Акысыз акча агымынын кирешелүүлүгүнүн посттору 2-кварталдагы төмөндөө

S&P 500 эркин акча агымы (FCF) кийинки мезгилде орточо денгээлден жогору бойдон калууда, бирок компаниялар туш болгон экономиканын жайлап баратканын эске алганда, FCF кирешелүүлүгүнүн төмөндөшү коркунучтуу. Мен бул көрсөткүчтөрдүн негизинде эсептейм S&P Globalнын (SPGI) методологиясы, ал көрсөткүчтөрдү эсептөө үчүн аларды колдонуудан мурун рыноктук капкактын жана экономикалык баланстык наркынын жеке S&P 500 түзүүчү баалуулуктарын бириктирет. Мен муну “Агрегат” методологиясы деп атайм.

Бул отчет S&P 500 жана секторлордун кыскартылган версиясы: Акысыз акча агымынын кирешелүүлүгүнүн постторунун 2-кварталдагы төмөндөшү, негизги рыноктун жана сектордун тенденциялары боюнча менин чейректик серияларымдын бири. Менин изилдөөм көпчүлүк компаниялар үчүн 22Q1 22-Q болуп саналган акыркы текшерилген финансылык маалыматтарга негизделген. Баалар тууралуу маалымат 10.

Кийинки FCF кирешелүүлүгү 2-чейректе төмөндөдү

S&P 500 үчүн артта калган FCF кирешелүүлүгү 2.25/6/30 боюнча 22% дан 2.04/8/12 боюнча 22% га төмөндөдү.

Төрт гана S&P 500 сектору артта калган FCF кирешелүүлүгүнүн 6/30/22ден 8/12/22ге чейин көбөйүшүн байкады.

Select S&P 500 Sector боюнча негизги маалыматтар

11.2% FCF кирешеси менен инвесторлор 8 боюнча башка секторлорго караганда Telecom Services секторуна инвестициялык доллары үчүн көбүрөөк FCF алып жатышат. Экинчи жагынан, Кыймылсыз мүлк сектору, -12%, учурда бардык S&P 22 секторлорунун эң төмөнкү FCF кирешелүүлүгүнө ээ.

Телекоммуникация кызматтары, энергетика, кыймылсыз мүлк жана саламаттыкты сактоо секторлорунун ар бири 6ден 30ге чейин артта калган FCF кирешесинин өсүшүн көрүштү.

Төмөндө мен FCF кирешелүүлүгү боюнча жыл сайын эң чоң жакшырган Телеком Кызматтар секторун баса белгилейм.

Үлгү секторунун анализи: Телеком кызматтары

1-сүрөттө телекоммуникация кызматтары сектору үчүн артта калган FCF кирешелүүлүгү 0.9деги -9%дан 30ге карата 21%га чейин өскөн. Телекоммуникация кызматтарынын сектору FCF 11.2-чейректеги -8 миллиард доллардан 12-жылы 22 миллиард долларга чейин өстү, ал эми ишкананын наркы 14.0/2/21деги 147.7 триллион доллардан 2/22/1.6де 9 триллион долларга төмөндөдү.

1-сүрөт: Telecom Services Trailing FCF кирешеси: 2004-жылдын декабрь – 8/12/22

12-жылдын 2022-августундагы өлчөө мезгили ошол күнгө карата баа маалыматтарын колдонот жана 2-чейректин 22-Qs финансылык маалыматтарын камтыйт, анткени бул S&P 10 компоненттери үчүн 2Q22 10-Qs бар болгон эң алгачкы күн.

2-сүрөт 2004-жылдан бери Телекоммуникация кызматтары сектору үчүн FCF жана ишкананын наркынын тенденцияларын салыштырат. Мен эркин акча агымы жана ишкананын наркы үчүн жеке S&P 500/сектор түзүүчү баалуулуктарды кошуп жатам. Мен бул ыкманы “Агрегат” методологиясы деп атайм жана бул эсептөөлөр үчүн S&P Global (SPGI) методологиясына дал келет.

2-сүрөт: Telecom Services FCF & Enterprise Value: Dec 2004 – 8/12/22

12-жылдын 2022-августундагы өлчөө мезгили ошол күнгө карата баа маалыматтарын колдонот жана 2-чейректин 22-Qs финансылык маалыматтарын камтыйт, анткени бул S&P 10 компоненттери үчүн 2Q22 10-Qs бар болгон эң алгачкы күн.

Агрегат методологиясы рыноктун жогорку көрсөткүчүнө жана индекстин салмагына карабастан S&P 500 / секторун түз карап, S&P Global (SPGI) S&P 500 үчүн көрсөткүчтөрдү кандайча эсептээрине дал келет.

Кошумча перспектива үчүн, мен эркин акча агымы үчүн Агрегат ыкмасын башка эки рыноктук өлчөнгөн методологиялар менен салыштырам: рыноктук өлчөнгөн метрика жана рыноктук салмакталган драйверлер. Ар бир ыкманын жакшы жана жаман жактары бар, алар Тиркемеде кеңири берилген.

3-сүрөт Телекомдук Кызматтар секторунун FCF кирешелүүлүгүн эсептөө үчүн ушул үч ыкманы салыштырат.

3-сүрөт: Телекоммуникация кызматтарынын кийинки FCF кирешелүүлүгүнүн методологиялары Салыштырылган: 2004-жылдын декабрь – 8/12/22

12-жылдын 2022-августундагы өлчөө мезгили ошол күнгө карата баа маалыматтарын колдонот жана 2-чейректин 22-Qs финансылык маалыматтарын камтыйт, анткени бул S&P 10 компоненттери үчүн 2Q22 10-Qs бар болгон эң алгачкы күн.

Ачыкка чыгаруу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер жана Брайан Пеллегрини кандайдыр бир белгилүү бир запас, стиль же тема жөнүндө жазуу үчүн эч кандай компенсация алышпайт.

Тиркеме: Ар кандай салмактуулук методологиясы менен артта калган FCF кирешелүүлүгүн талдоо

Жогорудагы көрсөткүчтөрдү жеке S&P 500 / сектордун түзүүчү баалуулуктарын акысыз акча агымы жана ишкана наркы үчүн FCF кирешелүүлүгүн эсептөө үчүн чыгарам. Мен бул ыкманы "Агрегат" методологиясы деп атайм.

Агрегат методологиясы рыноктун жогорку көрсөткүчүнө жана индекстин салмагына карабастан S&P 500 / секторун түз карап, S&P Global (SPGI) S&P 500 үчүн көрсөткүчтөрдү кандайча эсептээрине дал келет.

Кошумча перспектива үчүн, Акысыз акча агымы үчүн Агрегат ыкмасын эки башка базар ченелген методология менен салыштырам. Рыноктук салмактанган бул методологиялар рыноктук баалуулуктарды камтыбаган катыштарга көбүрөөк маани берет, мисалы ROIC жана анын кыймылдаткычтары, бирок мен аларды салыштыруу үчүн ушул жерге киргизем:

Базардын чен-өлчөмдөрү - ар бир мезгилдеги тармактар ​​же жалпы S&P 500 салыштырмалуу айрым компаниялар үчүн акыркы ФКФ кирешелүүлүгүн базар баасына өлчөө. Чоо-жайы:

1. Компаниянын салмагы компаниянын базар баасы менен S&P 500 / анын секторунун базар капкагына бөлүнгөнгө барабар
2. Мен ар бир компаниянын FCF түшүмдүүлүгүн анын салмагына көбөйтөм
3. S&P 500 / FCF кирешелүүлүгү артта калган сектор, S&P 500 / секторундагы бардык компаниялар үчүн FCF түшүмдүүлүгүнүн салмактанып алынган суммасына барабар

Базардын салмагы менен эсептелген айдоочулар - ар бир мезгилдеги ар бир сектордогу айрым компаниялар үчүн ФКФны жана ишкананын наркын чектөө менен эсептелген. Чоо-жайы:

1. Компаниянын салмагы компаниянын базар баасы менен S&P 500 / анын секторунун базар капкагына бөлүнгөнгө барабар
2. Мен ар бир компаниянын эркин акча агымын жана ишкананын наркын анын салмагына көбөйтөм
3. Мен ар бир сектордун FCF жана ишканалардын салмактанып алынган наркын аныктоо үчүн S&P 500 / ар бир сектордогу ар бир компания үчүн FCF жана ишканалардын салмактанып алынган наркын кошом.
4. S&P 500 / FCF арткы сектору S&P 500 / секторунун FCF салмактанып алынган S&P 500 / секторунун ишкана наркына бөлүнгөнгө барабар

Төмөндө көрсөтүлгөндөй, ар бир методиканын оң жана терс жактары бар:

Агрегаттык ыкма

жакшы жактары:

• Компаниянын өлчөмүнө же салмагына карабастан, бүт S&P 500/секторуна түз көз салуу.
• S&P Global S&P 500 көрсөткүчтөрүн кандайча эсептей тургандыгына дал келет.

жактары:

• Компаниялардын тобуна кирген / чыгып жаткан компаниялардын таасирине алсыз, ал жалпысынан баалуулуктарга негизсиз таасир этиши мүмкүн. Ошондой эле ар кандай мезгилдерде ашыкча чыгымдарга кабылышат.

Базардын чен-өлчөмдөрү ыкма

жакшы жактары:

• S&P 500 / секторуна салыштырмалуу фирманын базар капчыгынын эсептери жана анын көрсөткүчтөрү ошого жараша салмакталат.

жактары:

• Арткы FCF кирешелүүлүгүнө пропорционалдуу түрдө таасир этүүчү өзгөчө натыйжаларга аялуу.

Базарда салмактуу айдоочулар ыкмасы

жакшы жактары:

• S&P 500 / секторуна салыштырмалуу фирманын базар капчыгынын эсептери жана анын эркин акча агымы жана ишкана наркы ошого жараша өлчөнөт.
• Бир компаниядан чыккан натыйжалардын жалпы натыйжаларга болгон диспропорциялуу таасирин жумшартат.

жактары:

• Бул кыйла салмактуу компаниялар үчүн FCF жана ишкана наркындагы чоң өзгөрүүлөргө басым жасайт, анткени туруксуз.