Энергетика секторунан алыс болгон фонддун менеджеринен төрт баалуу акция

Йенсендин негизги инвестициялык каражаты 9.1 миллиард долларлык Jensen Quality Growth Fund болуп саналат
Дженикс,
-2.97%,
Morningstar тарабынан беш жылдыз (эң жогорку) бааланган. Дженсен Сапаты Наркы Фонду кичирээк, 183 миллион долларлык активге ээ жана төрт жылдыздуу рейтингге ээ. Jensen Investment Management компаниясы Оре штатындагы Освего көлүндө жайгашкан жана активдүү башкарууда 13 миллиард долларга жакын активге ээ.

Интервью учурунда, Тайра Пратт, Йенсен сапат баалуулук фондунун тең менеджери
JNVIX,
-3.56%,
анын төрт холдингин, анын ичинде үчөө быйыл катуу жабыркаган керектөөчүлөрдүн дискрециялык секторун талкуулады.

Сапаттык өсүш фондун бирге башкарган Дженсендин башкаруучу директору Роб Макайвер дагы телефон чалып, фирма эмне үчүн энергетика тармагына инвестиция салбай жатканын түшүндүрдү.

Бул фирманы кыйын абалга калтыргандай сезилиши мүмкүн - анткени S&P 500 энергетика сектору быйыл 50% кайтарып берди. Анан дагы, эгерде биз 10 жыл артка кайрылсак, сектордун жалпы кирешеси S&P 76 үчүн 243%га салыштырмалуу болгону 500% түздү.
SPX,
+ 0.13%.
(Бул макаладагы бардык кирешелер кайра инвестицияланган дивиденддерди камтыйт.)

Йенсендин энергетика тармагынан качышынын себеби жөнөкөй: сектордун көпчүлүк компаниялары 15% ROE ырааттуу түрдө жетишүү менен баштапкы чогулуштан өтө алышпайт. Батыш Техас чийки мунайынын баасы бир жылдын ичинде
CL.1,
-6.85%
53-июнга чейин 15% га өстү, бир айлык контракттык баанын негизинде энергетикалык компаниялар "акча агымы укмуштуудай оң", - деди МакИвер. Бирок энергия өндүрүүчүлөрдүн узак мөөнөттүү инвесторлор үчүн кемчилиги бар.

Эгерде компания 15 жыл бою 10% ROE менен Йенсендин баштапкы экранына жооп берсе, фирманын портфелинин менеджерлери аны сапаттуу текшерүүдөн өткөрүшөт. МакИвер бир нече жыл мурун энергетикалык компания баштапкы экрандан өткөндө, "бизге ыңгайсыз болгон нерсе, компания өздөрү баасын албаган продуктуну чыгарганын" айтты.

Энергия компаниялары үчүн өскөн пайда эми "акционерлердин наркын жок кылуунун узак мезгилинен кийин", - деди Макайвер. «Сунуштун жана суроо-талаптын күчү бул ишканалар үчүн баа коюу мүмкүнчүлүгүнөн жогору. Баалар товарга айланган».

Энергетика тармагынан качуу быйыл эки фонддун тең иштешин токтотту, аны Пратт узак мөөнөттүү инвестициялык стратегиянын алкагында “кыска мөөнөттүү ыкык” деп атады.

Баалуу убакыт

Wisdom Tree Investments компаниясынын үлүштүк стратегиянын жетекчиси Джефф Венигердин Твиттердеги билдирүүсү менен баштайлы:

Биз баалуулук циклинин алгачкы этабында болушубуз мүмкүн - өсүш запастарына караганда киреше жана сатуудан төмөн соода кылган компаниялардын артыкчылыктары менен белгиленет. Баалуу компаниялар дагы туруктуу кирешеге ээ болушат, бул Дженсендин алгачкы скрининг методологиясына туура келет.

Бул жерде S&P 500 Наркы Индекси S&P 500 Өсүш Индексинен жана ушул жылга чейин толук эталондук индекстен кандайча ашып кеткенин көрсөткөн жөнөкөй диаграмма:

Азырынча аны көрүү керек федералдык резервдин инфляцияны төмөндөтүү аракеттери рецессияга алып келеби, бирок пандемия доорундагы борбордук банктын жана фискалдык стимулдун артка кайтарылышы 2022-жылы акцияларга бир топ таасирин тийгизип, бука рыногунда көп жылдар бою начар иштегенден кийин баалуулук стратегияларын жаркыраткан.

Төрт баалуу акция тандоо

Пратт Йенсен Сапаттык Нарк Фонду негизинен орто капиталга топтолгондугун, ал эми фирманын Сапаттын Өсүү Фонду негизинен чоң чоңдукта экенин түшүндүрдү. Фонд адатта 30дан 50гө чейин компаниянын акцияларына ээ.

Ал фонддун акцияларынын төрт мисалын атады - бир саламаттыкты сактоо жана үчөө керектөө секторунда. Буга чейин 2022-жылы, S&P 500 саламаттыкты сактоо сектору салыштырмалуу жакшы иштеп, 13% га төмөндөгөн, ал эми керектөөчүлөрдүн дискрециялык сектору 31% төмөндөгөн.

Ал керектөөчүлөрдүн дискрециялык маршрутун Йенсенге атаандаштык артыкчылыктары бар "көбүрөөк" компаниялардын холдингдерин көбөйтүүгө "мүмкүнчүлүк" катары сыпаттады.

Бул жерде Пратт талкуулаган төрт акция:

Таблица бир акцияга 12 айлык пайданы болжолдоолордун көбөйүшүн камтыйт, алар кызыгууну жаратышы мүмкүн, анткени алар акциялардын баасын убакыттын өтүшү менен жогору көтөрүүгө жардам берет. Алар, албетте, бул жылы андай кылган жок, жана Дженсен абдан узак мөөнөттүү стратегияны карманат. Ушул жылга чейин, эки сектор үчүн тең салмактанып алынган 12 айлык консенсус EPS баалоолору 1% га төмөндөдү.

Бул жерде Пратттын төрт компания тууралуу комментарийлери:

• Encompass Health Corp.
  EHC,
  + 3.90%
  стационардык реабилитациялык кызматтарды көрсөтөт, аны Пратт кирүү үчүн жогорку тоскоолдуктары бар тармак катары сүрөттөгөн. Анын айтымында, компаниянын алдыңкы рыноктук үлүшү анын технологиясы менен жогорулайт, ал бейтаптарды өзүнүн мекемелерине жөнөтүүчү ооруканалар менен координациялоого жардам берет. Ал кошумчалагандай, наристе бумеринин калкынын улгайып баратканына байланыштуу компаниянын "узак мөөнөттүү перспективалары" бар.

• Pool Corp.
  ПУЛ,
  + 0.55%
  Пандемиянын алгачкы этабында инвесторлор арасында айкын сүйүктүү болгон, анткени адамдар үйлөрүн жакшыртууга көңүл бурушкан. Бирок быйыл экономика кайра ачылгандыктан инвесторлор качышты. Компания АКШдагы чакан бизнес аркылуу бассейнди жеткирүүнүн эң ири дистрибьютору болуп саналат Пратт компаниянын баа артыкчылыкка ээ экендигин айтты, анткени алар саткан бассейнди куруу жана тейлөө ишканалары бир гана жеткирүүчү менен иштөө ыңгайлуулугуна ээ. Бассейни бар кимдир бирөө сизге айта тургандай, компания ушундай аталыштагы S&P секторунда болсо да, тейлөө "дискрециялуу" эмес.

• Кийинки орунда «Трактор менен камсыздоо» компаниясы.
  TSCO,
  -1.73%,
  ал өз алдынча керектөөчүлөр үчүн айыл чарба материалдарын жана шаймандарды камсыз кылат жана Home Depot Inc тарабынан "адатта көз жаздымда калган" базарларга багытталган.
  HD,
  -0.06%
  жана Lowe's Cos.
  ТӨМӨН,
  + 1.31%,
  Пратт билдирди. Ал компаниянын "уникалдуу продуктылар аралашмасын" келтирди, бул тамак-аш азыктарынын жарымына жакынын, анын ичинде малга тоют жана айыл чарба азыктарын камтыйт.

• Акыркысы Carter's Inc.
  CRI,
  + 1.10%,
  өзүнүн белгилүү бренддери бар балдар үчүн кийимдердин чекене сатуучусу, анын ичинде ОшКош. Пратт Картердин оюнун узак мөөнөттүү коргонуу оюну катары карайт, себеби бөбөктөр жана балдар үчүн кийимдер циклдүү эмес, анткени кийимди тез алмаштыруу керек. Картердин бренддеринен улам "мода элементи да бар" деди ал.

текке кетирбениз муну: Бул жерде товардын жетишсиздигинен узак мөөнөткө жеңүүчү инвестициялык стратегия