Биржаны жеңүү анчалык деле чоң иш эмес. Чындыгында эле таасирдүү нерсе - жана өз ара фондду тандоо үчүн көрсөткүчтөр тактасын колдонууда издешиңиз керек болгон нерсе - бул рынокту бир нече мезгилдер бою жеңген нерсе.
Эмне үчүн экенин түшүнүү үчүн, запастар кокус сейилдөөчү дүйнөнү элестетүү пайдалуу. Мындай дүйнөдө туш келди запастарды чогулткан маймылдар тобунун жарымына жакыны каалаган мезгилде базарды жеңип кетмек. Ошондуктан базарды жеңүү өзүнчө эле таасирдүү эмес.
Эми ойлонуп көрүңүз, эгер сиз бул ой жүгүртүү экспериментин катары менен эки мезгилге узартсаңыз эмне болорун карап көрүңүз. Эки жеке мезгилдеги рынокту жеңүү ыктымалдыгы 25% га чейин түшөт. Үч ырааттуу мезгилде орточо жогору болуу ыктымалдыгы 12.5%, ал эми төрт мезгилден кийин 6.25% гана болот. Маймылдардын бир тобунун төрт мезгилдин ичинде базарды жеңгени күмөн.
Чыныгы дүйнө мал чогулткан маймылдардын бул элестүү дүйнөсүнө кандай окшош? абдан жакын. Өз ара фонд дүйнөсүндө ийгиликке жетүү мүмкүнчүлүгү бул элестүү дүйнөдөн жакшы эмес, эгер андан да жаман эмес. Чыныгы рынокту жеңүү жөндөмү, башкача айтканда, өтө сейрек кездешет.
2019-жылдан баштап ар бир календардык жыл үчүн жигердүү башкарылуучу ачык АКШ үлүштүк инвестициялык фонддорунун пайызын карап көрүңүз. 6.3% кокусунан тандалып алынган фонд бул көрсөткүчтүн эң жогорку 50%да болушу мүмкүн деген 3.7%дан айырмаланып. жылы жана андан кийинки үч жылдын ар биринде, иш жүзүндөгү үлүшү 2022% түздү. (Мен талдоомду FactSet маалыматтарын колдонуу менен жүргүздүм; 9 кайтарым XNUMX-декабрга чейин болот.)
Бул статистика сергек болгону менен, алар фонд индустриясынын рынокту кийинки мезгилдерде жеңүү мүмкүнчүлүгүн ашкере көрсөтүп жатышат. Себеби, мен 2019-жылдан бери иштеп келе жаткан фонддорго гана басым жасадым жана ошол жылы сунушталган жигердүү башкарылган АКШнын үлүштүк фонддорунун көбү иштебей калды. Башкача айтканда, менин натыйжаларым аман калууга болгон көз караш менен бурмаланган.
Ишти баалоо үчүн бир жыл жетиштүүбү?
Менин анализиме кайтып келүү, бир жыл жетишерлик узак мөөнөт эмес, анын ичинде менеджерден ар дайым рынокту жеңет деп күтүү акылга сыярлык. Сол талаадан тышкаркы окуялар, эң жакшы кеңешчинин да базардан кыска убакыттын ичинде артта калышына алып келиши мүмкүн, анткени акыркы эки мисалды келтирсек, COVID-19 пандемиясы жана Орусиянын Украинага басып кириши сыяктуу окуялар.
Беш жылдык мөөнөт жөнүндө эмне айтууга болот? Басылганда, көпчүлүк инвесторлор бул жетишерлик узак мөөнөт деп ойлошот, анын ичинде өз ара фонддун менеджери жок дегенде орточо деңгээлден жогору болушун күтүү жөндүү.
Мындай орточо көрсөткүчтүн канчалык ыктымалдыгын изилдөө үчүн мен өзүмдүн ой экспериментимди календарлык эмес, беш жылдык мөөнөттөр менен кайталадым. Мен 50-жылдын январынан 2003-жылдын декабрына чейинки беш жылдыктын жыйынтыгы боюнча эң мыкты 2007%га кирген каражаттарга басым жасоо менен баштадым. Анан мен алардын канчасы үч беш жылдыктын ар биринде эң мыкты 50%га киргенин өлчөп көрдүм. мезгилдер — 2008-жылдан 2012-жылга чейин, 2013-жылдан 2017-жылга чейин жана 2018-жылдан бүгүнкү күнгө чейин.
Таза кокустук деп күткөн 6.25%дан айырмаланып, иш жүзүндөгү пайыздык 5.1% болгон. Жана дагы бир жолу, бул 5.1% аман калууга болгон көз караштан улам чыныгы ыктымалдуулукту ашырат.
Менин ой эксперименттерим, биз чыныгы жөндөмгө ээ болгон фонддун менеджерин табуу канчалык кыйын экенин көрсөтүп турат. Ушундан улам, сиз ээрчий турган өз ара фондду издөөдө укмуштуудай талапчыл жана тандалма болушуңуз керек. Сиз өткөн жылдагы эң жакшы көрсөткүчтөргө ээ болгон өз ара фондго инвестициялоо азгырыгына туруштук беришиңиз керек, анын кайтарымы канчалык таң калыштуу болбосун. Фонд жетишерлик аткаруу тоскоолдуктарынан секирип өткөнүн ырастаңыз, анын мурунку көрсөткүчтөрү ийгиликке байланыштуу болгон деген өтө төмөн ыктымалдык бар.
Мен бул тилкеде баса белгилеген ой эксперименттеринин илхамы S&P Dow Jones индекстери тарабынан жүргүзүлгөн "S&P Indices Versus Active" деп аталган, башкача айтканда SPIVA деп аталган изилдөөлөрдөн алынганын моюнга алгым келет. SPIVA изилдөөсү мен бул жерде талкуулаган тесттерге окшош тесттерди өткөрбөсө да, алар жалпысынан окшош эле.
S&P Dow Jones индекстери учурда 20 жылдыгын белгилеп жататth жылдык мезгилдүү SPIVA отчеттору. берген маегинде, Крэйг Лаззара, S&P Dow Jones Indicesтин негизги продукттарды башкаруу боюнча башкаруучу директору, бул узак изилдөөлөр тобунун негизги натыйжаларынын бири - бул "жакшы көрсөткүчтөргө ээ болгондо, ал сакталбай калат ... SPIVA инвесторлордун эсине салышы мүмкүн" деди. Эгерде алар жигердүү менеджерлерди жумушка алууну чечсе, анда ыктымалдуулук аларга каршы болот».
Бул тилке үчүн жасаган ой эксперименттерим да ушундай жыйынтыкка келди.
Марк Хулберт MarketWatch'тин туруктуу жардамчысы. Анын Hulbert Ratings ревизиясы үчүн бирдиктүү акы төлөгөн инвестициялык жаңылыктарды көзөмөлдөйт. Ага байланышууга болот [электрондук почта корголгон]
дагы: Америкалыктар өздөрүнүн №1 каржылык жаңы жылдык резолюциясын аташат — жана убакыт жакшыраак болушу мүмкүн эмес эле.
Plus: Сиздин эң маанилүү жаңы жылдык инвестициялык чечимиңиз
Бул жерде жаңы жылдык резолюция: 2022-жылдын эң жогорку өз ара фондуна мелдешүү азгырыгына каршы туруңуз
Биржаны жеңүү анчалык деле чоң иш эмес. Чындыгында эле таасирдүү нерсе - жана өз ара фондду тандоо үчүн көрсөткүчтөр тактасын колдонууда издешиңиз керек болгон нерсе - бул рынокту бир нече мезгилдер бою жеңген нерсе.
Эмне үчүн экенин түшүнүү үчүн, запастар кокус сейилдөөчү дүйнөнү элестетүү пайдалуу. Мындай дүйнөдө туш келди запастарды чогулткан маймылдар тобунун жарымына жакыны каалаган мезгилде базарды жеңип кетмек. Ошондуктан базарды жеңүү өзүнчө эле таасирдүү эмес.
Эми ойлонуп көрүңүз, эгер сиз бул ой жүгүртүү экспериментин катары менен эки мезгилге узартсаңыз эмне болорун карап көрүңүз. Эки жеке мезгилдеги рынокту жеңүү ыктымалдыгы 25% га чейин түшөт. Үч ырааттуу мезгилде орточо жогору болуу ыктымалдыгы 12.5%, ал эми төрт мезгилден кийин 6.25% гана болот. Маймылдардын бир тобунун төрт мезгилдин ичинде базарды жеңгени күмөн.
Чыныгы дүйнө мал чогулткан маймылдардын бул элестүү дүйнөсүнө кандай окшош? абдан жакын. Өз ара фонд дүйнөсүндө ийгиликке жетүү мүмкүнчүлүгү бул элестүү дүйнөдөн жакшы эмес, эгер андан да жаман эмес. Чыныгы рынокту жеңүү жөндөмү, башкача айтканда, өтө сейрек кездешет.
2019-жылдан баштап ар бир календардык жыл үчүн жигердүү башкарылуучу ачык АКШ үлүштүк инвестициялык фонддорунун пайызын карап көрүңүз. 6.3% кокусунан тандалып алынган фонд бул көрсөткүчтүн эң жогорку 50%да болушу мүмкүн деген 3.7%дан айырмаланып. жылы жана андан кийинки үч жылдын ар биринде, иш жүзүндөгү үлүшү 2022% түздү. (Мен талдоомду FactSet маалыматтарын колдонуу менен жүргүздүм; 9 кайтарым XNUMX-декабрга чейин болот.)
Бул статистика сергек болгону менен, алар фонд индустриясынын рынокту кийинки мезгилдерде жеңүү мүмкүнчүлүгүн ашкере көрсөтүп жатышат. Себеби, мен 2019-жылдан бери иштеп келе жаткан фонддорго гана басым жасадым жана ошол жылы сунушталган жигердүү башкарылган АКШнын үлүштүк фонддорунун көбү иштебей калды. Башкача айтканда, менин натыйжаларым аман калууга болгон көз караш менен бурмаланган.
Ишти баалоо үчүн бир жыл жетиштүүбү?
Менин анализиме кайтып келүү, бир жыл жетишерлик узак мөөнөт эмес, анын ичинде менеджерден ар дайым рынокту жеңет деп күтүү акылга сыярлык. Сол талаадан тышкаркы окуялар, эң жакшы кеңешчинин да базардан кыска убакыттын ичинде артта калышына алып келиши мүмкүн, анткени акыркы эки мисалды келтирсек, COVID-19 пандемиясы жана Орусиянын Украинага басып кириши сыяктуу окуялар.
Беш жылдык мөөнөт жөнүндө эмне айтууга болот? Басылганда, көпчүлүк инвесторлор бул жетишерлик узак мөөнөт деп ойлошот, анын ичинде өз ара фонддун менеджери жок дегенде орточо деңгээлден жогору болушун күтүү жөндүү.
Мындай орточо көрсөткүчтүн канчалык ыктымалдыгын изилдөө үчүн мен өзүмдүн ой экспериментимди календарлык эмес, беш жылдык мөөнөттөр менен кайталадым. Мен 50-жылдын январынан 2003-жылдын декабрына чейинки беш жылдыктын жыйынтыгы боюнча эң мыкты 2007%га кирген каражаттарга басым жасоо менен баштадым. Анан мен алардын канчасы үч беш жылдыктын ар биринде эң мыкты 50%га киргенин өлчөп көрдүм. мезгилдер — 2008-жылдан 2012-жылга чейин, 2013-жылдан 2017-жылга чейин жана 2018-жылдан бүгүнкү күнгө чейин.
Таза кокустук деп күткөн 6.25%дан айырмаланып, иш жүзүндөгү пайыздык 5.1% болгон. Жана дагы бир жолу, бул 5.1% аман калууга болгон көз караштан улам чыныгы ыктымалдуулукту ашырат.
Менин ой эксперименттерим, биз чыныгы жөндөмгө ээ болгон фонддун менеджерин табуу канчалык кыйын экенин көрсөтүп турат. Ушундан улам, сиз ээрчий турган өз ара фондду издөөдө укмуштуудай талапчыл жана тандалма болушуңуз керек. Сиз өткөн жылдагы эң жакшы көрсөткүчтөргө ээ болгон өз ара фондго инвестициялоо азгырыгына туруштук беришиңиз керек, анын кайтарымы канчалык таң калыштуу болбосун. Фонд жетишерлик аткаруу тоскоолдуктарынан секирип өткөнүн ырастаңыз, анын мурунку көрсөткүчтөрү ийгиликке байланыштуу болгон деген өтө төмөн ыктымалдык бар.
Мен бул тилкеде баса белгилеген ой эксперименттеринин илхамы S&P Dow Jones индекстери тарабынан жүргүзүлгөн "S&P Indices Versus Active" деп аталган, башкача айтканда SPIVA деп аталган изилдөөлөрдөн алынганын моюнга алгым келет. SPIVA изилдөөсү мен бул жерде талкуулаган тесттерге окшош тесттерди өткөрбөсө да, алар жалпысынан окшош эле.
S&P Dow Jones индекстери учурда 20 жылдыгын белгилеп жататth жылдык мезгилдүү SPIVA отчеттору. берген маегинде, Крэйг Лаззара, S&P Dow Jones Indicesтин негизги продукттарды башкаруу боюнча башкаруучу директору, бул узак изилдөөлөр тобунун негизги натыйжаларынын бири - бул "жакшы көрсөткүчтөргө ээ болгондо, ал сакталбай калат ... SPIVA инвесторлордун эсине салышы мүмкүн" деди. Эгерде алар жигердүү менеджерлерди жумушка алууну чечсе, анда ыктымалдуулук аларга каршы болот».
Бул тилке үчүн жасаган ой эксперименттерим да ушундай жыйынтыкка келди.
Марк Хулберт MarketWatch'тин туруктуу жардамчысы. Анын Hulbert Ratings ревизиясы үчүн бирдиктүү акы төлөгөн инвестициялык жаңылыктарды көзөмөлдөйт. Ага байланышууга болот [электрондук почта корголгон]
дагы: Америкалыктар өздөрүнүн №1 каржылык жаңы жылдык резолюциясын аташат — жана убакыт жакшыраак болушу мүмкүн эмес эле.
Plus: Сиздин эң маанилүү жаңы жылдык инвестициялык чечимиңиз
Source: https://www.marketwatch.com/story/heres-a-new-years-resolution-resist-the-temptation-to-bet-on-the-top-mutual-fund-of-2022-11672519934? siteid=yhoof2&yptr=yahoo