Валюта туруксуздугу: Кытай, Япония жана Швейцария

Доллардын япон йенине жана башка ири өлкөнүн валюталарына карата тез көтөрүлүшү өкмөттөр өздөрүнүн жергиликтүү валюталарын колдоо үчүн кийлигишүүсү мүмкүн деген жаңы сунуштарды пайда кылды. Бул Токио, Пекин же Берн өз иен, юань же франктарды сатып алып, долларды сата башташы мүмкүн дегенди билдирет. интервенциячы улуттук валюталарын коргоо куралдары. Валюталардын туруксуздугун жактырган инвесторлор үчүн бул жерде кызыкчылык чөйрөлөрү бар; билбегендер үчүн, сак болгула.

● USDJPY менен
PY
беш жуманын ичинде 12 пайыздан ашык кубатталып, 20 жылдык эң жогорку деңгээлге көтөрүлүп, интервенция күтүүлөрү өстү

● EURCHFs 2015-жылдагы алмашуу курсунун кулашына салыштырууга мүмкүн болгон төмөнкү деңгээлде сакталып турат - Швейцариянын Улуттук банкын артка кайтарууга аракет кылууда.

Валюта манипуляциясы көбүнчө жашыл доллардын булчуңдарына же башка өтө ликвиддүү кесиптештерине каршы турууга үмүтү аз кичинекей өлкөлөрдүн аймагы катары каралат. Чоң өлкөлөр оюнга кошула элек болсо, кошулушу мүмкүн.

Юанда Кытайдын колу

Маанилүү, үзгүлтүксүз интервенция болушу мүмкүн болгон эң көрүнүктүү алмашуу курсу бул АКШ долларынан Кытай юанына (USDC)
USDC
NH) кайчылаш. Болжол менен он жыл мурун, Кытай мурда башкарылган алмашуу курсунун үстүнөн көзөмөлүн бошоткон кадамдарды жасады. Бирок, жалпы алмашуу курсун көзөмөлдөө саясатынан кыйла рыноктук аныкталуучу курска өтүү канчалык маанилүү болсо да, багыттардын мүнөздүү белгилери сакталып калган. 2015-жылдын августунда Кытайдын Элдик банкы юанды девальвациялаганын айткан; 6 саатка жетпеген убакытта валюта долларга карата 24% га төмөндөдү. Кытайдын Элдик банкы инвесторлорду юан ренминбинин (CNY) үч жолу катары менен девальвациялоосу менен таң калтырып, анын наркынан 3% ашык арзандады.

Пекиндин 2015-жылдагы "кайра баалоо" коркунучуна карабастан, юандын акыркы бир нече жылдагы олуттуу кымбатташы, балким, экспортко багытталган атактуу өлкө рулдан колун алып койгонун көрсөтүп турат. Бул өтө күмөн. 2022-жылдын экстремалдык көрсөткүчтөрү USDCNHди бир кыйла жогорулатып жибериши мүмкүн, анткени доллар анын туруктуу курсунун болжолдоолорунан жана өсүш прогнозунан улам кеңири өнүккөн. Апрель айындагы 6.40 тыныгуу эсепти көп деле өзгөртпөйт. Юандын долларга карата андан ары арзандашы Шанхайдын Ковиддин жабылышынын азабынан жана Кытайдын Россияны колдогонуна Батыштын чочулоосунан кийин Пекиндин Кытай экспортун жогорулатууга кызыкдарлыгын чагылдырышы мүмкүн. Айтор, USDCNH тенденциясын өтө тездетет деп күтпөңүз.

Швейцариянын тажрыйбасы

Швейцариянын Улуттук банкы (SNB) түз интервенциянын тарыхына ээ. 15-жылдын 2015-январына чейин болжол менен үч жыл бою Улуттук банктын негизги максаты EURCHF курсун 1.2000ден жогору кармап туруу болгон. Ошол күнү Швейцариянын Улуттук банкы швейцариялык франкты мындан ары активдүү түрдө еврого каршы баалабай турганын жарыялады. Башкача өтө ликвиддүү алмашуу курсунун рыногу так рыноктук наркы жок эле "боз болуп" кетти. Базар кайрадан баалана баштаганда, EURCHF 19 тегерегинде мурунку жабылышынан дээрлик 0.98 пайызга төмөн соода кылган. Базар мурунку кабатка кайтып келүү үчүн үч жыл талап кылынды. 2015-жылдагы авариядан калган боштуктун ордун толтуруу үч жылдан ашык убакытты алды.

Эми, биз дагы бир жолу EURCHF алмашуу курсун 1.0500 төмөн табабыз - саясат кулагандан кийин жуп 2015-жылы кайра соода кылган аймак. Борбордук банктын мүчөлөрү франк негиздеринен четтеп жатат деген ишенимин улантууда, бирок рынок анча маани бербейт. Бул СНБ интервенция кылгысы келген күндө да, балким, бир кыйла чоң валютага карата чектелген таасирге ээ болот. Евро кененирээк өзгөрмөйүнчө - бул жерден көрсөтмө алуу үчүн EURUSD караңыз - EURCHF үчүн секирүү, рынокту кайра төмөндөтүүчү өсүш кызыкчылыктарына каршы шамалдарды табат.

Жапан йенасы

Азыркы учурда валюталык интервенцияга басым жасоо жапон йенасына бурулган. Валюта кайра каржылоо валютасы катары өзүнүн көп он жылдык ролуна түшүп жатат. Кадимки шарттарда Япония алсызыраак валютаны кубаттайт, анткени ал экспортун жагымдуураак кылат. Ошентсе да, бул гипер-инфляция рыногунда кескин арзандатылган валюта импортту алда канча кымбат кылат. Япония желекчелүү иенди колдоо үчүн өткөндө кийлигишкен. Анын негизги соода өнөктөштөрү Токионун ачык интервенциясына чыдап коюшу күмөн. Бирок, буга чейин Финансы министрлиги тарабынан тастыкталбаган аракеттер колдонулган, мен бул кайра келип жатат деп ойлойм. Йен канчалык жогору өтсө, ошончолук интенсивдүү уурданып кийлигишүү кыймылдары далилденет - кескин оңдоолорду билдирет. Трендди толугу менен өзгөртүү үчүн, биз глобалдык акциялар сыяктуу тобокелдик активдердин толук масштабдуу өзгөрүшүн күтүшүбүз керек. S&P 500 ачык кулап түшпөстөн, USDJPY менен Йендин кайчылаш төмөндөшүнө толук аюу тенденциялары эмес, "артка артуулар" катары баа бериңиз. Таң калыштуусу, Япония Банкы (BOJ) 10 жылдык JGBти өз максатында кармоого багытталган стимулдарды көтөрүү аракети менен өз валютасынын нарксыздануусуна каршы болду. Бул USDJPY көтөрүүсүнө дагы кошумча болот.

Европалык Бегемот

Тике валюталык интервенция жактырбаган жерде, акча-кредит саясатынын масштабдуу масштабда болушу мүмкүн эмес. Белгилүү болгондой, Европанын Борбордук банкынын (ECB) ошол кездеги президенти Марио Драги 1.4000-жылы EURUSD курсу 2014 деңгээлине басым жасай берсе, массалык стимул программасы ишке ашарын билдирген. сөз. Натыйжада бир жылга жетпеген убакыттын ичинде 3,000 пиптен ашкан массалык кулап түшкөн. Чечимдин мындай түрү, эгерде борбордук банктар туруктуулукка коркунуч келтирген инфляция менен жалпысынан кыраан саясат режимдери менен күрөшүп жатканы болбосо, жагымдуу болмок. Программалар экстремалдуу болгон бул чөйрөдө валютаны олуттуу жылдыруу үчүн зарыл болгон контрастты колдонуу абдан кыйын болот. Учурда Евро үчүн, ECB АКШнын Fedине караганда байкаларлык көбүрөөк көөкөр саясат позициясын карманууда, бирок EURUSD 1.0800 тегерегинде олуттуу дефляцияланган. Эгер бир нерсе болсо, ECB стимулунун акыры Еврону жогорулатат.