(Bloomberg) - Раджив Джейн Кэти Вуд болбогон нерселердин баары.
Көбү Bloombergтен окушат
GQG Partners компаниясынын негиздөөчүсү Твиттерде аккаунту жок жана телеге сейрек чыгат. Ал эми анын өсүү фондунда айдоочусу жок унааларды чыгарган компаниялар же гипер үндүү ракеталарды өндүрүүчүлөр жок. Анын ордуна, сиз 20-кылымдын сезими менен көптөгөн тармактарды таба аласыз: мунай, тамеки, банк иши.
Бул формула укмуштуудай ийгиликтүү болду. Жети жылга жетпеген убакыттын ичинде Vontobel Asset Management компаниясынын мурдагы башкы инвестициялык директору Джейн GQGди 92 миллиард долларлык кубаттуулукка айландырды. Morningstar Direct айтымында, аз эле убакыттын ичинде стартап фонддору ушунчалык көп акча чогулткан.
2022-жылы көпчүлүк активдерди башкаруучулар кардарлардын өз каражаттарынан накталай акча алып жатканын көргөндө, GQG гүлдөдү. Фирма 8 миллиард долларлык жаңы инвестиция тартты жана анын төрт флагмандык фондунун үчөө эталондук индекстерди кеңири маржа менен жеңди.
Объективди артка тартсаңыз, GQGдин эң чоң фондунун, 26 миллиард долларлык Goldman Sachs GQG Partners Эл аралык Мүмкүнчүлүктөр Фондунун артыкчылыгы андан да күчтүү. 2016-жылдын декабрында түзүлгөндөн бери фонд жылына 10.8% га өстү, бул көрсөткүчтүн 3.9% жылдык кирешесинен эки эсе көп.
Бул ийгиликтин баары, анын Вонтобелде жылдыз менеджер болуп иштеген күндөрүндө, Джейнге белгилүү бир шыктануу тартуулады.
Ал жеке акцияларга чоң суммадагы акчаларды жумшайт жана жүрөктүн согушу менен бүтүндөй бир позицияны күрөөгө коё алат - бул тармактагы көпчүлүк тайманбастыктан качат. Анын үстүнө, аны менен сүйлөшкөндө, анын атаандаштары көп эмес экени тез эле билинет. Джейн өзүн "сапаттуу өсүү менеджери" деп эсептейт. Ал башкаларды атын атабастан, "цитата келтирген сапатты өстүрүүчү менеджерлер" деп атайт. Анын айтымында, алардын көбү арзан акчанын толкунун аттаган жөн эле шылуундар, бирок нөл пайыздык чендин доору капыстан аяктаганда гана ачыкка чыгышат.
"Мындай туруксуз жылдар чындыгында бир аз көбүрөөк айырмалоого мүмкүндүк берет" дейт ал GQGдин Флорида штатындагы Форт-Лодердейлдеги башкы кеңсесинен телефон аркылуу берген маегинде. «Көптөгөн «сапат өсүү» менеджерлери негизинен жарылып кетти. Алар чындап эле сапатка ээ же жокпу, билдик».
Албетте, Джейндин туура эмес кадамдары болгон. Анын Россияга болгон чоң коюму - анын өнүгүп келе жаткан рыноктук фондунун бардык акчасынын 16% 2022-жылдын башында өлкөгө инвестицияланган - президент Владимир Путин Украинага басып киргенде терс натыйжа берген. Согуш булуттары чогула баштаганда, ал артка кете баштады, бирок фонддун бардык акцияларын жойгон жок жана натыйжада өткөн жылы 21% га төмөндөп, аны GQG көрсөткүчүнөн төмөн аткарган жалгыз ири фондго айлантты.
Ал эми быйыл АКШнын технологиялык запастары Федералдык резервдик система ченди көтөрүү циклин бүтүрүүгө аз калды деген божомолдордон улам кайра көтөрүлүп кеткендиктен, GQG фонддору артта калды. Анын Кытайды арыктоо чечими да кымбатка турду, анткени өкмөт экономикага терс таасирин тийгизген катуу Ковиддик блокадаларды алып салган. Джейндин эл аралык фонду - Goldman Sachs Group Inc. тарабынан инвесторлорго бөлүштүрүлөт - бул жылы эталондун 3.4% секирүүсүнө салыштырмалуу 7.8% гана көбөйүп, аны төмөнкү 6 пайыздык орунга койду.
"Мен азыр бактылуу лагерь эмесмин" дейт Джейн күлүп.
Эсептелген тобокелдиктер
Кандайдыр бир деңгээлде, быйылкы жылдын жетишсиздиги таң калыштуу эмес. Джайн ээлик кылган акциялары көбүнчө коргонуу мүнөзүнө ээ, ал төмөндөө учурунда жакшы туруштук бере алат, бирок экономика жана фондулук рынок бузулганда артта калат.
Morningstar компаниясынын улук талдоочусу Грегг Волпер: "Ал башка өсүү менеджерлерине караганда абдан этиятыраак" дейт.
Мунун бардыгында, жок дегенде сырттан байкоочуга бир карама-каршылык бар. Джейн коопсуз, коргонуу запастарын жакшы көрөт, бирок андан кийин аларга чоң, кооптуу коюмдарды жасайт. Ал философияны мындайча түшүндүрөт: Ок өтпөс баланстары бар компанияларды жүктөө менен – Exxon Mobil Corp. жана Visa Inc. анын портфелине зыян келтирди.
"Биз абсолюттук тобокелдикти азыраак алганга аракет кылабыз" дейт Джейн. «Бизге таандык ишканалар көп эркин акча агымын жаратат. Ошентип, абсолюттук негизде жоготуу коркунучу бир топ төмөн. Бирок кээде бул салыштырмалуу тобокелге салуу керек дегенди билдирет."
Джейн адатта өзүнүн эл аралык фондуна 40тан 50гө чейин ири акцияларга инвестиция салат, эталондун 2,000ден ашык компанияларына салыштырмалуу. Анын АКШ фондунда 30дан аз акция бар, ал эми S&P индексинде 500дөн ашуун акция бар. Эл аралык фонддун алдыңкы 10 холдингинин экөө тамеки компаниялары — British American Tobacco жана Philip Morris International. Алар портфелдин дээрлик 10% түзөт.
Вонтобель жылдары
Индияда туулуп-өскөн Джейн 1990-жылы Майами университетинде MBA даражасын алуу үчүн АКШга көчүп кеткен. Ал 1994-жылы Вонтобелге кошулуп, 2002-жылы швейцариялык фирманын CIO кызматына ээ болгон. Ал фирмадан кетип, 2016-жылдын мартында GQGди баштоо үчүн Vontobelдин өнүгүп келе жаткан рыноктук фонду 70 жылдын ичинде жалпысынан 10% кайтарып берген, бул эки эседен көп. MSCI Emerging Markets Index.
GQGдин көпчүлүк үлүшүнө ээ Джейн жеке байлыгынын көбүн анын фондуна жумшайт. GQG 2021-жылы Австралияда ачыкка чыгып, ошол жылы өлкөнүн эң ири IPOсунда 893 миллион долларга жакын чогулткан кезде, Джейн IPOдан түшкөн кирешенин 95%ын компанияга инвестициялоону жана акчаны жети жыл бою ошол жерде сактоону убада кылган.
Джейнди инвестициялык фирманын кадимки жетекчисинен айырмалаган дагы башка нерселер бар: Ал инвестициялоону ойлоп жаткан компанияларды башкарган жетекчилер менен жолугушуудан баш тартат, ошондуктан ал “алардын Коол-Жардамын ичпейт”; ал GQG кызматкерлерине жеке эсептерине акцияларды сатууга тыюу салат; жана өткөн жылы анын Россияга коюму туура эмес болуп калганда, ал GQG инвесторлорунан алган жоготуулары үчүн конференц-байланышта кечирим сураган.
"Анда өзүнчө бир ишеним бар, бирок бир нерсе туура эмес болушу мүмкүн экенин түшүнүүдө бир аз момундук бар" дейт Волпер.
"Аман калуу оюну"
Бул каталарды таануу жөндөмү - жана натыйжада курсту тез өзгөртүү - бул Джейн атаандаштарына жетишсиз деп эсептейт. Мисалы, алар өткөн жылы технологиялык акциялардын бумунун басаңдап баратканын түшүнө алышкан жок, дейт ал. Ал 2021-жылдын аягында пандемия менен коштолгон технологиялык толкунду - же өзү айткандай, "көбүктү" бир аз убакытка башкаргандан кийин өзүнүн технологиялык холдингдерин кыскарта баштады.
Өткөн жылдын март айына карата инфляция күчөп, пайыздык чендер көтөрүлүп жаткандыктан, Джейн эл аралык фондунун технологиялык холдингдерин 5-жылдын орто чениндеги 23% дан 2021% га чейин төмөндөтүп, энергетикалык запастардын салмагын көбөйткөн. 19% дан 2%. Бул өчүрүү жакшы натыйжа берди, бул фонддун жоготууларын чектөөгө жардам берди, анткени былтыр дүйнөлүк энергетикалык запастар 41% га өскөн, ал эми технологиялык запастар 31% га төмөндөгөн.
"Инвестиция салуу - бул аман калуу оюну, анткени көп адамдар узак мөөнөттө жашай алышпайт" дейт Джейн. "Демек, ар дайым жеңишке умтулгандан көрө, ушундай ой жүгүртүү керек. Бул жеңишке умтулгандан көрө, утулуп калуудан качуу жөнүндө».
Ал эми азыр туура эмес болсочу? Технологиядагы акыркы жетишкендиктер тармактагы кеңири көтөрүлүштүн башталышы гана болсочу?
Джейн күмөндүү. Анын айтымында, технологиялык гиганттарды мындан ары өсүү запастары деп эсептебеш керек. Бирок ал керек болсо дагы бир жолу портфолиосун жардырууга даяр дейт. "Эгер маалыматтар биздин туура эмес экенибизди далилдесе, биз оюбузду өзгөртүүгө кубанычтабыз."
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2023 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/south-florida-anti-cathie-wood-130000190.html