Муну мемге каршы акциялардын өчү деп атайбыз. Мен быйылкы жылы төмөн өзгөрүлмөлүү акциялардын чоң альфасын айтып жатам: 8-сентябрга чейин, FactSet ылайык, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF
USMV,
+ 1.03%
S&P 500 көрсөткүчүнөн жакшыраак болду
SPX,
+ 1.53%
5.7 пайыздык пунктка көбөйдү. (Эсептөөлөр дивиденддерди эске алат.)
Тескерисинче, туруксуздук спектринин карама-каршы жагында турган мем запастары быйылкы жылы ушул убакка чейин азайган - бул жерде жана ал жерде баш макалалар чогултулган митингдерге карабастан. Morningstar 16-жылы түзгөн 2021 популярдуу мем акцияларынын өкүл портфели бул жылы S&P 500 35.8 пайыздык пунктка артта калды.
Бул мем запастарына караганда төмөн өзгөрүлмөлүүлүгү бар акциялардын пайдасына 40 пайыздан ашык бир жылдан бери таралышы бар дегенди билдирет.
Бул эбегейсиз жогорку көрсөткүчтөр төмөн өзгөрүлмөлүү акциялар дагы бир жолу пайдасына экенин билдиреби? Сураш керек, анткени, таасирдүү узак мөөнөттүү рекордуна карабастан, 2022-жылга чейин бир нече жылдар бою запастарды чогултуу ыкмасы күрөшүп келген. Айрымдар бул ыкма биротоло иштебей калганбы деп ойлошкон.
Түшүнүк алуу үчүн мен башкы сандык аналитик Нардин Бейкерге кайрылдым Акылдуу жооп берүүчү. Бейкер (маркум Роберт Хауген менен) аз өзгөрүлмөлүү акциялардын тарыхый көрсөткүчтөрүн документтештирген биринчи академиялык изилдөөлөрдүн автору болгон. Балким, ошол изилдөөлөрдүн эң белгилүүсү - Төмөн тобокелдиктин запастары дүйнөдөгү бардык байкалган рыноктордо жогору — 33-жылдан 1990-жылга чейинки мезгил ичинде 2011 түрдүү өлкөнүн биржаларынын ар биринде төмөн туруксуздук эффекти бар экенин көрсөттү.
Көптөгөн адамдар бул жылы төмөн өзгөрүлмөлүү акциялардын чоң оң альфасы көп жылдык артта калуудан кийин өсүш боюнча лидерликти кайра алган нарк секторунан байкалышы мүмкүн деп ырасташат. Бирок бул түшүндүрмө болушу мүмкүн эмес, Бейкердин ырасташынча, азыркы учурда төмөн туруксуз портфелдер өсүү запастары менен катуу салмакталган. Демек, эгер кандайдыр бир нерсе болсо, төмөн туруксуздуктагы портфелдердин өсүү тенденциясы бул портфелдердин быйылкы кирешесине зыян келтирди.
Бул өз кезегинде биз жогорку инфляциядан жана Федералдык резервдик системанын үстүбүздөгү жылы төмөн өзгөрүлмөлүү акциялардын альфасынын себебинен башка жактан издешибиз керек дегенди билдирет. Эки фактор тең баалуулук акцияларынын салыштырмалуу күчү үчүн жакшы болгону менен, алар быйылкы жылы өзгөрүлмөлүүлүгү төмөн портфелдерге, эгерде алар баалуу акциялар үстөмдүк кылганда гана жардам беришмек. Бирок, дагы бир жолу, алар жок.
Наркы өсүү спектринин өсүшүнүн акырына карата өзгөрүлмөлүүлүгү төмөн портфелдердин кыйшаюусу бир нече жыл мурункуга салыштырмалуу өзгөрүүнү билдирет. Учурда, мисалы, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETFтин P/E катышы S&P 500 көрсөткүчтөрүнөн жогору, ошондой эле анын орточо баасы/китеп катышы да жогору. Беш жыл мурун бул эки чара тең төмөн болгон.
Өсүүгө карай мындай ыктоо төмөн туруксуздук стратегиясынын негизги артыкчылыктарынын бирин көрсөтөт: ал өзгөрүлмө рынок шарттарына ыңгайлашып, кыйла туруксуз акциялардан баш тартып, баанын туруктуулугун көрсөтөт. АКШнын базар тарыхынын көп бөлүгү үчүн баалуу кагаздар ошол туруктуу мисалдар болгон, бирок бул бир нече жыл мурун өзгөрө баштаган.
Төмөн туруксуздуктун төмөндөшү
Ыңгайлуулугу төмөн туруксуз акцияларды жактыруунун бир гана себеби. Дагы бир нерсе, бул ыкма сизге капиталдык инвесторлорго караганда азыраак тынчсыздануу менен биржага катышууга мүмкүндүк берет.
Себеби, салыштырмалуу туруксуздук сакталып турат. Төмөн туруксуз акция азыраак туруксуз боло берет, ал эми жогорку туруксуз акция өтө туруксуз бойдон калууда - мем биржа феномени абдан жакшы көрсөтүп турат.
Бул божомол көп жылдар бою документтештирилген. iShares MSCI USA Min Vol Factor ETFтин 3 жылдык бета версиясы учурда 0.78, мисалы. Эгерде өткөн туруксуздук келечектеги туруксуздукка туш келди гана байланыштуу болсо, анын бета 1.0 болмок.
Төмөн туруксуздук портфелинин бул өзгөчөлүгү азыр өзгөчө баалуу, дейт Бейкер, анткени рыноктун белгисиздиги адаттан тыш жогору. Төмөн өзгөрүлмөлүү акциялар рыноктун башаламандыгынын шартында туруктуулукту камсыздай алат.
iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF – бул 28 миллиард доллар менен башкарууда эң көп активдерге ээ болгон төмөн туруксуздуктагы ETF. Башкаларга Invesco S&P 500 Low Volatilite ETF кирет
SPLV,
+ 0.61%,
башкаруу астында $11 миллиард жана Vanguard US Minimum Volatilite ETF менен
VFMV,
+ 1.12%,
менен 70 млн.
Марк Хулберт MarketWatch'тин туруктуу жардамчысы. Анын Hulbert Ratings ревизиясы үчүн бирдиктүү акы төлөгөн инвестициялык жаңылыктарды көзөмөлдөйт. Ага байланышууга болот [электрондук почта корголгон]
дагы: Биржа канчалык төмөн болушу мүмкүн? 4 аюу сценарийин инвесторлор эске алышы керек
Plus: MarketWatch'тен каржы тартибин кантип өзгөртүүнү үйрөнүңүз Акчадагы мыкты жаңы идеялар фестивалы 21-сентябрда жана 22-сентябрда Нью-Йоркто. Чарльз Шваб фондунун президенти Кэрри Швабга кошулуңуз.
Эгер сиз жогорку ширелүү мем запастарына болгон табитиңизди жоготуп жатсаңыз, бул тобокелдиги аз ETFs сизди таң калтырат
Муну мемге каршы акциялардын өчү деп атайбыз. Мен быйылкы жылы төмөн өзгөрүлмөлүү акциялардын чоң альфасын айтып жатам: 8-сентябрга чейин, FactSet ылайык, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF
+ 1.03%
+ 1.53%
USMV,
S&P 500 көрсөткүчүнөн жакшыраак болду
SPX,
5.7 пайыздык пунктка көбөйдү. (Эсептөөлөр дивиденддерди эске алат.)
Тескерисинче, туруксуздук спектринин карама-каршы жагында турган мем запастары быйылкы жылы ушул убакка чейин азайган - бул жерде жана ал жерде баш макалалар чогултулган митингдерге карабастан. Morningstar 16-жылы түзгөн 2021 популярдуу мем акцияларынын өкүл портфели бул жылы S&P 500 35.8 пайыздык пунктка артта калды.
Бул мем запастарына караганда төмөн өзгөрүлмөлүүлүгү бар акциялардын пайдасына 40 пайыздан ашык бир жылдан бери таралышы бар дегенди билдирет.
Бул эбегейсиз жогорку көрсөткүчтөр төмөн өзгөрүлмөлүү акциялар дагы бир жолу пайдасына экенин билдиреби? Сураш керек, анткени, таасирдүү узак мөөнөттүү рекордуна карабастан, 2022-жылга чейин бир нече жылдар бою запастарды чогултуу ыкмасы күрөшүп келген. Айрымдар бул ыкма биротоло иштебей калганбы деп ойлошкон.
Түшүнүк алуу үчүн мен башкы сандык аналитик Нардин Бейкерге кайрылдым Акылдуу жооп берүүчү. Бейкер (маркум Роберт Хауген менен) аз өзгөрүлмөлүү акциялардын тарыхый көрсөткүчтөрүн документтештирген биринчи академиялык изилдөөлөрдүн автору болгон. Балким, ошол изилдөөлөрдүн эң белгилүүсү - Төмөн тобокелдиктин запастары дүйнөдөгү бардык байкалган рыноктордо жогору — 33-жылдан 1990-жылга чейинки мезгил ичинде 2011 түрдүү өлкөнүн биржаларынын ар биринде төмөн туруксуздук эффекти бар экенин көрсөттү.
Көптөгөн адамдар бул жылы төмөн өзгөрүлмөлүү акциялардын чоң оң альфасы көп жылдык артта калуудан кийин өсүш боюнча лидерликти кайра алган нарк секторунан байкалышы мүмкүн деп ырасташат. Бирок бул түшүндүрмө болушу мүмкүн эмес, Бейкердин ырасташынча, азыркы учурда төмөн туруксуз портфелдер өсүү запастары менен катуу салмакталган. Демек, эгер кандайдыр бир нерсе болсо, төмөн туруксуздуктагы портфелдердин өсүү тенденциясы бул портфелдердин быйылкы кирешесине зыян келтирди.
Бул өз кезегинде биз жогорку инфляциядан жана Федералдык резервдик системанын үстүбүздөгү жылы төмөн өзгөрүлмөлүү акциялардын альфасынын себебинен башка жактан издешибиз керек дегенди билдирет. Эки фактор тең баалуулук акцияларынын салыштырмалуу күчү үчүн жакшы болгону менен, алар быйылкы жылы өзгөрүлмөлүүлүгү төмөн портфелдерге, эгерде алар баалуу акциялар үстөмдүк кылганда гана жардам беришмек. Бирок, дагы бир жолу, алар жок.
Наркы өсүү спектринин өсүшүнүн акырына карата өзгөрүлмөлүүлүгү төмөн портфелдердин кыйшаюусу бир нече жыл мурункуга салыштырмалуу өзгөрүүнү билдирет. Учурда, мисалы, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETFтин P/E катышы S&P 500 көрсөткүчтөрүнөн жогору, ошондой эле анын орточо баасы/китеп катышы да жогору. Беш жыл мурун бул эки чара тең төмөн болгон.
Өсүүгө карай мындай ыктоо төмөн туруксуздук стратегиясынын негизги артыкчылыктарынын бирин көрсөтөт: ал өзгөрүлмө рынок шарттарына ыңгайлашып, кыйла туруксуз акциялардан баш тартып, баанын туруктуулугун көрсөтөт. АКШнын базар тарыхынын көп бөлүгү үчүн баалуу кагаздар ошол туруктуу мисалдар болгон, бирок бул бир нече жыл мурун өзгөрө баштаган.
Төмөн туруксуздуктун төмөндөшү
Ыңгайлуулугу төмөн туруксуз акцияларды жактыруунун бир гана себеби. Дагы бир нерсе, бул ыкма сизге капиталдык инвесторлорго караганда азыраак тынчсыздануу менен биржага катышууга мүмкүндүк берет.
Себеби, салыштырмалуу туруксуздук сакталып турат. Төмөн туруксуз акция азыраак туруксуз боло берет, ал эми жогорку туруксуз акция өтө туруксуз бойдон калууда - мем биржа феномени абдан жакшы көрсөтүп турат.
Бул божомол көп жылдар бою документтештирилген. iShares MSCI USA Min Vol Factor ETFтин 3 жылдык бета версиясы учурда 0.78, мисалы. Эгерде өткөн туруксуздук келечектеги туруксуздукка туш келди гана байланыштуу болсо, анын бета 1.0 болмок.
Төмөн туруксуздук портфелинин бул өзгөчөлүгү азыр өзгөчө баалуу, дейт Бейкер, анткени рыноктун белгисиздиги адаттан тыш жогору. Төмөн өзгөрүлмөлүү акциялар рыноктун башаламандыгынын шартында туруктуулукту камсыздай алат.
iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF – бул 28 миллиард доллар менен башкарууда эң көп активдерге ээ болгон төмөн туруксуздуктагы ETF. Башкаларга Invesco S&P 500 Low Volatilite ETF кирет
+ 0.61% ,
+ 1.12% ,
SPLV,
башкаруу астында $11 миллиард жана Vanguard US Minimum Volatilite ETF менен
VFMV,
менен 70 млн.
Марк Хулберт MarketWatch'тин туруктуу жардамчысы. Анын Hulbert Ratings ревизиясы үчүн бирдиктүү акы төлөгөн инвестициялык жаңылыктарды көзөмөлдөйт. Ага байланышууга болот [электрондук почта корголгон]
дагы: Биржа канчалык төмөн болушу мүмкүн? 4 аюу сценарийин инвесторлор эске алышы керек
Plus: MarketWatch'тен каржы тартибин кантип өзгөртүүнү үйрөнүңүз Акчадагы мыкты жаңы идеялар фестивалы 21-сентябрда жана 22-сентябрда Нью-Йоркто. Чарльз Шваб фондунун президенти Кэрри Швабга кошулуңуз.
Source: https://www.marketwatch.com/story/if-youve-lost-your-taste-for-highly-juiced-meme-stocks-give-these-low-risk-etfs-a-try-11662715291? siteid=yhoof2&yptr=yahoo