Форд жана GM дивиденддик саясат боюнча айырмачылыктар. Бул эмне үчүн жана бул эмнени билдирет.

Бирок General Motors (GM), кайсы дивиденддерин токтотту 2020-жылдын экинчи чейрегинде пандемиядан улам аны кайра алып келүүнүн эч кандай белгилери байкалган жок. Бир дагы компания көп акцияларды кайра сатып алган жок.

Morningstar компаниясынын капиталдык талдоочусу Дэвид Уистон эки компанияда тең электр машиналарын өнүктүрүүгө жана башка өсүү долбоорлорун ишке ашырууга жана дивиденддерди төлөөгө же акцияларды кайра сатып алууга сарптоо үчүн керектүү каражат бар деп эсептейт. "Бирок алар акционерлерге накталай акчаны кантип кайтарып берери боюнча айырмаланат" дейт ал.

Автоунаа өндүрүүчүлөрдүн дивергенттүү дивиденд жана кайра сатып алуу саясаты өнүгүп жаткан тармактардагы жетилген компаниялар акционерлерге капиталды кайтарууга кантип жакындап жаткандыгы жөнүндө кызыктуу мисалды сунуштайт.

көп жылдар бою

Ford

жана GM дивиденд төлөгөн салттуу циклдик акциялар катары эсептелген. 2019-жылы Ford жана GM ар бири болжол менен 2.4 миллиард доллардан дивиденд төлөшкөн.

Tesla

(TSLA), албетте, электр машиналарына да көп каражат жумшайт, бирок ал дивиденд төлөбөйт.

Бул жаңы технологияларды иштеп чыгууга кеткен чыгымдар абдан чоң. Мисалы, март айындагы конференц-байланышта Форддун башкы директору Джеймс Фарли компания "бул жылы эле электр унааларына 5 миллиард доллар инвестициялоону пландап жатканын" айтты. Ал эми 2026-жылга чейин, ал кошумчалагандай, "биз EV жана жаңы технологияларды өнүктүрүүгө 50 миллиард доллардан ашык инвестициялайбыз".

Морган Стэнлидеги мобилдүүлүк боюнча изилдөөлөрдүн глобалдык жетекчиси Адам Джонас, эски унаа өндүрүүчүлөр үчүн, дейт: "Акчаны кайтаруу окуясы болуу кыйын, анткени анда мындай:" Ох, биз Тесланы кабыл алабыз, жаңы нерселерди ойлоп таба алабыз. , биздин негизги ишибизди чектеп, акционерлерге кайтаруу үчүн ашыкча акчага ээ болуңуз.' ”

GM компаниясынын башкы директору Мэри Барра февраль айында компаниянын биринчи чейректеги кирешеси боюнча талкуу учурунда, ал аналитиктерге авто өндүрүүчү ошол кезде дивиденддерди калыбына келтирбей турганын айтканда, темага кандайча кайрылганын карап көрөлү.

"Биздин так приоритетибиз - EV планыбызды тездетүү жана өсүштү камсыз кылуу жана биз өсүү платформаларыбызда мүмкүнчүлүктөр пайда болгондон кийин инвестициялоо үчүн максималдуу ийкемдүүлүктү сактап калгыбыз келет" деди ал.

Барра бул сөздөрдү "акционерлерге ашыкча капиталды кайтаруу үчүн бардык мүмкүнчүлүктөрдү карап чыгабыз" деп айтты. Бирок бул дивиденддерге бекем милдеттенме болгон жок, айрыкча кадимкидей, анткени компания кийинки муундагы автомобилдерге, анын ичинде автономдуу айдалуучу унааларга көңүл бурат. Компаниянын Cruise сегменти бул технологияны иштеп чыгууда.

General Motors февраль айында Барранын комментарийлерине ишарат кылып, дивиденд саясаты боюнча комментарий берүүдөн баш тартты.

GM акцияларына ээ болгон DCLA инвестициялык консультациялык фирмасынын башкаруучу өнөктөшү Сарат Сетинин айтымында, унаа өндүрүүчүнүн дивиденд саясаты ага "көбүрөөк ийкемдүүлүктү берет жана алар капитал үчүн капитал базарларынан көз каранды эмес же андан азыраак көз каранды".

Ошол эле учурда, ал кошумчалайт, "алар өздөрүнүн инвесторлоруна жана атаандаштарына компанияны өнүктүрүүгө умтулуп жатышканын жана дивиденддерди чыгымдоодон көрө кайра инвестициялоодо мүмкүнчүлүктөр көбүрөөк экенин сезип жатышат".

Уистондун айтымында, ал General Motors дивиденддерин азыр "жок дегенде кадимки түрдө" кайтарып берет деп күтпөйт, бул чейрек сайын төлөнүүчү төлөмдөргө шилтеме берүү менен. Анын ою боюнча, компаниянын айрым учурларда атайын дивиденд төлөшү реалдуураак.

Форд, тескерисинче, өткөн жылдын октябрь айында пандемияга чейин төлөгөн үлүшүнө 10 центтен төмөн 15 цент үлүшү боюнча кварталдык дивидендди калыбына келтирерин жарыялаган. Финансы боюнча башкы директор Джон Лоулер ошол кезде компаниянын өсүү демилгелерин каржылоо үчүн каржылык каражаты бар экенин жана капиталга чектөө жок экенин айтты.

"Биз аларды каржылай аларыбызга ишенебиз жана биз акционерлердин жалпы кирешесине көңүл буруп жатабыз — акциялардын кымбатташына гана эмес, дивиденддерге да көңүл бурабыз" деди Лоулер.

Компаниядан комментарий алууга мүмкүн болгон жок.

Ар башка саясаттардагы бир маанилүү жагдай: Форд менен General Motors акционерлеринин курамынын ортосунда структуралык айырма бар. Форддун үй-бүлөсү компаниянын акцияларынын бир аз пайызына ээ, бирок бул үлүштөр кош класстагы акциялардын структурасында добуш берүү укугунун 40% түзөт.

"Мен Форддун үй-бүлөсү айлык алгысы келет деп ойлойм", - дейт Морнингстардын Уистону дивиденддерге шилтеме жасап. «Мен аларды күнөөлөбөйм. Эгерде мен Форддун үй-бүлөсүнүн мүчөсү болсом, мен да дивиденд алгым келет. Бирок ошол себептен сиз дивиденддердин GMдикиндей жок болуп кетишин көрбөйсүз».

Үстүбүздөгү жылдын башында өзүнүн жылдык чогулушуна жана прокси билдирүүсүнө байланыштуу берген арызында Форд "бул [кош класстуу] структура ошондой эле компаниянын экономикалык төмөндөө жана кризис учурунда бекем жана ишенимдүү инвестор базасына ээ болушун камсыз кылат" деп белгиледи.

General Motors, тескерисинче, компаниянын маанилүү үлүшүнө ээ болгон үй-бүлөгө ээ эмес.

Йонас Форддун үй-бүлөсүнүн үлүшү компаниянын дивиденддер тарыхынын маанилүү элементи экенине кошулат. Форддун былтыр күзүндө дивиденддерди калыбына келтирүүсү, анын айтымында, компаниянын рыноктогу бизнес келечегине болгон ишенимин көрсөткөн жакшы мисал болду.

Бул «алар жибергиси келген белги болгон; алар, албетте, аны жөнөтө турган абалда экенин сезишкен ", - дейт Джонас, бул акциянын дивиденддик фонддорго кайра жарамдуу болгонун кошумчалады.

Уккан нерсе базарга жагып, дивиденд жарыялангандан кийин акциялардын баасы көтөрүлдү. Бирок акыркы айларда рыноктун кеңейишинен улам ал төмөндөп кетти, бул жылы 41-июнга чейин минус 14% кайтып келди. Акция жакында 3.3% кирешелүү болду.

General Motors акциялары да чоң соккуга учурап, ошол мезгилде 43% га төмөндөдү. Ал эми акциянын рыноктук соккуну азайтуу үчүн кирешеси жок.

Жазуу Лоуренс С. [электрондук почта корголгон]