(Bloomberg) - Коркуу менен ач көздүктүн ортосундагы күрөш Кытайдын каржы базарларында кыйроолорду жаратууда.
Көбү Bloombergтен окушат
Кытайдын букачарлары өлкөнүн акциялары менен облигациялары көтөрүлүп жатканда, акыры бир аз акталууда, өткөн жумада инвесторлор катуу өзгөрүүгө даяр болушу керек экенин көрсөттү. Өлкөдөгү эң ири иштеп чыгуучу Country Garden Holdings Co. Дүйшөмбү күнү анын 2024-жылкы облигациясы стресске дуушар болгон актив сыяктуу соода кылуу үчүн долларга 10 центке төмөндөп, эки күндөн кийин рекорддук 14 центке көтөрүлдү. Hang Seng China Enterprises индекси бейшемби күнү июль айынан бери эң көп көтөрүлгөндөн мурун беш күн бою төмөндөдү.
Өткөн жыл Кытайдын базарлары үчүн акыркы тарыхтагы эң начар көрсөткүчтөрдүн бирин көргөндөн кийин, өлкөнүн өтө төмөн баалары өзгөчөлөндү. Өткөн аптада Кытайдын Элдик банкы акча-кредиттик жеңилдетүүнү күчөтүп, дагы көп нерсе кылууга убада берип жаткандыктан, анын көгүчкөн үнү аны көпчүлүк ири экономикалардагы катаал саясаттан айырмалап турат. Коммунисттик партия кыймылсыз мүлк секторуна каршы кампаниясын артка кайтарышы мүмкүн деген белгилер, соодагерлер кымбат дүйнөлүк технологиялык акцияларга альтернатива издеп жаткандыктан, өсүштөрдү күчөтүүдө.
Дирк Виллер жетектеген Citigroup Inc. стратегдери: "Биз зыянды көзөмөлдөө катары көрүп жаткан саясатты уламдан-улам көбүрөөк оңдоолорду көрө баштадык" деди. "Мүлктүк облигациялардагы митинг негизинен кыска, бирок ошентсе да кош келиңиз".
Кытай базарларында 2022-жылы өтүүчү митингге өз репутациясын койгон инвесторлор, аналитиктер жана стратегдер көп. Өткөн жылдын аягынан бери Societe Generale SA, Goldman Sachs Group Inc., BlackRock Inc., UBS Group AG жана HSBC Holdings Plc өлкөнүн акцияларынын ашыкча салмагына айланды. JPMorgan Chase & Co. Марко Коланович декабрь айында MSCI Кытай индекси дээрлик 40% га өсөт деп болжолдоп, быйыл Кытайга кирүүнү сунуштады.
SocGen стратегдеринин айтымында, кытай акциялары көп активдуу портфелдеги глобалдык акциялардын 20% түзөт.
Кредиттик фронтто Allianz Global Investors, Axa Investment Managers жана Oaktree Capital Group сыяктуу фирмалар акыркы айларда кыймылсыз мүлк боюнча карыздарын көбөйтүүнү көздөп жатышканын айтышты. Джейсон Браун, мурдагы Голдман өзгөчө кырдаалдар тобунун башчысы, өткөн айда өзүнүн Arkkan Capital үчүн кытайлык кыйынчылыкка дуушар болгон мүлк кредиттерине жана облигацияларына инвестициялоо үчүн 245 миллион доллар чогулткан.
Мындай оптимизм бир нече жолу сыналган. Hang Seng China көрсөткүчү ушул айдын башында дээрлик алты жылдагы эң төмөнкү деңгээлге түшүп, экономика үчүн тобокелдиктер күчөгөндүктөн, кытайлык керексиз доллар облигацияларынын кирешелүүлүгү 20% дан ашты.
"Базардагы көптөгөн адамдар өтө эле үмүттөнүшкөн жана күчтүү кайра көтөрүлүүгө эрте чакырышкан", - деди Хао Хонг, башкы стратег жана Bocom International изилдөө бөлүмүнүн башчысы.
Эми бука коюмдары жемиштүү болуп жатат. Hang Seng индекси бешинчи жумадагы жетишкендиктерин чектеди - бул эки жылдагы эң узак жеңиш сериясы. Мүлктүк облигациялар алып-сатарлык бийликтер өнөр жай үчүн ликвиддүүлүк кризисин жеңилдетүү үчүн чара көрө турган шартта көтөрүлдү. Жергиликтүү маалымат каражаттары жума күнкү банктар кээ бир ири шаарларда ипотекалык насыяларды бекитүүнү тездеткенин билдирди. Апта башындагы отчетторго ылайык, жөнгө салуучу органдар иштеп чыгуучулардын алдын ала сатылган үйлөрдөн акча каражаттарына жетүүсүнө чектөөлөрдү жумшартышы мүмкүн.
Кытайдын эки эң ири иштеп чыгуучуларынын ийгиликтүү каражат чогултуу келишимдери күчтүүрөөк фирмалар каржылоо кысымына кабылат деген кооптонууну басууга жардам берди. Жума күнкү билдирүүгө ылайык, Country Garden конвертирленген облигацияларды сатуудан 500 миллион доллар чогулткан. Greentown China Holdings Ltd., келишимдик сатуулар боюнча жетинчи ири иштеп чыгуучу, ушул аптада сентябрдан бери иштеп чыгуучу тарабынан эң ири оффшордук келишимде 400 миллион долларлык облигация сатты.
Апта Гонконгдо акциялардын баасы жогорулап бүткөнүнө карабастан, туунду трейдерлер коргоону сатып алгандыктан, күтүлгөн өзгөрүүлөрдүн чаралары жогорулады. Шаардын VIX эквиваленти 11% га көтөрүлдү, бул эки айдагы эң жогорку көрсөткүч. Кытай мүлктүк облигацияларындагы рекорддук митинг бейшемби күнү токтоп калды, анткени инвесторлор эскроу каражаттарын пайдалануу боюнча жеңилдетилген эрежелер жетиштүү кыска мөөнөттүү ликвиддүүлүктү камсыздайбы деп күмөн санашкан.
Этияттыктын себептери сакталып турат. Мөөнөтү жакындап келе жаткан көптөгөн алсыз иштеп чыгуучулар дагы деле долларлык облигациялар рыногуна кирбейт жана жашыруун карыз тобокелдиктери боюнча кооптонуулар соодагерлерди четте калтырууда. China Aoyuan Group Ltd. октябрь айынан бери доллар карызын төлөй албай калган сегизинчи белгилүү иштеп чыгуучу болуп калды. Кытайдын технологиялык индустрияга жасаган репрессиялары эч кандай жол бербөөнүн белгилерин көрсөтпөйт, Пекин алардын таасирин ооздуктоого жана капиталдын “тартипсиз” кеңейишине байланыштуу коррупциянын тамырын жоюуга убада берди.
PBOC Федералдык резервден саясат боюнча мынчалык айырмаланганда, рыноктордо эмне болору жөнүндө чыныгы окуу китеби жок. Кытайдын борбордук банкы АКШнын катаалдануу циклдеринде пайыздык чендерди сейрек төмөндөтөт - бир экономисттин айтымында, акыркы жолу 1999-жылы Кытай көпчүлүк эл аралык инвесторлор үчүн иш жүзүндө жабылган.
"Системалуу тобокелдиктерди алдын алуу үчүн көбүрөөк чараларды киргизүүнүн зарылдыгы айкын, жана биз жакынкы жумаларда саясаттын дагы жакшырышын күтөбүз", - деп жазган DBS Group валюта жана кредиттик стратегдер акыркы билдирүүсүндө. "Туруксуздук тема бойдон калууда."
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/china-wild-markets-raise-stakes-000000896.html