Credit Suisse "кысым астында" кала берет, бирок аналитиктер Леманды салыштыруудан этият болушат

Credit Suisse Дүйшөмбү күнү акциялардын баасы кыска убакытка болуп көрбөгөндөй эң төмөн деңгээлге чейин төмөндөдү, ал эми кредиттик дефолт своптары рекорддук чекке жетти, анткени базардын швейцариялык банктын келечегине болгон тайкылыгы ачыкка чыкты.

Акциялар шейшемби күнү мурунку сессиядагы эң төмөнкү 3.60 швейцариялык франктан (3.64 доллар) калыбына келүүнү улантты, бирок мурдагыдай эле жыл ичинде 53% дан ашык төмөндөдү.

Кыйынчылыкка кабылган кредитор масштабдуу стратегиялык кароону баштоо бир катар чыр-чатактардан кийин жаңы башкы директордун тушунда жана тобокелдиктерди башкаруу кемчиликтери, жана 27-октябрда анын чейректик кирешеси менен бирге прогрессти жаңыртып берет.

Credit Suisse кредиттик дефолттук своптары - карызын төлөй албай калган компанияга каршы камсыздандыруу келишиминин бир түрү катары кызмат кылган туундулар - дүйшөмбү күнү 300 базис пунктунан ашык спредге чейин өстү, бул сектордун калган бөлүгүнөн бир топ жогору.

Credit Suisse CEO Ulrich Koerner өткөн аптада рыноктук кооптонуулар жана кредиттик дефолт свопторунун өсүшүнүн шартында швейцариялык банктын кызматкерлерин "күчтүү капиталдык базасы жана ликвиддүүлүк позициясына" ишендирүүгө аракет кылды.

Өткөн жумада кызматкерлерге жөнөтүлгөн ички эскертмеде Корнер аларга ушул "кыйын мезгилде" үзгүлтүксүз жаңыртууларды убада кылды жана Credit Suisse өзүнүн стратегиялык кароосу менен "жакшы жолдо" экенин айтты.

«Мен жалпыга маалымдоо каражаттарында окуган көптөгөн окуялардын арасында көңүлдү топтоо оңой эмес экенин билем, атап айтканда, көптөгөн фактылар боюнча так эмес билдирүүлөрдү эске алганда. Айтор, мен сиз биздин күнүмдүк акциялардын баасынын көрсөткүчтөрүн банктын күчтүү капиталдык базасы жана ликвиддүүлүк позициясы менен чаташтырбайсыз деп ишенем ”, - деди Корнер.

Credit Suisse банкынын европалык инвестициялык банктык кесиптештерине салыштырмалуу капиталдын кирешелүүлүгүнүн начарлашына таянып, АКШнын инвестициялык изилдөө компаниясы CFRA дүйшөмбү күнү акциянын баасын 3.50 франктан 3.54 швейцариялык франкка (4.50 доллар) түшүрдү.

Бул европалык инвестициялык банктын орточо 0.2 эсеге салыштырмалуу 0.44x баанын китепке болгон катышын чагылдырат, CFRA үлүштүк аналитиги Фирдаус Ибрагим дүйшөмбү күнү нотасында билдирди. CFRA ошондой эле бир акциядан түшкөн кирешенин болжолдорун 0.30-жылга -0.20 франктан -2022 франкка, 0.60-жылга карата 0.65 франктан 2023 франкка чейин төмөндөттү.

Баа-китепке катышы компаниянын акцияларынын рыноктук наркын өзүнүн капиталынын баланстык наркына карата өлчөйт, ал эми бир акцияга түшкөн пайда компаниянын кирешесин анын жөнөкөй акцияларынын жүгүртүүдөгү акцияларына бөлөт.

"Көп варианттар CS тарабынан каралат деген имишАнын ичинде АКШнын инвестициялык банкынан чыгуусу, тобокелдүү активдерди кармап туруу үчүн “начар банкты” түзүү жана капиталды көбөйтүү, биздин оюбузча, банкты айлантуу үчүн чоң реформа керек экенин көрсөтүп турат”, - деди Ибрагим.

«Биз акциянын тегерегиндеги терс маанай жакын арада басаңдабайт деп ишенебиз жана анын акциясынын баасы басым астында кала берет деп ишенебиз. Реструктуризациялоонун ынандырарлык планы жардам берет, бирок биз анын мурунку реструктуризациялоо пландарын аткаруу боюнча начар тажрыйбасын эске алып, ишенбейбиз.

анын акцияларына карата жалпы рыноктук терс карабастан, Credit Suisse Европанын эң кыска банкы болгон сегизинчи гана банк, S2.42 Partners маалымат аналитикалык фирмасынын маалыматы боюнча, анын 3% акциялары дүйшөмбүгө карата ага каршы коюмдарды коюшкан.

Credit Suisseдеги "Баалуу дагы эле көп"

Бардык үч негизги кредиттик рейтинг агенттиктери - Moody's, S&P жана Fitch - азыр Credit Suisse боюнча терс көз карашта жана DBRS Morningstarдын үлүштүк аналитиги Иоганн Шолтц шейшемби күнү CNBCге бул CDS спрэдинин кеңейишине түрткү болгонун айтты.

Ал белгилегендей, Credit Suisse "абдан жакшы капиталдаштырылган банк" жана капиталдаштыруу "эң начар жагынан теңтуштары менен шайкеш келет", бирок негизги коркунуч 2008-жылдагы каржы кризиси учурунда жакшы капиталдаштырылган банктар башынан өткөргөн кырдаалга окшош болот. кардарлар домино эффектинен жана контрагенттин тобокелдигинен коркуп, каржы институттары менен иштөөнү каалашкан эмес.

«Банктар жогорку левередждүү субъект катары кардарлардын сезимдерине жана эң негизгиси каржылоо провайдерлерине көбүрөөк дуушар болушат жана бул Credit Suisse үчүн провайдерлердин, айрыкча, дүң каржылоонун кызыкчылыктарын чечүүнүн ортосундагы татаал жолду кесип өтүү маселеси. үлүштүк инвесторлордун кызыкчылыктары ”деди Scholtz.

«Менин оюмча, көптөгөн инвесторлор, эгерде төлөө жөндөмдүүлүгү тынчсыздандырбаса, банк эмне үчүн капиталды көтөрүшү керек деген ойду айтышат? Бирок бул чындыгында терс маанайды жана маселенин көбүн ... контрагенттерди кабыл алуу жагынан чечүү."

Шольц а деген ойду четке каккан "Леман учуру" горизонтто болушу мүмкүн Credit Suisse үчүн, базарлар 2008-жылдагы кризистин алдында Lehman Brothers балансында "олуттуу маселелер" бар экенин жана "олуттуу жазуулар" керек экенин билгендигине көңүл бурган.

"Кредит Суисс тарабынан айдын аягында жарыяланып жаткан жаңы жазуулар мүмкүн болсо да, алар жыйынтыктарды чыгарып жатканда, азыркы учурда бул жазуулар төлөөгө жөндөмдүүлүк көйгөйлөрүн жаратуу үчүн жетиштүү болот деп ачыкка чыга турган эч нерсе жок. Credit Suisse үчүн "деди Scholtz.

"Улуу Каржылык Кризис менен салыштырганда бир топ айырмаланган дагы бир нерсе - бул бир гана Credit Suisse үчүн эмес, - бул алардын өздүк капиталынын деңгээли бир топ жогору болгону эмес, сиз ошондой эле банктын түзүмүн толугу менен оңдоону көрдүңүз. Банктык капиталдаштыруу, сатып алууга жараксыз карыз сыяктуу нерсе, ошондой эле банктардын төлөө жөндөмдүүлүгүн жакшыртат.

Банктын акцияларынын баасы акыркы беш жылда 73% дан ашык төмөндөдү жана мындай кескин төмөндөө, албетте, консолидация жөнүндө рыноктун спекуляциясына алып келди, ал эми 27-октябрдагы жарыянын алдындагы кээ бир рыноктук чатактар ​​ыктымал жоготууга басым жасады. татаал инвестициялык банк бизнесинин жана капитал рынокторунун ишинин.

Бирок, ал Credit Suisse анын бөлүктөрүнүн суммасы боюнча "дагы эле көп баалуулук" бар деп ырастады.

"Анын байлыкты башкаруу бизнеси дагы эле татыктуу бизнес болуп саналат жана эгер сиз анын теңтуштары - өзгөчө байлыкты башкаруу боюнча жеке кесиптештери - соодалашкан эселенген түрдү карасаңыз, анда сиз ысымдын кандайдыр бир терең маанисин абдан күчтүү далилдей аласыз," ал кошту.

Scholtz ата мекендик атаандашы менен Credit Suisse консолидациялоо түшүнүгүн четке какты UBS Швейцариялык жөнгө салуучу аны жашыл жарыктандыруу күмөн болот деген негизде, ошондой эле инвестициялык банкты сатууну ишке ашыруу кыйын болот деп сунуштады.

«Кыйынчылык – азыркы шартта, эгерде сиз Credit Suisse болсоңуз, сатуучу болгуңуз келбейт. Рынок сизди кысымга алып жатканыңызды билет, андыктан азыркы шартта инвестициялык банк бизнесин сатууга аракет кылуу абдан кыйын болот », - деди ал.

"Башка нерсе, бул тобокелдиктин тегерегиндеги кооптонууну чечсе да, алар бул бизнести пайдага жакын нерсеге сатышы күмөн, андыктан сиз бул бизнести тескөө менен капиталды көтөрбөйсүз."