Шаршемби күнү Федералдык резерв системасы өзүнүн эң акыркы саясий жыйынынын протоколдорун жарыялаганда, инвесторлор акча-кредит саясатын катаалдаштыруу боюнча талкууларды жана аткаминерлердин экономикага болгон көз караштарын тереңирээк карап чыгышат.
4-майда аяктаган жыйындын жүрүшүндө, Федералдык Ачык рынок комитети, ФРдин саясат бөлүмү, негизги саясат ченди 0.5% көтөрдү. Бул 2000-жылдан бери ушундай чоңдуктагы биринчи көтөрүлүш болду. Расмийлер июнда ушундай эле өсүш болоорун билдиришкен жана Уолл Стрит июль айында дагы 0.5% ставканын көтөрүлүшүн күтөт. Бирок 14-15-июндагы жолугушуудан кийин эмне болору анык эмес жана инфляциянын жолуна жараша болот, экономикалык өсүш жана финансылык шарттар.
Ушул жуманын протоколдорунда жана борбордук банкирлердин кийинки саясий жолугушууга чейинки жана андан кийинки комментарийлеринде көңүл бура турган бир нече нерселер бар.
Финансылык шарттар
Fed чиновниктери жана экономисттери "финансылык шарттар" жөнүндө сүйлөшкөндө, алар фондулук рыноктун деңгээли жана корпоративдик облигациялардын спрэддери сыяктуу нерселерди айтып жатышат. Бул акча-кредит саясатынын кээ бир трансмиссиялык механизмдери, байлык эффектиси жана кредиттин наркы аркылуу үй чарбаларына жана бизнеске таасир этет.
Fed акыркы жолуккандан бери каржылык шарттар кескин катаалдашты. Инвесторлор борбордук банк акциялардын төмөндөшүн жана кредиттик спреддин кеңейүүсүн канчалык каалайт деген суроолорду издеп жатышат. боюнча экономисттер
Германиянын банкы
Эскерте кетсек, өткөн айдагы жолугушуудан кийинки пресс-конференциясында ФРдин төрагасы Жером Пауэлл 16 жолу "финансылык шарттарды" айткан, бул тема жолугушуунун чордонунда болгонун көрсөтүп турат.
Deutsche Bank экономисттери: "Пауэлл жана анын кесиптештери каржылык шарттарга көбүрөөк көңүл бурууну көрсөтүштү, анткени федералдык фонддун ставкасы убакыттын өтүшү менен чектелүү деңгээлге жетиши керекпи же жокпу деген күчтүү жетекчиликтин ордуна". чендердин канчалык жогору болорун жана алар качан өзгөрө башташы мүмкүн экенин алдын ала айтуу. Ал жактагы жана башка жерлердеги экономисттер ФРС инфляциянын канчалык жогору экенин эске алганда, каржылык шарттардын катаалданышын каалайт дешет.
Контекст үчүн, Goldman Sachs компаниясынын экономисттери алардын GS АКШнын каржылык шарттар индекси акыркы жумада болжол менен 0.6% га, 99.29га чейин кыскарганын айтышат. Болжол менен бир ай мурун, метрика 98.64 турду; жылдын башында 97ге жакын болгон.
эсепке алуу
Финансылык шарттар катаалдаса да, инфляция дагы эле төрт он жылдыктын эң жогорку чегинде. Апрель айында керектөө бааларынын индекси өткөн жылга салыштырмалуу 8.3% га өстү, бул инфляциянын эң жогорку чегине жеткенин күткөн. Товарлар боюнча баанын басымынын төмөндөшүнүн белгилери байкалганы менен, баш калкалоочу жайлардын инфляциясы өжөр жана өсүп жатат, негизги буюмдардын баасы жогору жана кызмат көрсөтүүлөрдүн баасы өсүүдө.
"Акциялар рыногу төмөндөп, кредиттин кеңейиши менен АКШнын борбордук банкы, албетте, каалаган нерсесин алууда", - дейт Кэти Никсон, Northern Trust Wealth Management компаниясынын инвестициялык адиси. "Биз мурда бул шарттарды көргөндө, бул кадамдардын ылдамдыгы ФРдин саясатты катаалдаштыруу пландарынан чегинүүгө түрттү" дейт ал. Бирок ФРС инфляциянын ийри сызыгынан канчалык артта калганын эске алганда, ФРдин курсун азыр артка кайтарышы күмөн, дейт Никсон. "ФРД инфляцияны биринчи коомдук душман катары аныктады жана бул учурда саясат өзгөртүлсө, ишеним кризиси коркунучу бар", - деген ойду айтып, рыноктун кескин төмөндөшү оңойго турбайт. деп аталган Fed койду Бул убакыт.
Майдагы саясий билдирүүсүндө, ФРдин айтымында, Россиянын Украинага басып киришинен улам келип чыккан азык-түлүк жана энергетикалык товарлардын жетишсиздигин эске алганда, инфляция тобокелдиктери жогорулап баратат жана Кытайдын Ковид менен байланышкан тоскоолдуктары жеткирүү чынжырынын үзгүлтүккө учурашын күчөттү.
17-майда чыккан сөзүндө Пауэлл инфляциянын төмөндөшүнүн "айкын жана ынанымдуу далилдерин" каалап жатканын айтты. Бул экинчи эң жогорку далил стандарты үчүн мыйзамдуу жана далилдер өтө ыктымалдуу болушун талап кылат, дейт Джозеф Ванг, буга чейин ФРдин ачык базарлар столунда улук соодагер жана юрист. Соодагерлер инфляциянын болжолдонгон жолунун айланасында тилдеги жана тондун кандайдыр бир өзгөрүшүн жана ФРдин болжолдоолоруна карата тобокелдиктерди издешет, ал кийинки июнь айында жаңыртылат.
Басаңдаган өсүү жана жумшак же жумшак конуу
Пауэлл Fed жумшак конууну инженердик кыла алат деп ырастады— Борбордук банк инфляция менен күрөшүү үчүн акча-кредит саясатын катаалдаткандыктан өсүш улана берет дегенди билдирет жана Уолл Стрит негизинен макул. Бул доомат, бирок, рыноктун кээ бир катышуучуларынын Fed басаңдаган өсүш жана жогорку баанын стагфляциялык динамикасын орнотуу, инфляция боюнча жетиштүү катаал болот деп күмөн санашына алып келди.
Акыркы убакта Пауэллдин үнү өзгөрдү. Алгач ал "жумшак" деген сөздүн ордуна "жумшак" деген сөздү колдонду, андан кийин өткөн аптада инфляцияны басаңдатуу "төкмө" конууга алып келиши мүмкүн деди. "Бир аз оору болушу мүмкүн", - деп эскертти ал.
ФРдин май айындагы билдирүүсү биринчи чейректеги ички дүң продукциянын бир чейрекке караганда күтүүсүз төмөндөшүн моюнга алды, бирок үй чарбаларынын чыгашалары жана бизнестин негизги инвестициялары күчтүү бойдон калганын билдирди. Американын эң ири сатуучуларынын кирешелери боюнча акыркы отчеттору үстөмдүк кылган баянды талашып жатат Пандемия учурунда керектөөчүлөр - ИДПнын 70% га жакыны - триллиондогон үнөмдөөлөрдү чогулткандыктан, алар кеңири экономиканын рецессияга түшүшүнө жол бербейт. Ошентсе да эмгек рыногу абдан катуу. Экономисттер 3.5-июнда май айындагы маалыматтар жарыяланганда жумушсуздуктун деңгээли 3% га төмөндөйт деп күтүшөт. Бул пандемияга чейинки жарым кылымдык эң төмөнкү деңгээлге дал келет жана иш берүүчүлөр жумушчуларды табуу үчүн күрөшүп жатканда, эмгек акынын басымы тез арада басаңдабайт дегенди билдирет. жумуштан бошотуулардын жогорулашынын белгилери бар.
Ошол эле учурда, тез өсүп жаткан ипотекалык ставкалар турак жайга суроо-талапты басаңдатып жатат, бирок баалар өсүүдө, анткени инвентарлар жетишсиз. Ижара акысы үй бааларынан болжол менен бир жылга артта калат, ал эми баш калкалоочу жай КБИнин үчтөн бир бөлүгүн түзөт, бул категориядагы жогорулоо басымы менен күрөшүү кыйынга турат.
Fed бул кросс-токтомдорго кандай карайт, саясаттын агрессивдүү катаалдашы жакынкы айларда, айрыкча борбордук банк өзүнүн балансын кичирейте баштаганда, кандайча калаарын алдын ала айтуу үчүн негизги болуп калат.
Потенциалдуу MBS сатуу
Fed билдирди ал 9-июндан баштап 1 триллион долларлык балансты кыскарта баштайт, ал мындан ары 3 миллиард долларга чейинки кирешелерди мөөнөтү бүткөн казыналык баалуу кагаздарга жана айына 17.5 миллиард долларга чейинки ипотекалык баалуу кагаздарга кайра инвестициялоодон баш тартканда. Бул чектер сентябрда тиешелүүлүгүнө жараша 60 миллиард долларга жана 35 миллиард долларга чейин көтөрүлөт.
Бирок кээ бир аткаминерлер акыркы эки жылда, атап айтканда, турак жай рыногуна байланыштуу, сандык жеңилдетүүнү же пандемиялык облигацияларды сатып алууларды жарым-жартылай жоюу аракетинде агрессивдүү болушу керек деп айтышты. MBS холдингиндеги 3 триллион долларды кыскартуу өзгөчө кыйынга турат, анткени кайра каржылоо ишмердүүлүгүнөн улам алдын ала төлөм чендердин жогорулашы менен токтоп, табигый айлануу жай жүрүп жатат.
ФРдин март айындагы жолугушуусунун протоколдору чиновниктер MBSти ачык сатуунун потенциалдуу зарылдыгын талкуулаганын көрсөттү. Citi компаниясынын экономисттери белгилегендей, ФРдин жакында сүйлөгөн сөздөрү бул тема акыркы жолугушууда "катуу талкууланбаган" болушу мүмкүн, андыктан тескери көрсөткүчтөрдүн баары таң калыштуу окуя болот.
Lisa Beilfuss дарегине жазыңыз [электрондук почта корголгон]
Булак: https://www.barrons.com/articles/fed-inflation-rates-mortgage-bonds-51653424336?siteid=yhoof2&yptr=yahoo