Мифтерди жокко чыгаруу - 1966-жылдан бери акциялар чындап эле эч жакка кетпедиби

Биздин инвестициялык бюллетень, Кыраакы алыпсатар, жакында эле запастар тарыхта пайыздык чендердин (жана инфляциянын) өсүшүнө кайдыгер болуп келгенин көрсөткөн отчетту жарыялады. Чынында, баалуу кагаздар, өзгөчө Валюта түрүндөгү акциялар, курстар өсүп же төмөндөп жатса да, орточо эсеп менен жакшы көрсөткүчтөрдү көрсөттү.

Prudent SpeculatorКошумча чендерди карап көрөлү - Акылдуу Спекулятор

Окурмандардын бири биздин аргументтерибизге каршы чыкты, мен анын комментарийлерин кайталап айтып берем.

Мен сиздин фондулук рыноктун инвестициялык мамилеңизди баалайм жана мактайм. Бирок, бул диаграммалардын айрымдарына ишенүү кыйын. Биз үчүн 70-жылдары инвестиция салгандар үчүн пайыздык чендердин жогорулашы учурунда фондулук биржа дүрбөлөңгө түштү, бирок тупку сызыгы бул жөн гана капталга жылды... Сиз эсиңиздеби же жокпу, акциянын, акчанын "эч жерде" убагында. рыноктук өз ара фонддор 12% дан 14% га чейин жана АКШнын Казыналыктары жана инвестициялык деңгээлдеги облигациялар андан да жогору болгон. Күчтүү инфляция менен, ал биржада болуу үчүн акылдуу убакыт болгон эмес.

Биз окурмандар менен болгон баарлашууну баалайбыз жана маалыматтарыбызга болгон чакырыктарды ар дайым кубаттайбыз, бирок бул киши "эч жерде" деген дооматты биринчи койгон эмес.

Чындыгында, Wall Street Journal өткөн жылы жазган:

Бул тарыхый прецеденттерди карап чыгууга, базарлар кооптондурган сайын жардам берет. Кандай жаман нерселер болушу мүмкүн?

Бул учурда, балким, америкалык инвесторлор эң коркунучтуу нерсе – 1966-жылдан 1982-жылга чейинки стагфляциялык слогдун кайталанышы, экономикалык өсүш темпи, инфляция бир нече жылдар бою эки ​​орундуу болуп, акциялар эч жакка кеткен жок.

9-жылдын 1966-февралында S&P 500 ошол кездеги рекорддук көрсөткүч 94.06 менен жабылды. 16 жылдан ашык убакыттан кийин, 12-жылдын 1982-августунда ал 102.42 болду.

Йель университетинин экономисти Роберт Шиллердин маалыматы боюнча, корпоративдик киреше инфляциядан кийин 15% кыскарган.

Ооба, акциялар мезгилдин акырына карата дээрлик 6% га жетип, берешен дивиденддерди төлөштү, бирок инфляция аларды толугу менен жалмап кетти.

Ал мезгил ушунчалык сыноо болгондуктан, жеке инвестор жоголуп бара жаткан түргө айланган.

Мындай доомат 1965-жылдын аягынан 1981-жылдын аягына чейин Dow Jones Industrial Average чындыгында өз ордун жоготкондугу менен так угулат, бирок бул баа дивиденддерди жана аларды кайра инвестициялоонун таасирин эске албайт.

Айрымдар дивиденддер эсепке алынбайт деп айтышты. Бирок, эгерде бул чын болсо, облигациялар боюнча алынган киреше да эсепке алынбашы керек, бул негизги кирешелүү активдердин классына инвестициялоонун бардык пунктун жокко чыгарат. Акча рынокторунун каражаттары жана көпчүлүк банктык аманат инструменттери менен бирдей нерсе, анткени бул инструменттердин баасынын кирешеси дайыма нөлгө барабар, ал эми кыймылсыз мүлк дагы азыраак пайызга ээ болот, анткени ижарадан түшкөн киреше эсепке алынбайт.

Албетте, инвестиция алып келген кирешеге көңүл бурбоо акылсыздык жана 16 жыл ичинде акциялардын жана облигациялардын кандайча аткарылганын жалпы кирешелүүлүк талдоо, жок дегенде, көздү ачат. Анткени, баанын негизинде дээрлик 10% жоготконуна карабастан, мезгил ичинде Dowдун жалпы кирешеси жылына 3.94% жана S&P 500 5.95% түзгөн.

Андан да жакшыраак жана 1966-жылдын башынан 1982-жылдын башына чейин запастарды тандоодо катаалдуулукту колдонуунун маанисин эмне үчүн тапканыбызды көрсөтүп тургандай, Баалуу запастардын жалпы кирешеси ЖЫЛЫНДА 13.39%ды түзгөн. Айткандын кереги жок, бизде дагы ушуга окшогон «каптал» базар бар деп үмүттөнөбүз.

Албетте, кыска мөөнөттүү накталай акчага окшош инструменттер ошол эле 16 жылдын ичинде татыктуу инвестиция болгон, атүгүл АКШнын 6.8 күндүк казынасынын 30% жылдык кирешеси 7.0% жылдык инфляциядан артта калган.

Албетте, облигациялар аянычтуу инвестициялар болгон, анткени Узак мөөнөттүү Корпорациялар жылына 2.9% жана Узак мөөнөттүү өкмөттөр жылына 2.5% кайтарып беришкен, ошондуктан бул коопсуз делген туруктуу киреше инструменттеринин сатып алуу жөндөмдүүлүгүнүн чоң жоготуусу болгон. Чыныгы облигациялар чоң кирешелүүлүккө ээ болгон, бирок ошол убакта алардын ушунчалык жогору болушунун чоң себеби - алардын баасы түшүп кеткен!

Мурунку көрсөткүчтөр келечектеги кирешелердин кепилдиги эмес жана мен акциялардын баасы төмөндөбөйт дегенден алысмын – эч нерсе болушу мүмкүн жана боло берет – бирок мен ар дайым иш жүзүндө туура эмес же толук эмес маалыматтарга негизделген ырастоолорго каршы чыгам.

Биз Ванневар Буштун цитатасы менен жашап жатканыбызда, “Коркунучту жок кылуу мүмкүн эмес, бирок ал тынч жана паникасыз болушу мүмкүн; аны акыл-эс жана баалоо менен жеңилдетсе болот», - деп биз адамдарды төмөндөгү диаграммада көрсөтүлгөн биздин кайтарым көрсөткүчтөрүбүз үчүн булак маалыматын текшерүүгө чакырабыз. Анткени, запастардагы ийгиликтин сыры алардан коркпоодо!