Ар түрдүүлүктү, теңчиликти жана башкарууга кошууну

Бул ар түрдүү жана инклюзивдүү инвестициялык портфелдерди куруу боюнча сериянын үчүнчү макаласы. Бул серия а негизделген жетектөө актив ээлери үчүн алардын инвестициялык портфелдеринин расалык, этникалык жана гендердик ар түрдүүлүгүн жогорулатуу үчүн Милкен институтунун кызматкери Блэр Смит жана Трой Даффи жана мен Милкен институтунун олуттуу салымы менен жайында биргелешип жазган. Активдерди башкаруу Аткаруу кеңешинде DEI, Ар түрдүүлүктүн тең укуктуулугу жана инклюзиясы үчүн институттук бөлүштүргүчтөр жана анын аталаш уюмдары, анын ичинде Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, Инвестициялык Компаниялардын Улуттук Ассоциациясы (NAIC), AAAIM, Милкен Институту, IDiF. Колдонмо ошондой эле аларга кеңеш берген консультанттар жана инвестициялык портфелдеринин бир бөлүгү болгусу келген активдерди башкаруучулар үчүн.

Биринчи макалада колдонмону киргизип, экинчи макалада DEI үчүн бизнес ишин карап чыккандан кийин, бул серия азыр ар түрдүү жана инклюзивдик инвестициялык портфелди куруу үчүн 17 практикалык жана далилдүү стратегияны деталдаштырат.

Бул макала инклюзивдик капитализмге карай жолдогу төрт түркүктүн биринчисине көңүл бурат: көп түрдүүлүктү, теңчиликти жана башкарууга кошуу. Бул биринчи мамы башкарууга DEI киргизүү үчүн сегиз практикалык жана далилдүү стратегиядан турат. Келгиле, ар бир стратегияны өз кезегинде карап көрөлү, аларды кабыл алуу боюнча жооптуу уюмдардын мисалдары менен.

1-стратегия: Инвестициялык комитеттин курамын жана маданиятын диверсификациялоо. Нью-Йорк университетинин Стерн бизнес жана адам укуктары борборунун улук директорунун орун басары Керин МакКолинин айтымында, инвестициялык комитеттерге таланттуу аялдар жана түстүү адамдар кирүүсүн камсыз кылуу жана алардын үнүн бааласа, чечим кабыл алуу жана жогорку көрсөткүчтөрдү аныктоо жөндөмү күчөйт. дагы ар түрдүү тармактар. Жалпысынан алганда, инвестициялык комитеттердин үнүн күчөтүү жана DEIге кеңири каршылык көрсөтүү үчүн кеминде эки түрдүү мүчө болушу керек. Калифорниянын Мамлекеттик Кызматкерлеринин Пенсиялык системасы (CalPERS) кеңеши 13–2014-финансы жылынын ичинде 2015.10 мүчөнүн ичинен бирден төрт аял мүчөгө өтүү менен өзүнүн гендердик ар түрдүүлүгүн көбөйттү.XNUMX Диверсалдуу эмес комитеттин мүчөлөрү да инвестициялык комитеттин пайдасы үчүн көп түрдүүлүк маселелерин көтөрүшү керек. иш.

A окуу инвестициялык башкаруучу компания Vanguard, ар түрдүүлүктү жогорулатуу инвестициялык комитеттин натыйжалуулугун жогорулатууга жардам берерин аныктады. Команданы белгилөө ар кандай көз караштарды ачыкка чыгарышы мүмкүн болсо да, натыйжалар чыр-чатактар ​​чыкканда жөн гана ар түрдүү команданын болушу конфликттерди чечүүнү жакшыртаарын көрсөттү. Тергөөчүлөр бирдиктүү топтор менен салыштырганда, ар түрдүү комитеттер жаңы перспективаларды алып келет жана чечимдерди кабыл алуудан мурун көп учурда кененирээк кеңешет деген тыянакка келишкен.

2-стратегия: Инвестициялык топту ар түрдүүлүккө үйрөтүү. Анти-бир жактуу окутуу, ошондой эле DEI жетишсиздигин системалуу тобокелдик катары көрсөткөн тренинг пайдалуу болушу мүмкүн. Корпоративдик тренингдерди сунуштаган компаниялардын ичинен Frost Included инклюзивдүү лидерликти жана аң-сезимсиз бир жактуу окутууну, ошондой эле стратегияны, маалыматтарды, башкарууну, системаларды жана лидерликти талдоону жана инклюзивдүү иш чөйрөсүн куруу үчүн колдоону сунуштайт. Blue Level тажрыйбага негизделген DEI жана расизмге каршы тренингдерди сунуштайт.

Ичинде окуу Harvard Business Review тарабынан 2017-жылы басылып чыккан, катышуучулар маргиналдуу азчылык туш болушу мүмкүн болгон кыйынчылыктарды сүрөттөп, "перспективага" үндөгөн. Мындан тышкары, катышуучулар жумуш ордунда көп түрдүүлүк менен байланышкан конкреттүү, өлчөнгөн жана татаал, бирок жетүүгө мүмкүн болгон максаттарды коюшту. Натыйжалар көрсөткөндөй, эки көнүгүү тең жүрүм-турумдун натыйжаларына оң таасирин тийгизет, анын ичинде маргиналдуу азчылыктарды көбүрөөк колдоо жана азыраак кемсинтүү. Инвестициялык комитеттин жана инвестициялык топтун гендердик жана расалык/этникалык ар түрдүүлүгүн жогорулатуу менен ички инвестициялык топту бир жактуулукка каршы окутуу менен камсыз кылуу, адилеттүү андеррайтингге көмөктөшөт.

3-стратегия: DEIди инвестициялык ишенимдерге кошуу. Кээ бир актив ээлери көп түрдүүлүктү инвестициялык ишеним катары аташат же көп түрдүүлүк жөнүндө билдирүүлөрдү иштеп чыгышат. Мисалы, CalPERS ар түрдүүлүктү 10дун бири катары санайт инвестициялык ишенимдер. Ар түрдүүлүктү, теңчиликти жана инклюзивдүүлүк боюнча башкы адис Марлен Тимберлейк Д'Адамонун айтымында, бардык деңгээлдердеги (билимдин, тажрыйбанын, перспективалардын жана көндүмдөрдүн кеңири спектрин камтыган) таланттардын ар түрдүүлүгү (башкаруу, кызматкерлер, тышкы менеджерлер, корпоративдик кеңештер) маанилүү; жана CalPERS инвестициялоочу компанияларды жана тышкы менеджерлерди алардын башкаруу жана туруктуулук маселелерине, анын ичинде ар түрдүүлүккө тарта алат.

4-стратегия: Инвестициялык саясаттын билдирүүлөрүнө DEI кошуу. Ар түрдүүлүк, теңдик жана инклюзия үчүн институционалдык бөлүштүргүчтөр (IADEI) – бул 610 фонддордон, фонддордон, пенсиялардан, үй-бүлөлүк кеңселерден жана башка институционалдык инвесторлордон турган консорциум, алар DEIди институционалдык инвестициялык топтордун жана портфелдердин ичинде жүргүзүүнү көздөйт. Жакында IADEI жүргүзгөн сурамжылоо активдердин ээлеринин 91%ы менеджерлерди тандоодо жана мониторинг жүргүзүүдө DEIди киргизүүгө бизнес иши менен макул экенин көрсөттү. IADEI мүчөлөрүнүн 28% DEI тилин өздөрүнүн инвестициялык саясат билдирүүлөрүнө (IPS) киргизишкен, бирок мындай тил жалпыга ыктайт. Мисалы, ээлик кылуунун жана лидерликтин ар түрдүүлүгү, фирманын DEI боюнча ынанымдуу демилгеси бар-жокпу жана DEIге карай прогресске жетишеби жана фирманын ишкердик иш-аракеттери маргиналдашкан жамааттарга канчалык деңгээлде пайда алып келе жаткандыгы IPSте эске алынышы мүмкүн. Бирок, атүгүл мындай спецификалык тил да инвестициялык каналдарды жана инвестициялык портфелдердин курамын түзө алат.

DEI башкарууда лидер болгон активдердин ээлерине карата, Intentional Endowments Network тарабынан жүргүзүлгөн изилдөөлөр IPSтеги DEI тили кеңири спектрди камтый турганын белгилейт: Мисалдарга активдерди башкаруудагы ар түрдүүлүктү өнүктүрүүгө барабар болгон кайрымдуулуктун алдыңкы күчү болгон Рокфеллер бир туугандар Фондунун билдирүүсү кирет. Уоррен Уилсон Колледжинин, Түндүк Каролина айылындагы кичинекей гуманитардык окуу жайдын саясаты, портфелдик компаниялардын башкаруудагы жана директорлор кеңешинин мүчөлүгүндөгү ар түрдүүлүктү позитивдүү текшерүү куралы катары аныктайт. инвестициялык талапкерлерди аныктоо. DEIди IPSке киргизүүгө азырынча даяр эмес инвестициялык комитеттер жана инвестициялык топтор үчүн DEI инвестициялык командасынын миссиясынын билдирүүсү алдыга кадам болуп саналат.

5-стратегия: Дизайн жана ар түрдүүлүктүн метрикасын чогултуу планын ишке ашыруу. Ар түрдүүлүктүн аныктамалары жана босоголору рынокто ар кандай. 2000-жылдардын башында актив ээлери ар кандай менчикти аныктоо үчүн 25тен 51%ке чейинки чектерди колдонушкан. Бул кыйла ар түрдүү менчиктин кеңири аныктамасына карата мурда колдонулган 51% босогодон айкын тенденция болгон. Гарвард бизнес мектебинин экономисти Джош Лернер ар түрдүү менчик активдерди башкаруучуларды 25-49% деп аныктайт жана көптөгөн инвесторлор ар түрдүү фирманы аныктоо үчүн 33%+ босогосун колдонушат.

Көптөгөн уюмдар портфелинин ар түрдүүлүгүн баалоону Lenox Park Solutions сыяктуу маалымат илими уюмдарына тапшырышат. Мындан тышкары, активдерди башкаруучулардын жүгүн жеңилдетүү жана теңтуштуу салыштырууларды жеңилдетүү үчүн, Институттук Чектелген Өнөктөштөрдүн Ассоциациясы (ILPA) стандартташтырылган ар түрдүүлүктү сактайт. отчеттук негиз институционалдык инвесторлор үчүн портфелдериндеги активдерди башкаруучулар менен бирге колдонуу. Ар түрдүүлүктүн жалпы аныктамасы убакыттын өтүшү менен ар түрдүүлүктөгү прогрессти өлчөөгө, ошондой эле теңтуштарды салыштырууга жардам берет. Портфелдин ар түрдүүлүгүн өлчөөнүн учурдагы эң мыкты тажрыйбасы активдерди башкаруучулардын кызматкерлеринен өзүн-өзү аныктоону талап кылуу болуп саналат.

Ар түрдүүлүктүн көрсөткүчтөрү аймакка жараша өзгөрөт: Мисалы, кээ бир мүлк ээлери Африкадагы мигранттарга каршы жергиликтүү тургундарды көзөмөлдөйт, ал эми Канадада Биринчи Улуттар Уюмунун өкүлчүлүгү маанилүү. Демек, кээ бир мүлк ээлери Түндүк Америкадан тышкары гендердик ар түрдүүлүктү гана өлчөйт. Актив ээлери CFA камтыган ар түрдүүлүктүн кеңдигине энтузиазм билдиришти.CFA
Институттун DEI кодекси жана анын принциптерине негизделген мамилеси. Тагыраак айтканда, кодекс муунду, жарандык статусту жана нейроартүрдүүлүктү адамдын атрибуттарынын, көз караштарынын, иденттүүлүгүнүн жана тегинин спектринин бөлүктөрү катары карайт.

Активдердин ээлери активдердин бардык класстары үчүн менчиктин көп түрдүүлүгүн жана альтернативалуу инвестиция башкаруучулары үчүн пайыздарды бөлүштүрүүнү артыкчылыктуу деп эсептешет. Алар көбүнчө лидерликтин жана инвестициялык топтун ар түрдүүлүгүн экинчи даражадагы маселелер катары баалашат. Кээ бир актив ээлери, ошондой эле өсүп келе жаткан лидерлердин ар түрдүүлүгүн аныктоо үчүн фирмадагы лидерликтин жана ээликтин кийинки катмарынын ар түрдүүлүгүнө баа беришет.

Кээ бир актив ээлери активдерди башкаруучу ар түрдүүлүк маалыматтарын булактардан алууну алардын инвестициялык портфелдеринин ар түрдүүлүгүн кеңейтүүдөгү эң чоң көйгөй катары сүрөттөшөт. Жок дегенде бир ири активдин ээси ар түрдүүлүк боюнча сурамжылоого жооп берүүдөн баш тарткандыгы үчүн менеджерлердин ишин токтотууну карайт жана бир нече активдердин ээлери активдердин менеджерлеринен белгилүү бир мөөнөт ичинде инвестициялык топторун диверсификациялоону суранууда катуураак болууну пландаштырууда. Өз алдынча отчет берүү маалыматтары учурдагы эң мыкты тажрыйба болгондуктан, менеджерди сатып алуу маанилүү. Актив ээлери америкалык менеджерлерге караганда америкалык эмес менеджерлердин сурамжылоолоруна жооп берүүгө көбүрөөк каршылык көрсөтүшөт.

Бир нече ири активдердин ээлери инвестициялык комитеттерге 2021-жылы биринчи жолу ар түрдүүлүк статистикасын билдиришкен же институционалдык инвесторлордун жеке жыйындарындагы бир нече талкууларга ылайык, биринчи жолу 2022-жылы пландаштырылган.

6-стратегия: Ар түрдүүлүк милдеттенмелерин аткаруу. Институттук Чектелген Өнөктөштөрдүн Ассоциациясынын (ILPA) сурамжылоосуна ылайык, актив ээлеринин 44% DEI күрөөсүнө кол коюшкан, көбүнчөсү ILPA Ар түрдүүлүк аракетте кол коюучулардан (1) ачык DEI стратегиясына же билдирүүсүнө ээ болушун жана/же кызматкерлерге жана инвестициялык өнөктөштөргө жалдоо жана кармап калуу маселелерин караган DEI саясатын жеткирүүсүн талап кылат; (2) гендердик жана расалык/этникалык теги боюнча ички жумушка алуу жана көтөрүлүү статистикасына көз салуу; (3) жалдоо жана кармап калуу үчүн уюштуруу максаттарын коюу; жана (4) LPs жана GPs ар кандай жаңы милдеттенмелер же каражат чогултуу үчүн DEI демографиялык маалыматтарды берүүсүн талап кылуу. Демилгеде катышуучу уюмдар тандап ала турган тогуз факультативдик иш-чаралардын тизмеси келтирилген.

Башка актив ээлери CFA институтунун жаңы DEI кодексине кол коюшту, ал аларга (1) DEIди илгерилетүүгө жана DEI натыйжаларын жакшыртууга; (2) инвестициялык тармакта өлчөнүүчү DEI натыйжаларын жогорулатуу; (3) жогорку деңгээлдеги жетекчиликке, башкармалыкка жана CFA институтуна DEIнин жакшы натыйжаларын берүү боюнча прогрессти өлчөө жана отчет берүү; (4) ар түрдүү таланттарды кеңейтүү; жана (5) инклюзивдик жана адилеттүү жалдоо, бортко алуу практикасын, ошондой эле жылдыруу жана кармап туруу практикасын иштеп чыгуу жана ишке ашыруу. Улуу Британияда жайгашкан бир катар актив ээлери Актив Ээсинин Ар түрдүүлүк Хартиясына кол коюшту, ал кол коюучуларга менеджерлерди тандоодо жана үзгүлтүксүз мониторинг жүргүзүүдө ар түрдүүлүк боюнча суроолорду камтууга жана көп түрдүүлүк жана инклюзивдүүлүк боюнча мыкты тажрыйбаларды аныктоого милдеттендирет.

7-стратегия: Ар түрдүүлүктүн көрсөткүчтөрүн отчеттуулук жана ачып берүү. Жогорку 25 университеттин критикалык массасы, негизинен конгресстин өтүнүчү боюнча, портфелдериндеги менеджерлердин ар түрдүүлүгү жөнүндө маалыматтарды ачыкка чыгарат. Knight Foundation өлкөнүн эң мыкты 25 жеке менчик жана эң мыкты 25 мамлекеттик колледж/университет фонддорунун арасында аялдардын жана түрдүү менчиктеги инвестициялык фирмалардын өкүлчүлүгүн өлчөөгө аракет кылган. Бул фонддор жалпысынан 587 миллиард доллар активге ээ, бул өлкөнүн жогорку билим берүү фондунун долларынын үчтөн экисинен көбүрөөгүн түзөт. Жарамдуу 12 фонддун 50си гана активдерди башкаруучу тизмени көрсөттү жана үчөө гана веб-сайттарында жалпыга жеткиликтүү болгон активдерди башкаруучу тизмелерди берди. Knight Diversity of Asset Managers (KDAM) изилдөөлөр ак эркектер жетектеген фирмалар аялдарга жана түстүү адамдарга караганда ар кандай портфелди башкаруу топторун жумушка алуу ыктымалдуулугу азыраак экенин көрсөтүп турат. Активдерди башкаруучулардын ар түрдүүлүгүн ачык билдирүү жана ачыкка чыгаруу аялдарга жана ар түрдүү менчик фирмаларына жетүүнү тездетет жана ак эркектерге таандык фирмалардын ичиндеги ар түрдүүлүктү стимулдай алат.

8-стратегия: Ар түрдүүлүктү стимулдаштыруу. Техас штатындагы Мугалимдердин Пенсиялык системасы (TRS) өлкөдөгү эң ири өнүгүп келе жаткан менеджер программаларынын бири болуп саналат, ал 5.9-жылдан бери 204 инвестиция боюнча 342 жаңы менеджерге 2005 миллиард доллар бөлүп берген. Бул программа ар түрдүү ээлик кылган жана ар түрдүү болгон лидерлердин ийгилигинин катализинде маанилүү роль ойногон. - Vista сыяктуу менеджерлерди жетектеп, 12.2-жылдын 30-июнуна карата үч жылдык жылдык таза кирешени 2022% түзгөн.

TRS пайда болгон менеджер программасында стимулдарга жаңыча мамиле жасады. Чакырылган курдаш топтун өнүгүшүнө байланыштуу Камкорчулар Кеңешинин Төрагасы Джарвис В. Холлингсворт интервьюсунда мындай деп түшүндүрдү: “Бүткүл ишеним Өнүгүп келе жаткан Менеджер Программасы менен иштөөгө шыктандырылган, анткени программанын аткарылышы Жалпы Пландын аткарылышы менен интеграцияланган. . Программа үч максатка багытталган: аткаруу, көп түрдүүлүк жана бүтүрүү. Программанын түзүмү бул максаттардын ар бири үчүн тиешелүү активдердин класстарын тартууга мүмкүндүк берет. Актив класстары программанын консультациялык кеңешин түзөт, бул биз альфа-генерациялоо стратегияларын издөөнү улантып жаткандыктан, кызматташуунун өсүшүнө алып келет. Программанын активдеринин жарымынан көбү ар түрдүү менеджерлерде болгондуктан, ар түрдүүлүк максатына жетишилүүдө. Бүтүрүү көптөгөн программалар үчүн кыйынчылык жаратты, бирок ишеним бул процесске жардам берүү үчүн инновациялык системаны ишке ашырды. Emerging Manager (EM) Select программага жана активдер классынын жетекчилерине мындан да жогорку деңгээлде кызматташууга жана портфолиодогу эң жакшы иштеген менеджерлерди объективдүү аныктоого мүмкүндүк берет. EM Select портфолиосу 2019-жылы ишке киргизилген жана буга чейин катышуу үчүн тандалган менеджерлердин эки бүтүрүүчүсүн көргөн.

Ар түрдүү, адилеттүү жана инклюзивдүү инвестициялык нарк чынжырына карай жол

Ар түрдүү, адилеттүү жана инклюзивдүү инвестициялык нарк чынжырына жетүү үчүн жол узак. Капиталдын акыркы ээлери катары активдердин ээлери инвестициялык башкаруу топторунда жана портфелдеринде, ошондой эле активдерди башкаруу тармагында DEIди башкаруу мүмкүнчүлүгүнө жана жоопкерчилигине ээ.

Ар түрдүүлүктүн, теңчиликтин жана инклюзивдүүлүктүн ландшафты өнүгүп жаткандыктан, инклюзивдик инвестициялоо боюнча мыкты тажрыйбалар тууралуу ачык пикир алмашуу аялдар жана ар түрдүү менчик фирмалар тарабынан көзөмөлдөнгөн АКШ активдерин башкаруу тармагынын пайызын көбөйтүү үчүн абдан маанилүү. Мен институционалдык инвестициялык топтордун жана портфелдердин ичинде жана инвестицияларды башкаруу тармагында DEIди жетектөө үчүн Диверсификациянын тең укуктуулугу жана инклюзиясы үчүн Институционалдык Бөлүштүрүүчүлөрдүн ишине маалымат бере турган DEI башкаруу боюнча мыкты тажрыйбалар жана үйрөнүлгөн сабактар ​​боюнча комментарийлерди кубаттайм.

Бул сериядагы кийинки макалада ар түрдүү таланттарды табуу үчүн үч практикалык жана далилдүү стратегиялар баяндалат жана аларды ишке ашыруудагы алдыңкы тажрыйбалардын мисалдары келтирилет.