Fidelity бүт рыноктордо коюмдарды жасаган макро хедж-фонддор менен белгилүү эмес. Бостондо жайгашкан 4.3 триллион долларлык инвестициялык фонд компаниясы алгач өзүнүн атын эң мыкты жеке акцияларды тандоочуларга ээ болуу менен атаган. Магеллан атактуу Питер Линч.
Бирок заман өзгөрдү. Акциялар да, облигациялар да 2022-жылы инфляция жана пайыздык чендер жогорулагандыктан азайды. S&P 500 бул жылы 13% га төмөндөшү менен, алгылыктуу кирешелерди алуу үчүн эң мыкты акцияларды тандоочулар дагы кыла албайт. Ошондуктан Fidelity эки жаңысын ишке киргизүү чечимин кабыл алды ликвиддүү альтернативдик фонддор ылдый рыноктордо да оң киреше алып келүүнү максат кылгандыгы абдан ынанымдуу.
7-июлда ишке киргизилген эки жаңы "алт" фонду, Fidelity Advisor Macro Opportunities Fund (тикер: FAQFX) жана Fidelity Advisor Risk Parity Fund (FAPZX) кеңешчилерге жана институционалдык инвесторлорго багытталган. Алар альтернативалуу инвестициялык дүйнөнүн бир бөлүгү, анткени алар тобокелдикти көзөмөлдөө үчүн рычагдарды жана туундуларды колдонгон хедж-фонддордо көбүрөөк кездешүүчү стратегияларды колдонушат, анткени алар жеке кредит же товарлар сыяктуу адистештирилген секторлорго, кеңешчилер үчүн популярдуу “alt” фонддорго басым жасагандыктан эмес. . Алардын айтымында проспект, алардын ар биринде 5.75% алдыңкы жүктөмү бар A-үлүштөрүнөн баштап, жүксүз Z-үлүштөрүнө чейин беш үлүш класстары болот.
Макро мүмкүнчүлүктөр үчүн 0.80% жана Risk паритетинин Z үлүш класстары үчүн 0.64% чыгаша катышы менен, бул эки жаңы альт фонддоруна көңүл буруу керек. Алар, мисалы, Morningstar's Macro Trading категориясындагы орточо фонд үчүн 1.56% төлөшкөн ликвиддүү альтернативалуу фонддор үчүн арзан жана хедж-фонддорго салыштырмалуу өтө арзан, алар адатта пайданын чоң бөлүгүн, көбүнчө 20%, алым катары алышат.
"Эгерде сиз 2021-жылдын аягына чейинки он жылдыкты карасаңыз, анда сизге эч кандай альтернаттын кереги жок болчу" дейт эки фондду башкарган Fidelity Asset Management Solutions компаниясынын президенти Вадим Злотников. "Сиз 60/40 АКШ акцияларынын жана облигацияларынын портфелин сатып алып, укмуштуудай жакшы иштерди жасасаңыз болмок. Сиз ошол кайтаруу күтүүлөрдүн кээ бирлери азайганын көрө баштадыңыз. Биз кеңешчилер диверсификацияны ишенимдүү камсыз кыла турган альтернативаларды издеп жатканын билебиз.
Тобокелдик паритети. Тобокелдиктин паритеттик фондунун стратегиясы уникалдуу, дейт Злотников, анткени ал тобокелдикти атаандаш паритеттик фонддорго караганда башкача карайт. Паритеттик фонддордун стратегиялары, адатта, компьютердик моделдерге негизделген жана кененирээк сандык фонддун ааламына туура келет. Акциялар, облигациялар жана товарлар сыяктуу активдердин класстарынын туруксуздугун өлчөө жана бул тобокелдиктерди тең салмактоого аракет кылуунун ордуна, бул салттуу паритеттик мамиле, Fidelity фонду тобокелдиктин ар кандай түрлөрүнүн – өсүш, инфляция, реалдуу чендердин ортосундагы тобокелдиктерди тең салмактоого аракет кылат. , жана ликвиддүүлүк.
Өсүү тобокелдиги-премиум категориясында инвесторлорго экономикалык өсүш солгундап, рецессияга кирип кетүү коркунучун компенсациялаган акцияларды табууга болот. (Тобокелдик паритеттик фонддор тобокелдик-сыйлык финансылык теңдеменин тобокелдик жагына көңүл бурушат.) Инфляция жана реалдуу чен категорияларында инфляциянын өсүшү же пайыздык чендердин жогорулашы тобокелдигине сезгич облигациялардын ар кандай түрлөрүн таба аласыз. Бирок, балким, эң кызыктуусу, инвесторлорго сатуу кыйын болгон өтүмсүз активдерге инвестиция салуу тобокелдигинин ордун толтурган “ликвиддүүлүк” категориясы. Злотниковдун айтымында, фонд бул категориядагы бизнести өнүктүрүү компаниялары сыяктуу жеке капитал жана кыймылсыз мүлк үчүн ачык сатылган проксилерди сатып алат.
Көпчүлүк тобокелдик-паритеттик фонддор сыяктуу эле, фонд рычагды, мисалы, төмөн туруксуздуктагы казыналар менен жогорку өзгөрүлмөлүүлүктөгү запастардын ортосундагы тобокелдикти тең салмактоо үчүн колдонот. Злотников белгилегендей, фонддун өзгөрмөлүүлүгү 60/40 акция/облигация портфели менен салыштырууга болот - жылына 10% дан 11%ке чейин, бирок баалуу кагаздар рыногу төмөндөп жатканда 60/40 портфелиндей жүрбөшү.
Макро мүмкүнчүлүктөр. Fidelity Advisor Risk Parity жаңы ыкманы сунуштаганы менен, Fidelity Advisor Макро мүмкүнчүлүктөрү Fidelity компаниясынын тарыхый күчү — жигердүү башкаруудан пайда көрүүнү каалаган кеңешчилер үчүн кызыктуураак көрүнөт. Тобокелдиктин паритети негизинен төрт түрдүү тобокелдик премиум категорияларынын ортосундагы балансты сактоо үчүн эрежелерге негизделген. Ошол эле учурда, Macro Opportunities көбүрөөк ийкемдүүлүктү берет.
"Эгерде сиз тобокелдиктин канча бөлүгү [Тобокелдиктин паритеттик фондунда] активдүү бөлүштүрүүдөн келип чыкканы жөнүндө ойлонсоңуз, анда ал болгону 1% же 2% түзөт", - дейт Злотников. «Демек, [активдүү бөлүштүрүүнүн салымы] дагы эле маанилүү, бирок ал аз. Макромүмкүнчүлүктөр боюнча, 100% [тобокелдиктин жана кирешенин] чеберчиликтен жана активдүү бөлүштүрүүдөн келип чыгат.
Макро Мүмкүнчүлүктөрдүн менеджери Джордан Алексиев өз каалоосу боюнча фьючерстик келишимдер, ETFs жана Fidelity'тин болгон өз ара фонддору сыяктуу туундуларды колдонуу менен бүткүл дүйнө жүзү боюнча капитал, карыз, валюта жана товар рынокторуна узак же кыска, башкача айтканда, каршы же каршы коюм жасай алат. Бул чыныгы макро хедж-фонд сыяктуу. "[Макрофонд] [Fidelity's] изилдөөлөрүнүн эң жакшысын колдонуу үчүн өтө жогорку деңгээлдеги дискрецияга жана ийкемдүүлүккө ээ" дейт Злотников. "Чектөөлөр тобокелдиктин чектөөлөрү, ошондуктан ал чындыгында болжол менен 10% туруксуздуктан аша албайт."
Анда суроо: Fidelity ушундай кеңири ийкемдүү стратегияны ишке ашыруу үчүн жөндөмгө ээби? Жооп ооба окшойт. Алексиевди колдогон эки өзүнчө мыкты илимий топ болот. Жыйырма адам башкаруучу директор Невилл МакКагрен башында турган Fidelity's Global Asset Allocation Group тобунда. Алар активдердин ар кандай класстары боюнча сандык сандарды изилдөө жүргүзүшөт. Башкаруучу директор Лиза Эмсбо-Мэттинглинин астында Актив бөлүштүрүүнү изилдөө бөлүмүндө дагы 12 адам иштейт. Алар дүйнө жүзүндөгү активдердин класстарына жана өлкөлөрүнө бизнес циклинин таасирин түшүнүүгө аракет кылып, фундаменталдуу талдоо жүргүзүшөт.
Бул колдоо Alexiev кааласа инвестициялай турган Fidelity фонддорун башкарган жеке коопсуздук аналитиктеринин чоң туруктуулугунан турат. Мындан тышкары, Злотниковдун тобу, Fidelity Asset Management Solutions, Fidelity's Freedom сериясынын максаттуу дата фонддору сыяктуу салттуу активдерди бөлүштүрүү фонддорунда 622 миллиард долларлык жамаатты башкарат. Ошентип, активдердин класстарынын ортосунда алмашуу алардын дөңгөлөктөрүндө.
Бул стратегиялар азыркы рынокто пландаштырылгандай иштейби же жокпу, азырынча белгисиз. Т.Роу Прайс жана Вангард сыяктуу башка топ-менеджерлер альтернативдик оюндарда орто гана ийгиликке жетишкен.
Кайсы түрүн ачыктай албаса да, Злотников Fidelity жакынкы айларда көбүрөөк альт фонддорун ишке киргизет дейт. Менеджердин жеке акциялар жана облигациялар боюнча тажрыйбасын эске алуу менен, анын биригүү арбитраж, узак мөөнөттүү капитал же конвертирленген облигациялар арбитраждары сыяктуу күчтүү жактарын баса белгилеген альтернативдик стратегияларды ишке киргизгенин көрүү кызыктуураак болушу мүмкүн.
Кандай болбосун, бул Fidelity изилдөө үчүн жаңы чек болуп саналат.
Булак: https://www.barrons.com/advisor/articles/fidelity-liquid-alts-funds-launch-51659381105?siteid=yhoof2&yptr=yahoo