мөөнөттүү эки негизги облигация фондун сунуштайт: 4.5 миллиард доллар

Fidelity Intermediate Bond
(FTHRX), бул инвестициялык деңгээлден төмөн таасирди 10% менен чектейт жана 68.7 млрд.

Dodge & Cox Income
(DODIX), корпоративдик жана секьюритиленген карыздарга салыштырмалуу көбүрөөк бөлүштүрүлгөн, бирок акыркы отчеттук мезгилге карата накталай акча жана эквиваленттерде 6% болгон.

Dodge & Cox фонду акыркы он жылдыкта орто эсеп менен 3% кайтарып, өзүнүн курдаштарынын дээрлик 80% ын артка калтырды. Fidelity фондунун акыркы беш жылдагы орточо жылдык 1.7% кирешеси аны пакеттин ортосуна койду, бирок Morningstar аналитиктеринин айтымында, ал өткөн курстун өзгөрмөлүүлүгү учурунда жаркыраган жана быйылкы жылга чейин ал теңтуштарынын 90% ын жеңип жатат, 5.5% кем жоготуу менен.

КЕҢЕШТЕР инфляцияга каршы хедж болуп саналат сатып алуу жөндөмүн сактоо. Vanguard өзүнүн пенсиялык киреше портфелдериндеги TIPSке өзүнүн облигацияларынын 25% бөлөт. Кыска мөөнөттүү TIPS инфляциянын жакшы шартында бааны түзөт, бул аларды кошууга кеч болуп калганын билдириши мүмкүн, дейт GenTrust башкы инвестиция кызматкери Джим Бесав. Бирок узак мөөнөттүү ТИПС жакшыраак коргоону сунуштай алат, айрыкча инфляция рынок күткөндөн узакка созулса.

$ 41.2 миллиард

Авангард инфляциядан корголгон баалуу кагаздар
фондунун (VIPSX) узактыгы 7.5 жыл, курдаштарына караганда узунураак, TIPS менен таанышуунун бир жолу. 1.5 миллиард доллар

SPDR Bloomberg 1-10 жылдык КЕҢЕШТЕР
ETF (TIPX) дагы бир. Анын узактыгы болжол менен 4.8 жыл, рыноктогу кыска мөөнөттүү каражаттардын көбүнөн бир аз узунураак. Бир эскертүү: TIPS кээ бир салык бырыштары менен келиши мүмкүн, бул салык кийинкиге калтырылган эсепке ээ болууга себеп.

Казыналык I Series Saving облигациялары, учурда 7% дан бир аз көбүрөөк төлөп, дагы бир вариант. Сиз казына департаменти аркылуу жылына 10,000 XNUMX долларга чейин облигацияларды сатып алсаңыз болот.

Инвесторлор, айрыкча, рыноктун акыркы туруксуздугун эске алуу менен, накталай акчага көңүл бурбашы керек. Депозиттик сертификаттар боюнча чендер дагы эле инфляциянын деңгээлинен бир топ төмөн болсо да, жогорулоодо. Мындан тышкары, накталай акча дагы бир чоң базар сатылган учурда пайдалуу болушу мүмкүн.

Жазуу Решма Кападия [электрондук почта корголгон]