Учурдагы фондулук рыноктун өзгөрмөлүүлүгүн кантип башкаруу керек

6-майда оюм менен бөлүштүм учурдагы баалуу кагаздар рыногунун башаламандыгын кантип багыттоо жөнүндө, Селoff, кыязы, көптөгөн ар кандай инвесторлордун тынчсыздануулары менен шартталганын белгиледи: инфляция, пайыздык чендер, Украинадагы согуш, жеткирүү чынжырынын үзгүлтүккө учурашы жана Кытайдагы экономикалык басаңдоо. Тилекке каршы, бул факторлор дагы эле ойноп жаткандыктан, фондулук рынок (S&P 500 шилтемеси катары) андан бери дагы ~ 11% га төмөндөдү. Биз расмий түрдө мурунку чокусунан 20% же андан көбүрөөк төмөндөө катары аныкталган аюу базарына кирдик.

Коркунучтуу баш макалалардын күнүмдүк парадында, акцияларды бул жерден эмне калыбына келтирээрин кимдир бирөө болжолдойт. Бирок бардык белгисиздик менен мен Уоррен Баффеттин “келечек эч качан ачык-айкын болбойт; кубанычтуу консенсус үчүн биржада абдан жогору бааны төлөйсүз. Белгисиздик чындыгында узак мөөнөттүү баалуулуктарды сатып алуучунун досу». Мен 6-майда жазганымдай, мен бул ойго чын дилимден кошулам:

_{Жакынкы мөөнөт кыйын болушу мүмкүн, бирок мен келечекке оптимистмин. Чынында, азыр инвесторлор өз капиталынын таасирин жогорулатуу жөнүндө ойлонушу керек: тарыхый жактан алганда, инвестициялоо үчүн эң жакшы убакыт - сиз өзүңүздү эң начар сезген учур. Тажрыйбалуу жана ийгиликтүү инвесторлор да, өзгөчө баалар төмөндөп баратканда, бул ылдыйга түшүүнү кыйын деп эсептешет, бирок чоң ишканаларды төмөндөтүлгөн баада сатып алуу жана аларды узак мөөнөткө кармап туруу тарыхый жактан эң жакшы кирешелерди кантип алып келет.}

Аюу базарлары оор болушу мүмкүн болсо да, алар инвесторлорду сатууга түрткү бербеши керек. Он жылдан кийин, инвесторлорго жогорку сапаттагы компанияларда өз позицияларын ээлөө менен эң жакшы кызмат көрсөтүлдү жана алар көбүрөөк сатып алууга каражаты (жана ашказаны) болсо, андан да жакшыраак кызмат көрсөтүштү — акыры, рыноктун көтөрүлүү убактысы эч нерсе эмес. күтүүсүз болбосо. Төмөнкү графиктен көрүнүп тургандай, 1957-жылдан бери рыноктун медианалык кирешеси (дагы S&P 500 менен өлчөнөт) аюу базарынын аймагына расмий түрдө киргенден кийин 1 ай, 3 ай, 6 ай жана 1 жылдан кийин оң болду. Албетте, кээ бир жылдары запастар ошол убакыт аралыгында төмөндөгөн, бирок бул эреже эмес, өзгөчө болду.

Мен дагы эле инвесторлор өз жолунда калышы керек деп эсептейм. Мен өзүмдүн үлүштүк салымымды азайткан жокмун жана пландаштырбайм; Анын ордуна, мен өз капиталымдын таасирин жогорулатуу үчүн рыноктун дислокациясынын ушул учурларынан пайдаланганды жакшы көрөм. Кардарларым үчүн акчаны жоготууну ойлоп кыйналып жатам, бирок быйылкы жоготууларды капиталдын туруктуу жоготуусу катары эмес, «кагаз жоготуулары» катары көрөм. Анткени, кандайдыр бир күнү акциялардын баасы жөн гана адамдар бизнес үчүн төлөөгө даяр ошол учурда. Бирок, мен ойлойм, узак мөөнөттүн ичинде, же биржа бизнестин чыныгы баасын чагылдырат же эквайер аны чыныгы баасына сатып алат. Бул жолу башкача болот деп ишенүүгө эч кандай негиз жок.

Тилекке каршы, бүгүнкү акциялардын баалары бизнестин негизги негиздери менен эмес, макроэкономикалык баш макалалар боюнча паника менен шартталган. Уолл-Стрит тарыхый жактан оң же терс экономикалык маалыматтарга ашыкча реакция кылып, экономист Пол Самуэлсондун "биржа акыркы беш экономикалык рецессиянын тогузун алдын ала айткан" деп белгилөөсүнө түрткү болду. Биржа баарынан да белгисиздикти жек көрөт жана азыр биз анын ичинде тизеден ылдыйбыз. Качанкыга чейин бекем жер табаарыбыз кимдир бирөөнүн божомолу.

Оптимизмдин себептери

Бирок кырдаал баары эле каргашалуу эмес. АКШнын банк системасы ондогон жылдардан бери мынчалык күчтүү болгон эмес, жумушсуздук тарыхый эң төмөнкү чегинде жана керектөөчүлөрдүн баланстары өкмөттүн акыркы стимул программалары менен бекемделди (бирок жакында сактык чени төмөндөп, кредиттик карталардын калдыктары олуттуу өстү — өнүгүүлөр I жакын көз салып турат). Рецессия, албетте, мүмкүн, бирок бул факторлор анын кесепеттерин азайтууга жардам бериши керек.

Ошондой эле маанилүү, инвесторлордун маанайы көп жылдык эң төмөнкү деңгээлде, керектөөчүлөрдүн ишеними 11-сентябрдагы чабуулдардан кийин, 2008–2009-жылдардагы каржы кризиси учурунда жана коронавирустун кулпусу учурундагыдан да төмөн. Бул эки маркер тең тарыхый келечекте баалуу кагаздар рыногунун кирешелери үчүн чоң карама-каршы көрсөткүчтөр болгон. Керектөөчүлөрдүн ишеними бул жерден төмөндөшү мүмкүн, бирок белгилей кетүү керек - JP Morgan ылайык, S&P 12 500-жылдан берки сегиз керектөө сезиминин төмөндөшүнөн кийин орточо 1971 айлык кирешеси 24.9% түзгөн:

Акыр-аягы, жана эң негизгиси, мен ээ болгон акциялар абдан арзан жана келечектеги биржадан түшкөн кирешенин эң жакшы алдын ала көрсөткүчү бул баа. Мындай учурларда, нерселерди туура көз карашка коюу абдан маанилүү. Бүгүнкү күндөгү баш макалалар кооптондурат, бирок алар 2008–2009-жылдардагы адамдар дүйнөлүк каржы системасы иш жүзүндө кыйроонун босогосунда турат деп ойлогондорго салыштырмалуу кубарып кетти. Ошо сыяктуу эле, 2020-жылы, коронавирус экономиканы бир нече айдын ичинде жардан кууп чыкканда, инвесторлор каржылык ден соолугу үчүн эле эмес, физикалык ден соолугу үчүн коркушкан. Ошого карабастан, эки учурда тең курста калуу туура кадам болду жана мен бул жолу башкача болушуна эч кандай себеп көргөн жокмун.

Бул маалымат Бояр Asset Management («Бояр») же анын аффилирленген жактары тарабынан башкарылган же консультацияланган кандайдыр бир баалуу кагазга болгон кызыгууну, анын ичинде кандайдыр бир баалуу кагазга болгон кызыгууну сунуштоо же сатуу сунушу же сатып алуу сунушу эмес. . Бул материал көрсөтүлгөн күнгө карата, толук эмес жана эскертүүсүз өзгөртүлүшү мүмкүн. Кошумча маалымат суроо-талабы боюнча жеткиликтүү. Маалыматтын тактыгына, толуктугуна же өз убагында болушуна карата эч кандай билдирүү жасалбайт жана Бояр мындай маалыматты жаңыртуу же кайра карап чыгуу милдетин албайт. Кандайдыр бир инвестициялык чечим кабыл алуудан мурун каржылык кеңешчиңиз менен кеңешиңиз. Бул жерде айтылган ар кандай пикирлер учурдагы ой-пикирлерди гана билдирет жана маалыматтын тактыгына, толуктугуна же өз убагында болушуна карата эч кандай билдирүү жасалбайт жана Boyar Asset Management жана анын аффилирленген жактары мындай маалыматты жаңыртуу же кайра карап чыгуу милдетин албайт. Бул жерде талкууланган кандайдыр бир инвестиция пайдалуу болот же келечекте кандайдыр бир инвестициялык чечимдер пайдалуу болот деп ойлобошуңуз керек. Мурунку көрсөткүчтөр келечектеги натыйжаларга кепилдик бербейт. Белгилүү бир маалымат үчүнчү тараптын булактары тарабынан берилген жана/же негизделген жана ишенимдүү деп эсептелгенине карабастан, көз карандысыз түрдө текшерилген эмес жана Boyar Asset Management же анын филиалдары үчүнчү тараптын каталары үчүн жооптуу эмес. Федералдык салык маселеси боюнча кеңеш катары каралышы мүмкүн болгон ар кандай маалымат (i) Америка Кошмо Штаттарынын Ички Киреше Кодексине ылайык салынган жазалардан качуу же (ii) көмөк көрсөтүү, маркетинг же сунуштоо максатында колдонууга арналбайт жана колдонулушу мүмкүн эмес. башка тарапка бул жерде талкууланган кандайдыр бир бүтүм же маселе.

Көрсөтүлгөн жыйынтыктар Boyar Asset Management Inc. тарабынан башкарылуучу эсептердин биринин да жыйынтыгын билдирбейт жана Boyar Asset Management Inc. эсептеринин натыйжалары көрсөтүлгөн натыйжалардын каалаганынан олуттуу түрдө айырмаланышы мүмкүн. Көрсөтүлгөн жыйынтыктар кирешени көрсөтсө да, капиталдын туруктуу жоготуусунун реалдуу мүмкүнчүлүгү бар болчу. Бул маалымат иллюстрация жана талкуулоо максатында гана жана болжолдоо, изилдөө же инвестициялык кеңеш катары колдонууга арналган эмес жана кандайдыр бир баалуу кагаздарды сатып алуу же сатуу же кандайдыр бир инвестициялык стратегияны кабыл алуу боюнча сунуш, сунуш же чакыруу эмес. Boyar Asset Management Inc. Баалуу кагаздар жана биржалар боюнча комиссияда катталган инвестициялык кеңешчи. Инвестициялык кеңешчинин каттоосу эч кандай чеберчиликти же билим деңгээлин билдирбейт. Учурдагы Form ADV Part 2A көчүрмөсү сурам боюнча же https://adviserinfo.sec.gov дареги боюнча жеткиликтүү. Сураныч, бардык суроолор боюнча (212) 995-8300 боюнча Boyar Asset Management Inc.