Дүйнөлүк базарлар, экономика кыйрап жатат – бирок мунун баары эле кырсык эмес

Федералдык резервдик системанын негизги миссиясы толук жумуштуулукту жана баалардын туруктуулугун камсыз кылуу болуп саналат. Мурда болуп көрбөгөндөй инфляциянын көлөкөсүндө, Федералдык резервдин төрагасы Жером Пауэллдин алдында оор тандоо турат: экономика рецессияга түшсүн же баа көзөмөлүн калыбына келтирсин.

15-июндагы акыркы жыйынында Федералдык резерв 75 базистик пунктка 1.5%-1.75% диапазонуна чейин жогорулады, бул 1994-жылдан берки эң агрессивдүү көтөрүлүштү белгилейт. CME FedWatch куралы Fed-фонддорунун фьючерстик трейдерлери 98.1 пайызды көрөрүн көрсөтүп турат. Борбордук банк июлдагы отурумунда пайыздык чендерди 2.25%-2.50% га чейин көтөрөт. 

Ыкчам жаңылыктарды, кызуу кеңештерди жана базарды талдоону издеп жатасызбы?

Invezz маалымат катына катталуу, бүгүн.

Fed 27-июлдагы жолугушуу үчүн максаттуу чен ыктымалдыктары

Булак: CME FedWatch куралы 

Пауэлл жакында болсо да мойнуна алды баанын басымын турукташтыруу "бир аз ооруну" талап кылышы мүмкүн - жана, балким, жумушсуздуктун өсүшү - ал рецессия жөнүндө унчукпады. 

2008-жылдан 2021-жылга чейинки мезгилде ФРСтин агрессивдүү акча-кредит саясаты финансылык ресурстардын наркы жана жеткиликтүүлүгү жөнүндө экономикалык күтүүлөрдү бурмалады – бул жагдайда бизнес жана жеке адамдар пропорционалдуу эмес тобокелдиктерди алып, карыздын жүгүн көбөйтүп, кооптуу финансылык долбоорлорго жана алып-сатарлык көбүккө барышат. 

Узакка созулган жана агрессивдүү акча-кредит саясатында психологиялык алсыздык – бул түгөнгүс акча массасына жана өтө жумшак финансылык шарттарга шарттуу ишеним. Бул шарттарда инвесторлорго коопсуз инвестициялык чөйрөнүн элеси таасир этет. Бул алып-сатарлык шыктандырууга институционалдык катышуунун критикалык ашыкча болушуна алып келет, бул сөзсүз түрдө жасалма ликвиддүүлүккө көз карандылыкты жаратып, жөнгө салуучу органдарды түйшүккө салат.

Триллион долларлык көбүктөр, бизнестин жана чекене инвесторлордун ашыкча катышуусу менен бирге, акча-кредит саясатынын жөнгө салуучу органдарын кишендетет. Демек, жөнгө салуучу органдар бул көбүктөрдү түзүүгө түздөн-түз катышат, алар рынокко оозеки түрдө кийлигишип, ага акча айдашат.

Спекуляциялык дүрбөлөңдөн тышкары, акча-кредит саясатынын өтө жумшак шарттары бизнес үчүн реалдуу акча агымы менен жабыла албаган “жаман” иштебеген карыздардын критикалык массасын жаратат. Булар 

зомби компаниялары экономиканын ресурстарын натыйжасыз, экономикалык жактан жараксыз долбоорлорго буруп, корпоративдик топуракты кургатат.

Акча-кредит саясаты катаалдаганда ашкере арзан ликвиддүүлүк, жаркын келечекке сокур ишеним, бурмаланган күтүүлөр рынокко кийлигишип, чечилгис көйгөйлөрдү жана карама-каршылыктарды жаратат. Макроэкономикалык көрсөткүчтөр жакшы сүрөттү көрсөтүп жаткандай сезилиши мүмкүн, бирок алар чексиз акча басып чыгаруу бар дүйнөдө адаштырып жатышат.

Резервдик валюта статусу жөнгө салуучуга чендерди узак убакыт бою төмөн кармап турууга жана активдерди сатып алуу аркылуу банкротторду куткарууга мүмкүндүк берет. Зомби корпорациялары кеңейет, анткени рентабелдүү эмес ишканалар күйүп кетпейт. Терс экономикалык кирешелерден улам, реалдуу пайыздык чендерди жакынкы келечекте терс деңгээлде кармап туруу зарыл, муну менен валютанын резервдик статусу бузулат. Натыйжада, карыз базарлары жарылып, реалдуу терс пайыздык чендер менен жогорулаган көбүктөр кулайт. Зомбилештирилген экономикада тез арада кайра жанданууга жана дүйнөлүк деңгээлде атаандашууга ресурстар жок.

Учурда биз карыз жана акциялар рыногунун кыйроосунун башталышын, ошондой эле резервдик валюта статусун жоготууну баштан кечирип жатабыз. Дүйнө жүзү боюнча биржалар рекорддук эң начар чейректи баштан кечирүүдө.

Ынчалза-даа сеткил-хөөн чүүлү дыка хөй чылдагаан. Акциялардын баалары Fed жеңилдетилгенде төмөндөйт. Экинчи Дүйнөлүк Согуштан бери S&P 500 рецессия учурунда 24% медианага төмөндөдү. Бул рецессиясыз болуп жаткан учурдагы акциялардын төмөндөшүн өзгөчө курч көрсөтөт.

Маалымат булагы: Deutsche Bank 

Рецессия чыгуунун жолун сунуштайт 

Финансы рыногунун катышуучуларынын алып-сатарлык толкундануудагы гиперконцентрациясына жана көп деңгээлдүү маржа позицияларына көчкүгө жооп кайтаруунун бирден-бир жолу рецессияга жол берүү, активдердин көзөмөлсүз кыйроосуна алып келээри ачык көрүнүп турат. Инфляциянын улуу күрөшчүсү - Федералдык резервдин мурдагы төрагасы Пол Волкер - мындан кырк жыл мурун ушундай кылган. 

Федералдык резерв экономиканы кыскартпастан өз максаттарына жете албайт, ылайык экономисттер, анын ичинде ФРдин мурдагы вице-төрагасы Алан Блиндер.

Рецессиялар ооруну, коркунучту жана белгисиздикти алып келет, бирок экономикалык ландшафт аларга толгон. Алар 500 компанияны камтыган S&P 500дүн төрттөн бир бөлүгүн бир ууч компаниялар түзгөн капиталдын туура эмес бөлүштүрүлүшүн токтотушу мүмкүн. Ал ошондой эле рыногун өлүк жыгачтан тазалайт - алсыз компаниялар - күчтүүрөөктөрдүн көтөрүлүшүнө мүмкүндүк берет. Акыр-аягы, бул күчтүү экономикага алып келет. 

Эмне үчүн бул крипто үчүн тиешелүү?

Көп болду талкулоо Биткойн жана биржалар өз ара байланышта. Крипто рыногу салттуу базарлардан эч кандай айырмасы жок – биз кандай болушун кааласак да, көз карандысыз эмес. Тактап айтканда, институционалдык инвесторлордун спекуляциянын жогоруда айтылган түрүнө катышуусу бул көз карандылыкты күчөттү. 

Бул чечүүчү учур - Биткойн акыры акциялардан ажырайбы жана өзүнүн баалуу сунушу менен өз алдынча актив катары иштейби же биржа менен чөгүп кетеби.

Булак: CoinMetrics 

Биткойндун S&P индекси менен 60 күндүк корреляциясы 0.74-жылдын 25-майында 2022кө жеткен эң жогорку чекке жеткен, бирок учурда 0.64кө чейин төмөндөгөн – дагы эле өтө жогорку деңгээл.

Бирок, Bitcoin менен Nasdaq 20 ортосундагы 100 күндүк корреляция май айынын башында болжол менен 0.88ден 0.30га чейин төмөндөдү.

Булак: Bloomberg 

Бул блокчейн экономикалык баалуулукка ээ деген узак мөөнөттүү көз караш менен Bitcoin өзүнүн көз карандысыздыгын калыбына келтире аларын көрсөткөн оң белги.

Ошентсе да, кээ бир оору сөзсүз болот, мисалы, биржада. Крипто базары кооптуу, көбөйтүлгөн токендердин карта үйү кулап калса, пайда көрөт. Terra stablecoin жана Luna энбелгисинин кыйрашы инвесторлорду сак болууга үйрөтөт жана санариптик активдердин технологиясын өнүктүрүүгө салым кошот. Алардын стабилкоин туура эмес курулган жана рынок муну билмейинче жетилген эмес.

Жыйынтык

Дүйнөлүк рыноктор жана дүйнөлүк экономика албетте оор күндөрдү баштан кечирүүдө. Рецессия кайгы жана караңгы болуп көрүнсө да, капаланып чачыбызды жулуп алуунун ордуна, биз аны зарыл реалдуулук катары кабыл алып, бул сөзсүз эле жаман нерсе эмес экенин түшүнө алабыз - медицина сыяктуу, ал жагымдуу эмес, бирок ден-соолук үчүн зарыл. . Бул экономиканы айыктырат, жасалма өтүмдүүлүктү жок кылат, рынокторго, анын ичинде криптовалюталык рыногуна адекваттуулукту алып келет, аларды жетилген жана күчтүүрөөк абалга алып келет, иллюзия эмес, чыныгы коопсуз инвестициялык чөйрөнү түзөт.