Fedдин "1994-жылдын элеси" Азия базарларын каптап жатат

Азия дайыма Алан Гринспан жөнүндө татаал сезимдерге ээ болот.

1990-жылдардын ортосунан аягында Федералдык резервдин ошол кездеги төрагасы ак ниет атактуу адам болгон. Анын сүрөтү People журналында, Entertainment Tonight жана улуттук гезиттердин стилдик беттеринде орун алган. Гринспан дүйнөдөгү эң ири экономиканы башкарганы ага Боб Вудворддун жаркыраган өмүр баянын алып келди. Maestro.

Бирок Азия көбүнчө эстейт Гринспан доору 1997-1998-жылдардагы Азиядагы финансылык кризисти тутанткандыгы үчүн. Бул ФРСтин 1994-1995-жылдардагы катаалдаштыруу цикли — кыска мөөнөттүү пайыздык чендерди 12 айдын ичинде эле эки эсеге жогорулатуу — Азиянын эсеп-кысабына негиз салган.

Доллар көтөрүлүп, капитал Батышты көздөй чуркагандыктан, Бангкоктун, Жакартанын жана Сеулдун расмийлери валюта курсун жашыл валютага кармай алышкан жок. Натыйжадагы валюта девальвациясынын толкундары да Малайзияны кырга карай түртүп, Японияны аралаштырып кете жаздады.

1997-жылдын аягында рыноктун кескин баш аламандыгы чоң сыйлыкка ээ болду: ошол кездеги 100 жаштагы Yamaichi Securities, Япониянын жомоктогудай чоң төрт брокерлеринин бири. Анын кыйрашы Вашингтондогу расмий адамдарды дүрбөлөңгө салды. АКШнын Каржы министрлиги да, Эл аралык Валюта Фонду да Жапониянын ийгиликке жете албай тургандай чоң экенинен чочулашкан жок. Алар Япониянын экономикасын сактап калуу үчүн өтө чоң деп ойлошкон.

Мунун баары Жером Пауэллдин 26-августтагы комментарийлери Азияны эмне үчүн ушунчалык үрөй учурганын түшүндүрөт. Күтүлбөгөн жерден аймак Корея Банкынын мурдагы губернатору Ким Чонг Су "1994-жылдын арбагы" деп атаган нерседен коркуп жатат.

Акыркы он жылдыкта бул коркунуч мезгил-мезгили менен пайда болду. 2013-жылы, Федералдык банк облигациялардын рынокторун аңдып жатканда, Америка Банкынын стратеги Майкл Хартнетт "1994-жылдагы учурдун кайталанышы" жөнүндө эскерткен. Ллойд Бланкфейн, Голдман Сакстын ошол кездеги башкы директору, мойнуна алды "Мен азыр 1994-жылдын мезгилине көзүмдүн кыры менен карап тынчсызданып жатам."

Ушундан улам Пауэллдин ФРСтин катаал бурулушу "бир нече убакытка" сакталып, үй чарбалары менен ишканалар үчүн "бир аз ооруну" талап кылгандыгы жөнүндө эскертүүнүн таасири. Бул 1990-жылдардан берки эң агрессивдүү Fed катаал кадамдарынын фонунда келет.

Чындыгында, Пауэлл риторикалык соккуларды тартып жатабы деген суроо жаралат, анткени инфляция акыркы 40 жылда эң көп өсүүдө.

иен азыртан эле чегинде турат долларга 140, Нью-Йорк университетинин экономисти Нуриэль Рубини, “Доктор. Doom" өзү, Япония банкын глобалдык баш аламандыкты күчөтүүчү жолдор менен "саясатын өзгөртүүгө" мажбурлоосу мүмкүн деп эскертет.

Дем алыш күндөрү Европанын Борбордук банкынын аткаруучу кеңешинин мүчөсү Изабель Шнабель алдыда боло турган "чоң өзгөрмөлүүлүк" чакырыгы жөнүндө айтып жатып, көптөр үчүн сүйлөдү. Азыртадан эле ал, "Украинадагы пандемия жана согуш макроэкономикалык туруксуздуктун болуп көрбөгөндөй өсүшүнө алып келди" деди.

Эми күчтүү борбордук банктын катаалдануу коркунучу келип жатат. Шнабелдин айтымында, "бул соккулар глобалдык каржы кризисиндегидей эле убактылуу болуп калабы?"

Жыйынтык, деп эскертти Шнабель, "биз дуушар болгон кыйынчылыктар алдыдагы жылдарда көбүрөөк, тез-тез жана туруктуу соккуларды алып келиши мүмкүн".

Азиядан башка эч жерде жок. Доллар кайра көтөрүлгөндөй азиялык валюталарга төмөндөө басымы Гринспан күнү көп баш аламандыкка алып келет. Азыртадан эле базарлар "кайтарым валюта согушу" жөнүндө ызы-чуу болуп жатат.

Акыркы жыйырма жылдын ичинде Сеулдан Сингапурга чейинки өкмөттөр экспортту көтөрүү үчүн алсызыраак валюта курсун артык көрүштү. Азыр Орусиянын Украинадагы согушу мунайдын, азык-түлүктүн жана башка маанилүү импорттун баасын жогорулатып жаткандыктан, Азия төмөн курстар аркылуу инфляцияны импорттоодон кооптонууда.

Капиталдын учуу маселеси да реалдуу. Азиянын эң чоң нааразычылыктарынын бири - бул Пауэллдин ийгиликсиздигинин баасын көп жагынан төлөп жатканы. Биринчиси: экономика колдоого муктаж болбосо дагы, мурдагы президент Дональд Трамптын 2019-жылы төмөндөө ставкалары боюнча талаптарына баш ийүү.

2021-жылы Пауэлл таблодо эч кандай катаал кыймылдарды жасай алган жок. Ал «Инфляция өткөөл» деген жүйөөнү бир аз шыктануу менен сатып алды. Fed 2022-жылдын мартында ставкаларды көтөрө баштаганда ал өтө кеч болуп калган. Эми, Пауэлл Fed кууп ойноп жатканда, Азия болот күрөө зыян.

ФРдин сандык жумшартуудан "сандык катаалдаштырууга" өтүшү Азияга түздөн-түз зыян келтирет, дейт Gavekal Research компаниясынын экономисти Тан Кай Сиан.

Бул тездетилген үнөмдөө, дейт ал, "АКШнын Казыналыгы накталай акча балансын кыскартууну аяктаган учурда, пайыздык чендин мындан аркы жогорулашынын үстүнөн келип, ликвиддүүлүктүн кысылышын күчөтөт. Мындан тышкары, АКШнын коммерциялык банктары кредиттөө стандарттарын катаалдаштырып жатышат, ошондуктан бул ликвиддүүлүктүн агымынын ордун толтурушу күмөн. Бул АКШнын акцияларынын баасына терс таасирин тийгизиши мүмкүн жана карыз алуу боюнча реалдуу чыгымдар өсүп, суроо-талапты басканда, ал АКШнын жакынкы мөөнөттүү рецессия ыктымалдыгын жогорулатат.

Бул Азиянын жолун бумерангга кайтарат. Аймак экспорттон баш тартып, жанданган кызмат көрсөтүү секторлорун курууда прогресске жетишсе да, АКШнын суроо-талаптын төмөндөшү Кытайга жана Азиянын калган бөлүгүнө катуу сокку урат. Коркунучтуу, чынында эле.