(Bloomberg) - Илон Маск Twitter Inc. компаниясынын бот маселеси боюнча сатып алуучунун өкүнүп жатканын айтып жаткан болушу мүмкүн. Бирок келишимдин негизи күн өткөн сайын чоңураак жүк сыяктуу көрүнгөн 13 миллиард долларлык карыз.
Көбү Bloombergтен окушат
Шашылыш менен даярдалган жана миллиардердин сүйүктүү 20-апрелдеги отоо чөп майрамы аяктаганга чейин банктар тарабынан кол коюлган пакет социалдык медиа платформасынан 1 миллиард долларга жакын жылдык пайыздык чыгаша менен чыгып, компанияга ката үчүн коркунучтуу азыраак маржа берет.
Акылдуу кредиттик аналитиктерге келишим тууралуу экинчи ойлор күтүлөт.
Сатып алуу левередждүү кредит жана жогорку кирешелүү облигациялар менен каржыланат. CreditSights бул Twitterдин жылдык пайыздык чыгашасын кескин түрдө 900 миллион долларга чейин көбөйтөт, ал эми Bloomberg Intelligence 750 миллион доллардан 1 миллиард долларга чейин деп эсептейт.
Ушундай сандар менен Твиттер накталай акчаны күйгүзүп, Масктын кысымын күчөтүп, жаңы киреше булактарын таап, чыгашаларды кыскартууга даяр. Уолл-стриттин аналитиктери 2022-жылы рекорддук кирешени болжолдоп жаткан жагдай да ушундай, бирок бул кызгылт божомолдор АКШнын рецессиясына байланыштуу божомолдор ишке ашса, - Маск дүйшөмбү күнү эле ишке ашып жатканын айтты.
Brandywine Global Investment Management портфелинин менеджери Джон МакКлейн: "Бул жөн гана Twitter сыяктуу бизнес үчүн капиталдын начар структурасы, ал эч качан жогорку кирешелүү болуп көрүнбөгөн" деди. "Бул бир топ убакыттан бери ачык компания болгон жана алар керектөөчүнүн кантип акча табууга болоорун эч качан түшүнүшкөн эмес."
Маск өзү өзүнүн келишиминен күмөн санап, ушул аптада Twitter боттордун колдонуучуларынын 5% дан азын түзөөрүн далилдей албаса, ал мындан ары уланбай турганын айтты.
Карыз Масктын каржылоосунун үч компонентинин бири гана. Ал 19 миллиард долларлык үлүштүк милдеттенмелерге кошула турган 27.25 башка инвесторду тапты. Ал өзүнүн Tesla акцияларына каршы 6.25 миллиард доллар маржа насыясын алды, бирок учурда ал Apollo Global Management Inc. жана Sixth Street камтышы мүмкүн болгон артыкчылыктуу капитал инвесторлорун тартуу менен алмаштырууга аракет кылууда.
Банкирлер түнү бою иштегендерди чогултуп, Пасха жана Пасах майрамынын дем алыш күндөрүндө иштешип, каржылоо пакетин куруу үчүн Масктын 20-апрелине белгиленген мөөнөтүн аткарууга шашышты. Алар даярдаган нерсе Твиттерди карызга батырып, анын пайыздык чыгымдарын акыркы 53.5 айда 12 миллион доллардан көбөйтөт.
Бул Маскка ката кетирүүгө азыраак орун берет, бирок ал карызга батпай турат. Ливеджердик сатып алууда адаттагыдай эле, Твиттер бир нерсе туура эмес болуп калса, төлөй албай калат, ал эми Маск жана анын өнөктөш инвесторлору келишимге салган накталай акчаларын гана жогото алышат.
"Левередж чындап эле жогору жана эркин акча агымы дарбазадан терс болуп калат, ошондуктан бул, албетте, келишимге тобокелдиктин элементин кошот", - деди Джордан Чалфин, CreditSights кредиттик изилдөө фирмасынын улук талдоочусу. "Твиттер чындап эле капиталдык түзүмүнө өсүп, капиталдык чыгымдарын да, пайыздык чыгашаларын да жабуу үчүн кирешени көбөйтүүсү керек."
Масктын Twitter LBO'су чаташтырылдыбы? Кызык нерсе: QuickTake
Рецессия горизонтто болушу мүмкүн деген кооптонуулар күчөп баратат, бул Твиттерге карызды жүктөөнү ого бетер начарлатат, анткени анын кирешесинин көбү жарнамадан келет. Bloomberg Intelligence аналитиги Роберт Шиффман: "Макроэкономикалык начар шартта, компаниялар маркетинг бюджети жагынан биринчилерден болуп жарнамалык чыгымдарды тартат" деди.
Ошол эле учурда, акыркы жумаларда корпоративдик карызды сатуу кыйындады. Өсүп жаткан чендер керексиз облигацияларга эң катуу сокку урду жана орточо кирешелүүлүк, карыз алуу наркынын проксиси, банктар Twitter келишимине 7.6% га макул болгондон бери толук пайыздык пунктка көбөйдү. Левередждүү кредиттер рыногу да салкындап кетти.
Аналитиктер Твиттер 1.67-жылы пайыздарды, салыктарды, амортизацияны жана амортизацияны төлөөгө чейинки рекорддук кирешени жарыялаганын көрүшөт. Twitter 2022 миллион долларга жакын капиталдык чыгымдарды болжолдогон. Муну жана Twitterдин жаңы жогорулаган пайыздык чыгашасын Ebitdaдан чыгарып салсаңыз, компания накталай акча менен күйүп кетет.
Эгер Маск Twitterди ийгиликтүү өстүрсө, карыздын жүгү убакыттын өтүшү менен башкарылмак жана компания 2023-жылы нейтралдуу акча агымына жана 2024-жылы оң акча агымына жетиши мүмкүн, деди Чалфин. Эгер Маск компанияны айлантуу боюнча убадасын аткара албаса, карыздын жүгү көйгөйгө айланышы мүмкүн.
Твиттерде 6.3 миллиард долларга жакын накталай акча жана кыска мөөнөттүү инвестиция бар, алар бир нече жыл бою накталай акчаны күйгүзүүгө жардам берет, деп билдирди Bloomberg чалгындоо кызматынын Шиффман.
(Масктын келишимге шектенүүсүнө 7-абзац кошулат)
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/elon-musk-bigger-problem-twitter-162855694.html