Чет элдик IPO боюнча эрежелердин долбоору Гонконгго колдонулат

БЕЙЖИН - Кытайдын чет элдик IPO боюнча алдыдагы эрежелери Гонконгдогу листингди каалаган кытайлык компанияларга колдонулат, деп билдирди Кытайдын Баалуу кагаздарды жөнгө салуу комиссиясы жума күнү CNBCге.

Комиссиянын эл аралык иштер департаментинин башкы директору Шен Бин CNBC телеканалына берген эксклюзивдүү маегинде өткөн жайдагы репрессиялардан кийин АКШда жана башка рыноктордо листингге кирүүнү пландап жаткан кытайлык компаниялар үчүн эрежелердин долбоору кандай мааниге ээ болору тууралуу айтып берди.

"Чет өлкөдө деп биз, албетте, материктик Кытайдан башка бардык жерди түшүнөбүз" деди Шен кеңири маегинде. "Албетте, ал Гонконгду камтыйт."

Шендин айтымында, эрежелер Гонконгдо H-акцияларын сунуштагысы келген кытайлык компанияларга гана эмес, буга чейин CSRCтин макулдугун талап кылбаган "кызыл чиптер" деп аталган категорияга да тиешелүү. H акциялары Гонконгдо соода кылган материктик Кытай компаниялары тарабынан чыгарылган акцияларды билдирет, ал эми кызыл чиптер - бул материкте бизнесинин көбүн жүргүзгөн, бирок материктик Кытайдан тышкары жерде катталган компаниялардын Гонконгдук соода акциялары.

2021-жылдын июлунан бери кытайлык IPOлардын АКШга агымы куурап калды. Акыркы бир нече айдын ичинде Пекин ата мекендик компанияларга акцияларды сунуштоо аркылуу анын чегинен тышкары акча чогултууга уруксат берүү процессин кайра карап чыкты.

Өзгөртүүлөрдүн себептеринин бири улуттук коопсуздук болуп саналат, аны Вашингтон кээ бир кытай компанияларын кара тизмеге киргизгенде жана акыркы бир нече жылда кытай армиясына байланыштуу делген акцияларга америкалык инвесторлордун таасирин азайтууга аракет кылганда да келтирген.

15-февралдан тартып Кытайдын барган сайын күчтүү кибермейкиндик башкармалыгы белгилүү компанияларга чет өлкөдө тизмеге кирүүгө уруксат берүүдөн мурун алардын маалыматтарынын коопсуздугун текшерүүнү расмий түрдө талап кылат.

CSRC жана Мамлекеттик кеңеш - Кытайдын жогорку аткаруу органы - эрежелердин кеңири долбоорлорун чыгарышты жана коомдук пикирлерди кароо жекшемби күнү аяктады. Сунушталгандай, эрежелер кытайлык компаниялардан чет өлкөлөрдөгү листингден мурун CSRCге кайрылууну талап кылат жана комиссия бардык материалдарды алгандан кийин 20 жумушчу күндүн ичинде жооп берерин айтты.

Эрежелердин долбоорунда төмөнкүдөй жагдайлардын кээ бирлеринде чет өлкөлөрдөгү листингге тыюу салынат деп айтылат:

1. башка мамлекеттик ведомстволор сунушту улуттук коопсуздукка коркунуч деп эсептегенде;
2. коомдун негизги мүлкүнө ээлик кылуу боюнча талаш-тартыштар болсо; же
3. акыркы үч жылдын ичинде башкаруучу акционер же аткаруучу тарабынан кылмыш иши бар болсо.

Бирок, Шендин айтымында, эрежелер кытайлык компаниянын материктик Кытайдын аймагындагы чет элдик инвестицияларга чектөөлөр же тыюу салуулар болгон тармакта иштесе, анын чет өлкөлөрдөгү листингине тоскоол боло албайт.

CSRCтин 2022-жылдагы приоритети Кытайдын рыногун чет өлкөлүктөргө ачуу болуп саналат, деди Шен. "Чет өлкөлөрдөгү листинг - бул ачуу режиминин бир бөлүгү, ошондуктан [бул] биздин артыкчылыктуу багытыбыз болот деп ойлойм."

2021-жылдын апрель айында 60ка жакын кытайлык компаниялар АКШда ачыкка чыгууну көздөшкөн, Нью-Йорктун листинги жай мезгилинде токтоп калган.

Июндун аягында кытайлык Didi колдонмосу болжол менен 4 миллиард долларлык АКШ IPOсунан бир нече күн өткөндөн кийин, Кытайдын киберкоопсуздук боюнча жөнгө салуучу органы компанияга жаңы колдонуучуларды каттоону токтотуп, тиркемесин колдонмо дүкөндөрүнөн алып салууну буйруган.

Регулятор киберкоопсуздук боюнча иликтөөнүн бир себеби улуттук коопсуздукту сактоо экенин айткан. Didi жаңы кардарларды кошууну качан улантаары белгисиз.

Декабрда компания Нью-Йорк фондулук биржасында тизмеден чыгууну жана Гонконгдо листингди улантууну пландап жатканын жарыялады, бирок мөөнөтүн ачыктаган жок.

"Биз өткөн жылдын экинчи жарымынан бери чет элдик листингдин басаңдаганын байкадык жана биз бул жаңы эрежелер менен баары кайра башталат деп үмүттөнөбүз" деди Шен, конкреттүү компаниялар боюнча комментарий берүүдөн баш тартты. "Биз компаниялар бул жаңы эрежелерди толугу менен колдонуп, каалаган чет элдик рынокто листингди улантат деп үмүттөнөбүз."

Шендин айтымында, ал АКШнын рыногунун күчтүүлүгүн "жаңы тармактардагы жаңы стартаптар үчүн күчтүү инклюзивдүүлүк" деп эсептейт, ал тургай Улуу Кытайдагы базарлар жетип баратат.

Чет элдик инвесторлордун кытай акцияларына жана базарларына болгон ишенимин солкулдаткан дагы бир окуя Alibaba менен байланышы бар Ant Groupтун IPOсунун капысынан токтотулушу болду. Кабар Шанхай менен Гонконгдо рекорд койгон тизмеге эки күн калганда келди.

Жаңы эрежелер күтүлгөн листингден эки күн мурун кандайдыр бир IPOнун токтотулушу мүмкүндүгүн жокко чыгарабы деген суроого Шен мындай деди: "Бул эрежелердин максаттарынын бири мындай кырдаалды болтурбоо, көбүрөөк байланыш жана ачык-айкын эрежелер менен. ”

Шен чет өлкөлөрдөгү кытайлык IPOлор өзгөрүлмө пайыздык уюм (VIE) түзүмүн колдоно аларын дагы бир жолу тастыктады. "Эгер алар тиешелүү эрежелерге жана эрежелерге ылайык келсе, алар дагы эле CSRC менен кайрыла алышат" деди ал. "Биз ведомстволор аралык режимди алардын жооп берүүсүнөн мурун шайкештик маселелерин текшерүү үчүн колдонобуз."

A VIE листингди көбүнчө Кайман аралдарында жайгашкан компания аркылуу түзөт, бул АКШда катталган акциялардын инвесторлоруна кытайлык компаниянын көпчүлүк добушуна ээ болушуна жол бербейт.

Көптөгөн кытай компаниялары АКШда тизмелөө түзүмүн колдонушкан

Жалпысынан алганда, Шен комиссия кантип тапшыруу процессин "мүмкүн болушунча натыйжалуу" жүргүзүүнү каалай турганын баса белгиледи жана комиссия чет өлкөлөрдөгү тизмеге киргизүү үчүн компаниялар жөнгө салуучу органдар менен кантип байланышуусу керектиги боюнча деталдуу көрсөтмөлөрдү камтуу үчүн тиешелүү бөлүмдөр менен иштеп жатканын айтты.

"Бул курста биз фирмаларга убакытты текке кетирбеши үчүн, алар акыры мүмкүн болбой турган нерсени жасоо үчүн жөнгө салуучу кеңештерди бере алабыз" деди Шен. Ал CSRCтин 20 күндүк жооп берүү убактысы башка бөлүмдөрдүн кароо мезгилинен өзүнчө болорун белгиледи.

Шен акыркы эрежелер так качан чыгаарын же ишке ашаарын айткан жок.

"Тиешелүү органдар эрежелер боюнча бир топ жогорку консенсуска жетишти, ошондуктан биз бекитүү процесси кыйла натыйжалуу болот деп күтөбүз" деди ал жана акыркы эрежелердин "эрте жарыяланышына" үмүттөнөрүн кошумчалады.

Кээ бир аналитиктер сунушталган эрежелер кытайлык IPO менен иштешүүнү каалаган чет элдик банктар үчүн талаптарды сактоо маселесин кантип күчөтүшү мүмкүн деген кооптонууну жаратты.

Бирок Шен эрежелерди "өтө кичине тийүү" ыкмасына ээ деп атады, мында инвестициялык банктар кытайлык IPOларды андеррайтинг бизнесине киргенде CSRCти эскертиши керек жана жыл сайын чет өлкөлүк листинг долбоорлорунун канчасы аяктаганын ачып бериши керек.

"Биз ар кандай булактардан алынган маалыматты [чет элдик тизмелер боюнча] бириктиришибиз керек" деди ал. "Финансылык мекеменин бул отчетунан биз жөнгө салуудан качуунун эч кандай түрү жок экенин билебиз."

АКШ менен Кытайда улуттук коопсуздук маселеси биринчи планга чыга электе, Luckin Coffee сыяктуу кээ бир кытайлык компаниялар алдамчылыктын айынан чет элдик рыноктордон чыгууга аргасыз болушкан.

2018-жылы америкалык "The China Hustle" даректүү тасмасы мындан он жыл мурун пенсиялык фонддор жана пенсиялык фонддор кытайлык акциялардан кеминде 14 миллиард доллар жоготушкан деп эсептейт, бул алдамчылык болуп чыкты. Тасма Кытайдын каржы рыноктору менен дүйнөлүк системанын ортосундагы байланышты күчөтүүгө негизделген көбүрөөк жөнгө салууга чакырды.