Рыноктун катышуучулары жайкы каникулдан кайтышты, сыягы, инфляцияны басаңдатуу үчүн саясаттын кыска мөөнөттүү пайыздык чендери олуттуу түрдө көтөрүлүшү керек деген борбордук банктын өкүлдөрүнүн ырааттуу жана туруктуу билдирүүсүнөн коркпой калышты.
АКШнын биржалары үч жумалык жоготуулар сериясын жаңыртты
S&P 500
3.65-75-сентябрдагы Федералдык резервдик саясат жыйынында федералдык фонддун максатын 20 базистик пунктка көтөрүү ыктымалдыгы жума күнү бир жума мурунку акчадан бир аз көбүрөөк болсо, жума күнү 21% га көтөрүлдү. , ылайык CME FedWatch сайты. Бул өткөн жумада Европанын Борбордук банкы тарабынан ушундай эле чоңдуктан кийин жана Англия Банкынын 50-сентябрдагы жыйынында өлүмдөн улам бир жумага жылдырылган саясат ченинин дагы 75 же 22 базистик пунктка жогорулашы күтүлгөн. нын Каныша Элизабет II. (Базалык пункт пайыздык пункттун 1/100 бөлүгүн түзөт.)
ФРдин 50-1-ноябрдагы жыйынында жана 2-25-декабрдагы конфабында 13 базистик пунктка көтөрүлүү мүмкүнчүлүгүнө карабастан, базарлар салыштырмалуу жакшы көрүнөт. CME фьючерс баасына. Акыркы кадам негизги ченди учурдагы 14% дан 3.75% га чейин 4% дан 2.25% га чейин "терминалдык" диапазонго алып келет.
Бирок 3.75% же 4% саясат чени да инфляцияны ФРСтин 2% узак мөөнөттүү максатынан алыс аралыкка алып келбеши мүмкүн. Инфляция федералдык фонддордун фьючерстери күткөн 4% жогорку пайыздык ченден алда канча жогору турат. Бул инфляциядан кийин акча эч нерседен азыраак турат дегенди билдирет. Инфляцияны ооздуктоо үчүн акча реалдуу түрдө кымбат болушу керек.
Инфляциянын толкуну азайып баратканын билүү үчүн, баалуу кагаздар жана облигациялар базарлары келерки жумада чыгарыла турган август айындагы керектөө бааларынын индексине кылдат көз салышат. Экономисттер, негизинен, чекене бензинге болгон баанын кескин төмөндөшүнөн улам, жалпы КБИнин 0.1%га төмөндөшүн болжолдошууда. Бул анын 12 айлык өсүшүн июлда 8.1% дан 8.5% га чейин төмөндөтөт жана июнда 9.1% төрт он жылдыктын эң жогорку деңгээлине чейин төмөндөйт. Азык-түлүккө жана энергияга бааларды эсепке албаганда, "негизги" КБИ өткөн айда 0.3% га өстү деп болжолдонууда, анын жыл ичинде өсүш 6.1% дан 5.9% га чейин жогорулаган.
Мындан тышкары, эмгек акы кымбаттаган баага ылайык келбейт. Атланта Fed эмгек акынын өсүш трекери Август айында айлык акы 6.7% га өстү, июль айындагыдай эле. Бул ФРдин инфляция максатынан алда канча жогору, бирок КБИнин өсүшүнө жетпейт.
Дуглас Пета, АКШнын BCA Research компаниясынын башкы инвестициялык стратеги үчүн, бул сандар инфляцияны жөнгө салуу үчүн 4% дан жогору федералдык фонддун терминалдык чени керек экенин көрсөтүп турат. Баанын көтөрүлүш темпи ФРС эмне кылганына карабастан, өз алдынча 4% га чейин басаңдайт, деп болжолдойт ал телефондук маегинде. Энергия менен азык-түлүктөн тышкары, башка баалар, атап айтканда, пандемиянын эң начар мезгилинде инфляциянын чоң драйвери болгон колдонулган унаалардын баасы көтөрүлдү.
Инфляцияны 2%дан 4%ке түшүрүү кыйыныраак болот, деп кошумчалайт Пета. Базарлар бул алар күткөн 4% дан жогору терминалдык азыктандыруучу каражаттарды талап кыларын түшүнгөндөн кийин, акциялар жана облигациялар оңдоого жарайт. Бул 2023-жылдагы окуя болушу мүмкүн, ал эми базарлар жана ФРС тоок оюнун ойношот, анткени катуу акча экономикага зыян келтирет.
Ырас, федералдык фонддордун ставкасы саясаттын катуулугун толугу менен чагылдыра албайт. Лиза Бейльфустун маеги мурдагы Fed соодагер менен Fed балансынын кичирейтүү таасирин түшүндүрөт. Jefferies'тин башкы каржы экономисти Анета Марковска да доллардын курсунун өсүшү федералдык фонддун ставкасын 100 базистик пунктка эффективдүү көтөрөт деп эсептейт.
Бирок бул дагы эле инфляциянын темпинен төмөн бойдон калууда. ФРдин спикерлери борбордук банк инфляция жок болмоюнча көнбөйт деп ырасташса, алардын өз божомолдору жумушсуздуктун олуттуу өсүшүсүз ишке ашарын көрүүдө. Башкача айтканда, бул жолу башкача.
Жазуу Randall W. Forsyth [электрондук почта корголгон]