Мизухонун АКШ боюнча башкы экономисти белгилегендей, Федералдык резервдин балансын сандык катаалдаштыруу же QT деп аталган жол менен кыскартуу аракети "толук жаңылыштык".
Мизуходогу АКШнын башкы экономисти Стивен Риккиуто дүйшөмбү күнү нотасында: "Борбордук 2 триллион доллар жумшалганга чейин рыноктун ликвиддүүлүгүнө терс таасирин тийгизип, ФРСтин максатына жетишине тоскоол болушу мүмкүн эмес ыктымалдыгы бар" деди. ФРС АКШнын казынасын камтыган облигацияларын сандык катаалдаштыруунун астында жүгүртүүгө уруксат берет, ошол эле учурда АКШдагы инфляция менен күрөшүүнүн негизги куралы катары эталондук пайыздык ченди көтөрөт.
Борбордук банк COVID-9 кризиси башталганда рыноктун ликвиддүүлүгүн камсыз кылууга жардам берүү үчүн АКШнын казыналарын сатып алууну камтыган сандык жеңилдетүү деп аталган облигацияларды сатып алуу программасын баштагандан кийин, ФРдин балансы пандемия учурунда болжол менен 19 триллион долларга чейин кеңейген.
"Банктын милдеттенмелери тутумдагы резервдик калдыктарды канааттандыруу үчүн кеңейет жана ФРСтин өздүк талдоосу, ФРС өзүнүн балансын өчүрүүгө жол бергенде, бул милдеттенмелер оңой эле кыскартылбасын көрсөтүп турат", - деп жазган Ричкиуто. "Мындан тышкары, системанын кеңири резервдик алкакта кандайча иштеши боюнча тарыхый тажрыйба өзгөчө чектелген жана QT деңгээлин жогорулатууга теңештирүү туура эмес мамиле болуп көрүнөт."
Октябрдын аягында Каржы министри Джанет Йеллен баалуу кагаздар тармагындагы конференцияда экономикалык фон "болуп жатканын эскертти.коркунучтуу жана туруксузАл АКШнын экономикасы "саламат" экенин баса белгилеп, каржы системасын "туруктуу" деп мүнөздөдү. Йеллен ошол учурда "биз казына рыногуна абдан көңүл буруп жатабыз" деп белгилеп, "анын терең, ликвиддүү иштеши жана башка бардык активдер үчүн эталон катары кызмат кылуусу өтө маанилүү" деди.
ФРС ушул айдын башында каржылык туруктуулук боюнча отчетунда 24 триллион долларлык казына базары жакында эле байкалганын айтты. рыноктук ликвиддүүлүктүн төмөн деңгээли. Нью-Йорктун Федералдык резервдик банкынын президенти Жон Уильямс ноябрдын ортосунда казына рыногундагы ликвиддүүлүк көйгөйлөрүнүн потенциалы бар экенин эскерткен. ФРСтин акча-кредит саясатын өткөрүү мүмкүнчүлүгүнө тоскоол болот экономикага.
Йеллендин өткөн айдагы сөзүнө караганда, президент Жо Байдендин администрациясы АКШнын мамлекеттик карыз рыногунда ликвиддүүлүктү бекемдей турган саясаттарды жүргүзүү үчүн агенттиктер арасында иштеп жаткан. Ал ошондой эле ал учурда базар көйгөйүн көрбөгөнүн айтты.
Мизухо Рикчиуто дүйшөмбү күнкү нотасында ФРдин Treasurys сыяктуу облигацияларды сатып алуусун камтыган сандык жеңилдетүүнү "инфляция менен уланып жаткан күрөштү эске алуу менен кайра баштоо мүмкүн эмес" деди. Тескерисинче, "2018-2019-жылдары дефляция жана секулярдык стагнация саясатчыларды тынчсыздандырган негизги маселелер болгон" деп жазган ал.
ФРД март айында COVID-19 кризисинен кийин көтөрүлгөн АКШнын жогорку инфляциясы менен күрөшүү үчүн ставкаларды көтөрө баштаган. Инфляция COVID менен байланышкан жеткирүү чынжырынын үзгүлтүккө учурашы, ошондой эле пандемиядан улам келип чыккан кризистен экономикага жардам берүү үчүн иштелип чыккан болуп көрбөгөндөй монетардык жана фискалдык стимулдун шартында көтөрүлдү.
кийинки Орусиянын Украинага басып кириши, "ФРД да тез ылдамдыкта тиштерин алмаштырды" деди Рикчиуто, Федералдык Ачык рынок комитети "чектөөчү саясатты" кабыл алып, борбордук банктын терминалдык курсун "негизги жоопсуз суроо" калтырды.
"Акча-кредит саясаты артта калуу менен иштегендиктен жана негизги экономикалык суроо-талап салыштырмалуу туруктуу бойдон калгандыктан, терминалдык чен кыймылдуу максаттуу болуп калды", - деп айтылат Mizuho нотасында.
Ошондуктан ФРС "баалардын көтөрүлүшүнө маалыматка көз каранды мамилени кабыл алды", FOMC мүчөлөрү "эмгекке суроо-талап менен сунуштун ортосундагы дисбалансты оңдой турган деңгээлди" издеп жатышат, - деди Рикчиуто. "Биздин маалыматтар боюнча окуубуз 5% деңгээлинде, чендердин алдыга түзүмү ушул циклдеги кыска мөөнөттүү чендердин акыркы чокусуна дагы эле жетишсиз экенин көрсөтүп турат."
Риккиуто ошондой эле инвесторлор октябрда инфляциянын алсыздануу белгилерин көргөндөн кийин ФРСтин монетардык катаалдаштыруусунан башканы кароого өтө ынтызар болушу мүмкүн деген тынчсыздануусун билдирди.
"Рыноктун катышуучуларынын катаалданууну акыркы жумшартууга чейин кароону каалоосу ФРС өзүнүн чектөөчү ыкмасын жокко чыгаруу үчүн зарыл жана жетиштүү шарттарга жетиши үчүн чендер жогорулашы жана ал жерде узак убакытка калуу ыктымалдыгын жогорулатат" деди ал. .
ФРдин кийинки саясий жолугушуусу 13-14-декабрга пландаштырылган.
Ошол эле учурда, 10 жылдык казына нотасынын кирешелүүлүгү
TMUBMUSD10Y,
Dow Jones Market Data ылайык, дүйшөмбү күнү өзгөрүүсүз 3.701% аяктады. Бирок 2022-жылга чейин 10 жылдык кирешелүүлүк болжол менен 2.2 пайыздык пунктка чейин сакталып, Fed быйыл чендерди көтөргөндүктөн жогорулаган.
АКШнын акциялары S&P 2022 менен 500-жылы көтөрүлгөн чендерден жабыркады
SPX,
Дүйшөмбүгө чейин 16.8% төмөндөдү. Дүйшөмбүдө S&P 500 1.5% ылдыйлап жапты, ал эми Dow Jones Industrial Average 1.4% жана Nasdaq Composite төмөндөдү.
COMP,
Dow Jones Market маалыматтарына ылайык, 1.6% төмөндөдү.
Оку: Кийинки каржы кризиси келип чыгышы мүмкүн, бирок инвесторлор күткөн жерде эмес
Булак: https://www.marketwatch.com/story/feds-shrinking-of-balance-sheet-via-quantitative-tightening-is-a-complete-mistake-says-mizuho-11669680899?siteid=yhoof2&yptr=yahoo