Кредиттик кыргын АКШнын үй чарбаларынын 16 триллион долларлык карызына байланган облигациялар боюнча соодалашууга түрткү берет

Бирок ызы-чуу АКШнын керектөө жана ипотекалык карызына байланышкан облигацияларга инвесторлорду да тартууда, анткени кирешелүүлүк кризис доорунун деңгээлине чейин көтөрүлүп баратат. Американын эмгек рыногу күчтүү бойдон калууда октябрда жумушсуздуктун деңгээли 3.7% түздү.

"Менин оюмча, көптөгөн облигациялардын баасы канчалык арзан экенин баалабайм", - деди Джон Кершнер, америкалык Janus Henderson Investors компаниясынын секьюритизирленген өнүмдөрүнүн башчысы, ал болжол менен 15 миллиард долларга жакын ипотека, авто жана ага тиешелүү активдерди көзөмөлдөйт. дүйнө жүзү боюнча 80 миллиард долларга жакын туруктуу киреше.

Сан менен кыргын

Керектөөчүлөр унаа насыясын алганда, кредиттик картасын таптаганда же үй насыясын алганда, баа көбүнчө Уолл-стрит ондогон жылдар бою үй чарбалык жана корпоративдик карыздарды облигация келишими катары сатуу үчүн топтоп келген секьюритилизация рыногунун шарттарына көз каранды.

2007-08-жылдардагы дүйнөлүк каржы кризисинен кийин, ФРС чендерди төмөндөткүчө жана кредиттик карталарга чейин бардык нерсени каржылоо токтоп калды. башка чараларды көрдү кредиттик рынокторду кайра баштоо.

Бул циклде кредит али кургай элек, бирок ФРС пайыздык чендерди көтөрө баштагандан бери көтөрүлгөн пайыздык чендер сектордун инвестициялык деңгээлдеги облигацияларына алып келди. АААдан ВВВге чейинки карыз, жогорку, бир цифралуу тушум алуу учун, деп айтты Кершнер. BB жана төмөнкү рейтинги менен кооптуу облигациялар үчүн кирешелүүлүк 13% га жакын болду.

DoubleLine компаниясынын башкы директору Джеффри Гундлач CNBC телеканалына берген маегинде активдер менен камсыздалган баалуу кагаздардагы жана кредиттик рыноктун башка бөлүктөрүндөгү ушундай кирешелүүлүк быйыл рецессия тобокелдигине карабастан катуу сокку урганын айтты.

Бул жакты карагыла: DoubleLine компаниясынан Джеффри Гундлах: "Азыр "бомбаланган кредиттик базарларды" сатып алуунун мезгили келди

Тактап айтканда, үч жылдык BBB рейтингиндеги авто облигациялар, эң төмөнкү инвестициялык деңгээлдеги кронштейн, октябрь айында тобокелдиксиз эталондук көрсөткүчтөн 410 базистик пунктка спредге байланган (графикти караңыз), бул бир жылдык эң төмөнкү 96 базистик пункттан жогору. , Deutsche Bank изилдөөсүнө ылайык.

400 жылдык казыналык кирешелүүлүктүн 4% дан ашык эталондук көрсөткүчүнө 10 базис пунктунун спрэдин кошуу
TMUBMUSD10Y,
4.163%
болжол менен 8% облигациялардын кирешелүүлүгүнө барабар.

Кооптуураак ипотекалык облигациялар боюнча "QM эмес" деп аталат Уолл Стрит тарабынан өкмөттүн кепилдиги жок, октябрь айында 625 12 айлык эң төмөнкү көрсөткүчтөн 205 базистик пунктка жеткен.

BofA Global изилдөөсүнө ылайык, "туруктуу жогорку инфляция, ФРС жана алсызыраак экономикалык көз карашты" эске алганда, жайылуу дагы эле кеңейүү коркунучун жаратат.

Кредиттик рыноктордун кээ бир бөлүктөрү рецессия деңгээлиндеги баанын деңгээлин чагылдырып жаткандай сезилет, ал эми BB кредиттик рейтинги менен спекулятивдүү класстагы субпрайм авто облигациялары январь айындагы 12%дан октябрда 13% дан 5%га чейин кирешелүүлүк менен. Finsight облигацияларын чыгаруу трекери.

Subprime авто көптөн бери үй чарбаларынын карызынын жарчысы катары эсептелип келген, анткени ал көп учурда баалар жана карыз алуу чыгымдары көтөрүлгөндө, айлык акы алгандар жана кредиттик баллы төмөн карыз алуучулар сезген экономикалык кыйынчылыктарды чагылдырат.

окуу: Эмне үчүн унаа базары ФРдин өзгөрүшү мүмкүн болгонунун "жардамчысы" болушу мүмкүн

Бирок, ысык жумуш рыногу менен, Deutsche Bank октябрда авто облигациялар боюнча 60-плюс күндүк кредиттер боюнча төлөнбөгөн кредиттерди 4.55% га белгилешти, бул бир жыл мурункуга караганда жогору, бирок пандемияга чейинки деңгээлге жакын.

Бул жакты карагыла: АКШнын жумуш рыногу өтө "күчтүү" дейт Fed. Андыктан жумушсуздуктун өсүшүн күтүңүз.

ФРС инфляцияны акыркы 40 жылдагы эң жогорку чектен 2% максатына чейин түшүрүү аракетинде финансылык шарттарга бурмаларды күчөтүп жатат, бул аптадабашка jumbo 75 базалык пунктка чендин жогорулашы жана борбордук банкирлер чендер башында күтүлгөндөн узак убакытка чейин жогору бойдон калышы мүмкүн экендигин билдиришүүдө.

"Мындай кылганыңызда бир нерсе бузулушу мүмкүн", - деди Дэвид Петросинелли, брокер-дилердин InspereXдин сатуу жана соода боюнча башкаруучу директору, секьюритилизация рыногунун айрым бөлүктөрүндөгү кирешелүүлүгү он же андан көп жылдардагы эң жогорку чегине ишарат кылып жатып.

«Бир нерсе алдыда, бирок 2008-жылдагыдай жаман болуп кетпейби, билбейм», - деди ал.

Бул облигациялардагы тарыхый жоготуулардын жана акциялардын оор жоготууларынын жылы болду, анткени Уолл Стрит активдерди кайра баалоого аргасыз болду, анткени 10 жылдык казыналык киреше декабрдагы эң төмөнкү 4%дан 1.34% белгиден тез көтөрүлдү. 10 жылдык кирешелүүлүк керектөө жана корпоративдик карызды баалоо үчүн колдонулат.

Инвесторлордун үмүтү 10 жылдык кирешелүүлүк чокусуна жакын болушу мүмкүн, бул облигацияларга да, акцияларга да негиз табууга жардам берет. S&P 500 индекси
SPX,
+ 1.36%
FactSet ылайык, жума күнүнө чейин болжол менен 21% га төмөндөдү. Кеңири облигациялар рыногу үчүн прокси катары, iShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG,
-0.01%
биржалык соода фонду ошол эле созулган үчүн болжол менен 17% төмөн болгон.

Бирок облигациялардын кирешелүүлүгү азыр жогору болсо, бул инвесторлор үчүн дагы жакшы күндөрдү билдирет, айрыкча, эгерде ФРС узак, катаал экономикалык төмөндөө жана жогорку жумушсуздукту болтурбоо максатына жете алса.

"Бул инвесторлорду 2023-жылга абдан жакшы киреше алып келиши мүмкүн, анткени 2022-жыл коркунучтуу болду" деди Янустагы Кершнер.

кийинки Оку: ФРдин сурамжылоосу боюнча үй чарбаларынын баланстары "күчтүү бойдон калды" жана карыздын аялуулары орточо