Федералдык резервдин төрагасы Жером Пауэлл Рэйберн имаратында 1-жылдын 2021-декабрында Шаршемби күнү Каржы министрлигинин жана Федералдык резервдин пандемияга каршы реакциясын көзөмөлдөө боюнча палатанын Финансылык кызматтар боюнча комитетинин угуусунда көрсөтмө берип жатат.
Том Уильямс | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images
Толук жумуштуулукка жакын эмгек рыногу менен айкалышкан туруктуу жогорку инфляция, Голдман Сакстын акыркы болжолдоосуна ылайык, Федералдык резервди үстүбүздөгү жылы күтүлгөндөн көбүрөөк пайыздык чендерди көтөрүүгө түртөт.
Уолл-стрит фирмасынын башкы экономисти Ян Хатциус жекшемби күнкү нотасында ал ФРД 2022-жылы төрт чейрек пайыздык ченди көтөрөт деп эсептей турганын айтты, бул борбордук банктын бир ай мурунку көрсөткүчтөрүнө караганда дагы агрессивдүү жолду билдирет. Fedдин эталондук бир түн карыз чен учурда 0% -0.25% ортосундагы диапазондо бекемделген, акыркы 0.08% тегерегинде.
"Эмгек рыногундагы боштуктун төмөндөшү ФРдин расмий өкүлдөрүн инфляциянын жогорулашы тобокелдигине сезгич болуп, өсүү тобокелдигинин төмөндөшүнө азыраак сезгич кылып койду", - деп жазган Хатциус. "Биз март, июнь жана сентябрь айларында жөө жүрүштү көрүүнү улантып жатабыз, эми декабрь айында 2022-жылы жалпысынан төрт кишиге көтөрүлүштү."
Голдман мурда декабрь айындагы жолугушуусунан кийин ФРдин чиновниктери белгилеген деңгээлге ылайык үч көтөрүлүүнү болжолдогон.
Фирманын ФРдин алда канча катаал көз карашы ушул аптада инфляциянын негизги көрсөткүчтөрүнөн бир нече күн мурун келип, баалар дээрлик 40 жылдагы эң ылдам темпте көтөрүлөт деп күтүлүүдө. Эгерде Dow Jones декабрь айында керектөө бааларынын индексинин жылдык өсүш 7.1% деп баалаганы туура болсо, бул 1982-жылдын июнунан берки эң чоң пайда болот. Бул көрсөткүч шаршемби күнү чыгат.
Ошол эле учурда, Хатциус жана башка экономисттер ФРдин жумуш орундарынын өсүшүнүн төмөндөшү менен тоскоол болот деп күтүшпөйт.
Декабрда чарбалык эмес эмгек акылар 199,000ге өстү, бул 422,000 баадан төмөн жана экинчи ай катары менен консенсустан төмөн болгон. Бирок жумушсуздуктун деңгээли 3.9% га төмөндөп, жумуш орундары жумуш издеп жүргөндөрдөн алда канча ашып кеткен, бул жумуш рыногунун тездик менен курчуп баратканын чагылдырат.
Хатциустун ою боюнча, бул жакындашуучу факторлор ФРдин үстүбүздөгү жылы ставкаларды толук пайыздык пунктка же 100 базистик пунктка көтөрүүсүнө гана эмес, ошондой эле анын 8.8 триллион долларлык балансынын көлөмүн кичирейтүүсүнө алып келет. Ал өткөн аптада Сан-Францискодогу ФРдин президенти Мэри Дэйлинин билдирүүсүнө өзгөчө көңүл буруп, ал ФРдин биринчи же экинчи көтөрүлүштөн кийин кээ бир активдерин төгүп баштаганын көрө аларын айтты.
"Ошондуктан, биз декабрдан июлга чейин биздин экинчи айлампанын божомолун алдыга жылдырып жатабыз, тобокелдиктер андан да эртерээк тарапка оойт", - деп жазган Хатциус. "Инфляция, балким, ошол учурда дагы эле максаттуу көрсөткүчтөн алда канча жогору болсо, биз мындан ары чейректик чендин жогорулашын алмаштыра албайбыз деп ойлобойбуз."
Бир нече ай мурун, Федералдык банк айына 120 миллиард долларды казынадан жана ипотекалык баалуу кагаздардан сатып алып келген. Январь айына карата, бул сатып алуулар жарымына кыскартылат жана март айында толугу менен жоюлат.
Активдерди сатып алуу пайыздык чендерди төмөн кармап турууга жардам берип, каржы рынокторунун үзгүлтүксүз иштешин камсыз кылып, 27-жылга S&P 500 боюнча дээрлик 2021% өсүштү камсыз кылды.
Fed, кыязы, баланстын пассивдүү агып чыгуусуна мүмкүндүк берет, бул анын мөөнөтү бүтүп жаткан облигацияларынан түшкөн кирешенин бир бөлүгүн ай сайын жылдырып, калганын кайра инвестициялоого мүмкүндүк берет. Процесс "сандык катаалдаштыруу" деп аталды, же акыркы эки жылдагы баланстын масштабдуу кеңейүүсүн сүрөттөө үчүн колдонулган сандык жумшартууга карама-каршы.
Голдмандын болжолу базар баасына шайкеш келет, анда CMEнин FedWatch куралына ылайык, март айында пандемия доорунун биринчи көтөрүлүшүнүн болжол менен 80% га жакын жана декабрь айына чейин төртүнчү жолу өсүү ыктымалдыгы 50-50гө жакын. Фьючерстик фонддор рыногундагы соодагерлер быйыл бешинчи өсүш ыктымалдыгын 22.7% га көрүшөт.
Ошентсе да, рыноктор 2.04-жылдын акырына карата каражаттардын ченинин 2026% га чейин көбөйүшүн гана көрүшөт, бул 2.5-жылы аяктаган акыркы катаалдаштыруу циклинде жеткен 2018%дан төмөн.
Рыноктар ФРСтин катаалданышынын келечегине реакция кылып, мамлекеттик облигациялардын кирешелүүлүгү жогорулады. Эталондук 10 жылдык Казыналык нота жакында 1.77% тегерегинде киреше берди, бул бир ай мурункудан дээрлик 30 базистик пунктка жогору.
Булак: https://www.cnbc.com/2022/01/10/goldman-predicts-the-fed-while-hike-rates-four-times-this-year-more-than-previous-expected.html