Инфляция, пайыздык чыңалуу жана Путин биржа үчүн катуу бороонду жаратууда

Текст өлчөмү

Чоң ылайда белибиздин тереңинде болчубуз, ал эми чоң келесоо алдыга жыла бер деди.

Пит Сигердин ачыктан-ачык начарлап бараткан шартта өжөр, туура эмес жетекчиликти сүрөттөгөн сөздөрү өткөн аптада АКШнын инфляциясы январь айында дагы төрт он жылдыктын эң жогорку чегине жеткени - 7.5% жылдык маалымат менен кайтып келди, бул 2011-жылдан берки эң начар керектөө сезимин жаратты. рецессиядан кийинки солгун калыбына келтирүү 2008-09-жылдардагы финансылык кризистен улам келип чыккан.

Ошол эле учурда, инфляцияны басаңдатууга аракет кылган Федералдык резервдик системанын күтүүлөрүнүн жогорулашына карабастан, борбордук банк азыркы учурда нөлгө жакын пайыздык чендердин кризистик позициясын сактап жатат. Жана бул Казыналыктын жана агенттиктин ипотекалык баалуу кагаздарын ири өлчөмдө сатып алууну улантуу аркылуу акча-кредит саясатын катаалдаштыруу эмес, жумшартуу.

Fed экстремалдык жайгаштыруудан жылат деген күтүү облигациялар базарларында жана өз кезегинде, баалуу кагаздар базарларында толкундоону улантууда. 10-жылдын ортосунан бери биринчи жолу эталондук 2 жылдык казыналык кирешелүүлүгүнүн 2019% ды бузуусу башкы макалаларды жаратса, рыноктун адистеринин көңүлү эки жылдык нотанын кирешелүүлүгүнүн кескин жогорулашына бурулду.

ФРдин саясатынын күтүүлөрүнө эң сезимтал болгон бул жетилгендик бейшемби күнү 1.56% ды түздү, бул 2020-жылдын январынан берки эң жогорку, пандемиянын кесепеттери сезиле баштаганга чейин. Рыноктун кыска аягындагы кескин көтөрүлүш (37 базистик пункт) кирешелүүлүк ийри сызыгынын жантайышын тегиздеп, эки жана 10 жылдык ноталардын ортосундагы 44 базистик пунктка спрэд, бул 2020-жылдын августунан берки эң тар. узак мөөнөттүү түшүмдүүлүк тарыхый төмөнкү чегине жетти. Тарыхый жактан тегиз эңкейиш Fedдин ставкасынын көтөрүлүшүнө ишарат кылат, бул адатта экономиканы жайлатат. (Базалык пункт пайыздык пункттун 1/100 бөлүгүн түзөт.)

Бул кадамдар 15-16-марттагы Федералдык Ачык рынок комитетинин жыйынында күтүлүп жаткан чендердин көтөрүлүшү боюнча ФРдин расмий өкүлдөрүнүн риторикасынын көбөйүшүнө, бирок эч кандай чара көрүлгөн жок. CME FedWatch маалыматы боюнча, федералдык фонддордун фьючерстик рыногундагы ыктымалдуулуктар жыйырма жылдан ашуун убакыттан бери эреже болуп келген 50 базис-пункттук кадамдардын бирине караганда, 25 базистик пунктка бир аз төмөндөдү. кесиптеши Лиза Бейльфус белгилейт.

Сент-Луис ФРдин президенти Джеймс Буллард Bloomberg агенттигине саясат ченинин учурдагы 1%дан 1% максаттуу диапазонго чейин 0-июлга чейин 0.25% га чейин көтөрүлүшүн колдой турганын айткандан кийин, рыноктун агрессивдүү көтөрүлүштөрүнө болгон маанайы жогорулады.

Булларддын комментарийлери Уолл-стрит банктарын ФРдин кадамдарынын күтүлгөн графигин көтөрдү

Goldman Sachs

кошулуу

Американын банкы

жана башкалар ушул жылы калган FOMC жолугушууларынын ар биринде 25-базалык пунктка көтөрүлүүгө чакырып, декабрга чейин 1.75% дан 2% га чейин. Голдман экономисттери мурдагыга караганда бир аз эрте болсо да, 2.5-жылы 2.75% дан 2023% га чейин каражаттардын ченинин жогорулоосун көрүшөт. Бул, кыязы, акчанын наркын реалдуу түрдө терс, башкача айтканда, инфляциянын деңгээлинен төмөн, кандайдыр бир аныктама боюнча дагы эле “жеңил” калтырат.

Рынок күтүүлөр жума күнү түштөн кийин бир аз өзгөрдү, анткени акциялардын баалары жана облигациялардын кирешелүүлүгү Орусиянын Украинага ыктымал басып киришине байланыштуу чыңалуунун күчөшүнө жооп катары төмөндөдү. Улуттук коопсуздук боюнча кеңешчи Жейк Салливан орус президенти Владимир Путин Кытайдын төрагасы Си Цзиньпинге баш ийип, Бээжиндеги Кышкы Олимпиада оюндарынын маалында токтоп калышы мүмкүн деген жоромолдорго карабастан, АКШ жарандарын Украинадан чыгып кетүүгө үндөдү.

Биржа 1994-жылдан бери учурдагы жарылуу сыяктуу пайыздык чендин туруксуздугу менен күрөшүүгө туура келген жок, дейт Джулиан Эмануэль, Evercore ISIдин капитал, туунду жана сандык стратегия тобун жетектеген улук башкаруучу директор. 28 жыл мурун ушул айда ФРС күтүлбөгөн баштапкы пайыздык ченди жогорулатуу менен инвесторлорду таң калтырган. Андан кийин туруктуу киреше жана деривативдик рынокторду ого бетер дүрбөлөңгө салган бир катар ылдам өсүүлөр болду, бирок ал экономиканы рецессияга алып келбестен инфляциянын басымын төмөндөтө алды.

"Бул базар адистери көнүшү керек болгон нерселердин бири" дейт Эмануэль. "Маржада, бул [баанын/кирешенин] бир нече жолу кысуусун билдирет", бирок бул киреше сезону мурункуларына караганда азыраак күтүлбөгөн сюрприздерге карабастан, жагымдуу болду.

Уолл Стриттин өйдө жана ылдый жагын окуу: Криптофирмалар Super Bowl жарнактарына чоң каражат жумшашууда. Аягы жаман болушу мүмкүн.

Инвесторлор акыркы 40 жылдагы төмөнкү инфляциянын жана облигациялардын кирешелүүлүгүнүн төмөндөшүнүн тажрыйбасына жабышып калууда, деп кошумчалайт АКШнын капиталдык стратегиясынын башкы стратеги жана сандык изилдөөлөр бөлүмүнүн башчысы Джонатан Голуб.

Credit Suisse
.
Алар 1980-жылдардын башында ошол кездеги ФРдин төрагасы Пол Волкердин тушунда башталып, 2020-жылга чейин уланган деинфляцияны моюнга ала албагандай эле, инфляция азыр кескин төмөндөйт деп өтө оптимисттик маанайда. Атап айтканда, консенсустук божомолдор керектөө бааларынын индексинин жылдык өсүшү акыркы 2.9%дан жылдын акырына карата 7.5% га төмөндөйт деп болжолдоп жатат, деп жазат кардардын нотасында.

Орусия-Украина тирешине байланыштуу дем алыш күндөрү акциялардын баасы кескин төмөндөп кеткендиктен, пайыздык кооптонуулар согуш ыктымалдыгына салыштырмалуу жакшы көрүнөт. Эмануэль бул тобокелдиктин башын көтөрө электе эле январь айынын аягында тийген төмөнкү көрсөткүчтөрдү кайра текшерүүнү издеп жүргөн. Мындан тышкары, анын кардарларына кеңеши, алдыдагы коогалаңдуу мезгилдер менен күрөшүү үчүн жакшы тамактануу, көнүгүүлөрдү жасоо жана көп уктоо.

Жазуу Randall W. Forsyth [электрондук почта корголгон]