Алдыга багыт берүү сонун идея сыяктуу угулат. Борбордук банкирлер финансылык рынокторго таасир этүү үчүн узак мөөнөттүү максаттарын белгилеши керек. Улуу хоккейчи Уэйн Гретцки шайба бара жаткан жерге коньки тебелегендей эле, монетардык бийликтер саясаттын бир нече ай алдыда болушу күтүлгөн базарларды жетектөөгө аракет кылышат. Бирок борбордук банкирлер шайба кайда баратканын аныктоодо Улуу банкка караганда азыраак чебер.
Федералдык Резерв иш жүзүндө алдыга көрсөтмөлөрдү жокко чыгарды, анын ордуна саясатты аныктоочу Федералдык Ачык рынок комитети жолугушууларга бир нече күн калганда чечимдердин ачыкка чыгышын тандап алды. Ошол сыяктуу эле, анткени акыркы убакта туруксуз зигзагдар бар.
4-майдагы пресс-конференциясында ФРдин төрагасы Жером Пауэлл федералдык каражаттардын максаттуу ставкасын 75 базистик пунктка жогорулатуу "комитет активдүү карап жаткан нерсе эмес" деп билдирди. Июнь айынын ортосунда FOMC жыйынында, курсу 75 базистик пунктка көтөрүлдү, азыркыга чейин 1.50%-1.75% диапазону; чечим, кыязы, бир нече күн мурун The Wall Street Journalга чыгып кеткен. (Базалык пункт пайыздык пункттун 1/100 бөлүгүн түзөт.)
Өткөн жумада Journal FOMC ыктап жатканын билдирди дагы 75 базалык пунктка көтөрүлдү шейшемби күнү башталган эки күндүк жыйынында, кээ бир Fed байкоочулар 100-базалык пунктка өсүш ордуна, акыркы 9.1 ай ичинде керектөө бааларынын индексинин укмуштуудай 12% секирүү жөнүндө кабарлангандан кийин болжолдонгон жана Канада Банкы таң калыштуу чечим чыгарды. толук упай жогорулатуу боюнча. Бирок федералдык фонддордун фьючерстери жума күнү бейшембиге карата 81 базалык пунктка жылышынын 75% ыктымалдыгын көрсөттү. CMEнин FedWatch сайты. 13-июлда, ошол каргашалуу CPI отчету жарыялангандан кийин, 100-базалык пунктка көтөрүлүү ыктымалдыгы 80% га жеткен.
Бул күтүлбөгөн жылыштардан пайда болгон чоң сүрөт, инвестициялык чөйрө 2009-2019-жылдардагы, 2008-09-жылдардагы каржы кризисинен кийинки он жылдыкта түп-тамырынан бери айырмаланып турат, деп белгилейт PGIM Fixed Income компаниясынын башкы инвестициялык адиси Грегори Питерс. Ошону менен бирге, ал мындай дейт: "мен карьерамда көргөн бир топ ишенимдүү натыйжалар."
Синоптиктер жана рыноктун катышуучулары FOMC жылдын акырына карата федералдык фонддордун ставкасын 3.4% га чейин кечиктирбей көтөргөндөн кийин да, ФРдин саясаты жана экономикасынын жолу жөнүндө так ишенишпейт. Экономикалык божомолдордун июнь айы март айында болгону 1.9% дан, инфляциянын өсүшүн эске алганда, акылга сыйбас аз сан.
FOMC негизинен рынокко өз сандарын белгиледи. Фьючерстер рыногу 2-ноябрдагы отурумунда борбордук банктын жылдын акырына карата баалоосуна тийип, 25-декабрдагы FOMC конфабында дагы бир 14-базалык пунктка көтөрүлүп, диапазонду 3.50%-3.75% га жеткиргенин көрөт. Бул туу чокусуна жетиши мүмкүн, базар Fed такты өзгөртүп, келерки март айында федералдык каражаттардын ставкасын 25 базистик пунктка кыскартат.
Мындай жол экономиканын басаңдашы жана инфляциянын басаңдашы менен ФРЭСке келерки жылы курсун өзгөртүүгө мүмкүндүк берет. Бирок кээ бир серепчилер борбордук банктын катаалдаштыруусу өзүнүн баалоосунан жана базарларда баалангандан ашат деп ойлошот.
Jefferies'тин башкы каржы экономисти Анета Марковска келе жаткан жолугушууда 75 базистик пунктка көтөрүлүү боюнча консенсус чакырыгына макул, бирок андан кийин ФРдин сентябрда 50 базистик пунктка эмес, 75 базистик пунктка көтөрүлүшүн көрөт. келечекке. Бирок анын айтымында, рынок 4% га жетет деп күткөн каражаттардын ченинин эң жогорку чегин баалабай жатат.
Марковска борбордук банктар саясатты өздөрүнүн болжолдоолоруна эмес, билдирилген маалыматтарга (белгиден алыс болгон) негиздеп жатканын көрөт. Ал ошондой эле көпчүлүк инвесторлор жана керектөөчүлөр сезген стагфляциялык слогдун карама-каршылыгы менен бир аз убакытка чейин күн жылып келе жаткан сандарды көрөт.
Башталгычтар үчүн, ал белгилегендей, номиналдык өсүш абдан күчтүү болду, натыйжада учурдагы долларлар менен күчтүү чыгымдар болду, бирок анын көбү инфляцияга чейин жетет. Акыркы жумаларда бензиндин баасы кескин төмөндөп кеткендиктен, ал ай сайын дээрлик нөлгө барабар болгон өзгөрүү менен бир катар пайдалуу CPI отчетторун издейт.
Бирок бул инфляциянын “негизги чараларына” баалардын жогорулашынын басымын жаап салышы мүмкүн, бул гипотезага ылайык, азык-түлүк менен энергияны кошпогондо. бул мейкиндик бир жума мурун. Энергияга болгон баанын төмөндөшү токтогондон кийин, негизги инфляциянын жабышчаактыгын ишке ашыруу рынокторду ФРдин саясатына карата күтүүлөрүн кайра баалоого түрткү берет, дейт ал.
Жана, дейт PGIMдин Питерс, инфляция математикалык жактан акыркы 9% дан 7% же 6% га чейин тез жылып кетет. Бирок 4% же 5% га тыгылып калсачы? «Борбордук банктын иши бүттүбү? Бул инфляцияны кармап турууга жетиштүү болгон өтө оптимисттик», - дейт ал.
Марковскага окшоп, Питерс күчтүү номиналдык экономикалык өсүштү көрөт, анын айтымында, аны анча таанылбайт. Жакшы жаңылык, бул кирешелер негизинен инфляцияны көрсөтсө дагы, көптөгөн көйгөйлөрдү чечип, корпоративдик кирешелерди бекемдейт.
Марковска рецессияны келерки жылдын тынчсыздануусу деп эсептейт. Ал жаңы жумушсуздук-камсыздандыруу дооматтарынын акыркы өсүшүн четке кагат. Мамлекеттик маалыматтар анын көп бөлүгү Массачусетс штатында топтолгондугун көрсөтүп турат, анын айтымында, катаал каржылык шарттарга дуушар болгон биотехнологиялык жана технологиялык компанияларда. Үзгүлтүксүз дооматтар көбөйө элек, бул ага жумуштан кеткендер күчтүү эмгек рыногунда тез арада жаңы жумуш таап жатканын көрсөтүп турат.
Питерс ФРС инфляцияны төмөндөтүү жана анын ишенимдүүлүгүн калыбына келтирүү багытында калат деп ойлойт. Алсыздыктын биринчи белгисинде жеңилдетүү бир нече миль калганда марафонду таштаганга барабар. Инвестициялык көз караштан алганда, ал рецессия мүмкүндүгүнөн улам корпоративдик кредиттик тобокелчиликтен коркот жана ФРСтин инфляцияга каршы күрөшүнөн пайда көрүүгө тийиш болгон узак мөөнөттүү казыналарды артык көрөт.
ФРдин башчысы Пауэлл борбордук банк 2 жылдык эң жогорку инфляцияны XNUMX% максатына кайтарат деп ишендирүүдө. Бул учурда, Société Généraleдин глобалдык стратеги Альберт Эдвардс мындай деп жазат: "Балким, акыркы окуялар ФРдин Дамаскинин конверсиясына мажбур кылгандыр жана ал азыр анын пандемия доорундагы фискалдык дефицитти акчалай каржылоо негизги нерсе болгонун түшүнөт. жогорку инфляцияга себепкер болгон — анын буга чейин каршылык көрсөтпөгөнүнө карабастан».
Булак: https://www.barrons.com/articles/expect-two-recessions-and-a-quick-end-to-the-feds-hikes-51658504691?siteid=yhoof2&yptr=yahoo