(Bloomberg) - Кытайдын дээрлик триллион долларлык хедж-фонд индустриясы анын фондулук рыногундагы баш аламандыктын начарлашына алып келет, анткени портфелдин жоготууларынын тереңдеши кээ бир менеджерлер тарабынан сатууга мажбур.
Көбү Bloombergтен окушат
Өнөр жай маалымат провайдеринин айтымында, өткөн айда акцияларга байланыштуу 2,350гө жакын хедж-фонддор, адатта, тобокелдиктерди кыскартууну талап кылган пункттарды активдештирген босогодон төмөн түшүп, көпчүлүгү жоюлууну талап кылган деңгээлге чыгышкан. Стресстин мындай белгилери "тарыхый бийиктикке жакын" болгон, China Merchants Securities Co. аналитиктери ушул айдагы отчетунда.
Башка жерлерде адаттан тыш, сатуу эрежелери Кытайда кеңири таралган, алар хедж-фонд инвесторлорун чоң жоготуулардан коргоо үчүн киргизилген. Бирок, алар көптөгөн фонддор акцияларды ээлеп коюуга аргасыз болгондо, кулаган рынокто тескери натыйжа бериши мүмкүн. Жөнгө салуучу органдар эскерткендей, биржалар март айынан бери портфелдерине болгон басымды баалоо үчүн кээ бир каражаттарды сурап жатышат, бул маселени билген адамдардын айтымында, талкуулар жеке болгондуктан атын атабоону суранышкан.
"Өткөн жылы өнөр жайдын тездик менен кеңейишинен кийин рынокко басым абдан чоң болушу мүмкүн, өзгөчө, эгерде сандык каражаттардын кыскаруусу топтолсо", - деди Кытайдын Хедж Фондунун Изилдөө борборунун директору Ян Хонг. Шанхай каржы институту. Адатта көйгөй болбосо да, бул чаралар быйылкы "өтө туруксуз рынокто" "көптөгөн хедж-фонддорду сатууга мажбурлоодо" деди ал.
Кыска мөөнөттөргө карабастан, Кытайдын CSI 300 индекси 2008-жылдан берки эң начар мезгилди башынан кечирди. Ковид нөл саясатынын катуу саясаты жана жеке ишканаларды куугунтуктоо инвесторлордун ишенимин кетирүү менен бирге, быйылкы жылдын ушул мезгилине чейин болжол менен 19% га төмөндөдү. Ушул айда Кытайдан келген бир катар экономикалык маалыматтар, ошондой эле Кытай өзүнүн мамилесин өзгөртпөсө, базарлар кысым астында кала берет деген кооптонууну жаратып, блокадага көз каранды мамиленин өсүп баратканын баса белгиледи.
Triggers
Өткөн жылы 66% өскөн хедж-фонд тармагы үчүн 6.1 триллион юань (903 миллиард доллар) башкаруудагы активдер менен аяктады, бул байлыктын кескин өзгөрүшү болду. Бул сектор 6.35-мартка карата 31 триллион юанды башкарган.
Товарларга багытталган каражаттарды кошпогондо, ар бир стратегия биринчи чейректе жоготууларга учураган. Белгилүү бир триггерлерге сокку урганда сатуу талабы күрөшүп жаткан каражаттарга басым жасап, калыбына келтирүүгө аз орун калтырды.
22-апрелге карата, Shenzhen PaiPaiWang Investment & Management Co. тарабынан көзөмөлдөнгөн 10дөн ашык акцияга байланышкан хедж-фонддордун дээрлик 24,500%ы бир бирдиктин таза наркы 0.8 юандан төмөн түшүп кеткен, бул адатта фонддун акцияларынын абалын кыскартуу үчүн талап кылган типтүү эскертүү сызыгы. 50% төмөн.
Алар 0.7 юандан жогору бойдон калууда, бул жоюлууну талап кылган stop-loss сызыгы деп аталган. Көзөмөлгө алынган каражаттардын 7%га жакыны бул чекти бузду. Merchants Securities отчетуна ылайык, быйыл 1,000ден ашык каражат мөөнөтүнөн мурда жоюлган.
Geshang Wealth консультациясынын маалыматтары 1,153-майга карата 0.8 юандан төмөн болгон 5 гана каражаттын төрттөн биринен көбүнө ээ болгон, бул марттын орто чениндеги 16% дан секирик.
Фонддор менен алардын инвесторлорунун ортосунда макулдашылган шарттар ар кандай болушу мүмкүн.
Бул сыяктуу рыноктун эң төмөнкү деңгээлинде мажбурлап сатуу запастардын азайышына өбөлгө түзбөстөн, менеджерлердин кандайдыр бир потенциалдуу көтөрүлүшкө ээ болуу үчүн позицияларды кошуусуна жол бербейт, дейт Geshang Wealth менен байланышкан хедж-фонд Beijing Jinzhang Investment Management Ltd. компаниясынын талдоочусу Си Шики.
Рыноктун төмөндөшү чоң жана чакан фирмаларга да таасирин тийгизди.
Рен жетектеген Merchants Securities компаниясынын аналитиктери, эгерде фондду начар башкаруу эң кичинекей фирмалардын тартыштыгына өбөлгө түзсө, өткөн жылдан бери жогорку деңгээлдеги жаңы өнүмдөрдүн тез чыгышы алардын “азыркы учурда салыштырмалуу чоң ликвидация тобокелдигине” туш болуп жаткандыгынын артында болушу мүмкүн. Тонг, деп жазган докладда.
Буга Пекинде жайгашкан Lingjun Investment сандык фонду кирет, ал өткөн жылы эң активдүү фонд чогулткандардын бири болгон жана март айына карата 70 миллиард юанды башкарган. Анын кээ бир каражаттары компания өткөн айда колдонгон 0.85 юандык эскертүү сызыгынан төмөн түшүп, Линжун инвестицияларды жөнгө салуу боюнча келишимдериндеги талаптарды так аткарарын айтты, деп билдирет Chinafund.com. Lingjun басма сөз катчысы Bloomberg Newsке компания өзүнүн моделин оптималдаштыруу үчүн колунан келгендин баарын жасай турганын айтты жана кардарларды узак мөөнөттүү баалуу инвестицияны карманууга чакырды.
сүйлөшүүлөр
Батыш базарларындагы хедж-фонддор тобокелдиктерди башкаруу үчүн жоготууларды токтотуу деңгээлин колдонсо да, Кытайда кабыл алынган катуу тармактык мамиле уникалдуу. Howbuy Wealth Management Co консультациялык компаниясынын маалыматы боюнча, бул тажрыйба кардарларды коргоо үчүн жеке баалуу кагаздар фонддорун же хедж-фонддордун кытай эквивалентин тараткан траст фирмалары тарабынан киргизилген.
Бул ыкманын кемчиликтери барган сайын айкын болуп жатканына карабастан, триггерлерди жокко чыгаруу же төмөндөтүү "чоң кыйынчылык" болуп саналат, анткени ал бардык инвесторлор менен сүйлөшүүлөрдү талап кылат, дейт Кытайдын Хедж Фондунун Изилдөө борборунун кызматкери Ян. Регуляторлор келишимдин адилеттүүлүгүн камсыздоого жана системалык тобокелдиктердин алдын алууга басым жасашат, деди ал.
Учурдагы туруксуздук менен өлкөнүн фондулук биржаларындагы чиновниктер алар дуушар болуп жаткан стресстерге баа берүү үчүн фонддорго кайрылышты, ошондой эле бул практикага болгон мамилесин талкуулашты, бирок кандайдыр бир чара көрүлөбү, жокпу белгисиз, дейт сүйлөшүүлөр менен тааныш адамдар. . Шанхай жана Шэньчжэнь биржалары комментарий берүү өтүнүчтөрүнө дароо жооп беришкен жок.
Сатып алуу боюнча эң мыкты фирма болуп эсептелген Shanghai Minghong Investment Management Co. ылайык, адатта толук биржа позициялары менен иштеген узак гана сандагы каражаттар милдеттүү сатуу талаптарынан качышы керек. Зарыл болгон жерде 0.7 юандык эскертүү сызыгы жана 0.65 юандык аялдама линиясы ылайыктуураак, деди компаниянын өкүлү.
Кээ бир каражаттар триггерлик чекиттерди төмөндөтүүгө аракет кылып жатышканы менен, келишимдерге өзгөртүү киргизүү татаал. "Эскертүү жана жоготууларды токтотуу сызыктарынан өткөндөн кийин келишимдерди кайра карап чыгуу инвесторлордун ишенимине доо кетириши мүмкүн" деди Си. "Менеджерлер стресс жана ликвиддүүлүк тесттерин жакшы аткарып, позицияларды алдын ала башкаруусу керек."
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/china-stocks-face-big-risk-000000002.html