(Bloomberg) - Чейрек триллион долларлык оор карыз өнүгүп келе жаткан дүйнөнү дефолттордун тарыхый каскадына сүйрөп кетүү коркунучун жаратууда.
Көбү Bloombergтен окушат
Шри-Ланка быйыл нааразылык акцияларын жана саясий башаламандыктарды жараткан тамак-аштын жана күйүүчү майдын кымбаттыгынан улам чет элдик облигация ээлерине төлөөнү токтоткон биринчи өлкө болду. Орусия июнда санкциялардын торуна илинип калгандан кийин ээрчиген.
Эми көңүл Сальвадор, Гана, Египет, Тунис жана Пакистанга бурулууда - Bloomberg Economics дефолтко алсыз деп эсептеген өлкөлөр. Өнүгүп келе жаткан рыноктордун карызын төлөбөгөндүктөн камсыздандырууга кеткен чыгым Орусия Украинага басып киргенден бери эң жогорку деңгээлге жеткендиктен, Дүйнөлүк банктын башкы экономисти Кармен Рейнхарт жана мурдагы Elliott Management портфели сыяктуу өнүгүп келе жаткан рыноктун узак мөөнөттүү карыз адистери да тынчсызданууда. менеджер Джей Ньюман.
Рейнхарт Bloomberg телекөрсөтүүсүндө: "Төмөн кирешелүү өлкөлөр менен карыз тобокелдиктери жана карыз кризиси гипотетикалык эмес" деди. "Биз буга чейин эле барбыз."
Блумберг индексинен түзүлгөн маалыматтарга ылайык, кризистин деңгээлинде соода кылган эгемендүү карызы бар өнүгүп келе жаткан рыноктордун саны - инвесторлордун дефолттун реалдуу мүмкүнчүлүгү деп эсептеген кирешелүүлүгү - акыркы алты айда эки эседен ашык өстү. Жалпысынан бул 19 мамлекетте 900 миллиондон ашык адам жашайт, ал эми Шри-Ланка жана Ливан сыяктуу кээ бирлери дефолтко учураган.
Кооптуу жагдайда, 237 миллиард доллар, чет өлкөлүк облигация ээлеринин ноталары менен соодалашып жатканына байланыштуу. Bloomberg тарабынан түзүлгөн маалыматтарга ылайык, бул 17 триллион долларлык өнүгүп келе жаткан рыноктордун дээрлик бештен бирин же болжол менен 1.4% ын доллар, евро же иендеги тышкы карызы бар.
Акыркы ондогон жылдардагы кризистер кайра-кайра көрсөткөндөй, бир өкмөттүн каржылык кыйрашы домино эффектин жаратышы мүмкүн, бул рынок тили менен айтканда жугуштуу оору деп аталат, анткени скиттик соодагерлер ушуга окшош экономикалык көйгөйлөрү бар өлкөлөрдөн акчаны чыгарып кетишет жана ошентип, алардын кыйроосун тездетуу. Ошол кризистердин эң жаманы 1980-жылдардагы Латын Америкасынын карызынын бузулушу болду. Учурдагы учур, өнүгүп келе жаткан рыноктун байкоочулары айткандай, белгилүү бир окшоштукка ээ. Ошол кездегидей эле, Федералдык резерв инфляцияны ооздуктоо үчүн пайыздык чендерди күтүлбөгөн жерден жогорулатып, доллардын наркынын көтөрүлүшүнө алып келет, бул өнүгүп келе жаткан мамлекеттердин чет өлкөлүк облигацияларын тейлөөнү кыйындатат.
Эң көп стресске дуушар болгондор эл аралык капитал рынокторунда кыскараак тажрыйбага ээ болгон кичинекей өлкөлөр. Кытай, Индия, Мексика жана Бразилия сыяктуу чоңураак өнүгүп келе жаткан мамлекеттер кыйла бекем тышкы баланстары жана валюталык резервдери менен мактана алышат.
Бирок алсызыраак өлкөлөрдө эмне болот деген тынчсыздануулар кеңири тараган. Дүйнө жүзү боюнча саясий башаламандыктар азык-түлүк жана энергиянын кымбатташына байланыштуу болуп, Гана жана Египет сыяктуу карызы жогору мамлекеттерде алдыдагы облигациялардын төлөмдөрүнө көлөкө түшүрүүдө, айрымдар бул акчаны өз жарандарына жардам берүү үчүн колдонсо жакшы болмок дешет. Орусия-Украина согушу чийки заттын баасына басым жасап, дүйнөлүк пайыздык чендердин көтөрүлүшү жана АКШ долларынын күчүн көрсөтүп жаткандыктан, кээ бир мамлекеттер үчүн жүк чыдагыс болушу мүмкүн.
Nuveen компаниясынын эл аралык жана өнүгүп келе жаткан рыноктордун карызы боюнча жетекчиси Анупам Дамани үчүн өнүгүп келе жаткан экономикаларда энергетика жана азык-түлүккө жеткиликтүүлүктү сактап калуу маселеси терең тынчсызданууда.
"Булар жылдын экинчи жарымында резонанстуу боло турган нерселер" деди ал. "Азык-түлүк бааларынын кымбатташы себеп болушу мүмкүн, андан кийин саясий өзгөрүүлөргө алып келиши мүмкүн болгон социалдык туруксуздук боюнча көптөгөн академиялык адабияттар жана тарыхый артыкчылыктар бар."
The Edge
Bloomberg EM USD Aggregate Suveren Indexте байкалган мамлекеттердин төрттөн бир бөлүгү кыйынчылыкта соодалашууда, бул жалпысынан ушундай мөөнөттөгү Казыначылыктардагы кирешелерден 10 пайыздык пункттан жогору киреше катары аныкталган.
Бул көрсөткүч быйыл дээрлик 20% төмөндөдү, бул 2008-жылдагы дүйнөлүк каржы кризиси учурундагы толук жылдык жоготуудан ашып кетти. Алардын айрымдары, албетте, негизги рыноктордогу чоң жоготуулардан келип чыккан, бирок кредиттин начарлашы негизги кыймылдаткыч болду. эң кыйналган элдер үчүн2.
Т.Роу Прайстын портфелинин менеджери Сами Муадди 6.2 миллиард долларга жакын активдерди көзөмөлдөөгө жардам берип, аны өнүгүп келе жаткан рыноктордун карызы үчүн “тарыхтагы эң начар сатылгандардын бири” деп атайт.
Ал белгилегендей, көптөгөн өнүгүп келе жаткан рыноктор Ковид пандемиясынын учурунда чыгашага муктаждык жогору жана карыз алуу чыгымдары аз болгон учурда чет өлкөлүк облигацияларды сатууга шашышкан. Эми дүйнөлүк өнүккөн рыноктун борбордук банктары каржылык шарттарды катаалдатып, капиталдын агымын өнүгүп келе жаткан рыноктордон алыстатып, аларды оор чыгымдарга учураткандыктан, алардын айрымдары тобокелге салат.
"Бул көптөгөн өнүгүп келе жаткан өлкөлөр үчүн курч мезгил", - деди Муадди.
Тобокелдиктерден баш тартуу өнүгүп келе жаткан рыноктордо дефолтко каршы камсыздандырууну алып жаткан активдүү соодагерлерге да жайылды. Бул чыгым быйыл жыл башында орус аскерлери Украинага басып кирген кездеги чокудан бир аз төмөн болууда.
Bloomberg Intelligence вебинарында Goldman Sachs Group Inc компаниясынын өнүгүп келе жаткан рыноктордун кросс-активдик стратегиясынын башчысы Цезарь Маасри: "Алар жакшыра электе эле начарлап кетиши мүмкүн" деди. «Бул кеч цикл. Сатып алуу үчүн күчтүү калыбына келтирүү жок ».
Бул өнүгүп келе жаткан экономикалардан чет элдик акча менеджерлерин жөнөттү. Эл аралык Каржы Институтунун маалыматы боюнча, алар июнь айында өнүгүп келе жаткан рыноктордун облигацияларынан жана акцияларынан 4 миллиард доллар чыгарып алышкан, бул Россиянын Украинага басып кириши жана согуштун чийки заттын баасына жана инфляцияга тийгизген таасири инвесторлордун маанайына таасирин тийгизгендиктен, төртүнчү ай катары менен чыгып кетишти.
"Бул чындап эле узак мөөнөттүү таасирин тийгизиши мүмкүн, алар чындыгында өнүгүп келе жаткан рыноктор, атап айтканда, стратегиялык контекстте өнүгүп келе жаткан рыноктор жөнүндө ой жүгүртүүбүздү өзгөртүшү мүмкүн", - деди Джин Подкаминер, Franklin Templeton Investment Solutions изилдөө бөлүмүнүн башчысы. «Ал биринчи кезекте өнүгүп келе жаткан рыноктордун репутациясын ырастоо болуп саналат - алар туруксуз. Албетте, инвесторлор муну унутуп койгон учурлар болгон, бирок азыр бул фактыны көз жаздымда калтыруу кыйын».
Облигациялардын жайылышы борбордук банкирлер үчүн өзгөчө тынчсыздануу жаратат, алар валюталарды коргоо үчүн пайыздык чендерди күчөтүү менен ным инфляциянын ортосунда Ковидден кийинки морттук калыбына келтирүүнү сактап калууга жардам берүү үчүн барган сайын катуу соодалашууну көрүп жатышат. Эл аралык Валюта Фонду сыяктуу көп тараптуу институттар, айрыкча, өкмөттөр үй чарбаларына жаздык менен камсыз кылуу үчүн начар жайгаштырылган, жашоонун кымбатташынын жүгү менен байланышкан жер-жерлерде мындан аркы чыр-чатактар жөнүндө эскертишти.
Шри-Ланкадагы саясий башаламандык электр энергиясын кескин кыскартуу жана теңсиздикти тереңдеткен инфляциянын өсүшү менен коштолду. Кристиан Келлер жетектеген Barclays Plc аналитиктери бул жылдын экинчи жарымында башка жерлерде кайталанышы мүмкүн деп эскертти.
"Азык-түлүктүн кымбаттыгынан жана азык-түлүктүн жетишсиздигинен жапа чеккен калк саясий туруксуздукка алып келиши мүмкүн", - деп жазган анын командасы жылдын орто чениндеги отчетунда.
Подробнее:
Өнүгүп келе жаткан рыноктордун кыйын карыз клубуна дагы төрт мамлекет кошулду
Көбү Bloombergтен окушат
Джей Ньюман өнүгүп келе жаткан рыноктордун дефолтуна шарт түзүп жаткан "мыкты бороонду" көрөт
Көбү Bloombergтен окушат
Тобокелдиктер EMге кантип түшүп жатканы боюнча QuickTake
Көбү Bloombergтен окушат
Stephanomics подкаст Шри-Ланканын кризиси кантип дүйнөгө айланып кетиши мүмкүн экенин изилдейт
Көбү Bloombergтен окушат
Ачкачылык жана жарыктын өчүрүлүшү өнүгүп келе жаткан экономикалардагы тобокелдикке негизделет
Көбү Bloombergтен окушат
Бул жерде эмне үчүн жакыр мамлекеттер пандемиялык карыздын кризисине туш болушат
Көбү Bloombergтен окушат
Бул жерде азыр дүйнөнүн айрым өнүгүп келе жаткан рынокторунда эмнелер болуп жатат:
Сальвадор
Борбордук Америка мамлекетинин рейтинги кредиттик баалоочулар тарабынан анын долларлык облигациялары төмөндөп кеткендиктен, президент Наиб Букеленин кээде күтүүсүз саясатынан улам төмөндөдү. Биткойнду мыйзамдуу төлөм каражаты катары кабыл алуу, ошондой эле Букеле өкмөтүнүн бийликти консолидациялоо боюнча кадамдары Сальвадордун тышкы милдеттенмелери боюнча учурдагы бойдон калуу жөндөмдүүлүгүнө жана даярдыгына тынчсызданууну жаратты - айрыкча анын кеңири фискалдык дефицити жана январь айында келе турган 800 миллион доллар облигациясын эске алганда.
Гана, Тунис жана Египет
Бул мамлекеттер Moody's Investors Service эскерткен резервдик буферлери азыраак жана рейтинги төмөн карыз алуучулардын катарына кирет, алар карыз алуу боюнча чыгымдардын өсүшүнө алсыз болот. Африканын эгемендүү мамлекеттеринде 2026-жылга чейин төлөнүүчү облигацияларды жабуу үчүн чет өлкөлүк резервдер салыштырмалуу азыраак. Алар тышкы карыз рынокторун ачууга кеткен чыгымдардын көбөйүшүнө байланыштуу мөөнөтү бүтө турган ноталарын айланта албаса, бул маселе болуп калышы мүмкүн. Гана ЭВФтен 1.5 миллиард доллар талап кылууда. Bloomberg тарабынан түзүлгөн маалыматтарга ылайык, Египеттин тышкы карызы 4-жылдын ноябрында дээрлик 2022 миллиард доллар жана 3-жылдын февралында дагы 2023 миллиард доллары бар.
Пакистан
Пакистан Эл аралык валюта кору менен сүйлөшүүлөрдү жаңы эле улантты, анткени ал келерки 41 айда кеминде 12 миллиард доллар карызын төлөө жана импортту каржылоо үчүн доллардан арылууда. Шри-Ланкадагы окуяларды эске салып, демонстранттар бийликтер күйүүчү майды үнөмдөө үчүн киргизген электр энергиясын 14 саатка чейин өчүрүүгө каршы көчөгө чыгышты. Каржы министри өлкө дефолттун алдын алды деп айтканы менен, анын карызы оор деңгээлде соодаланып жатат.
аргентина
Түштүк Америка мамлекети 2020-жылы пандемия менен коштолгон рецессия учурунда орун алган тогуз дефолттун эң акыркысынан кийин кыйналып жатат. Инфляция жылдын акырына карата 70% га жетет деп күтүлүүдө, бул бийликтерге валюта курсун көзөмөлдөө үчүн экономикадан доллардын учуп кетишин чектөө үчүн кысымды күчөтөт. Ошол эле учурда жаңы каржы министри жана президент Альберто Фернандес менен анын вице-президенти Кристина Фернандес де Киршнердин ортосундагы саясий тирешүү 2023-жылдагы шайлоонун алдында экономиканын келечегин бүдөмүктөдү.
Украина
Талкуулардан кабардар адамдардын айтымында, орус аскерлеринин басып кириши украин аткаминерлери карызды реструктуризациялоону изилдөөгө алып келди, анткени согуштан жапа чеккен өлкөнүн каржылоо варианттары түгөнүп калуу коркунучунда турат. Эл ошондой эле каржылоо талаптарын канааттандыруу үчүн быйыл 60 миллиарддан 65 миллиард долларга чейин керек экенин белгиледи, бул анын союздаштары буга чейин убада кылган миллиарддардан көп. Армия шаарларды талкалап, өлкөнүн негизги эгин экспортун токтоп калган жана 10 миллиондон ашуун адамды жер которгон орус баскынчылыгына тоскоол болуп жаткан чакта Киевдеги саясатчылар бюджетти кармап калуу үчүн күрөшүп жатышат. Өлкө ошондой эле 750 миллиард доллардан ашкан узак мөөнөттүү реконструкциялоо планын жарыялады.
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/historic-cascade-defaults-coming-emerging-210010697.html