АКШнын "чоң алтылыгы" банктары төртүнчү чейректеги жыйынтыктарын айтышты, бул 2022-жылды кыйын аяктады, бул кезде пайыздык чендер бизнестин бир нече чөйрөлөрүндө төмөндөөгө мажбур болду.
Төмөндө JPMorgan Chase & Co камтыган чоң алты банкка карата баалоолордун жана аналитиктердин маанайынын экраны.
JPM,
-3.00%,
Америка Corp. банкы
БАК,
-2.32%,
Wells Fargo & Co.
WFC,
-1.68%,
Goldman Sachs Group Inc.
GS,
-0.24%
жана Morgan Stanley
АЙЫМ,
-0.52%.
Андан кийин топтун көйгөйлүү кредиттерге дуушар болушуна көз салуу.
Чоң банктар бул кирешелүү сезонду кандай өткөргөндүгү тууралуу кыскача маалымат алуу үчүн Стив Гельсинин төмөнкү материалдарын караңыз:
Бул ири банктардын акцияларын калыбына келтирүү мезгили болушу мүмкүн
Пайыздык чендердин көтөрүлүшүн кошкондо, банк индустриясы үчүн оор жагдайлар жетишсиз болгон жок; баалуу кагаздар менен соодалоо, андеррайтинг жана M&A бүтүмдөрүнүн көлөмүнүн төмөндөшү; жана мүмкүн болгон рецессиядан коркуу. Бирок инвесторлор алдыга умтулушат жана биз төмөндөп баратканын көрөбүз, кредиттин сапаты күчтүү бойдон калууда.
Бул жерде S&P 500 кантип
SPX,
-1.56%
FactSet маалыматы боюнча, банктык индустрия тобу 2021-жылдын аягынан бери дивиденддерди кайра инвестициялоо менен иш алып барууда:
Банктар 2021-жылдын аягынан бери толук индекстен бир аз гана ашып кетти. Бирок банктар өткөн жылдагы кеңири рынокко караганда катуураак түшүп, декабрь айынын ортосунан тарта кескин калыбына келтиришти. Азырынча 2023-жылы Citi акциялары 11% га өстү, бул Морган Стэнлинин 14% кирешеси менен чоң алтылыктын ичинен ашып кетти.
Чоң банктардын акцияларын текшерүү
Бул жерде эки баа катышы менен рыноктук капиталдаштыруу боюнча сорттолгон чоң алты:
| банк | Текче | Рыноктун капиталы ($бил) | Алга P / E | Баасы/ материалдык баалуулук | 2023 жалпы киреше | 2022 жалпы киреше |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM,
-3.00% | $413 | 10.9 | 1.9 | 6% | -13% |
| Америка Corp банкы | БАК,
-2.32% | $277 | 9.9 | 1.6 | 4% | -24% |
| Wells Fargo & Co. | WFC,
-1.68% | $168 | 9.2 | 1.3 | 7% | -12% |
| Морган Стэнли | АЙЫМ,
-0.52% | $164 | 13.0 | 2.4 | 14% | -10% |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS,
-0.24% | $118 | 10.3 | 1.3 | 2% | -8% |
| Citigroup Inc. | C,
-1.75% | $97 | 8.6 | 0.6 | 11% | -22% |
| Source: FactSet |
Материалдык баланстык нарк (TBV) баланстык нарктан гудвилл жана кийинкиге калтырылган салык активдери сыяктуу материалдык эмес активдерди чыгарып салат.
Citi P/E жана баа/TBV катышы боюнча эң арзаны гана эмес, ошондой эле топтун эң жогорку дивиденд кирешесине ээ:
| банк | Текче | Дивиденддин түшүмдүүлүгү | 18-январь баасы | Учурдагы жылдык дивиденддердин чен | 2023-жылга болжолдуу дивиденддер |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM,
-3.00% | 2.84% | $140.80 | $4.00 | $4.16 |
| Америка Corp банкы | БАК,
-2.32% | 2.55% | $34.52 | $0.88 | $0.93 |
| Wells Fargo & Co. | WFC,
-1.68% | 2.72% | $44.12 | $1.20 | $1.32 |
| Морган Стэнли | АЙЫМ,
-0.52% | 3.19% | $97.08 | $3.10 | $3.18 |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS,
-0.24% | 2.86% | $349.92 | $10.00 | $10.45 |
| Citigroup Inc. | C,
-1.75% | 4.05% | $50.31 | $2.04 | $2.08 |
| Source: FactSet |
FactSet сурамжылоосуна катышкан талдоочулар ушул жайда алты банк тең дивиденддерди, жок дегенде, бир аз көтөрөт деп күтүшөт. Консенсус 2023 дивиденддердин эсептөөлөрү толук жыл үчүн, бул дивиденддердин жылдык чени бир аз жогору болот дегенди билдирет, анткени акыркы жылдары төлөмдүн көбөйүшү экинчи чейректеги кирешелер менен бирге жарыяланган.
Федералдык резерв быйыл жылдык стресс-тесттердин жүрүшүндө дивиденддердин көбөйүшүн азайтышы мүмкүн. Moody's аналитикасына ылайык, инвесторлор июль айына чейин бул сыноолордун толук жыйынтыгын көрө алышпайт. Банктар чыгымдарды кыскартуу үчүн кызматкерлерди жумуштан кетиргендиктен, жогорку төлөм дагы азыраак болушу мүмкүн. Бирок дивиденд кыскартуу Бул мүмкүн эместей сезилет, анткени банктар кирешелүү бойдон калууда жана кредиттин сапаты бул экономикалык циклде азырынча көйгөй боло элек.
Топтон кайра ошол эле тартипте чыгып, брокердик фирмаларда иштеген аналитиктер бул банктык акцияларга кандай карайт:
| банк | Текче | "Сатып алуу" рейтингдерин бөлүшүү | 17-январь баасы | Кемчиликтери Максаттуу баа | 12 айлык жогорулоо потенциалы |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM,
-3.00% | 62% | $140.80 | $156.67 | 11% |
| Америка Corp банкы | БАК,
-2.32% | 57% | $34.52 | $40.80 | 18% |
| Wells Fargo & Co. | WFC,
-1.68% | 79% | $44.12 | $53.13 | 20% |
| Морган Стэнли | АЙЫМ,
-0.52% | 56% | $97.08 | $100.08 | 3% |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS,
-0.24% | 54% | $349.92 | $392.11 | 12% |
| Citigroup Inc. | C,
-1.75% | 37% | $50.31 | $57.17 | 14% |
| Source: FactSet |
Citi FactSet сурамжылоосуна катышкан аналитиктердин арасында эң аз сүйүктүү болуп саналат, болгону 37% акцияга "сатып алуу" же эквиваленттүү баа берген. Тизмедеги бардык башка банктар көпчүлүк "сатып алуу" рейтингине ээ.
Рейтингдер негизинен 12 айлык божомолдорго негизделгенин унутпаңыз. Бул экономикалык циклден чыккан инвестор үчүн кыска мөөнөт катары каралышы мүмкүн. Федералдык резервдик система инфляция менен күрөшүү үчүн акча-кредит саясатын катаалдаштырууну улантып жаткандыктан, рецессия тууралуу көптөгөн эскертүүлөр болду. Ал эми корпоративдик жумуштан бошотуу жарыялары дээрлик күн сайын агып турат.
Citigroup боюнча нейтралдуу рейтинги бар аналитиктердин арасында Keefe, Bruyette & Woods компаниясынан Дэвид Конрад бар, ал 16-январда кардарларына жазган нотасында "узак мөөнөттүү оң потенциалга" карабастан, акция "жакынкы катализаторлор жана чыгашалар жок" деп жазган. жакынкы мөөнөттөгү кирешелерге таасир этет деп күтүлүүдө».
Citi "өтө көп сарптап жатат" дегенге макул болуу менен, Oppenheimer аналитиги Крис Котовски акцияларды "артыкчылыктуу" деп баалады, 12-18 айлык баасы 83 долларды түзөт, бул январьдагы 65 доллардын жабылыш баасынан 50.31% жогорулайт. 17.
Кардарларга жазган нотасында Котовски Citiнин чыгашаларынын көбөйүшүн акциянын көйгөйү катары белгиледи, бирок ошол эле учурда регулятивдик капиталдын жогорку деңгээли менен банк үчүнчү чейректе акцияларды кайра сатып алууну улантат деп жазган. "Бул өкүнүчтүү, бирок TBVтин 61%ында биз акция өтө арзан деп ойлойбуз", - деп кошумчалады ал.
Кредиттин сапаты күмүш сыр болушу мүмкүн
Гельси ири банктардын кирешелеринин жыйынтыктарын чагылдырууда капитал рынокторунун төмөндөшү жана ага байланыштуу киреше, ошондой эле банктар кредиттик жоготуулардын күтүлүп жаткан резервдерин жабуу үчүн көбүрөөк акча бөлүшкөндүктөн, кирешеге тийгизген соккусу.
Кредиттик көрсөткүчтөрдү кененирээк карап чыгалы. Бул жерде төртүнчү кварталда мурунку жана мурунку кварталдар менен салыштыруу менен, алардын кредиттик жоготуу резервине канча чоң алтылык кошулган. Сандар миллиондогон:
| банк | Текче | 4-жылдын IV чейрегинде кредиттик жоготуулар боюнча камдар | 3-жылдын IV чейрегинде кредиттик жоготуулар боюнча камдар | 4-жылдын IV чейрегинде кредиттик жоготуулар боюнча камдар |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM,
-3.00% | $2,288 | $1,537 | - $ 1,288 |
| Америка Corp банкы | БАК,
-2.32% | $1,092 | $898 | - $ 489 |
| Wells Fargo & Co. | WFC,
-1.68% | $957 | $784 | - $ 452 |
| Морган Стэнли | АЙЫМ,
-0.52% | $87 | $35 | $5 |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS,
-0.24% | $972 | $515 | $344 |
| Citigroup Inc. | C,
-1.75% | $1,820 | $1,338 | - $ 503 |
| Бардыгы болуп | | $7,216 | $5,107 | - $ 2,383 |
| Source: FactSet |
Банктар күтүлгөн кредиттик жоготууларды жабуу үчүн кредиттик жоготуулардын резервдерин түзүшөт. Резервдерге бул чейректик толуктоолор провизиялар деп аталат жана алар түздөн-түз салыкка чейинки кирешени төмөндөтөт. Банктар, адатта, резервдер үчүн көбүрөөк бөлүп коюшат, анткени экономика күтүлүп жаткан кредиттер боюнча дефолтко жетишүү үчүн жайлап баратат жана экономика калыбына келгенде, провизиялар терс бурулуп, кирешени көбөйтүшү мүмкүн.
Чоң алтылык төртүнчү чейректеги резервдер үчүн 7.2 миллиард доллар бөлгөн, бул үчүнчү чейректеги 5.1 миллиард доллардан чоң өсүш болгон. Бир жыл артка көз чаптырсак, 2021-жылдын төртүнчү чейрегинде кирешелер көбөйгөн, анда чогуу алгандагы провизия -2.38 миллиард долларды түзгөн.
Бирок төртүнчү чейректеги 7.2 миллиард долларлык жалпы провизия деле анчалык жогору болгон эмес. 2020-жылдын биринчи эки чейрегинде алты банктын провизиялары 44.7 миллиард долларды түздү - алар федералдык өкмөттүн, федералдык резервдин стимулдаштыруу аракеттеринин айкалышы, ошондой эле өндүрүп алуу жана чыгарууга каршы мораторийлер канчалык деңгээлде колдоого аларын биле алышкан жок. кредит сапаты.
Андан кийин 2021-жылы, алты банк чогуу кирешени жогорулатуу үчүн - 21 миллиард доллар кредиттик жоготууларды камтыган.
Улуу Рецессияга жана анын кесепеттерине дагы да тереңирээк көз чаптырсак, топтун провизиялары (ол жылдары кредиттик талаптарга жооп бербеген Голдман Сакс жана Морган Стэнлиден тышкары) 324-жылга чейинки үч жыл ичинде 2010 миллиард долларды түзгөн.
Бул экономикалык айлампа учурунда чоң алтылык кредитке анча деле кабатырланбайт окшойт.
Муну колдоо үчүн, бул жерде топ үчүн стандарттык кредит сапаты жана камдык катышы болуп саналат:
| банк | Текче | Таза чыгашалар/орточо кредиттер | Кредиттик жоготуулар боюнча камдар/жалпы кредиттер | Эсептелбеген кредиттер/ жалпы кредиттер | Кредиттик жоготуулар боюнча камдар / чегерилген эмес кредиттер |
| JPMorgan Chase & Co. | Жалобы | 0.32% | 1.96% | 0.59% | 294% |
| Америка Corp банкы | ЖЕК | 0.27% | 1.36% | 0.38% | 338% |
| Wells Fargo & Co. | WFC | 0.22% | 1.43% | 0.59% | 231% |
| Морган Стэнли | MS | N / A | 0.63% | N / A | N / A |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS | 0.40% | 3.81% | N / A | N / A |
| Citigroup Inc. | C | 0.72% | 2.90% | 1.07% | 241% |
| Source: FactSet |
Маалымат эскертүүлөрү:
- Таза чегерүү - бул кредиттик жоготуулар, калыбына келтирүүнү эсепке албаганда. Бул жылдык көрсөткүч. Өтө узак мөөнөттөрдүн ичинде 1% дан төмөн зарядды өчүрүү коэффициенттери жалпысынан ден-соолукка пайдалуу деп эсептелет.
- Кредиттик жоготуулар боюнча камдардын жалпы кредиттерге катышы таза эсептен чыгаруу коэффициенти менен салыштырганда жабуунун пайдалуу өлчөмүн камсыз кылат.
- Эсептелбеген кредиттер - бул банк пайыздарды да, негизги сумманы да өндүрүп алууну күтпөгөн, бирок али эсептен чыгарыла элек кредиттер. 31-декабрга карата чегерилбеген тобокелдикке ээ болгон бардык төрт банктын камдык деңгээли жогору болгон.
текке кетирбениз муну: Сиздин портфелиңизди киреше динамасына айланта турган 10 жөнөкөй инвестиция
Булак: https://www.marketwatch.com/story/heres-why-citigroups-stock-stands-out-among-the-biggest-us-banks-11674063695?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Мына ушундан улам Citigroupтун акциялары АКШнын эң чоң банктарынын арасында өзгөчөлөнүп турат
АКШнын "чоң алтылыгы" банктары төртүнчү чейректеги жыйынтыктарын айтышты, бул 2022-жылды кыйын аяктады, бул кезде пайыздык чендер бизнестин бир нече чөйрөлөрүндө төмөндөөгө мажбур болду.
Citigroup Inc.
-1.75%
C,
Бул банктардын ичинен өзүнүн материалдык баланстык наркынан төмөн соода кылган жалгыз банк болуу өзгөчөлүгүнө ээ жана ошондой эле эң төмөнкү баанын кирешеге карата катышы бар.
Төмөндө JPMorgan Chase & Co камтыган чоң алты банкка карата баалоолордун жана аналитиктердин маанайынын экраны.
-3.00% ,
-2.32% ,
-1.68% ,
-0.24%
-0.52% .
JPM,
Америка Corp. банкы
БАК,
Wells Fargo & Co.
WFC,
Goldman Sachs Group Inc.
GS,
жана Morgan Stanley
АЙЫМ,
Андан кийин топтун көйгөйлүү кредиттерге дуушар болушуна көз салуу.
Чоң банктар бул кирешелүү сезонду кандай өткөргөндүгү тууралуу кыскача маалымат алуу үчүн Стив Гельсинин төмөнкү материалдарын караңыз:
Бул ири банктардын акцияларын калыбына келтирүү мезгили болушу мүмкүн
Пайыздык чендердин көтөрүлүшүн кошкондо, банк индустриясы үчүн оор жагдайлар жетишсиз болгон жок; баалуу кагаздар менен соодалоо, андеррайтинг жана M&A бүтүмдөрүнүн көлөмүнүн төмөндөшү; жана мүмкүн болгон рецессиядан коркуу. Бирок инвесторлор алдыга умтулушат жана биз төмөндөп баратканын көрөбүз, кредиттин сапаты күчтүү бойдон калууда.
Бул жерде S&P 500 кантип
-1.56%
SPX,
FactSet маалыматы боюнча, банктык индустрия тобу 2021-жылдын аягынан бери дивиденддерди кайра инвестициялоо менен иш алып барууда:
FactSet
Банктар 2021-жылдын аягынан бери толук индекстен бир аз гана ашып кетти. Бирок банктар өткөн жылдагы кеңири рынокко караганда катуураак түшүп, декабрь айынын ортосунан тарта кескин калыбына келтиришти. Азырынча 2023-жылы Citi акциялары 11% га өстү, бул Морган Стэнлинин 14% кирешеси менен чоң алтылыктын ичинен ашып кетти.
Чоң банктардын акцияларын текшерүү
Бул жерде эки баа катышы менен рыноктук капиталдаштыруу боюнча сорттолгон чоң алты:
Материалдык баланстык нарк (TBV) баланстык нарктан гудвилл жана кийинкиге калтырылган салык активдери сыяктуу материалдык эмес активдерди чыгарып салат.
Citi P/E жана баа/TBV катышы боюнча эң арзаны гана эмес, ошондой эле топтун эң жогорку дивиденд кирешесине ээ:
FactSet сурамжылоосуна катышкан талдоочулар ушул жайда алты банк тең дивиденддерди, жок дегенде, бир аз көтөрөт деп күтүшөт. Консенсус 2023 дивиденддердин эсептөөлөрү толук жыл үчүн, бул дивиденддердин жылдык чени бир аз жогору болот дегенди билдирет, анткени акыркы жылдары төлөмдүн көбөйүшү экинчи чейректеги кирешелер менен бирге жарыяланган.
Федералдык резерв быйыл жылдык стресс-тесттердин жүрүшүндө дивиденддердин көбөйүшүн азайтышы мүмкүн. Moody's аналитикасына ылайык, инвесторлор июль айына чейин бул сыноолордун толук жыйынтыгын көрө алышпайт. Банктар чыгымдарды кыскартуу үчүн кызматкерлерди жумуштан кетиргендиктен, жогорку төлөм дагы азыраак болушу мүмкүн. Бирок дивиденд кыскартуу Бул мүмкүн эместей сезилет, анткени банктар кирешелүү бойдон калууда жана кредиттин сапаты бул экономикалык циклде азырынча көйгөй боло элек.
Топтон кайра ошол эле тартипте чыгып, брокердик фирмаларда иштеген аналитиктер бул банктык акцияларга кандай карайт:
Citi FactSet сурамжылоосуна катышкан аналитиктердин арасында эң аз сүйүктүү болуп саналат, болгону 37% акцияга "сатып алуу" же эквиваленттүү баа берген. Тизмедеги бардык башка банктар көпчүлүк "сатып алуу" рейтингине ээ.
Рейтингдер негизинен 12 айлык божомолдорго негизделгенин унутпаңыз. Бул экономикалык циклден чыккан инвестор үчүн кыска мөөнөт катары каралышы мүмкүн. Федералдык резервдик система инфляция менен күрөшүү үчүн акча-кредит саясатын катаалдаштырууну улантып жаткандыктан, рецессия тууралуу көптөгөн эскертүүлөр болду. Ал эми корпоративдик жумуштан бошотуу жарыялары дээрлик күн сайын агып турат.
Citigroup боюнча нейтралдуу рейтинги бар аналитиктердин арасында Keefe, Bruyette & Woods компаниясынан Дэвид Конрад бар, ал 16-январда кардарларына жазган нотасында "узак мөөнөттүү оң потенциалга" карабастан, акция "жакынкы катализаторлор жана чыгашалар жок" деп жазган. жакынкы мөөнөттөгү кирешелерге таасир этет деп күтүлүүдө».
Citi "өтө көп сарптап жатат" дегенге макул болуу менен, Oppenheimer аналитиги Крис Котовски акцияларды "артыкчылыктуу" деп баалады, 12-18 айлык баасы 83 долларды түзөт, бул январьдагы 65 доллардын жабылыш баасынан 50.31% жогорулайт. 17.
Кардарларга жазган нотасында Котовски Citiнин чыгашаларынын көбөйүшүн акциянын көйгөйү катары белгиледи, бирок ошол эле учурда регулятивдик капиталдын жогорку деңгээли менен банк үчүнчү чейректе акцияларды кайра сатып алууну улантат деп жазган. "Бул өкүнүчтүү, бирок TBVтин 61%ында биз акция өтө арзан деп ойлойбуз", - деп кошумчалады ал.
Кредиттин сапаты күмүш сыр болушу мүмкүн
Гельси ири банктардын кирешелеринин жыйынтыктарын чагылдырууда капитал рынокторунун төмөндөшү жана ага байланыштуу киреше, ошондой эле банктар кредиттик жоготуулардын күтүлүп жаткан резервдерин жабуу үчүн көбүрөөк акча бөлүшкөндүктөн, кирешеге тийгизген соккусу.
Кредиттик көрсөткүчтөрдү кененирээк карап чыгалы. Бул жерде төртүнчү кварталда мурунку жана мурунку кварталдар менен салыштыруу менен, алардын кредиттик жоготуу резервине канча чоң алтылык кошулган. Сандар миллиондогон:
Банктар күтүлгөн кредиттик жоготууларды жабуу үчүн кредиттик жоготуулардын резервдерин түзүшөт. Резервдерге бул чейректик толуктоолор провизиялар деп аталат жана алар түздөн-түз салыкка чейинки кирешени төмөндөтөт. Банктар, адатта, резервдер үчүн көбүрөөк бөлүп коюшат, анткени экономика күтүлүп жаткан кредиттер боюнча дефолтко жетишүү үчүн жайлап баратат жана экономика калыбына келгенде, провизиялар терс бурулуп, кирешени көбөйтүшү мүмкүн.
Чоң алтылык төртүнчү чейректеги резервдер үчүн 7.2 миллиард доллар бөлгөн, бул үчүнчү чейректеги 5.1 миллиард доллардан чоң өсүш болгон. Бир жыл артка көз чаптырсак, 2021-жылдын төртүнчү чейрегинде кирешелер көбөйгөн, анда чогуу алгандагы провизия -2.38 миллиард долларды түзгөн.
Бирок төртүнчү чейректеги 7.2 миллиард долларлык жалпы провизия деле анчалык жогору болгон эмес. 2020-жылдын биринчи эки чейрегинде алты банктын провизиялары 44.7 миллиард долларды түздү - алар федералдык өкмөттүн, федералдык резервдин стимулдаштыруу аракеттеринин айкалышы, ошондой эле өндүрүп алуу жана чыгарууга каршы мораторийлер канчалык деңгээлде колдоого аларын биле алышкан жок. кредит сапаты.
Андан кийин 2021-жылы, алты банк чогуу кирешени жогорулатуу үчүн - 21 миллиард доллар кредиттик жоготууларды камтыган.
Улуу Рецессияга жана анын кесепеттерине дагы да тереңирээк көз чаптырсак, топтун провизиялары (ол жылдары кредиттик талаптарга жооп бербеген Голдман Сакс жана Морган Стэнлиден тышкары) 324-жылга чейинки үч жыл ичинде 2010 миллиард долларды түзгөн.
Бул экономикалык айлампа учурунда чоң алтылык кредитке анча деле кабатырланбайт окшойт.
Муну колдоо үчүн, бул жерде топ үчүн стандарттык кредит сапаты жана камдык катышы болуп саналат:
Маалымат эскертүүлөрү:
текке кетирбениз муну: Сиздин портфелиңизди киреше динамасына айланта турган 10 жөнөкөй инвестиция
Булак: https://www.marketwatch.com/story/heres-why-citigroups-stock-stands-out-among-the-biggest-us-banks-11674063695?siteid=yhoof2&yptr=yahoo