(Bloomberg) - Кытайдын лидерлери келерки аптада Пекинде жылдык парламентке чогулганда, алар чечиши керек болгон эң чоң экономикалык тобокелдиктердин бири - провинциялардын карызынын көбөйүшү.
Көбү Bloombergтен окушат
Блумбергдин колдо болгон расмий маалыматтарга таянган эсептөөлөрүнө ылайык, региондук өкмөттөрдүн көпчүлүгү - 17ден кеминде 31си - олуттуу каржылык кысууга туш болуп, төлөнбөгөн карыздар 120-жылы кирешенин 2022% ашат. Бул Каржы министрлиги тарабынан пропорционалдуу эмес жогорку карыз тобокелдигин көрсөтүү үчүн белгиленген чек.
Тяньцзинь провинциялык деңгээлдеги шаар, порту жана өтө чоң өнүгүүсү менен белгилүү, эң чоң коркунучка туш болууда, анын карызы кирешесинен дээрлик үч эсе көп.
Финансылык кризис экономика үчүн бир нече кесепеттерге ээ. Кайсы бир аймактык өкмөттүн дефолтко учурашы күмөн болсо да, карыздын жогорку деңгээли айрымдарды чыгымдарды кыскартууга жана борбордук өкмөттү көбүрөөк сарптоого түртүшү мүмкүн. Ал ошондой эле Кытайдын Элдик банкын провинциялар үчүн төлөм жүгүн көзөмөлгө алуу үчүн пайыздык чендерди төмөн кармап турууга түртүшү мүмкүн.
Goldman Sachs Group Incтин экономисти Лишен Ванг: "Карыздын деңгээлинин жогорулашы жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдары үчүн карызды төлөөгө жана тейлөөгө кеткен чыгымдардын жогорулашын билдирет жана капиталдын кирешелүүлүгү төмөндөп жаткан шартта алардын фискалдык стимул үчүн мүмкүнчүлүктөрүн чектейт" деди.
Вангдын айтымында, PBOC үстүбүздөгү жылы саясат чендерин кармап калат, бул жарым-жартылай өкмөттүн карызынын тез кеңейишине, ошондой эле башка себептерге байланыштуу, мисалы, экономиканын келечегине байланыштуу белгисиздик жана дагы эле жумшак инфляциялык басым.
Өлкөнүн мыйзам чыгаруучулары жана жогорку лидерлери ушул жекшембиден баштап 2023-жылга негизги экономикалык максаттарды, анын ичинде жергиликтүү облигациялардын жаңы квотасын, бюджетти жана ошондой эле акча-кредит саясатынын кеңири позициясын бекитүү үчүн чогулушат.
Ковиддин үзгүлтүккө учурашынан, мүлктүн төмөндөшүнөн жана рекорддук салык жеңилдиктеринен улам, жок дегенде 2012-жылдан бери өткөн жылы өкмөттүн кирешесинин кеңири өлчөмү өткөн жылы кыскарган, ал эми чыгашалар 3% га өскөн. Фискалдык дефицит рекорддук чекке жетип, өкмөт жетишсиздикти каржылоого жардам берүү үчүн рекорддук сандагы жаңы облигацияларды сатууга мажбурлады.
Акыркы жылдарда алынган расмий карыздын көбү биринчи кезекте инфраструктуралык инвестицияларды төлөө үчүн арналган атайын облигациялар түрүндө. Бул экспорт жана ички керектөө сыяктуу өсүштүн башка драйверлери алсыраганда жумуш орундарын түзүү жана экономиканы чыңдоо үчүн өкмөт колдонгон негизги курал болуп калды.
Ноталар долбоорлордон түшкөн киреше менен төлөнүшү керек. Чындыгында, алынган киреше бир дагы облуста карыздын пайызын төлөөгө жакын эмес жана жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдарына акчаны колдонуу үчүн квалификациялуу долбоорлорду табуу барган сайын кыйындап баратат.
Өткөн жылдын аягына карата жергиликтүү бийликтин төлөнбөгөн карызы 35 триллион юаньдан (5 триллион доллардан) ашты.
Бул суммага жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдары тарабынан каржылануучу транспорт каражаттары аркылуу баланстан тышкаркы карыздар кирбейт, алар провинциялар өздөрүнүн чыгаша муктаждыктарын каржылоого жардам беришет. Guosheng Securities Co. аналитиги Янг Ювейдин айтымында, бул "жашыруун" карыз расмий жергиликтүү милдеттенмелерден эки эсе көп болушу мүмкүн.
Карыз көбөйгөн сайын жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдары үчүн төлөм түйшүгү да көбөйдү. Алар өткөн жылы 3.9 триллион юандык облигациялардын негизги суммасын жана пайыздык төлөмдөрүн расмий карызы боюнча гана төлөштү, ал эми расмий эмес карыздары боюнча дагы көп нерсе.
Стимул чектөөлөрү
Кытайдын жогорку лидерлери бир нече жолу фискалдык туруктуулуктун жана жергиликтүү карыз тобокелдиктерин текшерүүнүн маанилүүлүгүн баса белгилешкен. Бул экономиканы калыбына келтирүү үчүн быйыл фискалдык стимул керек болсо да, мурдагыга караганда колдоо аз болушу мүмкүн дегенди билдирет.
S&P Global Ratings компаниясынын улук директору Сюзан Чу: "Борбордук өкмөттүн текшерүүсү, балким, жергиликтүү бийлик карыз чегине жакындаганда акырындык менен күчөтүлөт" деди. "Жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдары тарабынан тиешелүү мамлекеттик ишканаларга каржылык колдоо барган сайын тандалма мүнөзгө ээ болот."
Пекин быйыл 3.8 триллион юань өлчөмүндө атайын облигация квотасын белгилөө маселесин карап жатат, деп билдирди Bloomberg News, бул 2022-жылдагы иш жүзүндөгү эмиссиядан азыраак. Чу көбүрөөк карызы бар аймактар азыраак үлүш алышы мүмкүн деп билдирди.
Каржы министри ушул айдын башында өткөн жылдагы салыштыруу базасы төмөн болгонуна карабастан, бюджеттик кирешенин өсүшү "өтө жогору болбойт" деп эскерткен салык жеңилдиктери да кыскарышы мүмкүн.
Саясаттын альтернативалары
Каржылоодогу ажырымды жоюунун бир варианты борбордук өкмөт көбүрөөк карыз алып, региондорго трансферттерди көбөйтүп, ошону менен жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдарынын кошумча карыз алуу зарылдыгын азайтат. Экономисттер Кытайды бир нече жылдар бою ушундай ыкманы колдонууга үндөшкөн, анткени Пекин жергиликтүү бийликтерге караганда арзаныраак карыз ала алат жана анын балансы бир топ ден-соолукка пайдалуу.
Өкмөт ошондой эле Кытай Өнүктүрүү Банкы сыяктуу мамлекеттик саясат банктарын өз программаларынын биринин алкагында кредиторлор өткөн жылы жасаган 740 миллиард юандык инвестицияга окшош көбүрөөк каражат жумшоого чакырышы мүмкүн.
Төмөнкү пайыздык чендер жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдарынын каржылоо чыгымдарын кыскартып, алардын чыгымдоо күчүн жакшыртышы мүмкүн, деп жазат Кытайдын Коомдук илимдер академиясынын мамлекеттик аналитикалык борборунун изилдөөчүсү Чжан Бин. Бүтүндөй мамлекеттик сектордун милдеттенмелери 82 триллион юанды деп эсептесек, саясат чендерин ар бир 1 пайыздык пунктка төмөндөтүү пайыздык төлөмдөрдү 160 миллиард юанга азайтышы мүмкүн, деп жазган ал.
– Адриан Леун менен Джин Вунун жардамы менен (Жаңылыктар).
(9- жана 10-пункттарда жана диаграммада жергиликтүү карызды инвестициялоонун кирешелүүлүгү жөнүндө толук маалымат менен жаңыртуулар.)
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2023 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/china-growing-local-debt-means-210000802.html