Уолл Стриттин жан дүйнөсүнө карабай, Мэйсинин бурулуш стратегиясы эч жакка кетпейт.

Мени Уолл Стриттин укмуштуудай кабыл алуусу кызыктырды Macy's кварталдык кирешеси жөнүндө билдирүү бүгүн эртең менен. Бейшемби күнү акция 15% га жабылды, анткени универмаг тармагы күтүүлөрдөн ашып, бир нече башка сатуучулардан айырмаланып, жетекчиликти төмөндөткөн жок.

BS-диспеллинг энтузиасты катары мени Macy's компаниясынын башкы директору Джефф Геннеттин киреше жаңылыктары менен коштолгон пресс-релизиндеги: "Биздин Polaris стратегиябыз иштеп жатат" деген ачылышы өзгөчө кызыктырды. Чынында эле?

Бир орунда туруу үчүн чуркоо

Фактыларды тез карап чыгып, Мэйси чейректик таза сатууну 5.2 миллиард долларды түздү, бул 3.9-жылдын үчүнчү чейрегине салыштырмалуу 1.1% га азайган жана аз кандуулук 2019% га өскөн (алар жарыялаганга чейин эле Polaris Strategy). Кирешелүүлүктүн ар кандай көрсөткүчтөрү (таза киреше, EBITDA, EPS) өткөн жылга салыштырмалуу кескин төмөндөдү. Каржылык жылдын биринчи 39 жумасында Мэйси таза кирешеси 4.1% түздү. Керектөөчү нарк сунушу дээрлик окшош болгон Dillard's 12.7%ды түздү. Диллард дагы 8% га салыштырмалуу дүкөндөрдүн сатууларынын өсүшүнө ээ болгон жана азыр бир топ кичине болгонуна карабастан, дээрлик бирдей рынок капкагына ээ. Бирок мен чегиндим.

Жакшы деген жакшы эмес

Мэйсинин инвентаризациялоо дисциплинасынан көп нерсе жасалууда - бул объективдүү жактан күчтүү - жана Кольга салыштырмалуу (ал чейрек поезд кыйрагандыгын билдирди жана жетектөөчү) жана МаксатTGT
, бул таптакыр башкача бизнес модели. Ошого карабастан, алардын каардуу чейрегине жана инвентаризациянын көптүгү аркылуу өтүп жаткан көйгөйлөрүнө карабастан, Target акыркы бир нече жылда рыноктун олуттуу үлүшүнө ээ болду, ал эми Мэйси сууну тебелет. Мунун баары жүздөгөн дүкөндөрдү жапкан анын түздөн-түз атаандаштарынын алдында келип чыгат.

Чындыкты бурмалоо талаасы

Macy's новатордук стратегиялар жөнүндө тайманбастык менен дооматтарды айтуунун узак тарыхына ээ, ал эми негизинен эч нерсе жок үйүлгөн. Терри Лундгрен, Джефф Дженнеттин мурунку жетекчиси, 14 жылдык кызматында циферблатты эптеп жылдырган көптөгөн башка аракеттердин арасында "omni-каналды" жана "My Macy's" инвентаризациялоо программасын колдогон.

Женнет мырза соода борборунан тышкаркы “Backstage” жана “Market by Macy's” деген түшүнүксүз концепцияларды ишке киргизди, ошондой эле Toys R Us дүкөндөрүн ачып, Story сатып алды (ал ийгиликсиз болуп көрүнгөн балдар айткандай, секирүүдөн) жана компаниянын сыйлык программасын жаңылоо.

Ушунун баарына карабастан, Мэйсинин сатуусу бүгүн он жыл мурункуга караганда азыраак.

Бирок, чындыктан эң чоң четтөө, Женнет мырзанын пресс-релизиндеги «чекене – бул майда-чүйдө нерсе, биздин таланттуу жана шамдагай командабыз атаандаштыкка туруштук бере алат» деген билдирүүсү болду. Мен анын командасы таланттуу жана абдан талыкпай иштеп жатканына ишенгим келет. Macy's инвентаризациялоо бурчу иштеп жаткандай көрүнгөнү менен, компаниянын дүкөнүнүн деңгээлиндеги аткаруу кемчиликтери менин кесиптешим тарабынан жакшы документтештирилген. Нил Сондерс дүкөнгө үзгүлтүксүз барат, жана бир нече Macy's дүкөндөрүнө акыркы сапарларымдагы өзүмдүн тажрыйбам менен толук дал келет.

Биз бардыгыбыз (ишкертүү) планды көргүбүз келет

Көп жылдар бою эскертип келем байкалбаган ортонун кыйрашы жана орточо бир аз жакшыраак версия жеңиш стратегиясына алып келиши мүмкүн деп ойлогон сатуучуларды сынга алды. Тилекке каршы, Мэйси тартынчаак трансформацияны улантууда.

Мэйси көптөгөн универмаг бир туугандарына караганда көбүрөөк тобокелчиликке баргандыгы үчүн кол чабууга тийиш болсо да, алардын жасап жаткан нерсеси алардын траекториясын олуттуу түрдө өзгөртөт деген далилдер аз. Анын үстүнө универмаг сектору азыр үчүнчү он жылдыкта туруктуу төмөндөө алдында турат. Кандайдыр бир пландар Macy's капчыктын жана рыноктун үлүшүнүн акыркы эстутумдагыдан кыйла көбүрөөк үлүшүн кантип ээлей турганын, ошону менен бирге маржа көрсөткүчтөрүн жакшыртаарын так чагылдырышы керек. Жакынкы аралыктагы татаал макрочөйрө ансыз деле дээрлик мүмкүн эмес жумушту жеңилдете албайт.

Эсептеген сынчы эмес

Албетте, эмне туура эмес экенин көрсөтүү оңой. Өзгөртүү үчүн рецепт сунуштоо кыйыныраак. Бирок Нил Сондерс экөөбүз жакында ага жол берди.

Суу чыкканда.

Мэйсинин эс алуу мезгилинин туу чокусуна бара жаткан күчтүү инвентаризациялык позициясын эске алганда, алардын көрсөткүчтөрү чоң төмөндөөлөрдү алууга аргасыз болгон атаандаштарга салыштырмалуу жакшыраак экени белгилүү болушу мүмкүн.

Бирок биз 2023-жыл жакынкы өткөнгө салыштырмалуу ырайымсыз болот деген виртуалдык ишенимди эстен чыгарбашыбыз керек, мында адаттан тыш жогорку керектөөчүлөрдүн дискрециялык кирешеси жана ага байланыштуу чыгашалар атүгүл жаркыраган бренддерди кыйла жаркыраган жана жаркыраган көрүнүшкө айландырган. Уоррен Баффеттин «суу басылганда ким жылаңач сүзүп жатканын көрөсүң» деген насаатын эстесек акылдуулукка жатат.