Бул 3 Master Limited Шериктештигинен коопсуздукту, жогорку түшүмдү табыңыз

Өтө жогорку дивиденддердин түшүмдүүлүгү дивиденддерди кыскартуу жакындап калганын билдириши мүмкүн. Бирок Master Limited Partnerships бул эрежеден жакшы өзгөчө болушу мүмкүн. Бул жерде биз үч жогорку кирешелүү мастер коммандиттик өнөктөштүктү талкуулайбызs коопсуздуктун кенен маржасы менен ортодон жогору бөлүштүрүү түшүмүн сунуштайт.

Magellan Midstream Partners: Дивиденддердин туруктуу агымы 

Magellan Midstream Partners (MMP) АКШдагы аффинаждык продукциянын эң узун куур системасы бар. Нефть продукциясын ташуу жана сактоо жалпы операциялык кирешенин 65% түзөт, ал эми чийки мунай затын ташуу жана сактоо операциялык кирешенин калган 35% түзөт.

Көпчүлүк мунай компаниялары энергетикалык рыноктун рецессиясына жана төмөндөшүнө өтө алсыз болуп, бул сектордун кескин бум-жана-бустук циклдерине байланыштуу. Магеллан өзүнүн коргонуу бизнес моделинин аркасында эң туруктуу мунай компанияларынын бири. Компания өз тармагында ташылган жана сакталган продукциянын көлөмүнө пропорционалдуу төлөмдөрдү алат. Андан да жакшысы, анын кардарлары менен минималдуу көлөмдөгү келишимдери бар жана демек, кардарлары кадимкиден аз көлөмдү ташыса да, алгылыктуу өлчөмдөгү жыйымдарды алат. Магелландын операциялык кирешесинин 9% гана товардык баага түздөн-түз таасир этет.

Бул бекем бизнес моделдин артыкчылыгы энергетика тармагынын ар бир төмөндөшүндө көрүнүп турат. 2020-жылы бардык ири мунай өндүрүүчүлөр жана кайра иштетүүчүлөр коронавирустук кризистен келип чыккан катуу төмөндөөдөн улам ашыкча жоготууларга учурашкан. Магеллан эң туруктуу мунай компанияларынын бири экенин далилдеди, анткени анын бирдигине бөлүштүрүлүүчү акча агымы ошол жылы 18% гана кыскарган.

Анын үстүнө, Магеллан азыр күчтүү бизнес импульсуна ээ. Батыш өлкөлөрүнүн Орусияга Украинадагы басып кирүүсү үчүн киргизген санкцияларынын жана ОПЕКтин өндүрүштү агрессивдүү кыскартуусунун аркасында АКШ жоголгон баррелдин ордун толтурган жалгыз ири мунай өндүрүүчү болуп калды. Натыйжада, АКШнын мунай өндүрүүсү пандемияга чейинки деңгээлге кайтып келди жана жакынкы жылдарда дагы өсүүсү мүмкүн. Бул чийки мунайдын жана кайра иштетилген продукциянын көбүрөөк көлөмү Магеллан тармагы аркылуу өтөт дегенди билдирет.

Коргонуу бизнес моделинин аркасында Магеллан өзгөчө бөлүштүрүү өсүү рекордуна ээ. MLP пандемиядан улам 70-жылдын экинчи чейрегинде бөлүштүрүлүшүн токтотконго чейин, 12 квартал катары менен бөлүштүрүүнү 2020% жылдык орточо темпте өстүрдү. Ал жети квартал катары менен бөлүштүрүүнү туруктуу кармап, энергетика тармагынын калыбына келишинен улам аны 2021-жылдын аягында көтөрүүнү улантты. Жалпысынан, Магеллан 20% орточо жылдык чен менен 10 жыл катары менен бөлүштүрүүнү көтөрдү.

Бул мезгил Улуу Рецессияны, 2015-2016-жылдардагы мунайдын баасынын кулашын жана пандемияны камтыгандыктан, Магелландын бөлүштүрүүнүн өсүү рекорду анын бизнес моделинин туруктуулугунун далили болуп саналат. Инвесторлор бир кыйла туруктуу мунай компаниясын аныктоо кыйынга турат.

Мындан тышкары, Magellan учурда 8.1% бөлүштүрүү түшүмүн сунуш кылат. Анын 1.2 татыктуу бөлүштүрүүнүн камтуу коэффициентин, анын бекем бизнес моделин жана дени сак балансын эске алуу менен, инвесторлор бөлүштүрүү коопсуз экенине ишениши керек. Башка жагынан алганда, өсүү долбоорлорунун жетишсиз түтүкчөсүнөн улам, алдыда олуттуу бөлүштүрүүнүн өсүшүн күтпөш керек. Ошого карабастан, запастын өзгөчө түшүмдүүлүгү жана анын ишенимдүү бизнес көрсөткүчтөрү жагымдуу айкалыштыруу сунуш кылат.

MPLXден кошумча киреше алыңыз 

MPLX (MPLX) 2012-жылы Marathon Petroleum тарабынан түзүлгөн диверсификацияланган MLP болуп саналат. Ал эки сегментте иштейт: логистика жана сактоо, ал чийки мунай жана кайра иштетилген өнүмдөрдү ташуу жана сактоо, ошондой эле жаратылыш газы менен байланышкан чогултуу жана кайра иштетүү. табигый газ суюктуктары. Логистика жана сактоо MPLX пайыздарды, салыктарды, амортизацияны жана амортизациясын төлөгөнгө чейинки жалпы кирешенин болжол менен 65% түзөт.

MPLX бизнес модели Магелландыкына абдан окшош. MPLX MLP тармагында ташылган жана сакталган продукциянын көлөмү үчүн жыйымдарды алууга негизделген акыга негизделген моделге ээ. Магеллан сыяктуу эле, MPLX өзүнүн кардарлары менен минималдуу көлөмдөгү келишимдерге кол койгон жана ошентип, кардарлары адаттагыдан бир топ аз көлөмдөрдү ташыган жагымсыз мезгилдерде да ишенимдүү акча агымдарына ээ.

Күчтүү бизнес моделинин аркасында MPLX 9-жылы бир бирдикке бөлүштүрүлүүчү акча агымын 2020% гана көрдү. Андан да жакшысы, MLP пандемиядан толугу менен айыгып, бөлүштүрүлүүчү акча агымы бардык убактагы эң жогорку деңгээлге жетти.

MPLX негизги атаандаштык артыкчылыгы анын башкы компаниясы, Marathon Petroleum менен кол койгон көп жылдык келишимдер менен камсыз кылынат. Бул келишимдердин аркасында MPLX Marcellus / Utica аймагында күчтүү позицияга ээ жана ишенимдүү акча агымдарына ээ.

MPLX учурда Россияга киргизилген санкциялардан жана ОПЕКтин өндүрүштү терең кыскартууларынан улам жогоруда айтылган арткы шамалдын аркасында күчтүү бизнес импульсуна ээ, бул АКШнын өндүрүшүн тез темпте өстүрүүгө алып келди.

MPLX өзүнүн 10 жылдык тарыхы боюнча бөлүштүрүүнү эч качан кыскарткан эмес. Учурда акция 9.4% га чейин өзгөчө жогорку бөлүштүрүү кирешесин сунуштап жатат, бул кээ бир инвесторлорду бөлүштүрүүнүн кыскарышы жакындап калды деп ойлошу мүмкүн. Бирок, MLP 1.6 күчтүү бөлүштүрүү камтуу катышы жана дени сак рычаг катышы (EBITDA үчүн таза карыз) 3.5 бар. Ошондой эле анын ийкемдүү бизнес моделин эске алуу менен, инвесторлор бөлүштүрүү жакынкы келечекте коопсуз экенине ишене алышат.

Enterprise Products Partners менен өнөктөш

Магеллан жана MPLX сыяктуу, Enterprise Products Partners (ЖТК) түтүк өткөргүчтөрдүн жана сактоочу резервуарлардын кеңири тармагы бар орто MLP болуп саналат. Айырмачылыгы Enterprise Products Partners негизинен жаратылыш газына багытталган. Анын тармагы жаратылыш газынын, жаратылыш газынын суюктуктарынын, чийки мунайдын жана кайра иштетилген продукциянын дээрлик 50,000 250 миль түтүктөрүн камтыйт. Ал ошондой эле XNUMX миллион баррелден ашык сактоо сыйымдуулугуна ээ.

Enterprise Products Partners компаниясынын бизнес модели Magellan жана MPLX менен абдан окшош. Ал өз тармагында ташылган жана сакталган көлөмгө пропорционалдуу төлөмдөрдү алат жана бизнестин эң жагымсыз шарттарында да ишенимдүү акча агымын алуу үчүн минималдуу көлөмгө талаптарды камтыйт. Бул бизнес моделинин артыкчылыктары 2020-жылы толук көрсөтүлдү, анда MLP бирдигине бөлүштүрүлүүчү акча агымынын 15% ын жарыялаган.

Enterprise Products Partners 24 жыл катары менен канадалык доллар менен бөлүштүрүүнү жогорулатты жана учурда 7.7% бөлүштүрүүнү сунуш кылууда. Ал ошондой эле 55% катуу төлөм катышына ээ жана MLP ааламындагы эң күчтүү баланстардын бири, S&P тарабынан BBB+ кредиттик рейтинги жана Moody's тарабынан Baa1 рейтинги бар. Анын катуу төлөм катышы, анын каржылык күчү жана коргонуу бизнес моделинин аркасында, MLP дагы көп жылдар бою бөлүштүрүүнү жогорулатууну уланта берет.

Жалгыз эскертүү - бул MLPтин өсүү темпи төмөн, ал акыркы он жылда бир бирдикке бөлүштүрүлүүчү акча агымын 2.5% орточо жылдык темпте өстүрдү. Ал ошондой эле көпчүлүк өлкөлөрдүн казылып алынуучу отундан кайра жаралуучу энергия булактарына өтүп жаткан жылышына туш болууда. Бирок энергияны керектөөнүн көбөйүшүнө байланыштуу, бул жылыш башта күтүлгөндөн алда канча узакка созулушу мүмкүн. Мындан тышкары, жаратылыш газы мунай продуктыларына караганда алда канча таза деп эсептелет, ошондуктан экологиялык саясат жаратылыш газын пайдаланууну кыскартууну көздөбөйт. Бул, албетте, жаратылыш газына көбүрөөк көңүл бурган Enterprise Products Partners үчүн оң. Жалпысынан, MLP коопсуздуктун кенен маржасы менен 7.7% дан жогору орточо бөлүштүрүүнү сунуштайт.