(Чыкылдатыңыз бул жерде Delivering Alpha маалымат бюллетенине жазылуу үчүн.)
Матье Чабран 40 миллиард долларлык жеке карызды, реалдуу активдерди, жеке капиталды жана капитал рынокторун көзөмөлдөгөн Tikehau Capital европалык активдер боюнча менеджерин жетектейт. Европадагы белгисиздик жана геосаясий чыңалуу үчүн алдыңкы орунда турган Чабран "Deliving Alpha" маалымат бюллетенине отуруп, аймактагы альтернативалардын ролун жана технологияга болгон көз карашын талкуулады.
(Төмөндө узундугу жана тактыгы үчүн түзөтүлгөн. Толук видео үчүн жогорудан караңыз.)
Лесли Пикер: Сиз портфелиңизди карап жатып, сиз башкарган активдерге инфляция согушунун таасирин көрүп жатасызбы?
Матье Чабран: Чынында, бул этапта эмес. Албетте, биз абдан кылдаттык менен көзөмөлдөп жатабыз, анткени биз биринчи жолу бир нече ай мурун [өскөн] пайыздык чендерге көңүл бурганбыз, эгер Европа АКШга салыштырмалуу бир аз артта калып жатса да, анан албетте, тилекке каршы, согуш башталып, азыр биз кээ бир жеткирүү чынжыр маселелерин көрүп жатабыз, чийки заттын кээ бир көбөйүшү. Ошентип, биз иштеп жаткан компанияга канчалык жакын болсок да, мүмкүн болушунча көп нерсени алдын ала айтууга аракет кылып жатабыз. Бирок биз, адатта, энергетикада, кээ бир кызыктуу жылыштар болуп жатканын көрүп жатабыз - биз муну көп талкуулаганыбызды билем. Ошентип, азыр, менимче, портфелдик компанияларыңыздын үстүндө иштөө – алдын ала билүү, портфелдик компанияларыңызды аларга керектүү узак мөөнөттүү ресурстар менен камсыз кылуу үчүн маанилүү учур, кесилиш. Биз Тикехауда ушундай кылып жатабыз.
Тандоочу: Демек, сиз инфляциянын маржага, баанын жогорулашына же ушуга окшогон кандайдыр бир таасирин көрбөй жатасызбы?
Чабран: Биз муну азыр АКШда көргөнгө караганда Европада азыраак көрүп жатабыз. Европада биз мүмкүн болушунча жергиликтүү болууга жана кээ бир камсыздоо булактарына азыраак көз каранды болууга аракет кылып жатабыз. Энергетика чоң нерсе. Башка нерсе, албетте, каржылоонун баасы жана пайыздык чендер. Бул биз күн сайын, айта турган болсом, көзөмөлдөп турган бир нерсе. Жана B) жеке карыз боюнча, жеке капитал боюнча, кыймылсыз мүлк боюнча, биз ар кандай ыкмаларды көрүп жатабыз, анда сиз муну болжолдоого аракет кыла аласыз, портфелдик компанияңыз менен иштешиңиз. Бирок азыр, рыноктун орто ченинде, анткени биз чындап көңүл буруп жаткан нерсебиз, ал дагы эле көзөмөл астында, бирок бул компанияларга көз каранды, башкаруу командасына көз каранды, ошондуктан биз бул кырдаалга туруштук бере алабыз жана жеткирүү чынжырыбызды өзгөртө аларыбызды текшериңиз.
Тандоочу: Ушундан улам, азыр Америка Кошмо Штаттарына караганда Европада көбүрөөк мүмкүнчүлүктөрдү көрүп жатасызбы?
Чабран: Эгерде сиз өзүңүздүн булактарыңызда жергиликтүү бойдон кала алсаңыз жана Европа, сиз билгендей Лесли, чоң оюн аянтчасы, туурабы? Түндүк Скандинавиядан түштүк Европага чейин, булар өзгөчө базарлар. Эгерде сизде жер бетинде изи болсо, биз өнүктүрүүгө аракет кылып жатабыз жана биз Тикехауда өнүгүп келе жатканыбыздай, бул сизге натыйжалуураак, эгер мен айта турган болсом, портфелдик компанияларыңыз менен иштөө мүмкүнчүлүгүн берет. Менеджмент, жергиликтүү өнөктөштөрүңүз, жергиликтүү банктарыңыз менен бул маселелерди алдын ала чечүүгө аракет кылыңыз жана коргонуунун ордуна, бул боюнча активдүү болуңуз. Ошентип, биз чындап эле өнүктүрүүгө аракет кылып жатабыз, биздин инвестициялык командалар буга чейин эмне кылып келишкен, мен айтаар элем, пандемиядан бери. Биз көрүп жаткан пайыздык чендер [көбөйдү], анан Украина-Орусиядагы кырдаал, албетте, биз тараптан кылдаттык менен көзөмөлдөнүп келген кырдаалга жөн эле кошулуп жатат.
Тандоочу: Ушул тапта Европа рецессияга түшүп калат деп кооптонуп жатасызбы?
Чабран: Бул абдан ыктымал. Сиз кээ бир өлкөлөр бул тобокелдиктерди, бул потенциалды белгилей баштайсыз. Бул, тилекке каршы, азыр дүйнөлүк масштабда боло турган нерсе. Биз Кытайда эмне болуп жатканын көрүп жатабыз, биз кырдаалдын кесепети катары Борбордук Европада эмне болуп жатканын көрүп жатабыз. Европа, мен айтаар элем, бул ар кандай баш шамалдын таасиринен улам болушу мүмкүн. Ошентип, дагы бир жолу, активдерди башкаруучу катары биздин жумушубуз, ал тургай, көбүбүз, жеке активдерди башкаруучулар катары, рынокту убакытка эмес, чындап эле кайчылаш циклди инвестициялоого аракет кылып жатабыз. Капитал көп, бул капитал үй табышы керек. Ар бир жакшылыктын үйү бар. Жана бул жерде жеке менеджерлер бул кырдаалды мамлекеттик базарларга караганда жакшыраак чечиши мүмкүн.
Тандоочу: Сиз кыймылсыз мүлккө да, инфраструктурага да катышып жатасыз, андыктан мен сиздин көз карашыңыздан кызыктым, сиздин оюңузча, Европа Орусиянын энергетикасына болгон көз карандылыктан чыгуу үчүн канчалык деңгээлде позициясы бар?
Чабран: Менимче, бул жагдайга келгенде биз момун болушубуз керек жана адамдык трагедияны да четте калтырбай, бирок, биз көрүп тургандай, акыркы бир нече жылда же ондогон жылдардан бери өнүгүп келе жаткан энергияга болгон көз карандылыкты адамдар түшүнбөй жатат. ] алар канчалык жаман болушу мүмкүн. Эми мунун күмүш сыры... сиз энергияга өтүүнү тездете аласыз. Россиянын мунайына же газына азыраак көз каранды болуу жана альтернативдик энергиянын жергиликтүү булагына ээ болуу - бул жагдайдын күмүш сыры деп атайт элем. Биз бул жаатта Европада гана эмес, азыр [АКШда] да көп иштерди жасап жатабыз. Бир нече жыл мурун кээ бирлер үчүн жашылдандыруу иши азыр негизги тенденцияга айланып баратат. жеке активдерди башкаруучуларга реалдуу жоопкерчилик бар. Мына ошентип, биз иш жүзүндө күч-аракетти, салмакты жана капиталыбыздын бөлүштүрүлүшүн көбөйтүүдө – үлүштүк тараптан да, кредиттик тараптан да.
Тандоочу: Тарыхый жактан алганда, сиз технологиядан сектор катары оолак болдуңуз - буга чейинки интервьюда сиз мага жакшылык деп мүнөздөгөн нерсе деп ойлойм. Сиздин оюңузча, жакында сатылып жаткандар дагы эле аны жакшынакай кылып жатат деп ойлойсузбу же азыр ал жерде потенциалдуу мүмкүнчүлүктөрдү көрүп жатасызбы?
Чабран: Сиз биз корккон жана күткөн акыркы базар кыймылын көрсөтүп жатасыз. Ошол себептен биз ал жакка эффективдүү катышкан жокпуз. Ошентип, рыноктук кайра баалоо коомдук рынокто көп учурда болуп келген. Бул биз угуп жаткан нерседен жеке рынокко өтө баштады... Менимче, биз рыноктун ушул өзгөчө мейкиндигинде байкаган кээ бир ашыкча салмактуулуктарды калыбына келтирүүгө келе жатабыз. Бул дагы бир жолу [өсүү] пайыздык чендер менен башталды жана адамдар акчанын кандайдыр бир баалуулугу бар экенин түшүнө башташты жана эгерде активдин баасы иш жүзүндө анын келечегинин учурдагы наркы болсо, акча агымы дисконттолсо, ага таасири бар. . Анан ошондой эле суроо-талаптын эффектиси жана коомдук [рыноктор] камсыз кылган салыштыруу. Демек, эч кандай кристалл шарлары жок, албетте, биз алты ай мурун болгонуна караганда, алардын айрымдары үчүн 75 пайызга кымбаттаган рынокту артык көрөбүз. Жана дагы бир жолу, кандайдыр бир ыктыярдуу капиталга ээ болуу менен, биз, албетте, өзүнүн тең салмактуулугун табууга аракет кылып жаткан рынокто чоң мүмкүнчүлүктөрдү беребиз.
Тандоочу: Демек, сиз технологияны карап жатасызбы? Эгер мен муну кыскача айта турган болсом, сиз муну мурункудай жакшылык катары көрбөйсүз.
Чабран: Техника чоң – бул чоң түшүнүк. Белгилүү болгондой, биз каржы кызматтарына арналган көп капиталды чогулттук. Финансылык кызматтардын FinTech бөлүгү - бул көптөгөн салттуу инвесторлор көңүл бурушу керек болгон рыноктун өсүп жаткан тенденциясы. Биз алты ай мурун карап жаткан нерселер, кээде 75 пайызга кайра бааланчу, ошондуктан бүгүн бизге мурдагыдан да көбүрөөк жагат... Бүгүнкү күндө биздин бардык компаниялар тигил же бул жол менен технологияга ээ болушу керек. Ошентип, эгерде адамдар жана инвесторлор [нерселерге] азыраак мамиле кыла баштаса - аны кантип айтсам болот - ажыратылган жол менен, бул жерде эффективдүү өсүш жүгүртүүдөгү эки сандуу бир нече түрүн актайт жана бул реалдуу нерсеге кайтып келет. рентабелдүүлүк же компаниянын кирешелүүлүгүнүн жолу, анда ал кызыктуу болуп калат.
Булак: https://www.cnbc.com/2022/04/27/how-one-european-asset-manager-is-weathering-uncertainty-in-the-region.html