Энергетика тармагынын 2023-жылга карата божомолдору

Мен ар дайым январдын башында энергетикалык божомолдорумду жазгым келет, андыктан бул адаттагыдан бир аз кеч.

Өткөн жылдагы божомолдор өзгөчө катаал болду, анткени Орусиянын Украинага басып кириши чындап эле энергетика рыногун көтөрдү. Ал жерде жүрүп жаткан согуш быйыл дагы негизги тема болуп калат жана бул божомолдорго кошумча кыйынчылык туудурат.

Адаттагыдай эле, мен реалдуу божомолдор менен өтө ачык-айкын болгондордун ортосунда тең салмактуулукту сактоого аракет кылам. Мен алдын ала айтуулардын өзүнөн да маанилүүрөөк деп эсептейм. Ошон үчүн мен бардык божомолдордун артында кеңири маалымат берем. Ал кошумча контекстти камсыз кылат жана көп учурда окуялар күтүлгөндөн башка багытта кетишине алып келиши мүмкүн болгон сценарийлерди берет.

Быйылкы негизги тенденциялар Украинада уланып жаткан согуш, инфляцияны басаңдатуу үчүн уланып жаткан күрөш жана энергетика секторунун көмүртектүү келечекке өтүүсү болот.

Ушул факторлорду эске алуу менен, төмөндө мен быйыл күткөн кээ бир маанилүү энергетикалык тенденциялар боюнча менин божомолдорум бар. Мен ар дайым конкреттүү жана өлчөнө турган алдын ала айтууга аракет кылам. Жылдын аягында алдын ала айтылгандардын туура же туура эмес экендигин көрсөткөн конкреттүү көрсөткүчтөр бар.

1. 2023-жылы WTI мунайынын күнүмдүк орточо баасы баррелине 83 доллардан 88 долларга чейин болот.

Мунай мурдагыдай эле дүйнөдөгү эң маанилүү товар болгондуктан, мен жалпысынан мунайдын баасынын багыты боюнча болжолдоо менен чыгам. Мен бул божомолду суроо-талаптын жана сунуштун тенденцияларына, ошондой эле инвентаризациянын деңгээлине карап жасайм.

ылайык Энергетикалык маалымат башкармалыгы (EIA), 2022-жылга West Texas Intermediate (WTI) орточо суткалык баасы 94.90 доллар/баррелди түздү, бул мен күткөндөн бир топ жогору. Бул биринчи кезекте Украинадагы согушка жана андан кийинки энергетикалык рыноктордогу үзгүлтүккө байланыштуу болду.

Мен муну жазып жатканда, WTI баасы $82.03/баррелди түзөт жана ал акыркы айда акырындап өсүүдө. Бул жылы мунайдын фьючерстик баасы жыл ичинде бир аз төмөндөп, 79.13-жылдын декабрына карата учурда 2023 доллар/барр. Анан дагы, ал эч качан. Акыры, баалар акыркы эки жылдын ар биринде январь айында фьючерстик баалар болгон жерден алда канча жогору көтөрүлдү.

Коммерциялык чийки мунайдын запастары бир жыл мурункуга караганда дээрлик 20% аз. Өткөн жылы Байдендин администрациясы мунайдын баасын төмөндөтүү аракети менен түгөнгөн Стратегиялык мунай кору (SPR) бир жыл мурункуга караганда 37% төмөн. Байдендин администрациясы SPRды кайра толтурууну кааларын билдирди, бирок администрация мунайдын учурдагы базар бааларын төлөгүсү келбейт. SPRдин төмөн деңгээли өсүш индикатору болуп саналат жана мунай рынокторундагы тобокелдикти жогорулатат.

Дүйнөлүк запастар да нормадан төмөн жана Кытайда мунайга болгон суроо-талап быйыл олуттуу көтөрүлөт деп күтүлүүдө. Бул факторлордун бардыгы мунайдын баасынын жогорулашына байланыштуу. Мен былтыркыдай орточо көрсөткүчкө жетебиз деп ойлобойм, бирок, менимче, жылдык орточо көрсөткүч азыркы баадан бир аз жогору болот.

2. АКШнын жалпы мунай өндүрүшү кайрадан өсүп, жаңы жылдык өндүрүш рекордун белгилейт.

АКШнын мунай өндүрүшү акыркы үч жылда биринчи жолу өткөн жылы өстү. Бул мен туура айткан 2022-жылдагы божомолдордун бири болчу. Учурда өндүрүш бир жыл мурункуга караганда 4.6% га жогору, күнүнө 12.2 миллион баррелди түздү (BPD), бирок дагы эле 2019-жылдагы 12.3 миллион BPD жылдык рекордуна бир аз жетпейт жана 2019-жылдын ноябрындагы 13.0 миллион BPD айлык рекордуна жетпейт.

Эгерде биз 2019-жылдагы үлгүнү карасак, ал жыл азыркы темптен алдыда 11.9 миллион BPD менен башталды. Ал кезде мунайдын баасы 50 доллардан төмөн болчу, азыркы абалына анча жетпейт. Бул мунай өндүрүү боюнча жаңы рекорд быйылкы жылы жетиши мүмкүн деп ырасташат.

Бирок, акыркы айларда өндүрүштүн көлөмү тегизделди. Мунай өндүрүү бүгүнкү күндө 12.2 миллион баррельди түзөт, бирок өткөн жылдын сентябрында 12.3 миллион баррельди түзгөн. Жылдык жаңы өндүрүш рекордун орнотуу үчүн, өндүрүш жылдын калган бөлүгүндө орточо эсеп менен дагы 200,000 BPD жогорулашы керек. Бул мүмкүн чөйрөсүнөн тышкары эмес.

Андан тышкары, бир жыл мурункуга караганда мунай үчүн бургулоо 27% көп. Биз дагы эле Ковидге чейинки бургулоо деңгээлине кайтып келе элекпиз, бирок бургулоочу бургулоолордун кайра көтөрүлүшү 2023-жылы дагы өсө турган мунай өндүрүшүнө агып кетиши мүмкүн.

Чынын айтсам, бул 2023-жылы мунай өндүрүүнүн жаңы жылдык рекордуна айланабы же жокпу деген бир тыйын, бирок мен бул жылы мурунку рекорддук жылга караганда бир аз көбүрөөк өндүрүш көрөбүз деп коем.

3. Жаратылыш газынын орточо баасы 25-жылдагыдан кеминде 2022% төмөн болот.

Өткөн жылы орточо Генри Хаб жаратылыш газынын спот баасы кескин $6.45/MMBtu чейин, бул 14 жылдагы эң жогорку жылдык орточо көрсөткүч болгон. Бул Орусиянын Украинага басып киришинин жана андан кийин пайда болгон газ базарларындагы кысуунун кесепети болгон.

Быйыл жаратылыш газынын баасы арзандайт деп айтуу анчалык деле божомол эмес. Алар дээрлик сөзсүз болот. Учурда АКШнын жаратылыш газын өндүрүү рекорддук деңгээлге жетти жана өсүүнү улантууда. Биз дээрлик 2023-жылы жылдык өндүрүштүн жаңы рекордун орнотобуз.

Жаратылыш газынын көбөйүшү, адатта, Орусиядан жаратылыш газын алган Европа өлкөлөрүнүн тартыштыгын жоюуга жардам берет. Бул алгачкы дислокация былтыркы көтөрүлүштүн себеби болгон, бирок жыл аягына чейин баалар төмөндөгөн.

Менимче, жаратылыш газынын баасы быйыл кеминде 25% га төмөндөшү мүмкүн.

4. Үч жылдын ичинде биринчи жолу энергетика тармагы S&P 500 көрсөткүчтөрүнүн эң жогорку көрсөткүчү болгон сектор болбойт.

Бир нече жыл мурун энергетика тармагын өлүк деп эсептеген бардык прогнозчулар жөнүндө ойлонуу күлкүлүү. Акыркы эки жылда ал S&P 500деги бардык башка секторлорду талкалап, кайтып келди 55-жылы 2021% жана 66-жылы 2022%. Сиздин энергетикалык запастарыңыздан баш тарткан бардык уюмдар үчүн, башкача айтканда кымбат чечим.

Мунай менен газдын баасынын төмөндөшүнө тоскоол болгондо, менимче, энергетика тармагы татыктуу жыл болот. Бирок акыркы эки жылдын темпине жете албайт деп ойлойм. Башка тармактар ​​энергетика тармагынан алдыга чыга баштаганынын белгилери бар. Акыркы 90 күндө энергетика +7% кирешелүүлүгү менен (11 сектордун ичинен) 3.8-эң мыкты иштеген сектор гана. Бул S&P 500 (+4.8%) жана байланыш кызматтарынын (+13.6%), материалдардын (+12.6%) жана кыймылсыз мүлктүн (+11.1%) эки орундуу өсүшүнөн артта турат.

5. Invesco Solar ETF (TAN) жок дегенде 20% кайтарып берет.

Бул өткөн жылы айткан божомолумдун кайталанышы.

Invesco Solar ETF (TAN) MAC Global Solar Energy Index (Индекс) негизинде түзүлгөн. TAN өзүнүн жалпы активдеринин кеминде 90% Индексти түзгөн күн энергиясы компанияларына инвестициялайт. Ошондуктан бул күн сектору үчүн жакшы эталон болуп саналат.

Былтыркы жылдын августуна карата ТАН 18% кирешелүү болгон. Бирок, үстөк пайыздык чендер жылдын экинчи жарымында рынокко катуу сокку урду жана бул 18% пайда акыры жыл ичинде бир аз жоготууга айланды.

Ошого карабастан, күн сектору үчүн узак мөөнөттүү негиздери бекем. Күн сектору АКШда да, дүйнөлүк масштабда дагы чоң өсүш темптерин баштан кечире берери шексиз. Ошентип, 2022-жылдагы артка чегинүүгө карабастан, бул узак мөөнөттүү инвесторлор үчүн сунушталган сектор. Мен аны жылды жок дегенде 20% киреше менен жабууга көрөбүз деп ишенем.

Мен 2021-жылы ConocoPhillips үчүн ушундай эле кайталанган божомолду айткам деп кошумчалайт элем. Ковидге чейин, 2020-жылдын башында мен ConocoPhillipsти жылдын эң мыкты акцияларынын бири кылдым. Мен алдын ала айттым ал жыл ичинде жок дегенде 20% кайтарып бермек. Бирок, Ковид энергетика тармагына катуу сокку урду жана ConocoPhillips жылды 37% га төмөндөттү.

Бирок пандемияга карабастан, компаниянын негиздери дагы эле бекем болчу. Ошентип, мен 2021-жылы эки эсеге кыскарып, КонокоФиллипс кайтып келет деп болжолдоп жаттым жыл үчүн кеминде 30%. Бул кандай болду? Акциялар 87-жылы 2021% кайтарылган.

Бул жерде негизги нерсе - узак мөөнөттүү, TAN божомолу сакталышы керек, анткени негиздер жакшы. Кыска мөөнөттүү, алдын ала айтуудан баш тарткан нерселер болушу мүмкүн. Бирок, ConocoPhillips 2021-жылы (жана 2022-жылы, акциялар дагы 72% га өскөндө) болгондой, мен TAN жакшы кайтып келет деп ишенем.

Бул жерде менин 2023-жылга энергетика тармагындагы божомолдорум бар. Орусия жана Украина боюнча дагы эле көп белгисиздик жана экономика рецессияга дуушар болобу, жокпу. Эгер биз терең рецессияга дуушар болсок, анда мунайдын баасы болжолдонуп кетиши мүмкүн.

Адаттагыдай эле жылдын аягында аларга баа коём.