Индия рупиясынын алсыздыгы, глобалдык шамалдын ортосунда жаңы эң төмөнкү чектерге жетти 

The Индиялык рупия аналитиктердин айтымында, келерки айларда валютаны төмөндөтүүнү уланта турган глобалдык шамалдын кемчиликсиз бороонунан улам катуу сатуу кысымы астында калды.

Акыркы жумаларда Индиянын акча бирдиги рекорддук көрсөткүчтөрдү сынап көрдү жана июлда бир АКШ доллары үчүн 80 рупий деңгээлин кеминде эки жолу бузуп, Индиянын Резервдик Банкы (RBI) төмөндөөнү токтотуу үчүн киришкенден кийин гана калыбына келди.

Ошондон бери валюта бир аз көтөрүлүп, бейшемби күнү долларга карата 79.06 тегерегинде болду.

Акыркы кескин төмөндөштөр бааларды дагы да төмөндөтүшү мүмкүн болгон рупиянын сатылышына байланыштуу кооптонууну жоюу үчүн саясатчылардын тез жооп кайтаруусуна түрткү болду.

Финансы министри Нирмала Ситараман рупийдин кунунун түшүшүн тышкы себептер менен байланыштырды, июль айынын аягында парламентке жасаган жазуу түрүндөгү билдирүүсүндө.  

Анын айтымында, уланып жаткан Орусия-Украина согушу, чийки мунайдын кымбатташы жана дүйнөлүк каржы шарттарынын катаалдашы сыяктуу глобалдык факторлор Индия рупиясынын долларга карата алсызданышынын негизги себептеринин бири болуп саналат. 

Аналитиктер валюта дүйнө жүзү боюнча бир нече фронттон бурулуп жатканын макулдашты.

Индиянын энергиянын жогорку баасына дуушар болушу валютага терс таасирин тийгизип, рупий долларга карата 5% дан ашык төмөндөдү.

Энергияга болгон баанын көтөрүлүшү, өзгөчө Индия үчүн – дүйнөдөгү үчүнчү ири мунай импорттоочу – адатта мунай затты доллар менен сатып алган үчүн кыйынга турат. Рупий алсызданганда, анын мунай сатып алуулары кымбаттайт. 

Nomura аналитиктеринин айтымында, ар бир $ 1 өсүш үчүн мунайдын баасы боюнча Индиянын импорттук эсеби 2.1 миллиард долларга өсөт.

"маанилүү көтөрүлүш" болду Россияда мунай жеткирүү Россиянын Украинага чабуулу башталгандан кийин Индияга март айынан бери багыт алган жана Нью-Дели Москвадан дагы арзан мунай сатып алганы жатат, дешет тармактык серепчилер.

Again Capital инвестициялык консультациялык фирмасынын маалыматы боюнча, июнь айынын алгачкы маалыматтары Индиянын орус чийки мунайынын май айында күнүнө 1 800,000 баррелден дээрлик XNUMX миллион баррелге жеткенин көрсөттү. 

"Адатта, алсызыраак валюта тышкы туруктуулукту калыбына келтирүү үчүн басым клапанынын ролун аткарат, бул экспортту атаандаштыкка жөндөмдүү кылып, импортко болгон суроо-талапты азайтып, аларды кымбаттатат" деди Адарш Синха, Азия-Тынч океан валютасы жана чен стратегиясынын тең жетекчиси. Америка баалуу кагаздары.

«Орусиядан мунай импорту, эгерде рупия менен эсептелсе, мунай импорттоочуларынын долларга болгон суроо-талаптарын азайтат. Бул рупийлер Индиянын экспорту үчүн төлөмдөрдү чечүү үчүн колдонулушу мүмкүн жана/же Индияга инвестицияланышы мүмкүн - экөө тең пайдалуу болушу мүмкүн ”деди ал CNBCге.

Июль айында Индиянын борбордук банкы механизмди ишке киргизди индиялык рупийдеги эл аралык соода эсептешүүлөрү. Бул чара соодагерлерге индиялык рупияны колдонуу менен импортту жана экспортту эсепке алууга, төлөөгө жана эсептешүүгө мүмкүндүк берет, бул Индия валютасын эл аралык кылуу боюнча узак мөөнөттүү максатка жардам берет, дейт талдоочулар.

"Бул кадам орто мөөнөттүү келечекте рупий үчүн конструктивдүү болуп саналат, анткени эсептешүүлөр үчүн INR [Индия рупиясы] жогору болгон суроо-талап күндөлүк операциялар үчүн форекске болгон суроо-талаптын төмөндөшүн билдирет" Радхика Рао, Бул тууралуу DBS банкынын улук вице-президенти жана экономисти билдирди акыркы эскертүү.

Бул "коңшу өлкөлөр менен сооданы жеңилдетет, алар долларлык каражаттарга жете албаган жана/убактылуу эл аралык соода механизминен тышкары турган соода өнөктөштөрү жана соода эсептешүү валюталарынын пулун кеңейтүүнү каалагандар" деп жазган.

Алсыз рупий Индиянын башка өлкөлөрдөн импортуна басым жасап жатканы менен, бул өлкөнүн чет өлкөдөн акча которууларынын көбөйүшүнө жардам бериши мүмкүн.

Индияга акча которуулардын агымы 8%га өсүп, 89.4-жылы 2021 миллиард долларды түздү, бул өлкөнүн акча которууларынын бештен бир бөлүгүн түзгөн АКШдагы калыбына келтирүүнүн негизинде, Дүйнөлүк банктын маалыматы боюнча.

"Акча которуулар көптөгөн факторлор менен аныкталышы мүмкүн, бирок [a] алсызыраак рупий акча которуулардын ички наркын жогорулатууга жардам берет, бул алуучулар үчүн инфляциялык басымды жоюуга жардам берет" деди BofA Securities компаниясынан Синха.

Goldman Sachs ошондой эле акыркы нотасында Индияга акча которуулар "Мунайдын кымбатташынан пайда алып, Жакынкы Чыгыштагы туруктуу экономикалык өсүштүн аркасында туруктуу болушу керек" деди.

Антсе да Индиянын күнүмдүк эсебинин таңсыктыгы рупия үчүн уланып жаткан сүйрөө бойдон кала бермекчи, бул капиталдын тынымсыз агылып кетүүсүнөн улам күчөйт, деп эскертишти аналитиктер.

"Индиянын тышкы баланстары начарлап баратат, бул товардык баанын жогорулашынан улам соода шарттарынын шоктугу менен шартталган, бул учурдагы эсептин дефицитинин кеңейишине алып келет", - деди Голдман Сакстын Индиялык экономисти Сантану Сенгупта.

Күндөлүк эсептин тартыштыгы өлкөнүн импорту анын экспортунан ашып кеткенде пайда болот.

Өнүгүп келе жаткан рыноктук портфелдин агымы үчүн ыңгайлуу болбогон рынок шартында “биз төлөм балансынын чоң тартыштыгын баалайбыз. Бул RBI тарабынан сакталып турган спот жана форвард китептери боюнча FX запастарын кыскартууну билдирет », - деп кошумчалады ал.

Номуранын акыркы нотасына ылайык, Индиянын акциялары июль айында 28.9 миллиард доллар таза тышкы агылып чыгууну башынан өткөргөн, бул Жапонияны кошпогондо, Азиянын экономикаларынын ичинен экинчи орунда. 

Бирок Индиянын ири тышкы буферлери "RBIдин тобокелдик сценарийлеринин ички пайыздык чендерге түшүп кетишинин алдын алуу жана өсүшкө таасирин тийгизбөө жөндөмдүүлүгүнө ишенимди камсыз кылды, ал эми чийки заттын баасынын жогорулашынан жана камсыздоонун үзгүлтүккө учурашынан улам катаал кырдаалды башынан кечирип жатат. акча-кредит саясаты, - деди Синха.

«Төлөм теңдеминин тартыштыгы боюнча биздин болжолубуз быйылкы жылы 30-50 миллиард доллардын тартыштыгын көрсөтүп турат. RBIдин интервенцияны жок дегенде дагы бир жыл кармап туруу үчүн жетиштүү резервдери бар "деп кошумчалады ал.

Рупияны коргоо аракетинде борбордук банк жакында капиталдын агылышын стимулдаштырууга багытталган бир катар чараларды жарыялады. Бул чараларга чет өлкөлүк депозиттер боюнча жөнгө салууну жеңилдетүү, карыз рыногуна чет өлкөлүк инвестициялардын агымы жана тышкы коммерциялык карыз алуу үчүн ченемдерди жеңилдетүү кирет.

Рупинин учурдагы төмөн көрсөткүчүнө карабастан, 2013-жылдагы “жыгылган тантрумга” салыштырмалуу валютанын төмөндөшү дагы эле сакталып турат, дешет серепчилер бул жолу жакшыраак негиздер менен.

Ошол убакта Федералдык резерв системасынын өзгөчө акча-кредиттик стимулун кыскартуу чечими облигациялардын сатылышын шарттады, бул казыналык кирешелердин өсүшүнө жана АКШ долларынын бекемделишине алып келди. Бул өнүгүп келе жаткан рыноктордон каражаттардын чыгып кетишине алып келди.

"[Индия рупиясынын] нарксыздануу басымынын көбү АКШ долларынын кескин өсүшүнөн улам келип чыгат, анткени акыркысы кеңири курстан жана саясаттагы айырмачылыктардан пайда көрөт" деди DBSтин Рао акыркы нотасында, жашыл валюта менен рупиянын ортосундагы жогорку пайыздык чендин айырмасын мындай деп түшүндүргөн. АКШда пайыздык чендердин өсүшү уланууда.

Рупиянын нарксыздануусун коргоо кысымы мурдагыдай катуу эмес, деп кошумчалады ал. Эгерде кысым күчөсө, өкмөттүн долларга болгон суроо-талапты азайтууга жардам бере турган көлөмдүү коргонуу буюмдарын сатып алууну кийинкиге калтыруу сыяктуу варианттары бар, деп жазган ал.

Талдоочулар ошондой эле алсыздыктын булагы катары айтылган Индиянын тышкы балансы рупиянын андан аркы нарксыздануу тобокелдигине каршы бир аз буферге ээ экенин айтышты.

"Ушул убакка чейин, тышкы баланстын начарлашына карабастан, валюталык резервдердин запасы Индиянын тышкы секторунун аялуулугун чектеп келген жана INRдин (АКШ долларына салыштырмалуу) жай арзандаышына жол берген", - деди Голдман Сакстан Сенгупта.

"Алдыда, валюта резервдери түгөнүп, реалдуу курстун айырмасы азайган сайын, Индиянын тышкы аялуу тобокелдиктери көбөйөт, бирок алар" конус тантрумга " караганда жакшыраак салыштырылат."

Серепчилердин айтымында, глобалдык шарттар өзгөрүп жаткандыктан, рупий жакынкы айларда дагы төмөндөө тобокелдиктерге туш болот.

"ФРдин катаалдаштыруу циклинде дүйнөлүк капитал агымы кургап, АКШнын рецессия тобокелдиктери биринчи планга чыгып, Индиянын тышкы баланстары татаалдашып жаткандыктан, биз INRдин мындан ары алсыздыгын көрүшүбүз мүмкүн" деди Голдман Сакстын Сенгуптасы.

Натыйжада, банк Индиянын валютасы жакынкы 80-81 ай ичинде бир доллар үчүн 3-6 рупийди түзүшү мүмкүн деп болжолдоп жатат, "долар курчуган учурда дагы алсыздыкка карай тобокелчиликтер" деп кошумчалады ал.

Башка аналитиктер рупий жакынкы аралыкта жаңы жаңы минимумдарды сынайт деп күтүшөт.

Номуранын глобалдык FX стратегиясынын башчысы Крейг Чан "80" деген деңгээлге ишенбей турганын айтты.

"Биз 80-жылдагыдан айырмаланып, 2013 тыныгуу болсо, USD / INRдин тездетилген жылышына алып келиши керек болгон кандайдыр бир рыноктун позициясын аныктоочу фактор бар деп ишенбейбиз", - деп кошумчалады ал "коюу" мезгилине шилтеме берүү менен. "Биздин акыркы чакырыгыбыз INR [рупи] 80 доллардын деңгээлин бузуп, августтун аягында 82ге чейин ашып кетүү коркунучу болду."

BofA Securities компаниясынан Синха ошондой эле глобалдык чөйрөдө уланып жаткан туруксуздуктан улам Индиянын валютасы 82-жылдын акырына карата 2022 деңгээлине жетет деп күтөт.

"Бирок, биз RBIнын жетиштүү камдык буферинде камтылган чоңураак амортизация тобокелдигин көрүп жатабыз" деди ал.