EURUSD жана USDJPY Агрессивдүү Fedге карабастан артка кайтарылышы мүмкүн

АКШ доллары Федералдык резервдин май айындагы жарыясына карай укмуштуудай өсүш жасады. Борбордук банк кредиттөөнүн эталондук чен диапазонун 50 базистик пунктка көтөрүү менен акча-кредит саясатынын режимин кескин түрдө күчөтөрүн жана анын массалык балансын ачуу программасын баштаарын билдирди. Greenback өзүнүн митингин тапты.

Инвесторлор бул жерден кайдан чыгат деген накыл кеп бар: ушакты сатып ал, жаңылыкты сат. Рыноктор ФРСтин акча-кредит саясатынын анын негизги көөкөр кесиптештери - Евро жана Йендин ортосундагы ажырымды эсепке алууда. Бирок, бул ажырым түбөлүккө улана бербейт. ажырым акырындык менен жабыла баштаганда, олуттуу тескерилер үчүн дүкөн болушу мүмкүн EURUSD жана USDJPY
PY
.

Акча-кредит саясатынын негиздери

Валюта рынокторуна негизги фундаменталдуу таасирлерге келгенде, эң ырааттуу драйверлер, мисалы, салыштырмалуу өсүш же бир өлкөдөн башкасына сооданын агымы сыяктуу макро пикирлер болуп саналат. Экөө тең учурдагы баа аракетинин элементтери болсо да, валюталардын эң күчтүү кыймылдаткычы рыноктун акча-кредит саясатынын болжолу болуп саналат.

Бир чети, бизде борбордук банктар кыска мөөнөттүү пайыздык чендерди төмөндөтүп, стимулдаштыруучу программаларды кеңейткен “көөкөр” саясатыбыз бар. Тескерисинче, пайыздык чендер көтөрүлүп, стимул кыскарып жаткан “шаардуу” режим.

Калганынын баары бирдей болгондон кийин, көгүчкөн саясат валютаны төмөндөтөт, ал эми кырчындай саясат анын көтөрүлүшүнө түрткү берет.

Hawks учат

2022-жылы шылуундук саясаты дүйнөнүн өнүккөн акча-кредит саясатынын органдарына жайылды. Бул өзгөрүү тобокелдикке ээ болгон капитал рынокторуна олуттуу жүк таштады.

Ушул эле эволюциянын валюта рыногуна тийгизген таасирин баалоо үчүн, жупту түзгөн эки валютанын салыштырмалуу абалын карап көрөлү. Келгиле, жашыл акча менен баштайлы. Ага жылдын акырына карата эталондук пайыздык ченди 2.83 пайызга чейин көтөрүшү күтүлүп жаткан ФРдин таасири астында, балансты кыскартуу, башкача айтканда, "сандык катаалдаштыруу". Эгерде АКШ доллары Япония банкы тарабынан колдоого алынган жапон йениндей эле, dovish контрастын сунуш кылган валютага карата жупташкан болсо, рынок USDJPYдин өсүшүн колдойт. Айрыкча, акыркы эки айда ФРС өз сигналын байкаларлык түрдө жогорулаткандыктан ушундай болду.

Андан кийин эмне болот?

Эгерде пайыздык ченди күтүүлөр белгилүү бир багытта өтө алыска созулса, саясат бийлигинин ишке ашырылган жаңылануусу валютанын чегинишине алып келиши мүмкүн. Же, тескерисинче, көгүчкөн жылыш үчүн көп күтүүлөр күтүүсүз митингге алып келиши мүмкүн. FOMC 4-майдагы 50 базистик пунктка ченди көтөрүү жөнүндө жарыясынан кийин караңыз. Бул борбордук банктын 22 жылдан бери биринчи жолу мынчалык чоң маржага көтөрүлүшү болду. Баардык эсептер боюнча, бул абдан кылдат кадам болгон. Ошентсе да, окуядан кийин, бир гана эмес, доллар көтөрүлгөн жок; бирок ФРдин төрагасы Жером Пауэлл банк келечекте 75 базистик пунктка көтөрүүнү карайбы деген суроого каршы чыкканда, чындыгында кескин төмөндөдү. Ошентип, Fed чоң жаңыртуу жарыялаганына карабастан, рынок өз күтүүлөрүн ашыкча узартты жана баш макалалар өткөндөн кийин жашыл валюта кескин төмөндөдү.

Ушак сатып алуу, Жаңылыктарды сатуу

Рыноктук макал, албетте, валюта соодасына тиешелүү. Эгерде эң кылдат борбордук банктардын бири валютаны ачык-айкын кыймылга карабастан, төмөндөп кетүүгө үндөсө, ийри сызыктын экинчи четинде да ушундай болушу мүмкүн.

Көгүчкөн фонунда эки негизги валюта бар: евро жана жапон йенасы. Евро дүйнөдөгү экинчи ликвиддүү валюта болуп саналат жана 2022-жылы анын наркынын төмөндөшү олуттуу болду. EURUSD 19 жылда көрбөгөн эң төмөнкү деңгээлге түшүү алдында турат.

Июльде көздөр

Бул этапта рыноктордо долларга жана ФРСга кымбат баага ээ болуп, европалык Борбордук банкы аркылуу еврого олуттуу арзандатуу болгонун айтуу акылга сыярлык. Бирок, акыркы убакта бир нече ECB мүчөлөрүнүн риторикасы жайдын же күздүн башында, балким, июль айынын башында көтөрүлүүнү колдойт. Эгерде алып-сатарлык кадамга барса, анда рынок чендердин атаандаштыгын эсепке алган жок деп ойлойм. Экинчи жарымынын башында курстун жогорулашынын белгилүү бир ыктымалдуулугун эске алуу керек болсо, EURUSD 1.0650 же ал тургай 1.0800 жогору көтөрүлүшү мүмкүн. Туруктуу митинг кууларга каршы көгүчкөн саясатындагы кемчиликтерди туруктуу жабуудан келип чыгышы керек. Бул күмөн, бирок алгачкы кыска мөөнөттүү алып-сатарлык жөнгө салуу мүмкүнчүлүк пайда болушу мүмкүн.

USDJPY үчүн кайтарылабы?

Кайтаруу мүмкүнчүлүгү үчүн дагы бир валюта, балким, дагы бир жолу - бул япон йенасы. Болжол менен эки айдын ичинде USDJPY укмуштуудай 14 пайызга жогорулады. Бул ушунчалык суюк крест үчүн укмуштуудай ырааттуу кадам. ФРдин катаалдаштыруу аракетин Япония банкынын 10 жылдык мамлекеттик облигациясын сактап калуу боюнча кайталанган милдеттенмесине каршы коюу - ачык карама-каршылыкты жаратат. BOJ риторикасы ачык-айкын, бирок ошол себептен борбордук банк Батыштын нормалдаштыруу программалары менен ажырымды жабууга аракет кылса, базар рыноктун кыймылынын көп бөлүгүн (эгерде бар болсо) эсепке алмак эмес. USDJPY алмашуу курсунун тарыхындагы мындай митингдердин бир нечесине гана туура келген 9 жумалык алдын ала көрсөткүчтүн ортосунда. Бул абал Япониянын азыркы терс көрсөткүчүн көтөрүүгө саясаттын өзгөрүп жатканын көрсөткөн ар кандай эскертүүлөр үчүн абдан маанилүү.