Бул жерде сейрек кездешүүчү окуя: фондулук рынокту жок кылуу

Өткөн айда мен биржада эмне үчүн кыйроо болушу мүмкүн экенин айтып бердим. Мындай эпизоддор мурунку популярдуу акциялардан калган алсыз инвесторлорду “чыгарып”, баалуулуктарды калыбына келтирүүгө жана алдыдагы пайда үчүн бекем негиз түзүүгө багытталган.

Forbes КӨБҮРӨӨКАкциялар жана облигациялар инвесторлору: базарлар чайкоолорго бет алды - накталай акчаны көтөрүүBy Джон С. Тоби

Жуунуу - бул башка процесс. Алар базарлар таштандыга толуп калганда келишет. Аны таштанды, таштанды же жаман калдык деп атаңыз. Модалар бузулуп, байлык жөнүндө кыялдар бууланып кеткенден кийин калган нерсе. Бул жок болгон инвестицияларды тазалоо.

Алар бардык жерде

2021-жылдагы биржадагы энтузиазм учурунда, бүгүнкү жөө жүргөн өлүктөрдүн көбү тирүү жана тепкилешкен. Аларды азыр текшерип, "Жок!" ылайыктуу сүрөттөмө болуп саналат. Ошого карабастан, алар тирүү күйөрман базасы тарабынан камсыз кылынган жашоо колдоосуна карабастан, аралашып жатышат.

Эмне үчүн алар өздөрүнүн бош жашоосун уланта алышпайт? Анткени базарлар аларды таштайт. Негизги негиздер жок болсо, соода куурап, жок болот. Кээ бирлери ушунчалык арзан болот, алар кандайдыр бир бизнес себептерден улам же от сатуу үчүн сатылып алынат. Башкалары ички жерлерге кетип калышат же жөн эле эшиктерин жаап салышат.

Демек, кайсы инвестицияларды жууп салууга даяр?

Негизги топтор булар:

SPACs (Атайын максаттуу сатып алуу компаниялары)

Уолл Стриттин эң начар чыгармаларынын бири. Коопсуз катары сатылган (Ар бириңизге 10 долларыңызды толук ала аласыз!), "сыйкыр" - бул кереметтүү адам сатып алуу үчүн мыкты компанияны ачат. Колунда болгон акча менен келишим түзүлүп, SPAC ээлери чоң пайда көрүшмөк. Бирок, чоң нерсе, ар бир SPACтын "демөөрчүлөрү" болгон (чыныгы дескрипторду жашырган Уолл Стрит энбелгиси: "эркин жүктөөчү инсайдерлер") жана алар жаңы келишимдин 20% ын минималдуу чыгым менен алышкан. Математикалык жактан алганда, демөөрчүлөр үчүн 0 долларды колдонуу менен, SPAC инвесторлорунун 100% накталай акчасы жаңы компаниянын 80% ээлигине өттү. Эгерде сатып алуу адилет нарктан 20% төмөн баада жүргүзүлбөсө, бул инвесторлордун реалдуу баланстык наркы 20% га төмөндөдү дегенди билдирет. Андан тышкары, "демөөрчүлөр" өз акцияларын каалаган баада сатууга эркин болушкан жана дагы эле пайдалуу кирешелерди ала алышкан ("сатып алуунун" пайдасы - $0). Аякталган бүтүмдөрдүн биржа диаграммалары ушунчалык коркунучтуу экени таң калыштуу эмес.

Биотехнологиялык IPO

Бул сунуштар жөн гана компаниянын чыгымдарын төлөө үчүн акча чогулткан жогорку тобокелдик, венчурдук капиталдык келишимдер болчу. Операциялар негизинен жаркыраган долбоордун үстүндө иштеген илимпоздор болгон (сатып алуу үчүн орчундуу себеп), алардын ийгиликке жетишүү ыктымалдыгы анын бузулушуна алып келген. Ошондуктан дээрлик бардык биотехнологиялык IPOлор 90+% жоготууга учурайт – акча жок болуп кетти жана аны көрсөтө турган эч нерсе жок.

Окуя акцияларынын IPOлору

Биотехнологиялык IPO сыяктуу эле, чогулган акча чыгымдарды жабуу үчүн венчурдук капитал болуп саналат. Ошо сыяктуу эле, "окуя" кандайдыр бир жаркыраган долбоор болду. Көйгөй бул түзүүнүн, өндүрүүнүн, сатуунун жана эң негизгиси кирешенин узак, белгисиз жолу болгон. Окуялардын запастары, кандайдыр бир реалдуу, фундаменталдуу прогресси жок, окуя жылтылдап кеткенде, таштандыга ыргытылат.

Meme акциялары деп аталган

Бул интернетке туташкан, жеке инвесторлор запасы түшүп кеткен акцияларды айдап, Уолл-стриттеги кыска сатуучуларды кыска позицияларын жабуу (кайра сатып алуу) үчүн төлөшү мүмкүн деген идеянын негизинде курулган кыска мөөнөттүү жардыруу болду. Элге бийлик! Болгону баары ойлогондой болбой, дагы деле илинип тургандардын көз жашын жана жоготууларын калтырды. (GameStop болгондоДангме
анын баштапкы жүрүшү болгондо, мен Meme инвесторлорунун жолугушуу аянтын текшердим, Reddit. Ошол эле көз караш жана көрсөтмө болгон көптөгөн куттуктоо комментарийлери болду: алар чогуу болуп, сатып алууну жана кармап турууну улантуу менен Уолл-стритти жеңип алышы мүмкүн, ошону менен кыска сатуучулар бааны мындан ары да көтөрүүгө мажбурлашкан. Сатпай турган чат тактасынын “милдеттенмелерине” ишенүү ушундай…. Ооба, сиз дескрипторду бересиз. Кандай болгон күндө да, биржалык диаграммалар жоготуулар менен толтурулган жыйынтыктарды көрсөтөт, ошондой эле калган ээлеринин катышуусун ачып берет.

Мурдагы ачык компаниялардын IPOсу

Жеке капиталдын ээлерине "дивиденддерди" төлөө үчүн накталай акча жана карыз алуу мүмкүнчүлүгү түгөнүп, Доул жана Вебер сыяктуу компаниянын акциялары кайрадан рынокко чыгарылды. Проспектилерде кооз түстүү сүрөттөр камтылган жана компаниянын продукциясы канчалык жагымдуу экени талкууланган. Тилекке каршы, чогулган акча, биринчиден, компаниянын түгөнгөн каржысын бекемдөөгө кеткен. Өсүү айтылган, бирок күтүлбөгөн тег-аягы натыйжасы катары.

«Катышуу» инвестициялары

Жетекчилик сиздин акчаңызды кааласа, бирок сиздин көзөмөлүңүз эмес, анда ал сатууга акциялардын 50% дан азын сунуштайт - же добуш берүү укугу аз же жок башка акциялар классын түзөт. Бирок, эй, сен толкунду айдайсың, туурабы? Ооба, жок. Мисалы, BDT Capital, дагы эле Weber акциясынын 85% ээлик кылган жеке капитал фонду, 15-14/1 жыл мурун акция үчүн 1 доллардан сатылган 2%ды кайра сатып алуу сунушун киргизген. Бул 8.05 долларлык сунуш директорлор кеңеши тарабынан жаңы эле кабыл алынды (акционерлердин кызыкчылыктарын кароо кимдин жоопкерчилиги жана кимдин акциясы эң көп?). From Wall Street Journal макала (меники астын сызып)…

"Вебердин кеңеши келишимди буга чейин жактырган жана убактылуу CEO Алан Матула транзакция камсыз кылат деп айтты"дароо жана адилеттүү нарк» компаниянын миноритардык акционерлерине. «

Башкармалыктын төрагасы баа адилеттүү болгонун айтты, анткени биржа жана компаниянын негиздери он беш айдын ичинде начарлап кеткен. Ошол 15% акцияны 40+% жоготууга мажбурлап сатуу мыйзамдуу болдубу? Ооба. 50+% ээликсиз, ошол миноритардык акционерлер көпчүлүк ээлеринин ырайымына ээ болушкан. Ошентип, Вебер менен кош бол.

Доул кийинки болушу мүмкүнбү? Болушу мүмкүн…

Жыйынтык - Жуудан кийин жакшы кабар күтүп турат

Жазгы тазалоо сыяктуу, кылдат жууп-тазалоо фондулук рынокту тазалайт. Көзгө көрүнбөгөн - акылдан алыс дегенди билдирет, ал эми жаңы чөйрө жаңы көз карашты билдирет. Тасмадан бир көрүнүш, "Margin Call,” көп кызматкерлер бир күндө жумуштан кеткенден кийин пайда болот. Башчы калгандарды чакырып, (астын сызуу меники)

«Баарыңар дагы эле кандайдыр бир себептер менен бул жердесиңер. Бул кабаттын 80% түбөлүккө үйгө жөнөтүлгөн. Акыркы саатты коштошуп өткөрдүк. Алар жакшы адамдар болгон жана алар өз иштерин жакшы аткарышкан, бирок сен жакшырааксың. Азыр алар жок. Алар кайра ойлонулбайт. Бул сиздин мүмкүнчүлүгүңүз. Баарыңар амансыңар. Мына ошентип бул фирма 107 жылдан бери күчтөнүүнү улантты».

Жашасын Нью-Йорк биржасы…