Кирешенин рецессиясы азыр биржада турган эң чоң коркунуч эмес. Бул эң ири чекене сатуучулар көңүл калтырган кирешелер жана чекене сектордун запастары жөнүндө кабарлап жаткан бир жумада жасала турган кызыктай сезилиши мүмкүн чаап жатышат.
Чынында, P / E эселенген контракт - чоң күнөөлүү. Кирешенин төмөндөшү сөзсүз эле баалуу кагаздар рыногун жок кылбасын көрсөтүү үчүн, S&P 500 карап көрөлү.
SPX,
-2.05%
анын бир акцияга кирешеси (EPS) төмөндөп жатканда чейректик киреше. Өткөн кылымда орточо эсеп менен, Ned Davis Research жүргүзгөн анализге ылайык, S&P 500 анын EPS мурунку бир жылга караганда төмөн болгон учурда жакшыраак иштеди - жогору эмес.
Изилдөө фирмасы эмнени ачкандыгы төмөнкү диаграммада келтирилген. Эскерте кетсек, S&P 500 чейректик эң жакшы кирешеси анын кийинки төрт чейректик EPSи бир жыл мурункуга караганда 20% төмөн жана 5% жогору болгон учурда келген. EPS бир жыл мурункуга караганда 20% га төмөн болгон кварталдарды кошпогондо, EPS өсүшү менен S&P 500 көрсөткүчүнүн ортосунда тескери байланыш бар.
Бул өзгөчөлүк азыр колдонулушу мүмкүнбү? Бул өтө күмөндүү көрүнөт. Компаниялардын жакында кыскарган киреше болжолдоолоруна карабастан, Standard & Poor's 30-июнга карата фондулук рыноктун арткы төрт чейректик EPS көрсөткүчү 28-жылдын 30-июнундагы салыштырмалуу жалпы көрсөткүчтөн 2021% жогору болот деп эсептейт.
P/E эселенген өзгөрүүлөргө эмне себеп болот?
Кирешенин азайышынын ордуна, кирешенин эселенгендигин көрсөтүүдө мен жөнөкөй арифметикадан башка эч нерсеге таянбайм. Кайсы убакта болбосун рыноктун деңгээли E эсе P/E барабар, ошондуктан киреше (E) күнөөлүү эмес болсо, анда бир гана башка мүмкүнчүлүк көп (P/E) болуп саналат.
Акыркы бир жылдын ичинде АКШнын фондулук биржасынын P/E эселенген көрсөткүчү (12 айлык GAAP EPS негизинде) 20дан 30дан ылдыйга түштү. Эгерде көп сандагы көрсөткүч туруктуу бойдон калса, S&P 500 бүгүнкү көрсөткүчүнөн 28% жогору болмок. бир жыл мурун. Чынында, ал 6% төмөн.
P/E эсе көп төмөндөшүнө эмне себеп болду? Көптөгөн факторлор бар, бирок, балким, эң негизгиси инфляция. Тарых бизге P/E эселенген орточо инфляция төмөн болгондо жогору экенин үйрөтөт жана тескерисинче.
Бул тескери корреляция мааниси бар - бир чекитке. Көптөр акыркы айларда белгилегендей, инфляциянын жогорку деңгээли алардын учурдагы наркын эсептөөдө келечектеги жылдардын кирешелери көбүрөөк чен боюнча дисконттолушу керек дегенди билдирет.
Ошентсе да, бул ой жүгүртүү - көп кайталанган - окуянын жарымы гана. Экинчи жарымы, мен алты ай мурда колоннада белгилегендей, инфляция жогору болгондо номиналдык корпоративдик киреше бир акцияга караганда тезирээк өсөт. Акыркы 150 жыл ичинде, бул тезирээк EPS өсүшү негизинен инфляция ысып жатканда төмөнкү P / E эселенип ордун толтурду - биржадан чыгып, орточо, жогорку инфляция мезгилинде салыштырмалуу зыянсыз. Бул диаграммада жалпыланган натыйжаларды түшүндүрүүгө жардам берет.
Көпчүлүк инвесторлор инфляциянын жогору болгон шартында номиналдык кирешенин тез өсүү тенденциясын байкабай коюшат – бул катаны экономисттер “инфляция иллюзиясы” деп аташат. Буга инвесторлор эле күнөөлүү эмес, мындан тышкары; компаниянын жетекчилери да. FactSet билдирди S&P 85 компанияларынын 500%ы биринчи чейректеги кирешелер боюнча инфляцияны көрсөтүштү - жок дегенде 2010-жылдан бери эң жогорку пайыз.
Инвесторлордун катасына нааразы болуунун ордуна, алардын жаңылыштык ишенимдерине каршы ставка коюу кыраакыраак жооп болмок. Мунун бир жолу - күчтүү кирешеси бар компанияларга базар баасынан төмөн сатып алуу буйруктарын жайгаштыруу. Инвесторлор ошол компаниялардын акцияларын канчалык адилетсиз жазаласа, сиз алардын айрымдарын соодалашуу жолу менен аласыз. Эгер ошондой болсо, тарыхта сиз жакшы кирешеге ээ болосуз деп айтууга болот.
Марк Хулберт MarketWatch'тин туруктуу жардамчысы. Анын Hulbert Ratings ревизиясы үчүн бирдиктүү акы төлөгөн инвестициялык жаңылыктарды көзөмөлдөйт. Ага байланышууга болот [электрондук почта корголгон]
Оку: Selloff S&P 500ду аюу базарынын босогосуна коёт. Тарых жетекчилик болсо, алдыда дагы азап бар.
дагы: S&P 500 кирешеси стагфляциядан коркуу сезимин жоюуга аракет кылып жаткан каржы рынокторун күтүп жаткан дагы бир потенциалдуу “шок”: экономист
Source: https://www.marketwatch.com/story/heres-the-real-reason-the-stock-market-is-coming-unglued-and-it-isnt-because-of-weak-earnings-11653037957? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Бул жерде баалуу кагаздар рыногунун токтоп калышынын чыныгы себеби - бул алсыз кирешеден эмес
Кирешенин рецессиясы азыр биржада турган эң чоң коркунуч эмес. Бул эң ири чекене сатуучулар көңүл калтырган кирешелер жана чекене сектордун запастары жөнүндө кабарлап жаткан бир жумада жасала турган кызыктай сезилиши мүмкүн чаап жатышат.
Чынында, P / E эселенген контракт - чоң күнөөлүү. Кирешенин төмөндөшү сөзсүз эле баалуу кагаздар рыногун жок кылбасын көрсөтүү үчүн, S&P 500 карап көрөлү.
-2.05%
SPX,
анын бир акцияга кирешеси (EPS) төмөндөп жатканда чейректик киреше. Өткөн кылымда орточо эсеп менен, Ned Davis Research жүргүзгөн анализге ылайык, S&P 500 анын EPS мурунку бир жылга караганда төмөн болгон учурда жакшыраак иштеди - жогору эмес.
Изилдөө фирмасы эмнени ачкандыгы төмөнкү диаграммада келтирилген. Эскерте кетсек, S&P 500 чейректик эң жакшы кирешеси анын кийинки төрт чейректик EPSи бир жыл мурункуга караганда 20% төмөн жана 5% жогору болгон учурда келген. EPS бир жыл мурункуга караганда 20% га төмөн болгон кварталдарды кошпогондо, EPS өсүшү менен S&P 500 көрсөткүчүнүн ортосунда тескери байланыш бар.
Бул өзгөчөлүк азыр колдонулушу мүмкүнбү? Бул өтө күмөндүү көрүнөт. Компаниялардын жакында кыскарган киреше болжолдоолоруна карабастан, Standard & Poor's 30-июнга карата фондулук рыноктун арткы төрт чейректик EPS көрсөткүчү 28-жылдын 30-июнундагы салыштырмалуу жалпы көрсөткүчтөн 2021% жогору болот деп эсептейт.
P/E эселенген өзгөрүүлөргө эмне себеп болот?
Кирешенин азайышынын ордуна, кирешенин эселенгендигин көрсөтүүдө мен жөнөкөй арифметикадан башка эч нерсеге таянбайм. Кайсы убакта болбосун рыноктун деңгээли E эсе P/E барабар, ошондуктан киреше (E) күнөөлүү эмес болсо, анда бир гана башка мүмкүнчүлүк көп (P/E) болуп саналат.
Акыркы бир жылдын ичинде АКШнын фондулук биржасынын P/E эселенген көрсөткүчү (12 айлык GAAP EPS негизинде) 20дан 30дан ылдыйга түштү. Эгерде көп сандагы көрсөткүч туруктуу бойдон калса, S&P 500 бүгүнкү көрсөткүчүнөн 28% жогору болмок. бир жыл мурун. Чынында, ал 6% төмөн.
P/E эсе көп төмөндөшүнө эмне себеп болду? Көптөгөн факторлор бар, бирок, балким, эң негизгиси инфляция. Тарых бизге P/E эселенген орточо инфляция төмөн болгондо жогору экенин үйрөтөт жана тескерисинче.
Бул тескери корреляция мааниси бар - бир чекитке. Көптөр акыркы айларда белгилегендей, инфляциянын жогорку деңгээли алардын учурдагы наркын эсептөөдө келечектеги жылдардын кирешелери көбүрөөк чен боюнча дисконттолушу керек дегенди билдирет.
Ошентсе да, бул ой жүгүртүү - көп кайталанган - окуянын жарымы гана. Экинчи жарымы, мен алты ай мурда колоннада белгилегендей, инфляция жогору болгондо номиналдык корпоративдик киреше бир акцияга караганда тезирээк өсөт. Акыркы 150 жыл ичинде, бул тезирээк EPS өсүшү негизинен инфляция ысып жатканда төмөнкү P / E эселенип ордун толтурду - биржадан чыгып, орточо, жогорку инфляция мезгилинде салыштырмалуу зыянсыз. Бул диаграммада жалпыланган натыйжаларды түшүндүрүүгө жардам берет.
Көпчүлүк инвесторлор инфляциянын жогору болгон шартында номиналдык кирешенин тез өсүү тенденциясын байкабай коюшат – бул катаны экономисттер “инфляция иллюзиясы” деп аташат. Буга инвесторлор эле күнөөлүү эмес, мындан тышкары; компаниянын жетекчилери да. FactSet билдирди S&P 85 компанияларынын 500%ы биринчи чейректеги кирешелер боюнча инфляцияны көрсөтүштү - жок дегенде 2010-жылдан бери эң жогорку пайыз.
Инвесторлордун катасына нааразы болуунун ордуна, алардын жаңылыштык ишенимдерине каршы ставка коюу кыраакыраак жооп болмок. Мунун бир жолу - күчтүү кирешеси бар компанияларга базар баасынан төмөн сатып алуу буйруктарын жайгаштыруу. Инвесторлор ошол компаниялардын акцияларын канчалык адилетсиз жазаласа, сиз алардын айрымдарын соодалашуу жолу менен аласыз. Эгер ошондой болсо, тарыхта сиз жакшы кирешеге ээ болосуз деп айтууга болот.
Марк Хулберт MarketWatch'тин туруктуу жардамчысы. Анын Hulbert Ratings ревизиясы үчүн бирдиктүү акы төлөгөн инвестициялык жаңылыктарды көзөмөлдөйт. Ага байланышууга болот [электрондук почта корголгон]
Оку: Selloff S&P 500ду аюу базарынын босогосуна коёт. Тарых жетекчилик болсо, алдыда дагы азап бар.
дагы: S&P 500 кирешеси стагфляциядан коркуу сезимин жоюуга аракет кылып жаткан каржы рынокторун күтүп жаткан дагы бир потенциалдуу “шок”: экономист
Source: https://www.marketwatch.com/story/heres-the-real-reason-the-stock-market-is-coming-unglued-and-it-isnt-because-of-weak-earnings-11653037957? siteid=yhoof2&yptr=yahoo