Бул жерде сиздин акчаңыздан ашып түшүү ыктымалдыгы бар

Эгер сиз дээрлик бардык адамдардай болсоңуз, анда сиздин биринчи божомолуңуз 1929-жылдын жай айларында, ошол жылы биржа кулаганга чейин. Жакынкы орундарга 2000-жылдын башында, Интернет көбүгү жарылганга чейин, 1987-жылы биржалык кыйроого чейин же Улуу каржы кризисине чейин 2007-жылдын октябры кирет.

Бирок бул божомолдордун ар бири туура эмес.

Санта-Клара университетинин Ливи бизнес мектебинин эмгек сиңирген профессору Эдвард Маккуарри жаңы эле аяктаган изилдөөсүнө ылайык, туура жооп 1965-ж. инфляцияга ылайыкталган кирешелер. 1929, 1987, 2000 жана 2007-жылдардан кийинки жылдарда, тескерисинче, балансталган облигациялар портфели алда канча жакшыраак иштеди, себеби пайыздык чендер төмөндөп, облигациялар жакшы иштегендиктен, же фондулук рынок жоготууларынан тез калыбына келтирилген, же экөө тең.

МакКуарри 1965-жылдагы эң начар пенсия-старт датасына пенсионер өзүнүн акчасынан ашып түшүү ыктымалдыгын өлчөгөн. Ал 1920-жылдардан бери негизинен АКШнын базарларына багытталган мурунку изилдөөлөрдүн көбүнө караганда бир топ чоң маалымат топтомун талдады. МакКуарри, тескерисинче, АКШнын 1793-жылдагы маалыматтарын жана 1864-жылдагы дүйнөлүк рынокторду анализдеген.

Ал жакшы да, жаман да кабар менен келди. Жаман жагы: пенсияга чыкканда акчанын түгөнүп калуу ыктымалдыгы мурунку изилдөөлөрдөн бир топ жогору. Себеби, ошол мурунку изилдөөлөр 1920-жылдардын ортосунан берки АКШнын тарыхына таянган. Башка өлкөлөрдүн рыноктору, ошондой эле 1920-жылдардын ортосуна чейинки АКШ базарлары көп учурда начар иштеген.

Жакшы жаңылык: Пенсионерлерде жана жакынкы пенсионерлерде бир нече портфелдик оңдоолор бар, алар биржадагы облигациялар портфелинин акчасы түгөнүп калуу ыктымалдыгын кескин азайтат. МакКуарри аныктаган бул оңдоолордун кыскача мазмуну:

Узак мөөнөттүү облигациялардын ордуна жалпы облигациялар рыногунун индексинин фондуна инвестициялаңыз

МакКуарри айткандай, бул кичинекей оңдоо сыяктуу көрүнөт, бирок чындыгында чоң таасир этет. Облигациялар рыногунун жалпы индексинин фондуна инвестициялоо менен сиз ээ болгон облигациялардын орточо мөөнөтүн бир топ кыскартасыз. Мындай фондду жана акцияларды камтыган тең салмактуу портфел үлүштүк жана узак мөөнөттүү облигациялардын портфелине караганда "пенсионер туш болушу мүмкүн болгон ар кандай кыйынчылыктарды" чечкен жакшыраак иштеди.

Узак мөөнөттүү облигациялар фондунан жалпы облигациялар рыногунун индексинин фондуна өтүү менен коштолгон мөөнөттүн кыскарышын көрсөтүү үчүн, Vanguard Long Term Bond ETF
BLV,
+ 0.08%
учурда орточо узактыгы 16.5 жыл, ал эми Vanguard Total Bond Market ETF
BND,
+ 0.10%
орточо узактыгы 6.9 жыл, жарымынан азыраак.

Пенсионерлер эмне үчүн акцияларды облигациялар менен аралаштырууну каалаарын эстеп калуу пайдалуу. Бул облигациялар акциялардан ашып түшкөндүктөн эмес, бирок үлүштүк облигациялар портфели акциялардын аюу рыногуна азыраак аялуу болгондуктан, өзгөчө, эгерде бул аюу рыногу пенсиянын башталышында башталса. МакКуарринин аргументи мындай: орто мөөнөттүү облигациялар пенсионердин портфелинин тобокелдигин азайтуу боюнча узак облигацияларга караганда эч качан начарраак жумуш аткара албайт жана кээде алда канча жакшыраак иштейт.

Бул, албетте, мисалы, 1965-жылы пенсияга чыккандар үчүн болгон. Кийинки 15 жылдын ичинде пайда болгон стагфляция доорунда узак байланыштар талкаланган. Орто мөөнөттүү облигациялар узак облигацияларга караганда "стагфляция менен күрөшүүдө кыйла ийгиликтүү" болгон.

Белгилей кетсек, МакКуарринин жалпы облигациялар индексинин фондуна узак облигацияларга артыкчылык берүү сунушу инфляция жана пайыздык чендер жакынкы жылдарда жогорулайт деген рыноктук убакыттын өкүмү менен шартталган эмес. Инфляциянын акыркы 40 жылдагы эң жогорку деңгээлге көтөрүлүшүн эске алганда, көптөр узун облигациялар узак мөөнөттүү аюу рыногуна кирип жатат деп эсептешет. Алар, албетте, абдан туура болушу мүмкүн. Бирок глобалдык экономиканын дефляциялык кыйроого учурашы мүмкүн эмес; Эсиңизде болсо керек, биз мунун кыйытмасын COVID-19 пандемиясынын башында көрдүк. Облигациялардын жалпы индексинин фонду пенсионерге инфляциянын жана дефляциянын сценарийинде жакшы кызмат кылат, ал эми узак облигациялар экинчисинде гана ылайыктуу болот.

TIPS үчүн белгиленген киреше бөлүштүрүүнүн бир бөлүгүн бөлүп

МакКуарри кээ бир чектелген шарттарда инфляциядан корголгон облигацияларга бир аз бөлүү жакшы идея экенин аныктады. Бул жагдайлар баалуу кагаздар жана номиналдык облигациялар рыногунда эң начар учурда баары туура эмес болуп калат.

МакКуарри кошумчалайт, бирок мындай жагдайлар үчүн TIPS пенсионерлердин портфели узакка созулушуна сейрек жардам берет. Ал эми алар жардам бере турган жагдайлар тарыхый жактан абдан чектелгендигин баса белгилейт. Анын айтымында, бир аз TIPS бөлүштүрүү (балким, 20%, белгиленген киреше бөлүштүрүүдөн алынган) ошондуктан өтө коркунучтуу пенсионер үчүн эң ылайыктуу.

Глобалдык диверсификация

Маккуарри андан кийин глобалдык диверсификация пенсионерлердин портфелинин узак мөөнөттүүлүгүн көбөйтөбү деген маселени иликтеди. Ал бул портфелдин туруксуздугун төмөндөтөт деп тааныш себептерден улам, акцияларга тиешелүү экенин аныктады. Бирок, жок эле дегенде, АКШда жайгашкан инвесторлор үчүн, ал пенсионердин портфелинин облигация бөлүгүн глобалдык диверсификациялоодо ар кандай жыйынтыктарды тапты. Мунун себеби, МакКуарри айткандай, "чет элдик мамлекеттик облигацияларда [АКШ инвестору үчүн] өтө чоң тобокелдик бар".

Ал белгилегендей, портфелдин облигация бөлүгүн глобалдык диверсификациялоо "башкаруу структуралары тарыхый жактан туруктуу болбогон чакан улуттун тургундары үчүн" жакшы идея болушу мүмкүн. Алар «өз өкмөттөрүнүн облигацияларын эч кандай жагынан чет өлкөлүк облигациялардан жогору санабашы мүмкүн».

Кыймылсыз мүлк

Акырында, МакКуарри портфелге турак-жай кыймылсыз мүлктү кошуу пенсионердин акчасы түгөнүп калбашы ыктымалдыгын жогорулатат деген кээ бир далилдерди тапты. Ал белгилегендей, бул тыянак болжолдуу, анткени турак жай кыймылсыз мүлкүнүн ишмердүүлүгү боюнча тарыхый маалыматтар чектелүү. Ал атүгүл кыймылсыз мүлк жөнүндө болжолдуу жыйынтыкка келе алганы бир нече академиялык изилдөөчүлөрдүн "бардык нерсенин кирешелүүлүгүн" камтыган узак мөөнөттүү маалымат базасын куруу боюнча монументалдуу долбооруна байланыштуу. Кандай болгон күндө да, МакКуарри "[пенсионердин портфелине] кыймылсыз мүлктү кошуу... жалпысынан ийгиликтүү болгонун" жана АКШдан тышкаркы инвесторлор үчүн "кээде укмуштуудай" деп тапты.

МакКуарри интервьюсунда, бул табылганы иш жүзүндө колдонуу кыйын экенин моюнга алды, анткени жалпысынан турак-жай кыймылсыз мүлктүн натыйжалуулугун баалаган жеткиликтүү инвестиция жок. Бирок, жок дегенде, анын тыянактары пенсионерлер бардык күтүлбөгөн жагдайларды чечүү үчүн финансылык пландарын түзүүдө кыймылсыз мүлктөрүн автоматтык түрдө жокко чыгарбашы керектигин айтты. Негизги нерсе, алардын турак жай кыймылсыз мүлк холдингдери, жок эле дегенде, улуттук орточо деңгээлде аткарабы же жокпу.

Маккуарринин жыйынтыгы жакшы жаңылык: "Дүйнөлүк рыноктун эки кылымдык тарыхы 100 жашка чейин салыктан корголгон пенсиялык топтоолордун түгөнүп калышы мүмкүн эмес экенин көрсөтүп турат", алар тең салмактуу портфолиого ээ пенсионерлер үчүн.

Марк Хулберт MarketWatch'тин туруктуу жардамчысы. Анын Hulbert Ratings ревизиясы үчүн бирдиктүү акы төлөгөн инвестициялык жаңылыктарды көзөмөлдөйт. Ага байланышууга болот [электрондук почта корголгон].