ECB ишенимдүүлүгү чен 75 битке жогорулагандай күчтүү эмес

Ичинде "негизги кадам” Европанын Борбордук банкынын Башкаруу Кеңеши бүгүн эртең менен үч негизги пайыздык ченди 75 бит/сек көтөрүүнү бир добуштан чечти.

Тарыхый деңгээлдерге жооп берүү керектөөчү инфляция Август айында 9.1% га жеткен ECB чендерди алдын ала жүктөөгө киришти. Акча-кредиттик органдар негизги саясат ченди 1.25%дан 0.50%га чейин, маржиналдык кредиттөө механизмин 1.50%дан 0.75%га чейин, депозиттик ставканы 0.75%дан 0%га чейин кайра белгилешти.

Ыкчам жаңылыктарды, кызуу кеңештерди жана базарды талдоону издеп жатасызбы?

Invezz маалымат катына катталуу, бүгүн.

Жаңы тарифтер 14-жылдын 2022-сентябрында күчүнө кириши пландаштырылган. Бул ECB биринчи жолу чендерди жогорулаткан 75 BPS 1999-жылдын январынан баштап евронун пайда болушу учурунда.

Бирок, бул жолу ECB айланасында орто мөөнөттүү келечекте инфляцияны 2% га чейин түшүрүү боюнча өзүнүн милдеттенмесин баса белгиледи жана кайрадан баса белгиледи.

Ушул максатта акча-кредит саясаты боюнча чогулуш пресс-релиз Жетектөөчү Кеңеш инфляциялык күтүүлөрдүн жогорулашына жол бербөө үчүн суроо-талапты басаңдатуу максатын көздөөрүн ачык айтты.

Инфляция сакталып турат

Инфляциянын тарыхый деңгээли үчүн негизги түрткү болгон энергияга болгон баалар Бул 38.3% га жетти жана азык-түлүк эмес камылгалар Бул август айында 10.6% өскөн.

Орточо европалык үй чарбасы үчүн сатып алуу жөндөмдүүлүгү тездик менен начарлап баратат, ал эми баанын басымы экономика боюнча жайылууда.

Жеткирүүдөгү тоскоолдуктар азайганына карабастан, Орусия-Украина согушу күчөгөн сайын инфляциянын жогорулашы күтүлүүдө. жаратылыш газынын баасы (ENDEX: TGV22) вертикалдуу.

Жетектөөчү Кеңеш пайыздык чендер мындан ары да көтөрүлө турганын аныктаса да, расмий пресс-релиз инфляция деп белгиледи:

... узак мөөнөткө биздин максаттан жогору болушу мүмкүн.

Бул жарым-жартылай, анткени акча-кредит саясатынын чечимдери менен реалдуу экономиканын теменку таасирлеринин ортосунда көп учурда олуттуу артта калуу бар.

Бүгүн эртерээк супер-өлчөмү көтөрүлгөнүнө карабастан, жылы пресс-конференция Акча-кредит саясатынын жарыясынан кийин, ECB президенти Кристин Лагард дагы көптөгөн ставкалар көтөрүлөрүн ырастады, анткени:

Биз алдыңкы жүктөө менен да экономиканы стимулдап жатабыз.

Лагард белгилегендей, ECB 1ден 4кө чейин кошумча жолугушуулар үчүн тарифтерди көтөрүүнү көздөйт, бирок так жол картасы сунушталган эмес.

Тескерисинче, ал бир нече жолу ставкаларды жогорулатуу эң акыркы маалыматтарга жараша жолугушуудан жыйынга чейин чечилерин баса белгиледи.

ECB көзөмөлүнөн тышкары?

Көбүнчө айтылгандай, акча-кредит саясаты, биринчи кезекте, суроо-талапты максаттуу үчүн иштелип чыккан курал болуп саналат, жана сунуш үзгүлтүккө баанын кысымына каршы эмес.

Европадагы инфляция көбүнчө ковид башталгандан берки жеткирүү чынжырындагы көйгөйлөргө, Орусиянын Украинага басып киришине жана натыйжада газ баасынын туруксуздугу.

ECB президенти анын электр энергиясын реформалоону тездетүүгө же Орусияны “энергетикалык шантаж” саясатынан баш тартууга көндүрүүгө күчү жетпей турганын мойнуна алды.

Бирок, банк акча-кредит саясатын жогорку баалар менен күрөшүү үчүн эң ылайыктуу жана пропорционалдуу курал катары көрөт.

Евроаймактын экономикалык божомолдору

прогноздору Банктын кызматкерлери инфляция 2-жылдын аягында, 2024-жылга чейин 2025% максаттуу көрсөткүчкө жеткирилет деп болжолдошууда.  

Эң жагымдуусу, Consensus Economics 1.9-жылдын аягына чейин инфляция 2024% жетет деп болжолдойт, ал эми Кесипкөй синоптиктердин сурамжылоосу муну 2.1% түзөт.

Рецессия коркунучтары

Эсептөөлөр евроаймактын абалында болот деп божомолдосо да рецессияны болтурбоо чендин тездетилген жогорулашына карабастан, ишенимдин төмөн болушу жана негизги экономикалардагы экономикалык активдүүлүктүн төмөндөшү реалдуу тобокелчиликти жаратат.

Дүйнө жүзүндөгү ири экономикалар катталган начар PMI, экономикалык активдүүлүктүн төмөндөшүнүн глобалдык тенденциясын билдирет. Энергияга болгон баалардын жогорулашынан улам өндүрүштүн жогорку чыгымдары басаңдашы мүмкүн.

Кошумчалай кетсек, евроаймакта бизнес жана керектөөчүлөрдүн ишеними боюнча изилдөөлөр басаңдады, ал эми чекене сатуулар ай сайын кыскарды.

Еврозонанын тобокелдиктери

Евроаймак дагы деле анын өсүшүнө жана инфляция жолдоруна дагы эле коркунучтарды көрүшү мүмкүн. Баарынан маанилүүсү, Орусия-Украина согушунун айланасындагы белгисиздик уланууда жана Европанын Орусияга көз карандылыгын азайтуу милдеттенмеси менен энергиянын жетишсиздиги экономикалык ишмердүүлүктү кескин түрдө токтотушу мүмкүн.

Кээ бир экстремалдык божомолдорго таянып, ECB дагы бир топ караңгылыкты жарыялады терс сценарий, а негизинде 2023-жылы толук кандуу рецессияны күтөт Орусиянын энергетикалык камсыздоосун толук блокадага алуу жана АКШ жана Норвегия сыяктуу башка өлкөлөрдөн жеткиликтүүлүгүнүн жоктугу.

Дүйнөлүк тескери шамалдарга жана акча-кредиттик катаалдаштырууга байланыштуу, орточо үй чарбасы дагы эле азык-түлүккө болгон жогорку баага жана энергиянын чектөөсүнө дуушар болууда.

Саясаттын ишенимдүүлүгү

Банктын экономикалык прогноздоо тарыхын, 2008-жылдагы кризистен кийин инфляцияны көтөрө албаганын жана сунушка алып келген факторлорго көзөмөлдүн жоктугун эске алуу менен, ECB стратегиясынын ыктымал ийгилигине байланыштуу Лагард мындай деди:

...келечек айтат...

ECB милдети дагы мүчө-өлкөлөрдүн ортосундагы гетерогендик менен татаалдашат, ошондой эле 10 жылдык суверендуу облигациялардагы айырмачылык эки Германиянын (ТМБМКДЕ-10Ы) жана Италия (ТМБМКИТ-10Й), акча-кредит саясатынын үзгүлтүксүз иштешине тоскоолдук кылуу.

Мурда талкуулангандай үзүм, Германия менен Италиянын ортосундагы облигациялардын кирешелүүлүгүнүн спрэди евроаймактын экономикалык ден соолугунун белгиси. Айырмачылыктын көбөйүшү европалык долбоордун туруктуулугуна болгон ишенимдин азайганынан кабар берет.

Кыскача айтканда, спреддердин кеңейиши каржы рыноктору мүчө-өлкөлөрдү мындан ары бирдей кредитке татыктуу деп эсептебей турганын, иш жүзүндө ECBнин максатын алсыратып жатканын көрсөтүп турат.

жазуу учурунда, немис жана италиялык 10 жылдык облигациялардын кирешелүүлүгү спрэд 222.4 bps турду.

Институционалдык ишенимдүүлүктүн дагы бир маанилүү көрсөткүчү евро менен АКШ долларынын ортосундагы үстөмдүк болгон алмашуу курсу болуп саналат.

убагында пресс-конференцияФинансы базарлары Лагарддын сөздөрүнө ишенген жок жана валютага оорчулук келтирген рецессия ыктымалы менен, EURUSD соодада 0.9934 төмөн түштү.  

Бирок, жазуу учурунда, евро паритетти бузбай, сессиянын ортосунда калыбына келтирилгендиктен, паритеттин чегинен бир аз жогору болду. 2002 кабат 0.9859 жөнүндө.

Евронун долларга карата кооптуу абалын сүрөттөп, Себастьян Гали, Nordea компаниясынын улук макростратеги мындай деп белгиледи:

Кызыктуусу, ECB мурда атаандаштык девальвацияга кыйыр түрдө көңүл буруп турганда, импорттук инфляциянын булагы катары еврого көңүл бура баштады... ECB эмнеге муктаж экенин рынокту өтө көп жеткирбестен, күчтүү еврону каалайт деп ынандыруу керек. чендерди жогорулатуу.

ECB рецессиянын башталышына жол бербөө үчүн курстун көтөрүлүшүнө байланыштуу үзгүлтүктөрдү азайтып, чет элдик товарлардын жана кызматтардын кымбатташына жол бербөө үчүн өз валютасын көтөрүшү керек.

Төрага Пауэллдин берген комментарийлер Бүгүн эрте, бул тар каналды басып өтүү Америка Кошмо Штаттарынын ушул айдагы жолугушуусунда чендерди дагы 75 бит/сек чейин көтөрүү менен татаалдашы мүмкүн.

Бирок, EURUSD курсунун паритеттен жогору көтөрүлүшү рыноктор ФРдин төрагасынын комментарийлерин сиңирип жатканын жана эки чейрек катары менен терс өсүштүн артынан АКШнын рецессиясынын ыктымалдыгына тынчсызданышы мүмкүн экенин көрсөтүп турат.

Валюталар тууралуу көбүрөөк билүү үчүн, биздин сайтка кирсеңиз болот Forex инвестициялоо үчүн башталгычтардын колдонмосу же текшерип Топ 10 мыкты Forex Trading курстары.

Белгисиздик алдыда

Европанын инфляцияны ооздуктоо үчүн суроо-талапты басаңдатуу стратегиясы, кыязы, бир топ жогору чендерди талап кылат.

Бул, кыязы, орточо адамга бир топ кыйынчылыктарды алып келет жана дээрлик жумушсуздуктун өсүшүнө жана дискрециялык чыгымдардын кыскарышына алып келет.

Темптин көтөрүлүшүн басаңдатуунун бирден-бир потенциалдуу жолу, эгерде энергиянын чыгымдары күтүлбөгөн жерден төмөндөп кетсе болот, бул өтө күмөндүү көрүнөт.

Россия энергия менен камсыз кылууну бөгөттөп жаткандыктан, банктын кээ бир төмөндөө тобокелдиктери пайда боло баштады, бул жакынкы күндөрдө стагфляциялык сценарийге коркунуч туудурат, айрыкча, ECB алдыңкы борбордук банк катары өзүнүн жарыгын жогото берсе.

Италия сыяктуу ири мүчө-өлкөлөрдөгү саясий бытырандылык банктын катаалдаштыруу пландарына коркунуч туудурат, ал эми облигациялардын кирешелүүлүгүнүн жогорку айырмасы топтун туруктуулугуна коркунуч туудурса, мекемени артка кайтарууга аргасыз кылышы мүмкүн. Популизмдин өсүшү карыздын туруктуулугунун дагы начарлашына алып келиши мүмкүн.

Кызыктуусу, ECB жаңы түзүлгөн жана көп айтылгандар жөнүндө сөз кылган жок Трансмиссияны коргоо инструменти (TPI). Бул тууралуу сураганда, Лагард жөн гана анын ишке ашырылышын талап кылган жагдай пайда болсо, мындай деди:

…биз TPI колдонууга даярбыз, бул тууралуу эч кандай суроо жок.

Мурда белгиленгендей үзүм:

Оптимисттик көз караш менен алганда, Башкаруучу Кеңеш ТПИнин бар болушу (мурдагы ачык акча операцияларына (OMT) окшош) рынокторду тынчтандырууга жана кирешелүүлүгүн башкарууга мүмкүн болгон деңгээлге жеткирүү үчүн жетиштүү болот деп үмүттөнөт.

Бүгүнкү күндө EURUSD жакшырганына карабастан, Fed дагы эле дүйнөлүк курстарда үстөмдүк кылуучу оюнчу болуп саналат жана EURUSD багытын жетектейт. Базарлар Пауэллдин кийинки же эки күндүн ичинде комментарийлерине кандай реакция кылып жатканына караганда, евронун жакынкы келечектеги жолун айкыныраак көрсөтүп, кийинки ECB жыйыны эмне сунушташы мүмкүн экенин көрсөтүп турат.