Доу төмөндөйт, анткени инфляцияны окуу рыноктун шок толкундарын козгойт: Инвесторлор эмнени билиши керек

The Дүйнөлүк банк да буга түрткү болду шейшемби күнү "алсыз өсүштүн жана инфляциянын узакка созулган мезгили" жөнүндө эскерткенде, ал эми дүйнөлүк экономикалык өсүштүн болжолун дээрлик толук пайыздык пунктка кыскартканын жарыялады.

Анан иш чындап эле жума күнү башына келди. АКШнын керектөө бааларынын индексинин май айындагы окуусу - экономикадагы баанын басымынын кылдаттык менен байкалган көрсөткүчү - Уолл Стритте жана Вашингтондо инфляция эбак эле "чокусуна" жеткен деген үмүттү өчүрдү. Анын ордуна, май айындагы инфляциянын башкы көрсөткүчү жылдык 8.6% ды түздү, бул жаңы цикл жогорку.

окуу: Ижара акысынын, газдын жана азык-түлүктүн кымбатташы АКШнын инфляциясын 40 жылдагы эң жогорку 8.6%га чейин жеткирди, CPI көрсөттү

Көптөгөн экономисттер АКШ стагфляцияга али түшө электигин дароо белгилешти. Эмгек рыногу дагы эле өтө күчтүү. АКШнын экономикасы да биринчи кварталда келишим түзүшкөнr, бирок экинчи чейрек ичинде кайталанарын күткөндөр аз.

Эскертүү белгилерин эске алуу менен, стагфляция портфелдерге жана аманаттарга кандай таасир этиши мүмкүн экенин билүү маанилүү.

Жыйынтык бул: запастардан
SPX,
-2.91%
алтынга
GC00,
-0.02%,
Эгерде стагфляция чындыкка айланса, бир нече экономисттердин, портфель менеджерлеринин жана рыноктук эксперттердин айтымында, инвесторлордун реактивдүү реакциядан коргонуу үчүн өтө аз варианттары бар.

Эмне үчүн стагфляция тынчсыздануу болушу керек?

Стагфляцияга байланыштуу тынчсыздануулар көбүнчө теңдеменин инфляция жагына көңүл бурат. Жума күнкү КБИ саны тастыкталгандай, инфляциянын темпи май айында жаңы циклге чейин тездеди.

Бул маалыматтар экономисттердин, анын ичинде Капитол Экономикасынын, Барклайстын жана Джеффристин командаларынын реакцияларына түрткү болду, алар Федералдык резервдик системаны көтөрүүнү чечиши мүмкүн деп божомолдошот. федералдык фонддордун ставкасы 75 базистик пунктка анын саясатын аныктоочу кеңеш келерки аптада, же балким, июлдагы кийинки отурумда чогулат.

Башкалары “инфляциянын эң жогорку деңгээли” түшүнүгүн шылдыңдашты, баанын басымы март айында туу чокусуна жетти, андан кийин ФРСтин чараларына жооп катары басаңдай баштады. Федерациялар биринчи көтөрүлүштү анын саясат ченине 2018-жылдан бери март айында келген, бирок бул жылы бир топ жогору пайыздык чендердин пландары менен коштолду.

Жума күнү жарыяланган кооптуу маалыматтар боюнча CPI маалыматтары жалгыз болгон жок. The Мичиган университетинин керектөөчүлөрдүн сурамжылоосу, ошондой эле керектөөчүлөр каржылык кризистин терең мезгилиндегиге караганда азыр дагы пессимисттик маанайда экенин көрсөттү.

Экономикалык өсүштүн темпине келсек, АКШнын экономикасы жылдын биринчи жарымында терс өсүшкө багыт алышы мүмкүн деген белгилер бар. Атланта ФРдин GDPNow болжолдоосу, экинчи чейректеги экономикалык өсүштүн 0.9% кыскаруусунан кийин, 1.5% деңгээлинде болот. биринчи чейрек.

Көпчүлүк экономисттер рецессияны эки чейрек катары менен экономикалык кыскаруу катары аныкташат, ошондуктан Атланта ФРдин болжолу ишке ашса да, экономика жылдын биринчи бөлүгүндө кыскарып кетсе да, АКШ техникалык рецессияга кабылбайт.

Эмгек рыногу эмне дейт

Жумуштуулук азыр экономиканын жалгыз жаркыраган жери бойдон калууда: жумушсуздуктун деңгээли май айында АКШнын экономикасы катары 3.6% деңгээлинде калды. 390,000 XNUMX жумуш орундарын кошкон.

Ошого карабастан эл керектеечу то-варлардын кымбатташы езгече зыян тартып жатат. АКШда револьвциялык керектөө кредити - негизинен кредиттик картаны колдонуу үчүн прокси - ушул айдын башында рекорддук деңгээлге жакындады.

"Бул керектөөчүнүн ден соолугунун белгисиби, же тагыраак айтканда, керектөөчү циклдин акырында кыйкырып жаткандыктан, алардын кирешелери жашоо кризисинин наркынан улам азайып баратат?" Société Générale'тин өкүлү Альберт Эдвардс кардарларга акыркы билдирүүсүндө.

RBC Capital Markets компаниясынын америкалык экономисти Том Порчелли бул тынчсызданууга себеп болушу мүмкүн деген пикирге кошулду. "Кредитти колдонууда абдан тез ылдамдык бар, мен бул жакшы өнүгүү деп ойлобойм" деди ал MarketWatch менен телефон чалып жатканда.

Related: Бир изилдөөчүнүн айтымында, эмне үчүн АКШнын керектөө карызынын "жарылчу өсүшү" кайра тиштеп калышы мүмкүн

Ошентсе да, бул инфляциянын өсүшү жана экономикалык өсүштүн төмөндөшү эле эмес: АКШнын эмгек рыногу да сокку алышы керек, жумушсуздук 5% га жакындайт.

Эгерде Федералдык резервдик банк үстөк пайызын жогорулатууну уланта берсе, ошондой эле Украинадагы согуш жана чийки заттын баасынын көтөрүлүшү сыяктуу экзогендик факторлор.
CL00,
-0.15%
товардык бааларды жогорулатууну улантып, корпоративдик пайданы жеп, америкалык компаниялар кыскартууларды жасай баштоого аргасыз болушу мүмкүн. Ошондо гана экономисттер жалпысынан “стагфляция” келди дегенге макул болушат.

Базарлар кандай реакция кылышы мүмкүн?

Мындай чөйрө үчүн портфелди жайгаштыруунун эң татаал аспектиси - бул акциялар жана облигациялар жакшы иштебейт.

Стагфляциялык чөйрөдө сизде негизинен керектөө суроо-талабы жана корпоративдик киреше үчүн терс болгон рецессия, ошондой эле акциялардын чекене агымына таасир этүүчү жогорку жумушсуздук бар.

Теңдеменин туруктуу киреше тарабында, өжөрлүк менен жогорку инфляция Федералдык резервди пайыздык чендерди жогору кармап турууга мажбурлашы мүмкүн, анткени алар баанын басымын төмөндөтүүгө аракет кылышат. Өсүп бараткан инфляциялык күтүүлөр көп учурда премиум мөөнөтүн жогорулатат, башкача айтканда, инвесторлор узак мөөнөттүү облигацияларды кармоо тобокелдигинин ордун толтурууну талап кылган сумма.

Moody's Analytics компаниясынын экономисти Марк Занди акыркы изилдөө нотасында 5-жылдардагы жана 1970-жылдардын башындагы стагфляциялык толкун учурунда узак мөөнөттүү Treasurys боюнча премиум термини 1980% дан жогору болгонун белгиледи. Азыр казыналык киреше
TMUBMUSD10Y,
3.163%
ийри сызык негизинен жалпак, башкача айтканда, узак мөөнөттүү казыналык баалар олуттуу түрдө төмөндөшү керек жана кирешелүүлүгү жогору болушу керек, эгерде мындай чөйрө ишке ашса.

"Чындыгында жашына турган жер жок" деди Моханнад Аама, Beam Capital Management портфолио менеджери.

Мурда алтын
GLD,
+ 1.34%
рыноктордогу баш аламандык учурунда инвесторлор үчүн артыкчылыктуу коопсуз башпаанек болуп келген. Алтын бир жуманын ичинде эң жакшы күнүн брондоду, алгач жума күнкү CPI отчетунан кийин үч жумадагы эң алсыз деңгээлге түшкөнүнө карабастан.

Доу Джонс базарынын маалыматтары боюнча, бир унциясы 1,875.50 долларга жакын болсо да, сары металлдын фьючерстери март айындагы 8 долларлык жылдын эң жогорку чегинен 2,040.10% дан ашык болгонуна карабастан, 2022-жылдын башынан бери көптөгөн инвесторлордун көңүлү калган. жаркыраган металл запастарга караганда жакшыраак өз баасын сактап калды.

Казыналык инфляциядан корголгон баалуу кагаздар
КЕҢЕШ,
-0.44%
өз акчаларын инфляциянын кыйроолорунан коргоону көздөгөн инвесторлор үчүн бир вариант. TIPS, белгилүү болгондой, Tradeweb маалыматтарына ылайык, алардын түшүмдүүлүгү 2020-жылдын март айынан бери эң жогорку деңгээлде аяктаган.

Стагфляциялык чөйрөгө кирип, пайыздык чендердин жогорулашы менен АКШ долларынын күчөшүн күтүү да жөндүү.

Бирок стагфляция келгенден кийин, ФРС тандоо жасоого аргасыз болушу мүмкүн: борбордук банк инфляция менен күрөшүү үчүн пайыздык чендерди жогорулатууну улантабы же ФРдин кызматкерлери экономиканы жандандыруу үчүн чендерди төмөндөтөбү?

Бул сценарийде, Standard Charteredдин G-10 FX изилдөөлөрүнүн глобалдык жетекчиси Стивен Энгландер, алар экинчисин тандашат деп күтөт.

"Менимче, Fed бул дүйнөдө компромисске барат" деди ал MarketWatch.

Жума күнү АКШнын акциялары инфляция боюнча маалыматтар жарыялангандан кийин төмөндөп, жуманы кескин төмөндөдү. S&P 500 индекси
SPX,
-2.91%
Dow Jones Market Data маалыматы боюнча, жума ичинде 5.1% га төмөндөп, 27-жылдын 2020-мартынан бери эки жумалык эң чоң төмөндөө болду. The Dow
Địa,
-2.73%
жума ичинде 4.6% га төмөндөдү, ал эми Nasdaq Composite индекси
COMP,
-3.52%
Дүйшөмбүдөн бери 5.6% жоготту.

Алдыга карасак АКШ үчүн бош жума экономикалык маалыматтар. Бирок шаршемби күнү ФРдин төрагасы Жером Пауэлл 2:XNUMX ET пресс-конференциясы менен аяктаган ФРдин эки күндүк саясат жыйынына бардык көңүл бурулат.