Бир нече ай бош тургандан кийин, текчелер акыры жаңыланып жатат. Бул сатып алуучуларды бактылуу кылат, бирок компанияларды инвентаризациялоо оюнуна кайра киргизет жана өтө көп нерсе сатууга жана өз кезегинде пайдага зыян келтириши мүмкүн.
Баштоо үчүн, компанияларды бул жерге эмне алып келгендиги жөнүндө жаңыртуу: пандемия. Биринчиден, тоскоолдуктар жана суроо-талап кыскарды. Андан кийин, кайра ачуу, жана суроо-талап өстү, компанияларды кайтаруу.
Түшүнүктүү, компаниялар буюмдарга заказ берүүгө шашышкан.
Elf Beauty
(тикер: ELF), мисалы, жылдын башында инвесторлорго сунуштун суроо-талапка шайкеш келишине ынануу үчүн көбүрөөк инвентаризация болгонун айткан. Шаршемби күнү косметика өндүрүүчүсү бул кадам да азайбаганын көрсөткөн сандарды жарыялады сатуу жана киреше. Жана акция пайда болду.
Dick анын Спортинг буюмдар
,
экинчи жагынан, өтө көп инвентаризациядан жапа чегип жатат. Шаршемби күнү компания сатуунун өсүшү жана кирешеси боюнча быйылкы болжолду төмөндөттү — тиешелүүлүгүнө жараша, мурунку орто чекиттерден 3 пайыздык пунктка жана 15% га төмөндөдү. Бул таң калыштуу эмес, анткени запастар 40% га өскөн.
Өтө көп инвентаризация компаниянын бааны каалагандай көтөрүшүнө тоскоол болот. Диктин жагдайында, баанын күчү азыртадан эле бузулушу мүмкүн. Ошентсе да, акция секирип кетти, бирок бул эрежеге караганда өзгөчө болуп калат.
"Ашыкча инвентаризация азыр рынок кам көрө турган коркунуч болуп саналат", - деп жазган Майк Уилсон, АКШнын капиталдын башкы стратеги.
Морган Стэнли
.
"Ашыкча инвентаризация элементи жана ага байланыштуу баа тобокелдиги азыраак түшүнүлөт жана азыр акциянын баасында чагылдырыла баштады."
Морган Стэнлинин айтымында, дүң жана узак мөөнөттүү товарлар жана америкалык компаниялар ээ болгон кийим-кечелер 800 миллиард доллардан ашты, бул пандемияга чейинки жалпысынан 700 миллиард долларды түзөт жана 1997-жылдан берки эң жогорку тенденциядан жогору. Жалпы соода дүкөндөрүндөгү запастар жылына болжол менен 15% га өстү, бул ондогон жылдардагы эң жогорку өсүш.
Сандар абдан айкын көрүнүп турат, компаниялар өздөрүнүн инвентарларын канчалык көбөйтүшкөн жана жеткирүүлөр канчалык тез көбөйгөн. Жана бул инвентаризациянын дагы бир түйүнүнө ишарат кылат: запастардын өсүшү сатуунун өсүшүнөн ашып түшүүдө.
S&P 500 компаниялары үчүн өсүү ажырымы чекене сатуучулар үчүн эң кеңири. Морган Стэнлинин айтымында, чекене соода үчүн инвентарлардын өсүшү жакында сатуунун өсүшүнөн 25 пайыздык пунктка жогору болду.
Бул өсүш компаниялар өздөрүнүн ашыкча запастарын сатуу керек дегенди билдирет, кээде бааларды башында пландаштырылгандан азыраак көтөрүү менен. Ырас, баалар дагы эле көтөрүлүп жатат, бирок баанын жайыраак көтөрүлүшү киреше маржасынын эсептик көрсөткүчтөрүн өткөрүп жибериши мүмкүн.
Максат (TGT) жогоруда айтылгандардын эң сонун үлгүсү болуп саналат: өсүп жаткан инвентарь, суюлтулган баа күчү, киреше маржасынын жетишсиздиги.
Келгиле, бөлүшүп көрөлү: Targetтин акыркы чейректеги 25.2 миллиард долларлык сатуусу аналитиктердин 24.5 миллиард долларлык күтүүсүнөн ашып кетти, бирок сатуучуга эсептерден ашып түшүү үчүн көбүрөөк киреше керек болду. The пайда 2.19 доллардын бир акциясы 3.07 долларга күтүлгөндөн кыйла төмөн болду.
Жана бул сагынуу, Targetтин 5.3% операциялык маржасы 8.1% күткөндөн төмөн түшүп кеткендиктен болду, бул бизди баалоого кайра алып келет: Компания баанын өсүшү менен өсүп жаткан чыгымдардын ордун толуктай алган жок.
Өсүп бараткан инвентарь, албетте, киреше маржасына жардам берген жок. Максаттын инвентаризациясы 43.1% өстү, ал эми сатуу 4% гана өстү. Мынчалык инвентаризацияга ээ болуу бааны башкаруу жана аналитиктер каалагандай көтөрүүнү кыйындатат
Коуэн
азыр келерки чейректерде продукцияга арзандатууларды эскертип жатышат.
Азырынча кептин баары “жалпы чыгымдар чекене бааларга караганда бир топ тез өсүп, натыйжада… биздин дүң маржа ставкалары төмөндөп кетти” деп компаниянын кирешеси боюнча жетекчилик билдирди.
25-майдагы киреше отчетунан бери максаттуу үлүштөр 18% га төмөндөдү.
Алып кетүүчү нерсе: Инвентаризацияны чоң калыбына келтирүү тескери натыйжа бере баштады — жана чындыгында кулап кетүү үчүн өтө эле көп нерсе жок.
Джейкоб Соненшайнга кат жазыңыз [электрондук почта корголгон]