Grayscale's GBTC'тин сабалышы быйыл сакталышы мүмкүн

Grayscale компаниясынын флагмандык продукту, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) жыл бою баш макалаларды басып турду - адатта туура эмес себептерден улам. Grayscale орто мөөнөттө рельефтин чектелген мүмкүнчүлүгүн болжолдойт.

CEO Майкл Sonnenshein жакында айтып Эгерде фонддун споттук алмашуу фондуна өтүнмөсү ишке ашпай калса, ГБТКнын жүгүртүүдөгү акцияларынын 20%ы инвесторлорго кайтарылып берилиши мүмкүн деп акционерлерге. Бул жерде дүйнөдөгү эң чоң биткоин фондунун алдында эмне болушу мүмкүн. 

2023-жылга божомол

Декабрда Grayscale крипто активдерин баалоо үчүн өзүнүн сунуш кылынган негизин чыгарды. Алкакта, башка нерселер менен катар, крипто рыногунун өсүшү менен М2 акча сунушунун ортосундагы тарыхый байланыштар, б.а., коомчулукка таандык валютанын жалпы көлөмү талкууланды. 

Криптонун жалпы рыноктук капиталдаштыруусу физикалык накталай акчаларды, депозиттерди жана сактык эсептерин камтыган M2 акча массасынын өсүшү менен тарыхый жактан корреляцияланган. "Биткойн жана башка санариптик активдер акча сунушунун көбөйүшүнөн пайда көрүшөт, анткени инвесторлор көбүрөөк капитал бар кезде тобокелдик активдерге инвестиция салууну көздөшөт" деди ал. 

Крипто жана салттуу тобокелдик активдери накталай акчанын көбөйүшүнөн пайда көрүшөт, бирок пайыздык чендин көтөрүлүшү акча сунушунун өсүшүнүн төмөндөшүнө алып келди, бул "тобокелдик активдерге басым жасады, анткени Федералдык резерв экономиканы жайлатып, инфляцияны басаңдатат". деп жыйынтыктады

Бул рыноктук шарттардын негизинде, Grayscale орто мөөнөттө жеңилдетүүнүн чектелген мүмкүнчүлүгүн болжолдойт.

SEC жана ETF 

Баалуу кагаздар жана биржа комиссиясы (SEC) 2022-жылы GBTCди биткоиндик спот негизиндеги алмашуу фондуна (ETF) айландыруу үчүн Grayscale компаниясынан бир нече арыздарды четке какты жана SECтин кийинки жооп брифинги 13-жылдын 2023-январында акыркы кыскача баяндамалар бүткүчө керек. 3-февралда.

Grayscale компаниясынын GBTCти Spot ETFке айландыруу боюнча сунушу июнь айында четке кагылган негизделген жөнгө салуучу органдын корутундусу боюнча компания алдамчылык жана манипуляцияны алдын алуу үчүн жетиштүү пландоону көрсөткөн эмес.

Андан кийин боз берилген анын чечими кийин SEC каршы доо. Актив менеджери SEC биткоиндик фьючерстик ETFтерди жактыргандыктан, бул споттук фонддун эшигин ачты деп ырастады, бирок жөнгө салуучу макул болгон жок. Фьючерс өнүмдөрүн башкаруу кыйыныраак, анткени рынок кичине жана CFTC тарабынан жөнгө салынган CMEнин фьючерстик баасына негизделген. 

9-декабрда активдерди башкаруучу мындай деди: SEC өзүнүн спот биткойндорунун ETF арызын четке кагуу боюнча сотко өзүнүн биринчи юридикалык маалыматын берген. Жөнгө салуучу бир эле ойду талашып, анын четке кагылышы "акылга сыярлык, жүйөлүү түшүндүрүлгөн, олуттуу далилдер менен колдоого алынган" деп, "эки CME биткоин фьючерсинин ETPсин бекиткенине карабастан, Комиссия Grayscale's spot ETPди жактырбаганда эч кандай карама-каршылык жок" деп билдирди.

SEC анын сунуш кылынган ETFти жактырбоосу "инвестиция катары биткойнго жол берилбеген, артыкчылыкка негизделген скептицизмди" чагылдырбайт деп билдирди. Актив менеджери жооп катары өзүнүн мурунку аргументтерин кайталап, жөнгө салуучу биткоиндик фьючерстин негизинде эмес, ETFs бекитүү менен "инвесторлор үчүн бирдей эмес оюн талаасын" түзүп жатканын кошумчалады.

Жоюуга чакырат

Grayscale компаниясынын башкы фирмасы Digital Currency Group (DCG) менен болгон маселелер GBTCти ноябрдын аягында кайрадан көңүл чордонуна түрттү.

DCG's Genesis Capital биржа кыйрагандан кийин FTX 175 миллион долларлык таасирин тийгизгенин айтканда тынчсыздануулар күчөдү. Андан кийин Генезис 1 миллиард доллар чогултууну көздөп жатканы кабарланган, болбосо банкроттуктан коргоо үчүн арыз бериши мүмкүн.

Бул UBS инвестициялык банкын DCG анын GBTC инвестициясын колдоно аларын көрсөттү - ал фонддогу акциялардын дээрлик 10% ээлейт.

Үлүштүн баасы болжол менен 600 миллион долларды түзөт, бул тресттин күнүмдүк соода көлөмүнүн үч айлык орточо көлөмүнөн 12 эсе көп, Иван Качковский, UBSтин стратеги деп жазган. DCG ошондой эле жылына GBTC башкаруу акысынан болжол менен 210 миллион доллар алат. Алым NAV үчүн аткарууга же арзандатууга карабастан алынат. 

Фондду жоюу эң жакшы дегенде 440 миллион долларга жакын киреше алып келмек. Бул трасттын башкаруу акысынан түшкөн эки жылдан бир аз көбүрөөк жылдык кирешени түзөт жана ал бардык биткойндор 17,000 XNUMX доллардын тегерегинде сатылган деп болжолдойт. Ошондуктан фондду кармап туруу узак мөөнөттүү келечекте активдерди башкаруучу үчүн пайдалуураак. 

Grayscale'ди сатып алууларды кайра баштоого чакырыктар жакын арада бүтпөйт окшойт, Fir Tree капиталы хедж-фонд жакында Grayscale менен соттошуу пландарын ачыктады.

хедж-фонд болуп саналат сотко мүмкүн болгон туура эмес башкарууну жана кызыкчылыктардын кагылышуусун иликтөө үчүн маалымат алуу үчүн актив менеджери. Fir Tree бул маалыматты Grayscale'ти түртүп, ал биткоинге салыштырмалуу чоң арзандатууларды чечүү үчүн жыйымдарды төмөндөтүү жана сатып алууларды кайра баштоону пландаштырууда. 

GBTC деген эмне?

Grayscale 2013-жылы биткоиндин таасирине ээ болууну көздөгөн институттук инвесторлор үчүн GBTC флагмандык продуктуну ишке киргизди. 20-декабрга карата ал биткоиндин жүгүртүүдөгү 3.2%га жакынын көзөмөлдөп, 632,000 10.7 биткоиндин тегерегинде XNUMX миллиард долларды түзгөн. 

Grayscale аккредиттелген инвесторлордун GBTCге ээлик кылуучу акцияларын чыгарат. Башка инвестициялык продуктылардан - биржада сатылуучу фонддордон айырмаланып, акциялар инвесторлорго негизги активдерге укук бербейт. Негизги биткоиндин ордуна сатып алуу программасы жок.

Фонд биткоиндин ETF форматына айландыруу аракетинен бери сатып алуулар токтоду; Буга чейин инвесторлор өз акцияларын экинчилик рынокто сатуудан мурун алты ай күтүшү керек болчу.  

Сатып алуу функциясынын жоктугу 2014-жылдан бери GBTCтин соода баасы менен анын таза активинин наркынын ортосунда диспропорция бар экенин билдирет, ал кезде премиум катары белгилүү. Бул премиум 2021-жылдын башында арзандатууга айланды. Демек, GBTC акцияларынын рыноктук баасы фонддогу биткоиндин наркынан же анын таза активинин наркынан (NAV) 47% төмөн.

Фонддун NAVга болгон арзандатуусу жыл бою эң төмөнкү чегине жетти, эң акыркысы 13-декабрда келип, ал бардык убактагы эң төмөнкү чекке 48.89% жеткен. Акциялар жыл башынан бери 76% га төмөндөп, 8 доллардан төмөн болгон.  

© 2022 The Block Crypto, Inc. Бардык укуктар корголгон. Бул макала маалыматтык максатта гана берилген. Ал юридикалык, салыктык, инвестициялык, каржылык же башка кеп-кеңеш катары колдонулбайт.