Кытайдын 1998-жылга кайтуусу кыйынчылык жараткан экономикалык учур

Бул апта чындап эле Шанхайдын акциялары үчүн эң жакшы жана эң жаман учур болду - China Inc.

Аптанын башында акциялардын арзандашы Пекиндеги боорукер саясатчыларды жийиркеничтүү дүйнөлүк баш макалаларга айлантты. Жалпыга маалымдоо каражаттары 2018-жылдагы же атүгүл 2015-жылдагы эпикалык толкундарды кайталаган паника режиминде кытай акциялары жөнүндө ызы-чуу салышты.

Аптанын орто ченинде болсо да, рынок жогору жарылып жатты. Пекиндеги команда компанияларга жана тармактарга чоң мамлекеттик колдоо көрсөтүү менен митингди уюштурду кысымы астында. Дефолттордон, Ковид-19нын тутануусунан жана Big Tech боюнча регулятивдик репрессиялардан корккон жол заматта финансылык эйфорияга алмаштырылды. Hang Seng China Enterprises Index көрсөткүчтү жогорулатты 2008-жылдан бери эң көп.

Бирок бул 1998 кыстарма дагы бир себеп менен сабак болот. Ал жыл да өзүнчө эле эң жакшы-эң жаман сценарий сыяктуу көрүндү.

Ошол жылы аймак 1997-1998-жылдардагы каржы кризисине бир нече ай болгон. Таиланддагы, Индонезиядагы жана Түштүк Кореядагы баш аламандыктар чоңураак экономикаларды аркалаш үчүн бир аз убакыт талап кылынды. Акыры ушундай болгондо, кулап түшүү укмуштуудай болду.

Мына, 1997-жылдын аягында ошол кездеги 100 жаштагы Ямайчинин кыйрашы жөнүндө ойлонуп көрүңүз. Баалуу кагаздар, Япониянын жомоктогудай төрт чоң брокердик компанияларынын бири. Же болбосо 1998-жылы Орусиянын мамлекеттик карызын төлөй албай калганы, анын өлүмүнө алып келген окуя Узак мөөнөттүү капиталды башкаруу хедж-фонд.

Ал кезде келерки Азия доминосунун кулашын издеп жаткан алып-сатарлар эки негизги максатты көздөшкөн: Кытай менен Гонконгдун валютасын долларга байлап коюу. Пекин юанды девальвациялоодо Бангкок, Жакарта жана Сеулду ээрчүүгө аргасыз болушу мүмкүн деп эсептелген. Анан Гонконг. Бир дагы болгон жок. Кытай өз позициясын туруштук берүү менен чектелбейт. Өкмөт позициясын алды үчүн чоң реформалар.

Ошол жылы Коммунисттик партия Дэн Сяопиндин доорунан берки Кытайдын эң тайманбас реформаторлорунун бирин премьер-министр кылып атаган. Чжу Ронгжи мамлекеттик секторду модернизациялоо үчүн баш айланткан кыймылдар менен жерге сокку урду. Ал бир нече жылдан кийин Кытайдын Дүйнөлүк соода уюмуна кирүүсүнө шарт түзгөн. Чжунун мамлекеттик ишканаларга болгон чабуулу чындап эле таң калыштуу болду. Анын саясаты натыйжасыз 60,000 40 компаниянын жабылышына жана XNUMX миллиондон ашык жумуш ордун жоготушуна алып келди.

Ошол эле жылы ошол кездеги президент Цзян Цзэмин Кытайды жаңылыш ылдамдыкта ачып жаткан. Дүйнөлүк маалымат каражаттары акырындык менен, бирок Кытайда көргөндөрүн жазууга көбүрөөк мүмкүнчүлүк алышты. 1998-жылы Цзян АКШнын ошол кездеги президенти Билл Клинтон менен Пекинде биргелешкен пресс-конференция өткөрүүгө да ишенген. Ал эле тирүү алып барды бардык жерде — ал тургай Кытайда да.

Төрага Си Цзиньпин 2012-жылдан бери Кытайды жаап-жашырган тунук эместиктин көшөгөсү менен катар турганда, үмүт үзбөө кыйын. Дүйнөлүк бизнесмендер Си Цзиньпин күчтүү, чечкиндүү лидер катары ойлогонду жакшы көрүшөт. Балким. Бирок Си Цзиньпин медиага, социалдык медиага, окумуштууларга, технологиялык миллиардерлерге, анын ичинде Alibaba Groupтун негиздөөчүсү Джек Мага жана Гонконгго карата жасаган репрессиялары ишенимди кетирбейт.

Ошондой эле дүйнөлүк рыноктордо чоң ишенимди жаратпайт. Аптанын башында акциялардын төмөндөшүнүн бир себеби, Синин мүлктү өнүктүрүүгө, Big Tech компанияларына, ачык-айкындуулукка жана "нөл-Ковид" абсолютизмине карата бир топ чачыранды репрессиялары экономикалык көз карашты бүдөмүк кылып жатат деген кооптонуу болду.

Си жана анын кеңешчилери бул экономикалык реформада жакшы эмес болушу мүмкүнбү? “Жалпы гүлдөп-өнүгүү” сыяктуу ураандар партиялык конференцияларда жакшынакай баш макалаларды жаратат, бирок Си жана Премьер Ли Кэцян кысымга алынса, алардын экономикалык стратегиясы эмне экенин түшүндүрө алышабы деп таң калбоо кыйын. Бекеринен пресс-конференцияларды өткөрүшпөйт.

Ал эми Си Цзиньпин Кытайды 1998-жылга чейинки мамлекеттик сектор ого бетер үстөмдүк кылган мезгилге ташып бара жаткан болушу мүмкүнбү? кутурган биржалык куткаруу Бул жума сизди Xiconomicsтин акыркы он жылдыгы эмне жөнүндө болду деген ойго түртөт.

Бул аптада чоң акциялардын көйгөйлөрү көзгө көрүнгөндөн да чоң кесепеттерге алып келиши мүмкүн. Алар инвесторлорго Кытайды артка эмес, келечекке алып барууну жактаган технократтарды кайра башкарууну каалашын сунушташат.

"Чындыгында," дейт Gavekal Research аналитиги Эндрю Батсон, "чет элдик инвесторлор "сураныч, биз көнүп калган Кытайды кайтарып бергиле, анда өкмөт максималдуу өсүшкө көңүл бурат, дүйнөлүк экономика менен интеграцияны кубаттайт жана кыймылсыз мүлккө жана интернетке чыдайт. магнаттар байып жатышат'».

Бул, албетте, Си 2012-жылы убада кылган. Эгер Си өзүн өмүр бою Кытайдын лидери кыла албаса, бул анча деле кызык эмес болушу мүмкүн. Эгерде Си Цзиньпинге чейинки экономикалык реформалар дагы уланса.